資產(chǎn)配置知識(shí):固定收益類(lèi) 浮動(dòng)收益類(lèi) 公募基金和私募基金
固定收益類(lèi)
如何成為一名合格的投資者呢？無(wú)論是做什么行業(yè)什么工作，要做投資，必須要對(duì)金融行業(yè)有一個(gè)大概的印象，這個(gè)“大概”如何實(shí)現(xiàn)呢？下面就為大家好好做一下基本功課。
理財(cái)?shù)哪康氖鞘裁矗?/span>
不同的人生階段面臨不同的支出需求，因此需要將手中的財(cái)富進(jìn)行管理，即理財(cái)。
學(xué)生：個(gè)人消費(fèi)，就業(yè)儲(chǔ)備資金
中青年：更多是生活支出，如買(mǎi)房、結(jié)婚、交易、撫養(yǎng)子女、突發(fā)性支出等
老年人：生活、疾病保障、子女相關(guān)資金支持等
理財(cái)?shù)膬蓚€(gè)核心目的：資產(chǎn)保值和增值
一是不能眼睜睜看著錢(qián)縮水，要抵御通貨膨脹，所以要保本，即資產(chǎn)保值
二是希望增加個(gè)人資產(chǎn)為未來(lái)突發(fā)狀況或消費(fèi)升級(jí)做準(zhǔn)備，即實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值
為什么需要資產(chǎn)配置？
即要保本，又要增值，單純的依靠一種理財(cái)產(chǎn)品是無(wú)法實(shí)現(xiàn)了，收益和風(fēng)險(xiǎn)之間是密切相關(guān)的。
例如將所有的錢(qián)存進(jìn)銀行，風(fēng)險(xiǎn)極小，但是收益也極小，根本無(wú)法達(dá)到保本增值的目的。
要實(shí)現(xiàn)保本增值就需要搭配不同的理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)門(mén)檻、風(fēng)險(xiǎn)、收益和流動(dòng)性進(jìn)行綜合考量，構(gòu)建能夠滿(mǎn)足自己需求的投資組合，也就是進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置。
如何進(jìn)行資產(chǎn)配置？
根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾的家庭資產(chǎn)理論，我們應(yīng)該將家庭資產(chǎn)的70%左右拿出來(lái)進(jìn)行配置，這部分資產(chǎn)也要分成兩部分，一部分保本占40%，投資一些收益穩(wěn)定的產(chǎn)品，另一部分要增值占30%，投資一些風(fēng)險(xiǎn)高，收益也高的產(chǎn)品。
目前國(guó)內(nèi)的投資理財(cái)產(chǎn)品及分類(lèi)
目前國(guó)內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)很多，按照其收益是否相對(duì)固定，分為固定收益類(lèi)和浮動(dòng)收益類(lèi)，還有一部分屬于另類(lèi)收益，例如藝術(shù)品和房地產(chǎn)等。
投資理財(cái)產(chǎn)品總覽
從收益、風(fēng)險(xiǎn)、門(mén)檻和靈活性四個(gè)維度來(lái)看，不同種類(lèi)的投資理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)不同，一般來(lái)說(shuō)，高收益肯定面對(duì)的是高風(fēng)險(xiǎn)，目前國(guó)際上大多數(shù)專(zhuān)家建議的是固定收益類(lèi)資產(chǎn)配置比例在60%、浮動(dòng)收益類(lèi)資產(chǎn)配置比例在40%左右比較合適。
固定收益類(lèi)——國(guó)債
國(guó)債是國(guó)家發(fā)行的債券，基本沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，但是面向個(gè)人投資者發(fā)行量較少，發(fā)行時(shí)間限制也較多，需要承擔(dān)一定時(shí)間成本；個(gè)人投資者可購(gòu)買(mǎi)的分為兩種，電子式和憑證式。
目前國(guó)債深受?chē)?guó)內(nèi)老年人的歡迎，是國(guó)內(nèi)老年人的主要投資選擇。
固定收益類(lèi)——銀行理財(cái)/券商集合資管計(jì)劃
這兩類(lèi)產(chǎn)品很類(lèi)似，是目前國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)的重要組成，收益率比儲(chǔ)蓄高，期限和產(chǎn)品更加豐富，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不高，準(zhǔn)入門(mén)檻尚可，可從銀行和券商購(gòu)買(mǎi)。
固定收益類(lèi)——理財(cái)保險(xiǎn)
理財(cái)保險(xiǎn)，又稱(chēng)為投資型保險(xiǎn)，可以產(chǎn)生收益，且具備保險(xiǎn)功能，近幾年國(guó)內(nèi)發(fā)展非常迅速，已經(jīng)成為理財(cái)市場(chǎng)的重要組成。
目前投資人可選擇的理財(cái)保險(xiǎn)有三種，分別為分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)和投資連結(jié)險(xiǎn)。
分紅險(xiǎn)：
保險(xiǎn)公司在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后，將上一會(huì)計(jì)年度該類(lèi)分紅保險(xiǎn)的可分配盈余，按一定的比例、以現(xiàn)金紅利或增值紅利的方式，分配給客戶(hù)的一種人壽保險(xiǎn)。
通常的分紅分為保額分紅和現(xiàn)金分紅，其中保額分紅是將投資收益轉(zhuǎn)化為未來(lái)保障，而不是支付給投資人現(xiàn)金，實(shí)際購(gòu)買(mǎi)中容易混淆。
分紅險(xiǎn)的資金投資方面被嚴(yán)格限制，風(fēng)險(xiǎn)是最低，但是靈活性也是最差，中間無(wú)法變動(dòng)保額等。
萬(wàn)能險(xiǎn)：
除了提供生命保障外，保單還提供了一部分的投資收益，收益與保險(xiǎn)公司的整體投資收益相聯(lián)系，風(fēng)險(xiǎn)中等，收益也處在分紅險(xiǎn)和投連險(xiǎn)之間。
萬(wàn)能險(xiǎn)目前的收益率在4%-6%之間，保險(xiǎn)公司與投資人共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，最受投資人的青睞。
交費(fèi)、變更保額和交費(fèi)期變更等都非常的方便，在提供了保障的基礎(chǔ)之上，投資人也能享受到可觀的投資收益。
投資連結(jié)險(xiǎn)：
投連險(xiǎn)與公募基金的特征很類(lèi)似，沒(méi)有固定利率的保單，屬于浮動(dòng)收益型產(chǎn)品。
保險(xiǎn)公司只收取一定的管理費(fèi)，投保人承擔(dān)所有的收益和損失，保單的保額與投資收益密切相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)是所有理財(cái)保險(xiǎn)中最高的。
投連險(xiǎn)有分級(jí)基金的結(jié)構(gòu)，分為風(fēng)險(xiǎn)不同的各個(gè)投資賬戶(hù)，投保人可以靈活的配置資金。
固定收益類(lèi)——寶寶類(lèi)產(chǎn)品/貨幣基金
寶寶類(lèi)產(chǎn)品實(shí)際上屬于基金的一類(lèi)，即貸幣基金，收益率相對(duì)固定，操作非常方便，直接在網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)申購(gòu)和贖回。
固定收益類(lèi)——P2P
P2P是一種新興的理財(cái)方式，2014年開(kāi)始發(fā)展迅速，P2P公司承擔(dān)信息中介，撮合借款人與出借人實(shí)現(xiàn)借貸，有借款人和出借人商定具體出借時(shí)間和利率，借款人可以獲得利率收益。目前總體收益率較高，且目前監(jiān)管政策已經(jīng)落地，行業(yè)整體發(fā)展進(jìn)入穩(wěn)定階段，安全性較高。
固定收益類(lèi)——信托
信托產(chǎn)品是由信托公司發(fā)行的，收益率和期限固定的一種理財(cái)產(chǎn)品。融資方通過(guò)信托公司向投資者募集基金，并通過(guò)將資產(chǎn)（股權(quán)）抵押（質(zhì)押）給信托公司、以及第三方擔(dān)保等措施，保證到期歸還本金及收益。
信托屬于高端理財(cái)產(chǎn)品，在中國(guó)信托是一種大眾不太熟知的理財(cái)方式，在選擇信托產(chǎn)品是要重點(diǎn)關(guān)注以下幾點(diǎn)：
信托公司綜合實(shí)力、所投資行業(yè)、融資方實(shí)力、擔(dān)保方式和擔(dān)保公司實(shí)力等。
信托具有收益權(quán)獨(dú)立和財(cái)產(chǎn)獨(dú)立的特點(diǎn)，因此家族信托成為富豪階層財(cái)富傳承和保值的重要方式，尤其在歐美更為普遍，信托可以實(shí)現(xiàn)避稅避債且同時(shí)防范各種意外其兼顧私密性，切合富豪們的需求。
信托投資的特點(diǎn)：
收益權(quán)的獨(dú)立，信托的委托人和受益人可以分開(kāi)，這是信托最大的優(yōu)勢(shì)。
信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立，當(dāng)信托合同成立之后，委托人在合同期限內(nèi)，不再具有財(cái)產(chǎn)的處置權(quán)，信托資產(chǎn)獨(dú)立于委托人存在。
浮動(dòng)收益類(lèi)
上篇簡(jiǎn)單為大家介紹了一下市場(chǎng)上常見(jiàn)的投資類(lèi)型，同時(shí)對(duì)固定收益類(lèi)產(chǎn)品做了詳細(xì)的介紹，本文就繼續(xù)為大家介紹浮動(dòng)收益類(lèi)及另類(lèi)投資的產(chǎn)品。
浮動(dòng)收益類(lèi)——股票
股票是典型的浮動(dòng)收益類(lèi)產(chǎn)品，股票是上市公司的股權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證的有價(jià)證券，投資人可以通過(guò)投資取得股息和紅利。
投資人最好具備一定專(zhuān)業(yè)性，在選擇投資股票時(shí)需要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)動(dòng)態(tài)和公司情況進(jìn)行比較全面的了解。
浮動(dòng)收益類(lèi)——基金
基金是另一種重要的浮動(dòng)收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，不同于股票，基金是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)份額進(jìn)行投資，基金的份額凈值就相當(dāng)于股票的價(jià)格。
基金是一種集合投資的方法，將資金集合起來(lái)交給專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資理財(cái)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)股票要低，收益也更加穩(wěn)定，因此受到很多投資人的青睞。
基金的分類(lèi)詳解
目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的基金種類(lèi)很多，可以按照不同的標(biāo)準(zhǔn)將基金分成若干類(lèi)別，每一類(lèi)都有不同的特點(diǎn)，其中最主要的分類(lèi)方式就是按照投資對(duì)象的不同：
按照是否可贖回：開(kāi)放式基金和封閉式基金
按照投資對(duì)象不同：股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場(chǎng)基金等
按組織形式：公司型、契約型，目前國(guó)內(nèi)全部為契約型
按投資對(duì)象不同來(lái)分類(lèi)的各類(lèi)基金特點(diǎn)：
股票型基金：所投資股票資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的80%以上，被稱(chēng)為股票型基金，與直接投資股票相比風(fēng)險(xiǎn)較小，收益波動(dòng)也較小，但是所有基金類(lèi)別中風(fēng)險(xiǎn)最高的。
債券型基金：超過(guò)80%的基金資產(chǎn)投資在債券市場(chǎng)，稱(chēng)為債券基金，收益和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)股票型基金小。
混合基金：基金資產(chǎn)配置更加靈活，某一類(lèi)資產(chǎn)均無(wú)法達(dá)到80%，是國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)最受歡迎的基金產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)和收益比股票基金低，比債券基金高。
貨幣市場(chǎng)基金：詳細(xì)介紹請(qǐng)見(jiàn)寶寶類(lèi)產(chǎn)品。
國(guó)內(nèi)公募基金的份額凈值不斷增長(zhǎng)，表明基金已經(jīng)成為很多人的理財(cái)選擇。
高端浮動(dòng)收益類(lèi)——私募基金
私募基金主要針對(duì)資金實(shí)力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的高凈值人群進(jìn)行非公開(kāi)發(fā)行，其對(duì)投資人有非常嚴(yán)格的要求，準(zhǔn)入門(mén)檻很高，信息透明度不高，需要投資人有非常豐富和專(zhuān)業(yè)的投資經(jīng)驗(yàn)和分析能力。
最近兩年，私募基金發(fā)展非常迅速，是很多高凈值人群的投資選擇。
私募基金的分類(lèi)詳解
目前私募基金主要有以下兩種類(lèi)型，其公司數(shù)量、基金數(shù)量和基金規(guī)模均高于其他類(lèi)型。
二級(jí)市場(chǎng)基金：即私募證券投資基金，募集的資金主要用于投資與證券市場(chǎng)
股權(quán)投資基金：即通常所說(shuō)的VC/PE
VC：即風(fēng)險(xiǎn)投資，主要投資目標(biāo)是一些初創(chuàng)期的企業(yè)，未來(lái)的發(fā)展不明朗，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，財(cái)經(jīng)新聞常見(jiàn)的完成X輪融資基本都是VC
PE：即私募股權(quán)，主要投資目標(biāo)的發(fā)展更加成熟，一般PE介入的企業(yè)，在未來(lái)2-3年有很大希望上市
另類(lèi)投資——房地產(chǎn)
除以上具有代表性的投資種類(lèi)外，房地產(chǎn)也是目前階段比較火的投資方向，尤其是從最近十年看，受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，房地產(chǎn)投資的收益非常高，雖然最近增長(zhǎng)比較快，但目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)具有一定泡沫，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，具有一定風(fēng)險(xiǎn)性。
另類(lèi)投資——貴金屬
貴金屬是另外一類(lèi)比較受關(guān)注的非金融投資，所代表的是多種投資方式，包括了實(shí)物投資、貴金屬現(xiàn)貨、貴金屬期貨以及連接貴金屬相關(guān)產(chǎn)品或公司的基金產(chǎn)品等。黃金作為各國(guó)的主要儲(chǔ)備金屬，在貴金屬中的地位最高，是主要的投資對(duì)象，且長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際金價(jià)走勢(shì)處于上升趨勢(shì)。
另類(lèi)投資——涉及黃金的投資
對(duì)涉及黃金的各種投資產(chǎn)品進(jìn)行簡(jiǎn)單的梳理：
黃金實(shí)物：最方便也是風(fēng)險(xiǎn)比較小的投資方式，黃金不僅是非常好的投資產(chǎn)品，同時(shí)也是飾品
黃金期貨：是非常重要的期貨類(lèi)型，特點(diǎn)與其他期貨一直，對(duì)投資人的要求非常高，風(fēng)險(xiǎn)也非常高
黃金現(xiàn)貨：現(xiàn)貨是過(guò)內(nèi)近幾年興起的投資方式，也叫國(guó)際現(xiàn)貨黃金或倫敦金，與期貨類(lèi)似也是保證金交易自帶杠桿，但是比期貨門(mén)檻低很多，24小時(shí)均可交易，風(fēng)險(xiǎn)非常高
各類(lèi)黃金相關(guān)證券：以黃金ETF基金及連接基金為主，與基金的特點(diǎn)類(lèi)似，相比其他黃金投資門(mén)檻低，投資方式更加豐富，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低
對(duì)資產(chǎn)配置的一些建議
根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和資產(chǎn)增值目標(biāo)，有針對(duì)性的進(jìn)行配置。
根據(jù)馬克維茨的資產(chǎn)投資組合理論，每一位投資人都應(yīng)該建立一個(gè)投資集合，這個(gè)集合應(yīng)該包含多項(xiàng)產(chǎn)品，以有效的分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，提高最終的資產(chǎn)收益率。
在實(shí)踐中，需根據(jù)資產(chǎn)累積程度以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同來(lái)選擇不同的方式進(jìn)行資產(chǎn)配置，以下針對(duì)不同人群有如下意見(jiàn)供參考：
公募基金和私募基金
公募基金的募集對(duì)象是廣大社會(huì)公眾，即社會(huì)不特定的投資者。而私募基金募集的對(duì)象是少數(shù)特定的投資者，包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人。
公募基金的投資門(mén)檻為1000元；而私募基金的投資門(mén)檻為100萬(wàn)元。
公募基金募集資金是通過(guò)公開(kāi)發(fā)售的方式進(jìn)行的，而私募基金則是通過(guò)非公開(kāi)發(fā)售的方式募集。
公募基金對(duì)信息披露有非常嚴(yán)格的要求，其投資目標(biāo)、投資組合等信息都要披露。而私募基金則對(duì)信息披露的要求很低，具有較強(qiáng)的保密性。
公募基金在在投資品種、投資比例、投資與基金類(lèi)型的匹配上有嚴(yán)格的限制，而私募基金的投資限制完全由協(xié)議約定。
私募基金經(jīng)理追求的是絕對(duì)收益，希望基金能比大盤(pán)漲得多跌得少；公募基金經(jīng)理則是看相對(duì)收益，目標(biāo)是超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，以及追求同行業(yè)的排名，要是全部股票型基金今年都虧了5%而自己只虧了2%，那說(shuō)明今年干得還不賴(lài)。
公募基金不提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，只收取管理費(fèi)。而私募基金則收取業(yè)績(jī)報(bào)酬，一般不收管理費(fèi)。對(duì)公募基金來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)僅僅是排名時(shí)的榮譽(yù)，而對(duì)私募基金來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)則是報(bào)酬的基礎(chǔ)。
公募基金往往有有成熟完備的投資決策和風(fēng)控制度，研究、投資、交易、風(fēng)控等分開(kāi)運(yùn)作，體系成熟完備。而私募基金與基金管理人緊密相關(guān)，機(jī)制靈活，投資更具隱蔽性、專(zhuān)業(yè)技巧性，在稍縱即逝的機(jī)會(huì)面前更有優(yōu)勢(shì)，收益回報(bào)通常較高。
總結(jié)：
公募基金和私募基金投資各有千秋，各有優(yōu)劣勢(shì)。公募基金投資門(mén)檻低，適合社會(huì)大眾；私募基金投資門(mén)檻高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大，適合高凈值客戶(hù)，但是私募基金經(jīng)理的基金操作業(yè)績(jī)跟個(gè)人收入直接掛鉤，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)也算是一種保障。
投資者應(yīng)該在理財(cái)顧問(wèn)的指導(dǎo)推薦下，根據(jù)自己的實(shí)際情況選擇適合的基金進(jìn)行投資。最后要提醒大家的是，雖然基金是中長(zhǎng)期投資的標(biāo)的，但并不代表買(mǎi)了一個(gè)基金就可以放那不管了，還是要多去關(guān)注它的操作和變化的情況。華資盟整理編輯
如何根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行資產(chǎn)配置？
真正適合自己的配置方案是從宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)運(yùn)行狀況、投資者的資產(chǎn)狀況、收益目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力及風(fēng)險(xiǎn)偏好等角度，經(jīng)量化分析單只產(chǎn)品的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)以及產(chǎn)品收益率之間的相關(guān)度而得出的方案，那么下面我們一起看看不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)承受客戶(hù)怎么做好自己的資產(chǎn)配置方案。
不同類(lèi)型投資者特征分析
按照風(fēng)險(xiǎn)承受度和預(yù)期回報(bào)的等級(jí)來(lái)劃分，我們將合格投資者分為進(jìn)取型、成長(zhǎng)型、平衡型、穩(wěn)健型和保守型五個(gè)等級(jí)。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)承受能力越高的投資者可用于投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例越高，同時(shí)可具備更長(zhǎng)的投資周期，期待更為可觀的投資回報(bào)。
合格投資者資產(chǎn)配置建議
結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及各類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)，我們建議合格投資者在各類(lèi)型資產(chǎn)上做以下綜合配置：
在綜合資產(chǎn)配置建議的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同類(lèi)型投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，我們建議各類(lèi)型的合格投資者進(jìn)行以下資產(chǎn)配置：
1
進(jìn)取型投資者
建議進(jìn)取型投資者將大類(lèi)資產(chǎn)配置的權(quán)重調(diào)整至如下：
2
成長(zhǎng)型投資者
建議成長(zhǎng)型投資者將大類(lèi)資產(chǎn)配置的權(quán)重調(diào)整至如下：
3
平衡型投資者
建議平衡型投資者將大類(lèi)資產(chǎn)配置的權(quán)重調(diào)整至如下：
4
穩(wěn)健型投資者
建議穩(wěn)健型投資者將大類(lèi)資產(chǎn)配置的權(quán)重調(diào)整至如下：
5
保守型投資者
建議保守型投資者將大類(lèi)資產(chǎn)配置的權(quán)重調(diào)整至如下：
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