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原創(chuàng)申明丨本文作者金融監(jiān)管研究院創(chuàng)始人孫海波(bankkaw),副院長劉誠燃;歡迎個人轉(zhuǎn)發(fā),謝絕媒體、網(wǎng)站和其他公眾號轉(zhuǎn)載。

資產(chǎn)管理營改增重大挑戰(zhàn):追溯交稅和保本理財重復交稅成難題

2016年財政部和國稅總局印發(fā)的《關于明確金融房地產(chǎn)開發(fā)教育輔助服務等增值稅政策的通知》(財稅[2016]140號,以下簡稱140號文)在資管行業(yè)引起了廣泛的討論,140號文對資管行業(yè)的上述部分問題做出了解釋和明確,但金融監(jiān)管研究院在解讀過程中發(fā)現(xiàn)對于保本型資管產(chǎn)品可能存在重復征稅的問題。

非保本資管產(chǎn)品由資管人繳納增值稅合情合理

140號文第1條和第4條分別指出“金融商品持有期間(含到期)取得的非保本的資管產(chǎn)品收益,不屬于利息或利息性質(zhì)的收入,不征收增值稅”;“資管產(chǎn)品運營過程中發(fā)生的增值稅應稅行為,以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人”。對于非保本型資管產(chǎn)品如果是多層嵌套的資管產(chǎn)品,此種征稅方式邏輯清晰,稅收合理。因為各層被投資產(chǎn)品均為非保本資管產(chǎn)品的情況下,只有最后一層底層資產(chǎn)的管理人需要就應稅部分繳納增值稅。上一層的管理人(同時也是投資人)如果投資標的資產(chǎn)都是非保本資產(chǎn)管理計劃,那么在獲取收益的時候均為免稅。

比如銀行自營資金委托信托公司設立單一資金信托,信托計劃委托券商設立定向資管計劃開展股票質(zhì)押回購業(yè)務(之所以要設置為2層SPV結(jié)構(gòu),主要是為了規(guī)避中證登去年7月開始實施的銀行委托通過券商基金開戶需要出具自有資金證明,且投資范圍受限)。

上述結(jié)構(gòu)中,底層資產(chǎn)是股票質(zhì)押式回購不屬于增值稅免稅范疇(只有債券回購利息收入免稅),所以券商需要為定向資管計劃的利息(或者叫回購差價)收入交增值稅。但券商資管上一層管理人信托計劃不需要交增值稅,因為券商資管計劃肯定不能提供保本承諾。同樣銀行也不需要為相應收入交增值稅,因為信托計劃也不可能在合同中明確保本承諾。

資管產(chǎn)品持有至到期才豁免金融商品轉(zhuǎn)讓

140號文第1條明確了“保本收益、報酬、資金占用費、補償金”是指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益,金融商品持有期間(含到期)取得的非保本的上述收益不征收增值稅。

投資人購買了非保本資管產(chǎn)品,分為3種情況,第1種持有至到期取得非保本收益;第2種是提前向資產(chǎn)管理人贖回取得非保本收益;第3種是向資產(chǎn)管理人之外的第三方轉(zhuǎn)讓資管產(chǎn)品。而140號文第2條明確“納稅人購入基金、信托、理財產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期,不屬于《銷售服務、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)注釋》(財稅〔2016〕36號)第一條第(五)項第4點所稱的金融商品轉(zhuǎn)讓?!钡?種毫無疑問不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓,對于第2種則有爭議,但并不妨礙140號文第1條提到的非保本資管產(chǎn)品持有期間獲得的收益,屬于投資人免收增值稅情形。第3種情況實際是屬于第2種獲得收益后再向第三方轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn),多數(shù)情況下是平價轉(zhuǎn)讓,對投資人而言銷售額(按照賣出價扣除買入價后的余額)為0,如果轉(zhuǎn)讓后有銷售額,則對銷售額征收增值稅。

保本資管產(chǎn)品可能存在雙重征稅

《關于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》(財稅〔2016〕36號)附件:《銷售服務、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)注釋》第一條第(五)項金融服務,第1點貸款服務,貸款,是指將資金貸與他人使用而取得利息收入的業(yè)務活動。各種占用、拆借資金取得的收入,包括金融商品持有期間(含到期)利息(保本收益、報酬、資金占用費、補償金等)收入…按照貸款服務繳納增值稅。因此對于保本資管產(chǎn)品而言,投資人相當于發(fā)放了一筆貸款給資產(chǎn)管理計劃,到期及持有期間獲得利息收入。好在目前的保本資管產(chǎn)品只有銀行發(fā)行的保本理財產(chǎn)品和公募基金公司發(fā)行的保本型基金,其他資管產(chǎn)品都不能合同約定保本。

所以,按照36號文,所有的保本銀行理財或保本基金(公募基金少量保本基金)的投資人需要就投資利息收入繳納6%增值稅。而104號文第4條又明確“資管產(chǎn)品運營過程中發(fā)生的增值稅應稅行為,以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人”,并不區(qū)分保本型和非保本型資管產(chǎn)品,那么從文件精神來看,所有的類型的資管產(chǎn)品都應該由資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人,如此以來就出現(xiàn)了雙重征稅的問題。

以銀行發(fā)行的保本理財為列,因為理財屬于spv,資產(chǎn)端投資會產(chǎn)生正收益,假設投資的是不能免稅的金融商品,則對資產(chǎn)的增值部分需要交納增值稅。而投資人獲得稅后的投資收益后,還需要繼續(xù)按照貸款服務再交一次增值稅。當然這里投資人只是針對非金融機構(gòu),如果是金融機構(gòu)則又能因為同業(yè)存款而免收增值稅。因為根據(jù)《關于金融機構(gòu)同業(yè)往來等增值稅政策的補充通知》(財稅[2016]70號)的要求,同業(yè)存款屬于《營業(yè)稅改征增值稅試點過渡政策的規(guī)定》(財稅[2016]36號)第一條第(二十三)項所稱的金融同業(yè)往來利息收入免交增值稅。

有人可能問,銀行投資他行發(fā)行的保本理財產(chǎn)品為何視作為存放同業(yè),因為不論發(fā)行銀行投資何標的,本金的信用風險均由發(fā)行銀行提供了承諾擔保,從會計上也需要將SPV并入資產(chǎn)負債表。也就是發(fā)行銀行負債端吸收了存款,資產(chǎn)端對標的進行投資。目前保本理財?shù)氖袌鲆?guī)模大概在5萬億左右。保本理財根據(jù)銀監(jiān)會2014年39號文的要求,以及1104報表填報要求納入表內(nèi)核算:意味著所有保本理財,銀行在自身業(yè)務經(jīng)營過程中,對應的資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益如果屬于增值稅應稅項目,就已經(jīng)交過增值稅了。

目前銀行發(fā)行保本理財及銀行同業(yè)認購保本理財?shù)那闆r比較普遍,對發(fā)行銀行而言,往往是資產(chǎn)負債沖規(guī)模,突破央行各地協(xié)調(diào)的利率定價自律機制關于存款利率上限要求。對購買行而言,其目的往往是借通道投非標,如果銀行A為農(nóng)村金融機構(gòu),但銀行A不具備二級監(jiān)管評級等要求,無法直接投非標或除銀行理財以外的資管計劃,銀行A可能利用銀行B作為通道間接投資非標。

征稅落地近在眼前資管人頗為煩惱

104號文第18條“本通知除第十七條規(guī)定的政策外,其他均自2016年5月1日起執(zhí)行?!眲t是讓銀行和券商、基金等從業(yè)人員最苦惱的一條。該文件2016年12月22號發(fā)布,本身還有很多需要解釋的地方,現(xiàn)在卻要從2016年5月1號開始執(zhí)行,等于要往前追溯近8個月。但現(xiàn)實中很多應稅收益已經(jīng)兌付給投資人,或者即便沒有兌付給投資人,如果合同中約定了特定情境下的收益率(如上述股票質(zhì)押回購業(yè)務中,或底層比如是信托貸款有明確收益率,只要底層資產(chǎn)不發(fā)生違約,收益率確定),不屬于保本承諾,但只要不發(fā)生條款約定部分事項也是確定性需要支付給上一層投資人。此時最后一層管理人如果自己承擔6%增值稅肯定不公平。

對于很多同業(yè)業(yè)務通道而言,通道費千分之一或千分之二很正常,但6%增值稅成本如果按照底層資產(chǎn)每年5%收益率來計算也有千分之三。這也是不可承受之重。

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