導讀：當前，融資廣泛應用于工程項目開發(fā)建設中。融資的方式有很多種，你真的都了解嗎？下面，就帶您盤點一下建筑工程領域采用的4大類融資方式吧！
按照融資方式與特點，可分為貸款融資、債務工具直接融資、股權融資、非傳統(tǒng)融資四大模式，具體包含開發(fā)性金融、商業(yè)銀行貸款、公積金貸款、債券、資產支持證券、股權、信托計劃、資產管理計劃以及PPP等模式。詳細介紹如下。
一、貸款融資模式
貸款融資是通過向不同金融機構或者主體申請貸款，項目資金。貸款模式審批便捷、手續(xù)簡單，應用最廣，只要滿足商業(yè)銀行貸款條件即可申請貸款融資，不需要額外的行政審批環(huán)節(jié)。貸款融資包括開發(fā)性金融、商業(yè)銀行貸款和公積金貸款模式。
1.1 開發(fā)性金融
國家開發(fā)銀行提供中長期貸款，將政府的政策支持與市場機制有效結合，依托國家信用、服務國家戰(zhàn)略，發(fā)揮保本微利的開發(fā)性金融作用，提供成本更低、來源穩(wěn)定的融資渠道。
1.2 商業(yè)銀行貸款
項目承建企業(yè)或項目公司通過向商業(yè)銀行貸款的方式融資。其運作主要包括申請貸款、審查評估、簽訂貸款合同、還本付息四個環(huán)節(jié)。優(yōu)勢在于融資程序簡單、環(huán)節(jié)較少，對融資企業(yè)和項目公司資質要求比發(fā)行債券低；劣勢是融資成本較高，對項目資本金要求嚴，需其自身商業(yè)價值高。
1.3 住房公積金貸款
在住宅項目中，還存在住房公積金貸款融資，其運作模式與商業(yè)銀行模式基本相同，區(qū)別在于公積金管理中心只是提供貸款資金，但并不自行發(fā)放貸款，而是委托商業(yè)銀行貸款給承建企業(yè)。
二、債務工具直接融資模式
債務工具直接融資模式由承建項目的企業(yè)或者項目公司通過發(fā)行各類融資債務工具來獲得資金。融資企業(yè)和出資人通過債務工具形成直接的債權債務關系，債務關系到期后融資企業(yè)向出資人支付本息。債務工具直接融資可分為債券融資和資產支持票據融資兩種。
2.1 債券融資
由承建企業(yè)或者項目公司授權代理機構，發(fā)行直接債務融資工具募集資金。常見的形式主要有四種：企業(yè)債、公司債、中期票據和短期融資券，其中前三種很類似。
債務融資受政策限制較多，通常受兩方面制約：一是融資項目的資本金，二是可覆蓋債務本息的項目現金流。尤其是對不具備盈利條件的項目。在這兩個約束條件下，貸款規(guī)模和大額低息長期性的貸款的獲得有一定限制。大多數的融資平臺無法達到發(fā)行條件，且易受到宏觀調控政策（如：從緊的貨幣政策，收縮銀根等）的制約。
2.2 資產支持票據融資
指承建企業(yè)或者項目公司通過發(fā)行資產支持票據融資的方式。資產支持票據是非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行，由基礎資產所產生的現金流作為還款支持，約定在一定期限內還本付息的債務融資工具。發(fā)行資產支持票據需要滿足兩個基本條件：一是發(fā)行企業(yè)有能夠產生可預測現金流的資產，如既有債權（回收款和應收賬款）、公共交通收費權等收益權資產；二是資產在法律上權屬明確并且沒有用于抵押擔保。
三、股權融資模式
股權融資指出資人通過收購融資企業(yè)股權方式向企業(yè)和項目注入資金，然后通過股權溢價回購、轉讓或分享企業(yè)利潤取得投資回報。這種模式可分為股權融資和產業(yè)基金融資。
3.1 股權融資
項目的承擔企業(yè)或者公司，通過出讓企業(yè)部分所有權、項目所有權以及質押股票等形式，引進新的股東和資金。對于股權融資所獲得的資金，開發(fā)企業(yè)或項目公司無須還本付息，但要向新股東即出資人分享企業(yè)利潤。有直接上市融資、間接上市融資（借殼上市）和上市再融資三類。
其中，上市再融資指由已經上市的公司承擔項目時，通過再次發(fā)行股票籌集資金的行為，主要有配股發(fā)行和增發(fā)發(fā)行。其中增發(fā)新股又分為定向增發(fā)和公開增發(fā)新股，定向增發(fā)只向特定不超過10名對象發(fā)行股票。有除手續(xù)費、發(fā)行費等中間費用外，沒有其他成本，沒有還本付息壓力的優(yōu)點。但對融資機構資質要求高，必須是上市企業(yè)。
3.2 投資基金融資
通過吸引投資基金以股權投資方式注資，是一種階段性的股權融資。投資基金，是指以信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券將眾多社會閑置資金募集起來，形成一定規(guī)模的資金，由專業(yè)人士組成的投資管理機構操作，分散投資于不同的實業(yè)項目，投資收益按出資比例分成。目前產業(yè)投資基金主要類別有公用事業(yè)型、房地產型、高科技型。
股權融資較債權融資的優(yōu)點在于融資規(guī)模大、企業(yè)沒有還本付息的壓力。但是門檻較高，資本市場對上市融資和再融資的要求比較嚴格，要求必須具有穩(wěn)定的收益和較高的回報率，只適用于可經營性的基礎設施。
四、非傳統(tǒng)融資模式
非傳統(tǒng)融資指籌資企業(yè)借助信托公司或基金子公司，由這些金融機構設計和發(fā)售金融產品向投資者募集資金，再由信托公司或基金子公司通過貸款或者股權形式將資金注入籌資企業(yè)。
4.1 信托計劃融資
指籌資單位借助信托公司獲得融資。信托公司發(fā)行金融產品募集資金，然后以信托貸款或者股權投資等方式將資金注入籌資單位，待項目產生收益后收回信托資金和收益再退出企業(yè)或項目。
根據資金注入方式，信托融資分為貸款型和股權型。貸款型是指信托公司作為受托人，接受投資者委托，以信托合同的形式集合資金，再通過信托貸款的方式將資金注入承建企業(yè)或項目公司，后者定期支付利息并于信托計劃期限屆滿時償還本金給信托公司。股權型是指信托公司募集資金后以股權投資的方式（收購股權或增資擴股）向項目公司注入資金，同時項目公司或關聯的第三方承諾在一定的期限（如兩年）后溢價回購信托公司持有的股權，信托公司收回資金與收益。
4.2 基金子公司專項資產管理計劃融資
指承建企業(yè)或者項目公司借助基金子公司的專項資產管理計劃獲得融資?；鹱庸就ㄟ^資產管理合同或者發(fā)行專項資產管理計劃募集資金，然后通過權益投資等方式將資金注入項目企業(yè)，待項目產生收益和資產管理計劃到期后，由項目公司回購權益，基金子公司收回資產管理計劃資金和收益。
非傳統(tǒng)融資方式風險較大。對于信托、理財、資產證券化等融資方式，因為多涉及“影子銀行”，存在融資透明度和規(guī)范性問題，在當前分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管體制下，難以有效監(jiān)管，會對銀行體系造成潛在風險。此外，這些方式只適合于經營性的、收益比較高的項目，故不具備大規(guī)模推廣的條件。
素材來源：
素材來源：《建筑經濟》雜志，2016年7期，題目：棚戶區(qū)改造的融資模式選擇研究，作者：袁利平
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