價格形態(tài)者，乃群眾意向之路線圖，亦是群眾情緒之依附所在。價格形態(tài)主要分為三個部分，即價格走勢（K線排列）、時間架構(gòu)以及成交量，價格走勢顯現(xiàn)的是趨勢的方向，是研判整體價格形態(tài)中最重要的部分。而時間價格則代表趨勢循環(huán)的周期，例如，月線圖代表長期的主要趨勢，周線圖代表中期趨勢，日線圖代表短期趨勢。另成交量所顯示的意涵即是群眾參與的熱度。
價格形態(tài)記錄著歷史價格的發(fā)展過程，同時也留下群眾情緒高低起伏的軌跡，因為每一個價格印記都直接涉及群眾自身的財富消長，整個價格形態(tài)的形成實際上即是群眾之間貪婪情緒與恐懼情緒相互角力的結(jié)果。因而能夠揣摩群眾情緒的發(fā)展過程即可以掌握市場趨勢。但對于一般投資人而言，揣摩群眾的情緒實在是太過抽象，投資人的思緒唯恐會為之打結(jié)錯亂。但若能透過價格形態(tài)來加以研判，或許就會具體多了，因此，解讀“價格形態(tài)”的意涵對于研判趨勢的重要性，不言可喻。但是，若不能對隱藏在價格形態(tài)背后的“情緒因素”有一番基本的認(rèn)識，則對價格形態(tài)不能篤定的研判。
市場輪廓
多頭市場之興起，必是于空頭市場之末期開始醞釀，“看跌不跌”為其價格形態(tài)。貪婪為群眾最原始的欲望，從不曾在群眾心里消失過，但在強(qiáng)烈的恐懼壓制下，貪婪會極度的收斂，在不得已的情形下躲藏在群眾的內(nèi)心深處。當(dāng)既有成員之大規(guī)模叛逃行動告一段落時，潛在成員才又稍稍恢復(fù)加入的意愿；亦即當(dāng)恐懼得以和緩、沉淀之際，貪婪才又再度萌芽復(fù)出。此時市場整體所呈現(xiàn)的氣氛是余悸猶存，但情緒已較之先前大有改善。
多頭市場之開始發(fā)酵，必是在且驚且漲的氛圍下進(jìn)行，“看回不回”為其價格形態(tài)。貪婪在恐懼逐漸從表面消失之后，貪婪再度居于情緒之主導(dǎo)地位，貪婪的群眾現(xiàn)象初具雛形，潛在成員漸漸提高加入的意愿，而既有成員之行列尚未壯大，亦較無發(fā)生大規(guī)模叛逃的可能性。此時市場整體氣氛為既期待又怕受傷害，然群眾的興奮之情難掩。
多頭市場之開始大張旗鼓，必是因貪婪之欲望屢能獲得滿足，“連續(xù)拉抬”為其價格形態(tài)。由于市場提供貪婪欲望之大滿足，因而強(qiáng)化了貪婪之情緒，貪婪的群眾現(xiàn)象于是鮮明地呈現(xiàn)；潛在成員因而趨之若鶩，既有成員因而更加虔誠的效忠。此時市場整體呈現(xiàn)出恐慌的氣氛，不過這股恐慌的氣氛不是來自于恐懼而是貪婪，是由于貪婪群眾害怕錯失更多潛在獲利所造成的。
多頭市場之結(jié)束，必是因貪婪之欲望無法再獲得進(jìn)一步滿足，因而心生挫折，甚至在最后引民情緒之崩潰，“量大不漲”為其價格形態(tài)。由于貪婪之群眾現(xiàn)象已發(fā)展至瘋狂的境界，既有成員行列之壯大形同水庫水位已逼臨警戒線，而潛在成員在陸續(xù)大幅加入之后，后續(xù)于數(shù)量上已缺乏繼續(xù)推升價格上漲的動力，價格失去上漲的動力，則既有成員發(fā)生大規(guī)模的叛逃行動，已將是一觸即發(fā)。此時市場整體出現(xiàn)緊繃的氣氛，多空雙方劍拔弩張呈現(xiàn)出對峙的情況。
空頭市場之到來，必是因群眾高漲的貪婪情緒遭到深沉的恐懼情緒所取代，導(dǎo)致價格慘烈的下跌，勢如熊之由上往下?lián)錃?，故空頭市場又稱為熊市，“連續(xù)下跌”為其價格形態(tài)。貪婪創(chuàng)造更大的貪婪，欲望再生更多的欲望，然而貪婪之欲望終有無法繼續(xù)獲得滿足之時，恐懼終將取代貪婪居于情緒主導(dǎo)的地位。方其時，恐懼已是油然而生，但群眾尚正在最樂觀的狀態(tài)，是故人莫知，此為空頭市場之醞釀期。且恐懼之初期，群眾通常以逃避心理來做為抗拒的手段，待逃避無法再自欺，尋求解脫成為釋放不安心靈的唯一出路。于是原先貪婪群眾中已經(jīng)被過度膨脹、壯大的既有成員，將成為潛在的叛逃群眾，大規(guī)模的叛逃行動一旦爆發(fā)將會是不可收拾，此為空頭市場的爆發(fā)期；空頭市場之所以來得兇猛又快速，由其“恐懼為人類最強(qiáng)烈的情緒”使然。此外，先前貪婪群眾所累積的貪婪指數(shù)愈是高漲，其所能被切換取代的恐懼程度就愈深沉，若恐懼程度夠深沉，既有成員之叛逃行動將會被過度反應(yīng)，造成向下趨勢的過度延深。因此，在空頭市場的末期，將因向下趨勢的過度延伸，出現(xiàn)一波“深跌反彈”的價格形態(tài)，隨后又在恐懼余威的嚇阻下，趨勢又回到過度延伸的位置附近，直到出現(xiàn)“跌無可跌”的價格形態(tài)以后，空頭市場才算是正式的結(jié)束。
市場因而完成一個完整的多空循環(huán)，而群眾則被貪婪與恐懼的情緒沖刷得體無完膚：此即是市場的輪廓。
時間架構(gòu)
時間架構(gòu)者，乃價格形態(tài)循環(huán)周期之時間單位。價格形態(tài)之循環(huán)周期：長時間架構(gòu)累積于短時間架構(gòu)，若月之吸引潮汐的情形。價格形態(tài)經(jīng)常重復(fù)出現(xiàn)，而時間周期卻少有雷同；蓋因情緒亦有周期循環(huán)，而經(jīng)驗與預(yù)期之間一定存有落差所致。交易者在研判價格形態(tài)時，須以長時間架構(gòu)駕馭短時間架構(gòu)，以短時間架構(gòu)估測長時間架構(gòu)；長線交易者忽略短時間架構(gòu)的形態(tài)，中、短線交易者唯長時間架構(gòu)的價格形態(tài)是憑，如此交易才不會感到迷惘。
研判趨勢的主要方向，必須觀察長時間架構(gòu)的價格形態(tài)，例如月線圖。價格形態(tài)之所以成為群眾領(lǐng)袖地位，在其具備“連續(xù)”及“相當(dāng)幅度”的兩項要件，其中“連續(xù)”即是代表著時間的因素。故觀察月線圖之價格形態(tài)才能完整呈現(xiàn)群眾情緒之周期循環(huán)。
研判次要趨勢，必須觀察中時間架構(gòu)的價格形態(tài)，例如周線圖。群眾情緒之完整周期循環(huán)之中，尚且包含著無數(shù)小而次之的有限循環(huán)層次，而這些有限循環(huán)的層次，其實是貪婪與恐懼兩種情緒相互傾軋所造成的。研判次要趨勢的進(jìn)行或結(jié)束，仍須掌握“連續(xù)”及“相當(dāng)幅度”兩項要件。
研判明顯趨勢之發(fā)動或結(jié)束，必須觀察短時間架構(gòu)的價格形態(tài)，例如日線圖。價格形態(tài)雖貴為群眾之領(lǐng)袖，但唯有具權(quán)威性的領(lǐng)袖才具有大量號召潛在成員的魅力。因此在日線圖中原本平靜的價格形態(tài)出現(xiàn)與主要趨勢方向相同，且具備“連續(xù)”及“相當(dāng)幅度”的要件，即是明顯趨勢發(fā)動的征兆；另價格形態(tài)呈現(xiàn)多日以上的停頓狀態(tài)，即是宣告明顯趨勢已告一段落。
長線交易者應(yīng)根據(jù)主要趨勢進(jìn)行交易。亦即在長時間架構(gòu)的價格形態(tài)趨勢中，于原群眾領(lǐng)袖之地位遭致取代之時建立或結(jié)清長期部位。亦即長線交易者根據(jù)月線圖之向下趨勢中價格形態(tài)逆向出現(xiàn)連續(xù)及相當(dāng)幅度的上漲時，適時地建立起多頭的長期部位；然后于多頭的群眾領(lǐng)袖地位又被空頭的群眾領(lǐng)袖取代之時，及時地結(jié)清多頭部位。
中線交易者應(yīng)根據(jù)次要趨勢進(jìn)行交易。亦即在確認(rèn)月線之主要趨勢為向上時，而于周線之次要趨勢結(jié)束時建立多頭的中期部位；然后又于周線再度進(jìn)行次要趨勢時結(jié)清中期部位。次要趨勢結(jié)束的征兆為出現(xiàn)與主要趨勢方向相同，且具連續(xù)及相當(dāng)幅度的價格形態(tài)；次要趨勢開始進(jìn)行的征兆則相反。
短線交易者應(yīng)根據(jù)明顯趨勢進(jìn)行交易。亦即在日線圖出現(xiàn)與主要趨勢方向相同，連續(xù)且具相當(dāng)幅度的價格形態(tài)時建立短期的多頭部位，而于明顯趨勢呈現(xiàn)停頓的現(xiàn)象時結(jié)清短期部位。
成交量
成交量者，群眾來聚散去之刻度水位，亦是價格航行之動能指針。量為價的先行指針，價依量量而行，然而水可載舟亦可覆舟，須特別留意成交量在相對極端的位置，因為那經(jīng)常導(dǎo)致趨勢為之反轉(zhuǎn)。
關(guān)于成交量的意涵，當(dāng)其位于趨勢的轉(zhuǎn)折位置最具有解讀上的意義，此在長時間架構(gòu)的月線圖中尤是如此。
良性循環(huán)
在主要向上趨勢的發(fā)展過程中，成交量之水準(zhǔn)必然是一路呈現(xiàn)增加的態(tài)勢，此意味著貪婪群眾之潛在成員加入的意愿。成交量乃基于買賣雙方對價格合意成交的數(shù)量，買方固然代表著潛在成員加入的意愿，但賣方同時亦是代表既有成員叛逃的意愿，群眾因貪婪而買進(jìn)，因恐懼而賣出，然而在不同的趨勢位置上，情緒于程度上可是存在著極大差異的。
在主要向上趨勢中，潛在成員之貪婪情緒是屬于積極主動的，故富有冒險之精神，并敢于追價。而引發(fā)既有成員叛逃之恐懼情緒，主要并不是害怕虧損，更多的成分來自于害怕既得獲利的遭致回吐，此兩者于情緒程度上是不可相提比擬的。且因獲利而叛逃的既有成員，在決定賣出之后，多半會在增強(qiáng)心理驅(qū)使下，再度成為貪婪群眾之潛在成員（這里所謂增強(qiáng)心理，即是投資人在曾嘗過獲利的美好經(jīng)驗后，欲再次重嘗甜頭的渴望）。因此在向上趨勢中價格會隨著這種良性的互動循環(huán)以量滾量的方式來進(jìn)行，直到這種良性的互動循環(huán)規(guī)律改變之后，向上趨勢就會有反轉(zhuǎn)的可能。所以主要向上趨勢的反轉(zhuǎn)，通常伴隨著相對極端的大成交量而來，即是本于此一緣故。
惡性循環(huán)
在主要向下趨勢的發(fā)展過程中，成交量之水準(zhǔn)必然是一路呈現(xiàn)減少的態(tài)勢。在主要向下的趨勢中，潛在成員雖不免降低加入的意愿，然既有成員之叛逃意愿則通常是呈現(xiàn)出方興未艾的情況，成交量之所以仍會出現(xiàn)遞減的趨勢，主要是因成交量之創(chuàng)造乃是由買方居于主動的地位。
在主要向下趨勢中，潛在成員在恐懼情緒的壓制下，缺乏追價的勇氣，其通常是以被動承接的方式來進(jìn)行買進(jìn)，在加入成為既有成員后，多半又會因為在懲罰心理的促使下，成為潛在的叛逃群眾。因此在向下趨勢中這種惡性的循環(huán)互動將會重復(fù)地進(jìn)行，而成交量的水準(zhǔn)自然會隨著價格的下跌呈現(xiàn)節(jié)節(jié)敗退的現(xiàn)象，直到這種惡性循環(huán)的規(guī)律為之改變，向下趨勢同樣會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的可能。所以主要向下趨勢的反轉(zhuǎn)，通常伴隨著相對極端的小成交量而起，亦是由于此一原因。
所謂惡性循環(huán)，是指投資人在前一次的重大虧損經(jīng)歷后，唯恐再一次遭致重大虧損的擔(dān)憂。
次要趨勢中的成交量變化與主要趨勢中的情形大有不同，因為次要趨勢并非由主要情緒所主導(dǎo)，故成交量不至于出現(xiàn)相對極端的情況，通常以相對水準(zhǔn)的遞減或遞增來進(jìn)行，此須由周線圖中來進(jìn)行觀察。
履霜堅冰至
踩在結(jié)霜的地面上，乍知寒冷的冬天即將到來；成交量透露趨勢即將變化的征兆即類似于此。價格形態(tài)顯示的是群眾的意向，而成交量則透露出群眾交易的意愿，成交量之意涵雖不能單獨(dú)做為交易的依據(jù)，卻可以加強(qiáng)價格形態(tài)研判的可信度。例如：主要趨勢的向下反轉(zhuǎn)，構(gòu)成下跌的價格形態(tài)中必會出現(xiàn)相對極端的大成交量；主要趨勢的向上反轉(zhuǎn)，構(gòu)成上漲的價格形態(tài)中必會出現(xiàn)相對極端的小成交量，而此須由月線圖來進(jìn)行觀察。又如在主要向上趨勢中出現(xiàn)次要趨勢（修正）時，成交量之水準(zhǔn)必會呈現(xiàn)遞減的情況，待次要趨勢結(jié)束時，成交量之水準(zhǔn)才又恢復(fù)成遞增的態(tài)勢，此須有周線圖進(jìn)行觀察。再者，在主要向上趨勢發(fā)動明顯的連續(xù)趨勢時，成交量必然會出現(xiàn)突然放大的情形，透露出欲急攻的架勢，此須由日線圖進(jìn)行觀察。
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