上篇文章給大家說到，胡雪巖破產(chǎn)的標(biāo)志就是阜康錢莊的倒閉。而關(guān)于阜康錢莊的倒閉緣由，歷來主要歸結(jié)于政治傾軋和生絲大戰(zhàn)。怎么回事呢？
政治傾軋
先說政治傾。1883年，時值中法戰(zhàn)爭，當(dāng)時清廷命令左宗棠領(lǐng)戰(zhàn)，胡雪巖著急為左宗棠籌措軍費，一時焦頭爛額，正這時候，胡雪巖的對手、背靠李鴻章的盛宣懷一看時機來了，準(zhǔn)備下手。當(dāng)時李鴻章與左宗棠是對頭，胡雪巖還外國貸款的協(xié)餉是掌握在李鴻章手里的，由李鴻章授意上海道臺邵友濂發(fā)放。這天，盛宣懷乘機找到上海道臺邵友濂，說：李大人有意緩發(fā)這筆協(xié)餉，時間是20天，結(jié)果邵友濂就照辦了，這樣一來，阜康錢莊就失去了臨時周轉(zhuǎn)的資金，同時盛宣懷事先向那些外國銀行放風(fēng)造謠，說胡雪巖資金即將斷裂，這些洋行一聽，焦慮萬分，紛紛向胡雪巖催款，事發(fā)突然，胡雪巖只能阜康錢莊先支取80萬兩補上漏洞，此時盛宣懷又趁機托一些大戶到阜康錢莊提兌，且四處放風(fēng)說：胡雪巖積囤的生絲已經(jīng)賠了血本，欠外國銀行貸款80萬兩，馬上就要面臨倒閉！如此一來，提款人群恐慌不已，紛紛到阜康銀行要求提款，最后將阜康銀行擠兌倒閉。
其實，這個說法同樣沒有史料依據(jù)，純屬演繹。但胡雪巖積囤生絲確有其事，怎么回事呢？
生絲大戰(zhàn)
胡雪巖的積囤生絲源于一場和洋商的生絲大戰(zhàn)，這也是中國近代史上第一次和外商的面對面的商戰(zhàn)。晚明以后，江浙一帶已經(jīng)是全國紡織業(yè)的中心，但采用的還是傳統(tǒng)的手工紡織，也就是黃道婆那一套，但1860年后英美各國的機械繅絲廠進(jìn)入中國，效率遠(yuǎn)勝手工紡織，結(jié)果對國內(nèi)紡織業(yè)造成致命打擊，這樣一來，外國商人就有了價格優(yōu)勢，將壟斷中國的蠶絲貿(mào)易，為了保護(hù)民族產(chǎn)業(yè)，胡雪巖干了一件當(dāng)時的民族義舉——以高于外商價格收購農(nóng)民的蠶絲，控制原材料，讓大鼻子老外的繅絲廠收不上蠶絲。但實際上這是胡雪巖的一場投機：由于控制了原材料，最后價格必然上漲，屆時胡雪巖還可以賣出獲利。
當(dāng)時胡雪巖動用了多少資金投入這場生絲大戰(zhàn)？普遍說法是2000萬兩，囤積了15000包生絲，結(jié)果到1883年11月，阜康錢莊由于面臨資金鏈斷裂，胡雪巖不得不低價賣出生絲，一下?lián)p失800萬兩，所以很多人認(rèn)為，胡雪巖積囤生絲是導(dǎo)致其破產(chǎn)的根本原因。
但后來有學(xué)者考證，這個說法是站不住腳的。根據(jù)當(dāng)時的蠶絲價格史料，推算出胡雪巖并沒有投入2000萬兩，至多投入幾百萬兩，損失一百多萬兩，這個損失根本不至于對阜康錢莊的資金鏈造成致命打擊。
那阜康錢莊倒閉的真正原因是什么呢？
倒閉潮引發(fā)擠兌
我們需要回到當(dāng)時具體的歷史情境。要知道，在當(dāng)時，阜康錢莊倒閉并不是個例。阜康錢莊在倒閉前，上海錢莊已經(jīng)出現(xiàn)了一股倒閉狂潮：由于1883年，中法戰(zhàn)爭陰云籠罩，結(jié)果在上海爆發(fā)了中國第一次金融危機。金融危機導(dǎo)致市面蕭條，當(dāng)時的上?！渡陥蟆酚涊d，進(jìn)入1883年，倒閉商鋪非常多，直接牽連到放貸的錢莊。2月1日上海的信源錢莊倒閉，虧損“八九萬兩”；4月5日，上海的利康錢莊又宣告倒閉，虧損“二十九萬兩”，到10月8日，又有兩大錢莊虧損倒閉，市面銀根奇缺。而錢莊不斷倒閉的消息，又引發(fā)了更加猛烈的擠兌，1883年年初，上海有78家錢莊，到年底，只剩下10家。如此形成連鎖反應(yīng)，外地錢莊很快被波及，過了兩個星期，和阜康錢莊齊名的杭州德馨錢莊突然倒閉，緊接著12月1日，阜康錢莊倒閉，先是杭州總部和上海分部同時倒閉，過了幾天消息傳到北京，12月5日當(dāng)晚，北京分部門口“取銀之人擁擠不斷”，第二天就倒閉了。當(dāng)時光是被《申報》點名報道的倒閉錢莊就多達(dá)30多家。
也就是說，阜康錢莊的倒閉，與當(dāng)時大的金融環(huán)境密不可分，如同多米諾骨牌，在一片擠兌潮中，阜康錢莊很難獨善其身。
總結(jié)
胡雪巖的阜康錢莊是錢莊沉浮的一個縮影。
“成也紅頂，敗也紅頂”，在胡雪巖身上體現(xiàn)的淋漓精致。馬云曾經(jīng)在一次演講中說，胡雪巖是最好的榜樣，因為它做生意很有大局觀，意思是你看到的世界多大，你能做的生意就有多大。但他更強調(diào)了一點，胡雪巖是一個壞的榜樣，因為錢權(quán)不分，最終喪失了一個企業(yè)家的獨立性。這其實也給我們今天很多企業(yè)家處理政商關(guān)系提出反思，也許，金錢和權(quán)利最好的關(guān)系就是大路朝天各走一邊。
從另外一個角度來說，胡雪巖的是一個傳統(tǒng)的中國企業(yè)家面對現(xiàn)代金融危機的悲劇。在官場上胡雪巖也許如魚得水，但是面臨真正的市場競爭，胡雪巖顯然沒有足夠的風(fēng)險意識，阜康錢莊作為一個金融機構(gòu)，并沒有沒有做好現(xiàn)金流管理，這是一個傳統(tǒng)企業(yè)家由于時代和認(rèn)知局限導(dǎo)致的悲劇，也是留給我們今天很多企業(yè)家的深刻教訓(xùn)。
知識補充
錢莊與票號區(qū)別
在了解了日升昌票號和阜康錢莊之后，有的讀者可能會關(guān)心一個問題，就是錢莊和票號到底有什么區(qū)別呢？這里給大家稍作補充。
錢莊和票號在信貸業(yè)務(wù)上區(qū)別并不明顯，都做匯兌，也做存貸。不過整體偏向不同，票號主營長途的大額匯兌，或者說“異地大額取款”，一般并不經(jīng)營零散的個人業(yè)務(wù)，資金通常在幾萬兩之間，因為票號一開始就是靠這個起家的，搞的是連鎖經(jīng)營。錢莊則重在本地商家的匯兌與居民存貸業(yè)務(wù)，打個比方，票號好比連鎖超市，錢莊好比零售商便利店，滿足的是大家日常的金融需求，更加便民。但這并不是主要的，錢莊和票號最大的區(qū)別是風(fēng)險。
難抗風(fēng)險
很多人可能覺得票號經(jīng)手的都是大額匯兌，風(fēng)險更大，其實不然，票號對風(fēng)險的把控比較嚴(yán)格，而且匯兌的很多都是官家的銀子，屬于公款，資本雄厚，所以相對穩(wěn)?。幌喾?，錢莊往往財力有限，資本充足率很低，那怎么辦呢？只能吃風(fēng)險飯--可能資本金只有區(qū)區(qū)幾萬兩，就敢做幾十、上百萬兩的貸款，經(jīng)常搞一些風(fēng)險大的投機貿(mào)易。
問題是，錢莊哪來這么多錢放貸呢？
一方面通過承諾高利率大肆吸收存款，另一方面，錢莊主用自身的財力和商譽作為信用保證，就像胡雪巖，可以憑著個人信用到處融資。萬一資金周轉(zhuǎn)不過來呢？錢莊也有法子，--從票號或者外資銀行那里借款應(yīng)急。但很明顯，這種模式的抗風(fēng)險能力極差：錢主個人信譽可能此一時彼一時；應(yīng)急款項依賴的也不是自有本金，而是拆借來的，一旦洋行或票號抽貸，錢莊就面臨資金斷裂的風(fēng)險。
這一點，在1883年的金融危機中，體現(xiàn)的極為明顯。
我們知道，19世紀(jì)80年代正處在洋務(wù)運動后期，國內(nèi)造鐵路、開煤礦、興輪船如火如荼，相關(guān)的股份公司紛紛建立，很多官督商辦企業(yè)大量地發(fā)行股票，錢莊的很大一部分資金
通過放貸流入股市，結(jié)果因為金融危機爆發(fā)，大量貸款在股市蒸發(fā)，形成巨大窟窿，而此時原本給錢莊放款的票號和洋行，立刻停止了拆借，抽走了錢莊大量的流動性資本，導(dǎo)致錢莊的壞賬呆賬不斷。胡雪巖的阜康錢莊當(dāng)時有大量的資金放貸在外難回收，同時又失去拆借提供流動性支持，所以一旦遭遇擠兌風(fēng)潮，很難招架。
這就是為什么1883年金融危機發(fā)生之后，很多票號并沒有因為這次金融危機倒閉，反而是錢莊大批倒閉，這也是錢莊本身的宿命——在高風(fēng)險的現(xiàn)金流管理下，難以抵御市場變化和政治動亂。
當(dāng)然，以上分析的是錢莊和票號的內(nèi)在區(qū)別，放到更大的格局，錢莊和票號之所以都沒能走到今天，根本還是因為和現(xiàn)代銀行相比，他們的集資系統(tǒng)還是前現(xiàn)代化的。
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