有黃金投資經(jīng)歷的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題：上海金的價(jià)格基本都比國(guó)際金價(jià)高一些。為什么？
截至10月25日收盤時(shí)，上期所黃金收盤價(jià)為277.90元/克，而同時(shí)的倫敦金（國(guó)際金價(jià)）價(jià)格為1268.50美元/盎司（265.09元/克），上海金比倫敦金的價(jià)格高4.83%。
上海黃金交易所雖然有自己的黃金報(bào)價(jià)系統(tǒng)，但最基本的定價(jià)基礎(chǔ)還是來(lái)自倫敦國(guó)際黃金期貨交易所確定的價(jià)格。實(shí)際上，上海金的價(jià)格在部分時(shí)期是低于倫敦金的。
影響價(jià)格波動(dòng)的最主要因素，是供需。中國(guó)是最主要的黃金消費(fèi)國(guó)之一，并且用途偏重于首飾用金，特別是在婚慶嫁娶，或者逢年過(guò)節(jié)時(shí)，黃金的消費(fèi)量比較高。雖然黃金兼具收藏裝飾和投資的功能，但國(guó)內(nèi)投資用途的黃金較少。這就導(dǎo)致黃金'散戶'們，在購(gòu)買黃金飾品時(shí)議價(jià)能力不強(qiáng)，黃金價(jià)格出現(xiàn)了更多的溢價(jià)。這同時(shí)也會(huì)帶動(dòng)交易所的現(xiàn)貨黃金價(jià)格出現(xiàn)一定程度的上漲。
除了需求導(dǎo)致的溢價(jià)，上海金與倫敦金成色不同，金錠的價(jià)格也不同。上海金的交易對(duì)象，是重量為1千克且成色不低于99.99%的金錠；而倫敦金是含金量不低于99.50%的400盎司（約為11.34千克）金錠，黃金成色不同，即使是金錠的價(jià)格也會(huì)有所差異。
除了黃金本身的區(qū)別，另一個(gè)造成兩市黃金價(jià)格不同的因素在于定價(jià)制度不同，但影響較小。
匯率因素同樣對(duì)金價(jià)有一定影響，而且影響比較大。
從上面兩圖可以看到，上海金價(jià)格走勢(shì)與人民幣匯率走勢(shì)相反，也就是說(shuō)，人民幣貶值，國(guó)內(nèi)黃金也會(huì)上漲。
匯率并不會(huì)直接導(dǎo)致金價(jià)的漲跌。之所以呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)，與匯率價(jià)差帶來(lái)的投機(jī)行為有關(guān)。
打個(gè)比方，套利者以280元/克的價(jià)格在上海買入黃金。過(guò)了一段時(shí)間，人民幣匯率下跌較多時(shí)，就導(dǎo)致上海金與倫敦金價(jià)格之間較大的差別（倫敦金價(jià)格不變，但兌換同樣的美元需要的人民幣多了，金價(jià)也就上漲），此時(shí)國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格變成了300元/克，也就有利可圖了。
為了保持穩(wěn)定，上海黃金交易所需要通過(guò)設(shè)定報(bào)價(jià)方式來(lái)盡可能消除套利空間，但無(wú)法完全消除。
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