2020年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》。重新引發(fā)了市場對注冊制的熱議，實際上，2019年7月科創(chuàng)板登陸市場，已經(jīng)引入了注冊制，而且?guī)讉€月過去了，我們也看到了一些科創(chuàng)板的走勢，有上市破發(fā)的，也有大漲的，還有連續(xù)20%漲停的，還沒出現(xiàn)連續(xù)20%跌停和退市的，因此注冊制似乎沒那么可怕，市場熱點分化卻是明顯的，哪怕是科創(chuàng)板只有百只個股左右，就已經(jīng)不是齊漲共跌的情況。那么，創(chuàng)業(yè)板注冊制會帶來什么，主力資金手法的改變，熱點轉(zhuǎn)型思路，股民策略等，都值得研究。

注冊制拉開新時代

　　創(chuàng)業(yè)板試點注冊制對市場是利好，還是利空？尤其是當(dāng)我們看到4.28日早盤市場跳水，尤其是中小創(chuàng)、科創(chuàng)板調(diào)整幅度大于上證50等主板，不少投資者認(rèn)為注冊制是利空了。其實，注冊制是一種大勢所趨，而且過去一年來，沒用這個詞兒，但基本上這樣的情況了。注冊制，對于很多殼資源、績差股、概念股來說，這相當(dāng)于扯去了他們的遮羞布；創(chuàng)業(yè)板注冊制改革將進(jìn)一步抑制炒殼行為。

　　包括一些股民詢問，為何今年不挖掘ST股了？回顧十幾年，挖掘過不少好的ST摘帽股，而且遵循的方式是行業(yè)復(fù)蘇，如當(dāng)年的白酒，農(nóng)業(yè)等都是集體ST的情況，隨后主業(yè)復(fù)蘇，挖掘成功；水井坊、酒鬼酒、天威保變、北大荒、山東?；?、大唐電信等一大批個股都是曾經(jīng)挖掘過的ST股，但這樣的邏輯隨著市場演變，正在慢慢地消失。其實，在2019年ST挖掘文章中，挖掘過ST大唐時，就提到了這是最后一次博弈，注冊制時代了，不會再碰ST、績差股、殼資源股了，時代改變了，股民也要順應(yīng)大勢。畢竟我們只是行情的順應(yīng)者，市場不給的機(jī)會，也就無法博弈。

注冊制帶來市場長期的結(jié)構(gòu)性分化

　　《科創(chuàng)板戰(zhàn)法與注冊制環(huán)境下，選股新模式的思考》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404460895731318864中談到過，玉名對于注冊制對市場影響的分析，這必然會帶來選股的改變，以及市場結(jié)構(gòu)性行情，即不會有普惠行情，這是最大的影響。我們看到納斯達(dá)克這十余年牛市，但跑贏市場的個股只有不足11%，退市股和零漲幅個股占比超過半數(shù)以上，這是非常明顯的分化走勢。

　　注冊制是雙刃劍，一直以來，創(chuàng)業(yè)板對標(biāo)的是美股納斯達(dá)克，但十幾年過去了，納斯達(dá)克牛市不斷，最氣人都是市盈率和盈利能力不僅沒有因為新高而產(chǎn)生泡沫，反而越漲越提升了，原因就在于高退市率，留下好的，讓差的公司不占用市場資源，留下的自然是生存能力和盈利能力非常強(qiáng)的品種，這樣可以最大程度激發(fā)市場資金的有效配置；當(dāng)然這對投資者也是殘酷，需要提高自身生存能力。

　　上周文章《換一種思路審視熱點，主力兩新手法顯露無異》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404496047354282033也總結(jié)過，其實，如今創(chuàng)業(yè)板美股化特征已經(jīng)非常明顯了，即創(chuàng)業(yè)板大權(quán)重控制指數(shù)，往往只有2成個股能跑贏指數(shù)，因此很多股民看著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不錯，但盲目買創(chuàng)業(yè)板個股往往是被套的，而且不少是長期低迷的。而如果大家去翻看港股，會發(fā)現(xiàn)大量的老千股、僵尸股，實際上，也是注冊制下的一種必然，資金更多地集中于有效配置中，導(dǎo)致市場結(jié)構(gòu)性分化嚴(yán)重。

　　包括大家也可以思考一下，4.28日盤面，什么樣的個股在市場跳水之際最先翻紅，隨后形成資金快速流入而走高，這其實對股民也是一種啟示。接下來，梳理注冊制的一些受益品種和相關(guān)板塊，包括主力資金轉(zhuǎn)型的方向，提供給股民參考。