雖然近年來的生活水平提高了，但是癌癥患者也越來越多了，所以抗癌藥品市場是非常廣闊的，但是我國主要還是靠進(jìn)口來維持市場需求，所以有些抗癌藥物基本是零關(guān)稅，下面看看。
2018年抗癌概念股龍頭價值解析
華海藥業(yè):業(yè)績略超預(yù)期,一致性評價受益明顯
華海藥業(yè) 600521
研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：朱國廣,陳進(jìn),周平 撰寫日期：2018-02-08
事件:公司發(fā)布2017年業(yè)績快報(bào),實(shí)現(xiàn)收入50.0億(+22%)、歸母凈利潤6.3億(+26%)、扣非后歸母凈利潤5.9億(+31%)。
業(yè)績略超預(yù)期,制劑和原料藥保持高增長。股票業(yè)績略超市場預(yù)期,主要是因?yàn)橹苿┖驮纤帢I(yè)務(wù)收入都保持了快速增長。國內(nèi)制劑業(yè)務(wù)隨著營銷渠道改善,銷售保持高增長;海外制劑在2017年獲批10個ANDA,市場競爭力有明顯提高,銷售額和虧損都有明顯改善。
7個品種通過一致性評價,海外ANDA有望轉(zhuǎn)報(bào)國內(nèi)直接獲得一致性評價標(biāo)識,業(yè)績彈性顯著。一致性評價將帶來國內(nèi)仿制藥市場格局重塑,公司作為全球知名的仿制藥企業(yè),將充分暢享政策紅利。1)海外ANDA回歸國內(nèi):共用同一條生產(chǎn)線且在歐美申請上市并通過現(xiàn)場檢查的藥品可以享受優(yōu)先審評政策,纈沙坦是公司第一個進(jìn)入優(yōu)先審評序列的產(chǎn)品,此次又有4個新產(chǎn)品進(jìn)入優(yōu)先審評,已在海外獲批的20多個ANDA品種均有望通過該通道回歸國內(nèi)市場,且優(yōu)先審評還能夠縮短審批時間,加快上市步伐。2)已在國內(nèi)上市的海外ANDA一致性評價:國內(nèi)藥企在歐盟、美國或日本已獲批的仿制藥經(jīng)審核批準(zhǔn)后視同通過一致性評價。公司制劑產(chǎn)品已在海外獲批ANDA,通過審批即可獲得一致性評價標(biāo)識,不再需要在國內(nèi)做藥學(xué)和BE試驗(yàn),節(jié)約時間和資金投入。3)招標(biāo)放量:對于通過一致性評價的品種會得到醫(yī)保優(yōu)先支持和醫(yī)療機(jī)構(gòu)優(yōu)先采購,且在招標(biāo)時能夠以區(qū)別于國內(nèi)普通仿制藥的質(zhì)量層次有望獲得更高的中標(biāo)價。我們認(rèn)為未來3年內(nèi)公司將有眾多產(chǎn)品陸續(xù)回歸國內(nèi),享受一致性評價的業(yè)績增厚。
制劑出口進(jìn)入收獲期,重磅ANDA產(chǎn)品陸續(xù)獲批。公司一直致力于打造全球領(lǐng)先的制劑生產(chǎn)企業(yè),美國ANDA獲批數(shù)量進(jìn)入井噴期,高技術(shù)壁壘的重磅產(chǎn)品也進(jìn)入收獲期。經(jīng)過多年來的持續(xù)投入和開發(fā),公司在海外獲批的ANDA數(shù)量從2011-2015年的3個左右增加至2016年的6個和2017年的10個。從每年ANDA獲批數(shù)量來看,公司已成為美國仿制藥市場的重要供應(yīng)商。從質(zhì)量來看,公司從普通仿制藥開始研發(fā),通過技術(shù)提升逐步向技術(shù)壁壘更高的緩釋劑型突破,年專利挑戰(zhàn)藥物帕羅西汀膠囊也于2017年成功獲批。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)2017-2019年EPS分別為0.60元、0.77元、0.97元(原預(yù)測值分別為0.58元、0.76元、0.96元),對應(yīng)PE分別為41倍、32倍、26倍。維持“買入”評級,目標(biāo)價38.00元。
東誠藥業(yè):定增獲證監(jiān)會無條件通過,身處估值洼地
東誠藥業(yè) 002675
研究機(jī)構(gòu)：平安證券 分析師：葉寅 撰寫日期：2018-03-08
平安觀點(diǎn):
定增獲證監(jiān)會無條件通過,收購進(jìn)展順利。公司已經(jīng)于2017年10月完成對安迪科48.55%股權(quán)的現(xiàn)金收購交割,此次定增事項(xiàng)包括發(fā)行股票購買安迪科剩余的51.45%股權(quán)以及募集配套資金。定增事項(xiàng)順利獲得證監(jiān)會無條件通過,進(jìn)展順利,意味著公司于2018Q2即可完成對安迪科的全資控股。公司在核醫(yī)學(xué)領(lǐng)域打造的集診斷與治療一體,單光子與正電子并舉的產(chǎn)業(yè)布局已經(jīng)初具規(guī)模。
安迪科是核醫(yī)學(xué)領(lǐng)域核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),F18藥物市場存10倍擴(kuò)容空間。2018年P(guān)ET-CT配置證審批權(quán)有望由國家下放到省級,同時伴隨PET-CT設(shè)備的國產(chǎn)化,全國裝機(jī)量預(yù)計(jì)(目前僅300臺左右)將迎來快速增長,以日韓為參照,我國實(shí)際需求量在3000臺左右(10倍空間)。目前國內(nèi)僅有安迪科和中國同輻兩家生產(chǎn)F18,考慮PET-CT檢查對F18藥物的高度依賴性,因此我們認(rèn)為長期來看F18藥物市場存10倍擴(kuò)容空間。安迪科承諾2017-2019年凈利潤不低于0.78、0.95、1.18億元,并未考慮配置證審批權(quán)的下放,我們判斷后續(xù)有望超預(yù)期完成業(yè)績承諾。
深入核醫(yī)學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈,維持“強(qiáng)烈推薦”評級。隨著國內(nèi)外資本的進(jìn)入,以及民族工業(yè)技術(shù)的進(jìn)步,核醫(yī)學(xué)行業(yè)即將迎來春天。公司完成對安迪科的收購后,將實(shí)現(xiàn)包括診斷和治療類核素藥物的全覆蓋。硫酸軟骨素價格波動短暫影響公司2017業(yè)績(目前價格已觸底回升),預(yù)計(jì)2017-2019年EPS為0.24、0.45、0.61元(原預(yù)測0.28、0.57、0.74元),維持“強(qiáng)烈推薦”評級,目標(biāo)價20元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1)原料藥業(yè)務(wù)業(yè)績波動風(fēng)險(xiǎn):在進(jìn)入核醫(yī)學(xué)領(lǐng)域之前,公司以肝素原料藥及硫酸軟骨素等業(yè)務(wù)為主,2016年合計(jì)貢獻(xiàn)收入5.95億元,原料藥價格有一定波動性,可能帶來業(yè)績不確定性。2)財(cái)務(wù)費(fèi)用增加:公司2014-2016年財(cái)務(wù)費(fèi)用均為負(fù)值,隨著外延并購的增加,2017Q3資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)上升至34.12%,前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到3800萬。3)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn):公司有多個核醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的創(chuàng)新藥物處于臨床及臨床前研究階段,如II期臨床的1類新藥錸188-依替膦酸等,研發(fā)能否成功并順利獲批上市具有不確定性。
安科生物:業(yè)績保持較快增長,水針申報(bào)生產(chǎn)取得一定進(jìn)展
安科生物 300009
研究機(jī)構(gòu)：中泰證券 分析師：江琦 撰寫日期：2018-02-28
事件:2018年2月27日公司發(fā)布2017年業(yè)績快報(bào),2017年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入10.96億元,比去年同期增長29.09%;營業(yè)利潤為3.30億元,比去年同期增長50.46%;利潤總額為3.30億元,比去年同期增長42.60%;歸屬于母公司普通股東的凈利潤為2.76億元,比去年同期增長39.91%。
點(diǎn)評:業(yè)績符合預(yù)期、保持較快增長。2017年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.76億元,同比增長39.91%,公司增速保持較快增長。分季度看,公司經(jīng)營有一定季節(jié)性,下半年的收入和利潤規(guī)模明顯高于上半年,特別是第四季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比近28%的收入增速,我們認(rèn)為主要是和子公司中德美聯(lián)、蘇豪逸明業(yè)務(wù)性質(zhì)有關(guān)。
我們預(yù)計(jì)生長激素仍保持較快增長,蘇豪逸明和中德美聯(lián)全實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)營目標(biāo)。2018年公司在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域繼續(xù)推進(jìn),CD19靶向CAR-T細(xì)胞產(chǎn)品已申報(bào)臨床獲得受理,完成購買重組貝伐珠單抗的臨床研究批件及相關(guān)技術(shù),與德國默天旎生物技術(shù)有限公司簽訂合作備忘錄推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化的全自動CAR-T細(xì)胞制備工廠。公司內(nèi)生經(jīng)營穩(wěn)健、發(fā)展符合預(yù)期,在研品種HER2單抗處于臨床Ⅲ期、水針申報(bào)生產(chǎn)審評已取得階段性進(jìn)展,看好公司是精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域內(nèi)難得的主營業(yè)務(wù)快速增長的創(chuàng)新型企業(yè)。
維持對于安科生物的核心邏輯:(1)主營業(yè)務(wù)后續(xù)增長動力強(qiáng)勁。安科生物核心產(chǎn)品生長激素粉針保持快速增長,2018年生長激素水針劑有望上市進(jìn)一步加速業(yè)績增長;此外更有長效生長激素、HER2單抗等大品種處于臨床Ⅲ期。
(2)優(yōu)質(zhì)子公司中德美聯(lián)在法醫(yī)檢測領(lǐng)域保持領(lǐng)先優(yōu)勢,Y染色體庫和常染色體庫建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn);蘇豪逸明深耕多肽原料藥領(lǐng)域,大品種縮宮素原料藥待審評。(3)精準(zhǔn)醫(yī)療全產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略先行者:公司在檢測、精準(zhǔn)診斷和精準(zhǔn)治療等領(lǐng)域已完成前期布局,策略走在行業(yè)最前沿,5年后精準(zhǔn)醫(yī)療有望逐步進(jìn)入收獲期。子公司博生吉安科的CAR-T產(chǎn)品研發(fā)順利,已經(jīng)申報(bào)臨床獲得受理。
盈利預(yù)測與投資建議:我們預(yù)計(jì)2017-2019年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.96、13.60、16.50億元,同比增長29.03%、24.09%、21.32%;歸屬母公司凈利潤2.77、3.69、4.70億元,同比增長40.26%、33.50%、27.17%,對應(yīng)EPS為0.39、0.52、0.66元。公司是精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域內(nèi)難得的主營業(yè)務(wù)快速增長的創(chuàng)新型企業(yè),核心產(chǎn)品生長激素保持較快增長,優(yōu)質(zhì)子公司中德美聯(lián)和蘇豪逸明提供新的利潤增長點(diǎn);2017年起精準(zhǔn)醫(yī)療取得階段性進(jìn)展,其中HER2單抗處于臨床Ⅲ期,CAR-T細(xì)胞產(chǎn)品申報(bào)臨床獲得受理,水針報(bào)批生產(chǎn)進(jìn)入優(yōu)先審評,維持“增持”評級。
麗珠集團(tuán):業(yè)績符合預(yù)期,原料藥+特色?？扑幙焖僭鲩L
麗珠集團(tuán) 000513
研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：朱國廣,陳鐵林 撰寫日期：2018-03-26
業(yè)績總結(jié):公司2017 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入85.3 億元,同比增長11.5%;歸母凈利潤44.9 億元,同比增長440.7%;扣非后歸母凈利潤8.2億元,同比增長20.2%; 經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額13.2 億元,同比2.9%;利潤分配方案為每10 股派現(xiàn)20 元(含稅)并轉(zhuǎn)贈3 股。
業(yè)績符合預(yù)期,原料藥、亮丙瑞林和艾普拉唑呈快速增長態(tài)勢。公司歸母凈利潤超高速增長主要系公司處置舊廠土地,獲得收益42.8億元,影響公司歸母凈利潤32.8億元所致。扣除土地處置收益和資產(chǎn)處理受益2.25億后,公司歸母凈利潤同比增速約25%,業(yè)績符合預(yù)期。分產(chǎn)品線看:1)中藥制劑:收入20.5億元,同比-3.8%,毛利率下降0.87pp,其中參芪扶正收入15.7億元,同比-6.3%,降價導(dǎo)致毛利率下降2.34pp,由于公司營銷改革,我們預(yù)計(jì)其凈利潤增長預(yù)計(jì)持平,占比在20%以內(nèi),未來利潤貢獻(xiàn)維持穩(wěn)定;2)西藥制劑:收入37.0億元,同比+21.5%,核心二線品種增長良好,其中亮丙瑞林實(shí)現(xiàn)5.4億元+40.3%,艾普拉唑?qū)崿F(xiàn)4.3億元+50.5%,而尿促卵泡素5.5億元+1.1%,鼠神經(jīng)生長因子5.2億元+5.3%。我們預(yù)計(jì)亮丙瑞林和艾普拉唑?qū)⒀永m(xù)40%-50%增長,尿促卵泡素將恢復(fù)到10%左右增長,由于降價影響,預(yù)計(jì)鼠神經(jīng)生長因子增速平穩(wěn)或略有下滑;3)診斷產(chǎn)品:收入6.4億元+12.0%,毛利率提升1.68pp,主要系自產(chǎn)產(chǎn)品占比提升所致;4)原料藥業(yè)務(wù):收入21.0億元+21.2%,毛利率提升4.34pp,主要系公司完成從大宗原料藥向以阿卡波糖、頭孢曲松和林可霉素等高端特色原料藥,由國內(nèi)市場向國際市場的轉(zhuǎn)型升級工作,2017年公司出口達(dá)10.3 億元+37.8%,帶動盈利能力顯著提升,預(yù)計(jì)2017 年貢獻(xiàn)凈利約2 億元。艾普拉唑片劑和針劑放量+原料藥持續(xù)向好,將帶動2018年公司業(yè)績穩(wěn)健增長。
國家創(chuàng)新戰(zhàn)略驅(qū)動下,精準(zhǔn)醫(yī)療布局驅(qū)動公司估值逐步提升。精準(zhǔn)醫(yī)療為未來醫(yī)學(xué)發(fā)展方向,是醫(yī)藥創(chuàng)新的主要表現(xiàn)形式,公司已初步形成“麗珠試劑+麗珠單抗+麗珠圣美+麗珠基因”的精準(zhǔn)醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)鏈布局。麗珠試劑:IVD產(chǎn)品, 分子診斷和化學(xué)發(fā)光研發(fā)加快;麗珠單抗:公司12 個項(xiàng)目在研,其中PD1、CD20、HER2、TNFa 和rhCG 分別臨床I-III 期,rhCG臨床III期,已處于國內(nèi)第一梯隊(duì);麗珠圣美:高端液體活檢檢測設(shè)備及試劑;麗珠基因:第三方實(shí)驗(yàn)室服務(wù),落地精準(zhǔn)診斷。隨著腫瘤細(xì)胞檢測和單抗的持續(xù)落地,在國家鼓勵創(chuàng)新發(fā)展的大的政策背景下,我們認(rèn)為精準(zhǔn)醫(yī)療布局有望帶動公司估值逐步提升。
盈利預(yù)測與投資建議:預(yù)計(jì)2018-2020 年EPS 分別為2.08 元、2.52 元和3.05 元,對應(yīng)當(dāng)前股價PE 分別為34 倍、28 倍和23倍。我們認(rèn)為新醫(yī)保和重磅產(chǎn)品獲批將驅(qū)動公司業(yè)績提升,新產(chǎn)品研發(fā)推進(jìn)和精準(zhǔn)醫(yī)療布局有望推動公司估值同步提升,故維持“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:原料藥業(yè)務(wù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品獲批進(jìn)度或低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、參芪扶正注射液和鼠神經(jīng)生長因子,受控費(fèi)降價或超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
昭衍新藥:國家鼓勵創(chuàng)新戰(zhàn)略驅(qū)動下,業(yè)績超市場預(yù)期
昭衍新藥 603127
研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：朱國廣,陳鐵林 撰寫日期：2017-10-26
事件:公司公告三季報(bào),實(shí)現(xiàn)收入1.70億元,同比+44.4%;歸母凈利潤3466.0 萬元,同比+189.6%;扣非后歸母凈利潤2850.7萬元,同比+315.6%;經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額6886.3 萬元,同比+44.0%;EPS 0.55 元。
業(yè)績超市場預(yù)期,規(guī)模效應(yīng)下毛利率提升和期間費(fèi)用率下降效果明顯。公司前三季度實(shí)現(xiàn)收入和歸母凈利潤增速分別為44.4%和189.6%,從單季度看,2017Q3公司實(shí)現(xiàn)收入和歸母凈利潤增速分別為53.3%和336.0%,業(yè)績超市場預(yù)期。公司利潤增速遠(yuǎn)超收入增速主要系前三季度毛利率同比上升了7.3pp,同時期間費(fèi)用率同比下降了5.3pp,從而導(dǎo)致凈利潤率從10.2%提升到了20.4%。1)毛利率上升:主要系產(chǎn)能利用率提升成本增速低于收入增速,考慮到核心子公司蘇州昭衍產(chǎn)能利用率50%多,公司毛利率預(yù)計(jì)還有較大提升空間;2)期間費(fèi)用率下降:主要系管理費(fèi)用率同比下降了4.9pp,管理費(fèi)用降低主要系規(guī)模提升所致。從訂單量看,公司收入增速快主要系訂單增長較快所致,受行業(yè)景氣度較高以及公司市場拓展力度增加等因素影響,公司各年新增訂單逐年增加。根據(jù)招股說明書,截至中報(bào),公司結(jié)余未執(zhí)行完畢訂單金額6億元,較2016 年末新增1.45 億元,增長比例達(dá)31.8%,即公司未來業(yè)績快速增長有充分保障。
國家創(chuàng)新戰(zhàn)略驅(qū)動下,公司步入快速發(fā)展新周期。制藥工業(yè)作為國家戰(zhàn)略性行業(yè),在國家創(chuàng)新戰(zhàn)略驅(qū)動下,中國制藥產(chǎn)業(yè)正面臨重大變革。繼10月1日兩辦印發(fā)《關(guān)于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》后,僅10個工作日后,CFDA 開始征求藥品最高法律和最重要法規(guī)修訂意見,整體以創(chuàng)新為導(dǎo)向,即我國的新藥研發(fā)市場正處于由“仿制”向“創(chuàng)制”轉(zhuǎn)變的過程中,未來中國的新藥研發(fā)市場增長空間巨大,國內(nèi)CRO 的市場規(guī)模必將隨之大幅增加。公司客戶來源廣泛,2016 年藥品研發(fā)費(fèi)用排名前十家上市公司中8家為公司的客戶,且大多藥企研發(fā)費(fèi)用近年來大多保持高速增長,公司臨床前服務(wù)發(fā)展前景廣闊。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 分別為0.92 元、1.32 元和1.79 元。對應(yīng)估值分別為66 倍、46 倍和34倍?？紤]到行業(yè)趨勢向上和公司在國家創(chuàng)新戰(zhàn)略下的行業(yè)地位,看好公司中長期發(fā)展,給予“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)監(jiān)管政策變化的風(fēng)險(xiǎn);主要原材料試驗(yàn)動物價格波動風(fēng)險(xiǎn)。
恒瑞醫(yī)藥:創(chuàng)新藥國內(nèi)、國外獲批臨床試驗(yàn),龍頭優(yōu)勢不斷擴(kuò)大
恒瑞醫(yī)藥 600276
研究機(jī)構(gòu)：中泰證券 分析師：江琦,張?zhí)煲?撰寫日期：2018-01-18
公司公告:1)小分子創(chuàng)新藥SHR9549獲得CFDA批準(zhǔn)進(jìn)行臨床試驗(yàn);2)基礎(chǔ)(長效)胰島素INS068獲得美國FDA藥品臨床試驗(yàn)資格。
創(chuàng)新藥雌激素受體拮抗劑SHR9549獲批臨床,有望成為國內(nèi)第一個口服雌激素受體拮抗劑、有望和公司創(chuàng)新藥CDK4/6抑制劑SHR6390聯(lián)合用藥。SHR9549是一種口服小分子選擇性雌激素受體拮抗劑,擬適用于ER陽性與HER2陰性的乳腺癌。第一代選擇性雌激素受體下調(diào)劑氟維司群由阿斯利康公司開發(fā),于2002年在美國獲批上市,用于治療雌激素輔助治療后復(fù)發(fā)的ER陽性的乳腺癌以及與CDK4/6抑制劑palbociclib聯(lián)合,治療經(jīng)雌激素治療后發(fā)生轉(zhuǎn)移的ER陽性與HER2陰性乳腺癌。氟維司群于2010年6月在國內(nèi)獲批進(jìn)口。根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù),2016年全國城市公立醫(yī)院氟維司群市場規(guī)模4,886萬元,同比增長50.55%,處于快速增長期。阿斯利康目前正在開發(fā)第二代口服雌激素受體拮抗劑AZD9496,目前處于I期臨床試驗(yàn)階段。公司SHR9549也為口服劑型,使用更加方便,有望成為國內(nèi)首個口服雌激素受體拮抗劑,有優(yōu)于氟維司群的潛力。此外,公司創(chuàng)新藥CDK4/6抑制劑SHR6390處于I期臨床,未來有望和SHR9549聯(lián)合用于乳腺癌治療,協(xié)同性強(qiáng)。
創(chuàng)新藥長效胰島素INS068在美國獲批臨床,有望進(jìn)軍超170億美元國際市場。INS068是一種基礎(chǔ)(長效)胰島素,擬用于治療1型和2型糖尿病。公司董事、高級副總經(jīng)理兼全球研發(fā)總裁張連山博士是禮來GLP-1激動劑和長效胰島素的發(fā)明者,在糖尿病領(lǐng)域由豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn),INS068值得期待。目前臨床使用的長效胰島素主要有甘精胰島素、德谷胰島素和地特胰島素。2016年全球甘精胰島素銷售額約123億美元、德谷胰島素銷售額約7.7億美元、地特胰島素銷售額約42.6億美元,三大長效胰島素2016年全球合計(jì)銷售額約173.3億美元。
盈利預(yù)測與投資建議:我們預(yù)計(jì)2017-2019年公司凈利潤分別為31.39億、39.58億、51.6億,同比分別增長21.23%、26.09%和30.39%。公司創(chuàng)新藥進(jìn)入收獲期,未來業(yè)績有超預(yù)期的可能。我們給予公司仿制藥和阿帕替尼利潤35-40倍估值,對應(yīng)2018年市值1304-1490億;給予公司創(chuàng)新藥梯DCF對應(yīng)2018年價值948億,公司2018年整體市值2252-2438億,對應(yīng)目標(biāo)區(qū)間79.95-86.55元,維持“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:新藥研發(fā)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);藥品降價風(fēng)險(xiǎn)。
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