美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策終于出臺(tái)了。美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)發(fā)布了利率政策聲明：由于當(dāng)前美國的失業(yè)率過高和通貨膨脹水平過低，為了尋求培育最大程度上的就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定性，促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和幫助確保長期內(nèi)的通脹水平符合貨幣政策目標(biāo)，將繼續(xù)把聯(lián)邦基金利率維持0到0.25%的目標(biāo)區(qū)間不變，并決定提高其債券持有量，即計(jì)劃在2011年第二季度以前進(jìn)一步收購6000億美元的較長期美國國債。
美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策的著眼點(diǎn)是希望向市場注入更多的流動(dòng)性，以復(fù)蘇美國經(jīng)濟(jì)、增加企業(yè)就業(yè)、保證市場物價(jià)穩(wěn)定，并遏制通貨緊縮出現(xiàn)。但是，美聯(lián)儲(chǔ)的這種貨幣政策能夠達(dá)到相應(yīng)的效果嗎？這還是相當(dāng)不確定的。因?yàn)閺慕鹑谖C(jī)發(fā)生以來，盡管美聯(lián)儲(chǔ)及時(shí)采取量化寬松政策，但實(shí)際效果很有限。商業(yè)銀行仍然不愿向企業(yè)貸款，而企業(yè)也不愿向銀行貸款并增加投資，以此促進(jìn)就業(yè)。問題的核心在哪里？金融危機(jī)后，盡管股市得到了很大程度的恢復(fù)，但美國原有的金融體系崩潰了，金融市場的信心要快速恢復(fù)并非易事。
在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)注入市場的流動(dòng)性，或是在銀行體系循環(huán)，或是通過美元利差交易的方式流向國際金融市場，從而導(dǎo)致全世界金融市場流動(dòng)性泛濫。全世界許多市場的資產(chǎn)價(jià)格是炒上去了，但美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇十分緩慢。反之，美國政府財(cái)政赤字的風(fēng)險(xiǎn)則快速上升。
可以說，這次美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松的規(guī)模與市場預(yù)期相同，盡管它對(duì)國際金融市場造成的波動(dòng)不可小覷，但這種沖擊對(duì)市場波動(dòng)的影響可能是短暫的。美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)想快速復(fù)蘇并非易事，而且美元既是本幣也是國際貨幣，因此，如果這些逐漸放出的流動(dòng)性不能在國內(nèi)市場流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，那么它會(huì)通過美元的利差交易逐漸地涌入國際金融市場，尤其是會(huì)涌入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快及資產(chǎn)投資回報(bào)高的各新興市場?？梢哉f，流動(dòng)性將不可避免地推高當(dāng)?shù)氐馁Y產(chǎn)價(jià)格。
同時(shí)，由于美元流動(dòng)性泛濫，弱勢(shì)美元不僅會(huì)對(duì)各種國際貨幣造成不小的沖擊，導(dǎo)致非美元貨幣快速升值，而且也會(huì)造成以美元計(jì)價(jià)的國際市場中各種大宗商品價(jià)格產(chǎn)生巨大波動(dòng)。這些都會(huì)給國際金融市場帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。所以，未來國際金融市場的各種震蕩將會(huì)隨之而來。
聯(lián)系客服
