近日，愛奇藝發(fā)布了一份融資公告，內容顯示，愛奇藝擬通過發(fā)行可轉換優(yōu)先無抵押債券來進行融資，融資總金額為5億美元。據(jù)悉，此次愛奇藝發(fā)行的債券期限為5年，給予債券的初始認購者13天的選擇權，允許其最多可額外購買價值7500萬美元的債券。
對于愛奇藝，相信大多數(shù)人并不陌生?！杜枷窬毩暽?、《中國新說唱》等新派綜藝，包括前段時間火遍全國的《延禧攻略》都是愛奇藝播出的作品，受到普遍的歡迎。今年3月，愛奇藝還登陸納斯達克，正式在美上市，繼續(xù)與優(yōu)酷、騰訊視頻在長視頻領域并駕齊驅。
我們可以看到的是，作為上市企業(yè)的愛奇藝本可選擇股權融資，而這次他們卻選擇了債券融資。這本無可厚非，不過值得注意的是，愛奇藝此次發(fā)行的債券為可轉換債券，這就意味著認購者可以選擇是否將其轉換為股權。如果不轉換，則和普通債券一樣，到期連本帶利一起還，如果轉換，則可轉為股權，成為股東并享受分紅。
這讓很多人心生疑問，既然如此麻煩，為什么不直接進行股權融資?
眾所周知，上市企業(yè)的股權融資有很多益處。不但可以將融來的資金直接當成企業(yè)資金來使用，而且由于債權人會成為股東，這部分資金也不用歸還，只是按時分紅給股東就可以。而債權融資則不同，它其實就和我們生活中去網貸本質上是一樣的，找人借錢，并給出憑證，到期后歸還本金和利息。
筆者想來，愛奇藝通過可轉換債券的融資，一方面是給出更大的選擇空間，夠吸納更多的出資方，盡快籌到所需數(shù)額。畢竟有的資本喜歡債券方式，而有的則喜歡股權的方式。
另一方面，則可能是為了尋找債權和股權融資的平衡。5億美元對于市值僅有142億美元的愛奇藝來說并非是小數(shù)目，而純股權融資的缺陷就在于會引入更多股東，不但會引起企業(yè)股價短時間的波動，更可能導致對于企業(yè)的掌控力被削弱。純債權方式融資，又會讓企業(yè)背負沉重的資金壓力，畢竟要連本帶利一起歸還。而通過可轉換債券的方式，既能避免讓出過多的股權，降低對企業(yè)的掌控力，又能確保企業(yè)不會負債過高，應該是一種折中方案，對于愛奇藝將來的發(fā)展不會有太大影響。
融資5億美元，愛奇藝即將掀起長視頻新一輪戰(zhàn)爭?
關于此次資金用途，愛奇藝表示除支付有上限期權交易的成本外，將被用于繼續(xù)擴充和提升內容庫、加強技術研發(fā)以及用于公司日常運營。
但是筆者認為，愛奇藝的這次融資一定沒那么簡單。
首先從時間節(jié)點上來說，2018年已經臨近尾聲，這個時候卻要大筆融資，很難不讓人聯(lián)想到這是為了沖業(yè)績做準備。根據(jù)愛奇藝發(fā)布的第三季度財報顯示，截止今年9月30日，第三季度總營收為人民幣69億元，同比增長48%;凈虧損為人民幣31億元，同比擴大了21億元之多，營收增長迅速，然而相應的虧損規(guī)模也快速提升，毫無疑問為愛奇藝未來的發(fā)展蒙上了一層陰影，如果這種狀況在下一個季度仍然得不到緩解，愛奇藝必定將飽受質疑。因此，第四季度的業(yè)績關系重大，愛奇藝必須要做出一些值得稱贊的成績，否則股市會給出最迅速的反應。而這個時候恰巧出現(xiàn)了巨額融資的情況，很難說這不是為了沖業(yè)績在籌集資金。
同時，筆者認為，這筆融資的目的可能也是為了在長視頻戰(zhàn)場繼續(xù)有所斬獲。今年，愛奇藝著實嘗到了優(yōu)質內容所帶來的好處。截止9月底，愛奇藝的總訂閱會員人數(shù)為8070萬人，同比增長高達89%，并且這些人中98%都是付費訂閱會員，無疑給愛奇藝帶來的巨大的收入，更不用說還有24億元的在線廣告收入。
而且從政策的大環(huán)境來看，明星限薪限酬已成定局，這就意味著更多的綜藝、電視劇、電影的成本也許會有所下降，相應的版權費用可能也會調整，必須趁勢用資金搶下更多作品，才能確保下一個《延禧攻略》不會隨意的流落到優(yōu)酷和騰訊視頻的手中，以此保持自身的競爭力。
因此，綜合看來，無論是為了沖業(yè)績，還是搶奪項目，愛奇藝這5億美元都會結結實實的砸在剛剛沉寂的長視頻水面上，相信優(yōu)酷和騰訊視頻也不會無動于衷，長視頻的新一輪爭奪或許就此拉開序幕。
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