投資者希望看到的，是上市公司素面朝天的本來(lái)面目，而并非涂抹后的容顏。為了能讓上市公司“洗盡鉛華”，年報(bào)在 ‘主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)’部分，一再將‘非經(jīng)常性損益’這一概念引入關(guān)鍵指標(biāo)中（如扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后的全面攤薄凈資產(chǎn)收益率），并單獨(dú)對(duì)非經(jīng)常性損益列示明細(xì)表（見圖 1），展示于年報(bào)的開始部分。它對(duì)于投資者準(zhǔn)確把握上市公司的真實(shí)盈利能力，具有不可替代的作用。
圖 1 摘自聯(lián)美控股2016年年報(bào)
1號(hào)文件
中國(guó)證監(jiān)會(huì)為非經(jīng)常性損益下的定義是：與公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)直接關(guān)系，以及雖與正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)特殊和偶發(fā)性，影響報(bào)表使用人對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力做出正常判斷的各項(xiàng)交易和事項(xiàng)產(chǎn)生的損益。
公開發(fā)行證券的公司信息披露解釋性公告第1號(hào)——非經(jīng)常性損益（2008）·
（一）非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益，包括已計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖銷部分；
（二）越權(quán)審批，或無(wú)正式批準(zhǔn)文件，或偶發(fā)性的稅收返還、減免；
（三）計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助，但與公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合國(guó)家政策規(guī)定、按照一定標(biāo)準(zhǔn)定額或定量持續(xù)享受的政府補(bǔ)助除外；
（四）計(jì)入當(dāng)期損益的對(duì)非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi)；
（五）企業(yè)取得子公司、聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)的投資成本小于取得投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值產(chǎn)生的收益；
（六）非貨幣性資產(chǎn)交換損益；
（七）委托他人投資或管理資產(chǎn)的損益；
（八）因不可抗力因素，如遭受自然災(zāi)害而計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；
（九）債務(wù)重組損益；
（十）企業(yè)重組費(fèi)用，如安置職工的支出、整合費(fèi)用等；
（十一）交易價(jià)格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過公允價(jià)值部分的損益；
（十二）同一控制下企業(yè)合并產(chǎn)生的子公司期初至合并日的當(dāng)期凈損益
（十三）與公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的或有事項(xiàng)產(chǎn)生的損益；
（十四）除同公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的有效套期保值業(yè)務(wù)外，持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益；
（十五）單獨(dú)進(jìn)行減值測(cè)試的應(yīng)收款項(xiàng)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回；
（十六）對(duì)外委托貸款取得的損益；
（十七）采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的損益；
（十八）根據(jù)稅收、會(huì)計(jì)等法律、法規(guī)的要求對(duì)當(dāng)期損益進(jìn)行一次性調(diào)整對(duì)當(dāng)期損益的影響；
（十九）受托經(jīng)營(yíng)取得的托管費(fèi)收入；
（二十）除上述各項(xiàng)之外的其他營(yíng)業(yè)外收入和支出；
（二十一）其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項(xiàng)目。
解讀：
非經(jīng)常性損益是指與公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)直接關(guān)系，以及雖與正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)特殊和偶發(fā)性，影響報(bào)表使用人對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力做出正常判斷的各項(xiàng)交易和事項(xiàng)產(chǎn)生的損益。
如果大家覺得這個(gè)定義看不太明白，那通俗一點(diǎn)講，非經(jīng)常性損益就是飛來(lái)橫財(cái)或飛來(lái)橫禍。打個(gè)比方說(shuō)：你的工資收入就是經(jīng)常性損益，而你中彩票就是非經(jīng)常性損益；你買菜的支出就是經(jīng)常性損益，而丟錢包則是非經(jīng)常性損益。
觀察非經(jīng)常性損益，對(duì)準(zhǔn)確判斷公司投資價(jià)值來(lái)說(shuō)很重要。比如說(shuō)，一些上市公司通過一次性資產(chǎn)置換產(chǎn)生的利潤(rùn)，往往占到年度凈利潤(rùn)的大部分，如果不把這部分利潤(rùn)列為非經(jīng)常性損益，投資者只看凈利潤(rùn)總額，可能會(huì)產(chǎn)生錯(cuò)覺，認(rèn)為上市公司本年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)搞得不錯(cuò)。這就好象一個(gè)人年薪5萬(wàn)，但中彩票得了5萬(wàn)，于是就對(duì)外宣稱，自己年收入10萬(wàn)，如果你以其年收入10萬(wàn)的數(shù)據(jù)判斷這個(gè)人的生活水平與工作能力，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。
需要提醒的是，非經(jīng)常性損益不屬于會(huì)計(jì)科目，在年報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表中，看不到‘非經(jīng)常性損益’這一名稱。非經(jīng)常性損益可以說(shuō)是證監(jiān)會(huì)的“發(fā)明”，從本質(zhì)上講，它屬于信息披露范疇。
所以，僅看財(cái)務(wù)報(bào)表，投資者無(wú)法清晰甄別，哪些收入是上市公司非經(jīng)常性損益，因此證監(jiān)會(huì)在給它下了定義外，還不厭其煩地列出了21種應(yīng)認(rèn)定為非經(jīng)常損益的事項(xiàng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露解釋性公告 第1號(hào)——非經(jīng)常性損益（2008）》就是對(duì)非經(jīng)常性損益的使用進(jìn)行規(guī)范。
證監(jiān)會(huì)之如此重視非經(jīng)常性損益，主要目的就是減少上市公司利潤(rùn)操縱現(xiàn)象的發(fā)生，使投資者更加方便更加可靠更加準(zhǔn)確地了解上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的真實(shí)狀況，也就是說(shuō)，即不能讓飛來(lái)橫財(cái)使投資者高估了上市公司的盈利水平，也不能令飛來(lái)橫禍?zhǔn)雇顿Y者低估了上市公司的賺錢能力。
須說(shuō)明的是，在利潤(rùn)表中，有二個(gè)報(bào)表項(xiàng)目——營(yíng)業(yè)外收入與營(yíng)業(yè)外支出 ，這兩個(gè)項(xiàng)目所核算的內(nèi)容，與非經(jīng)常性損益相類似，但其范圍要窄得多。本著對(duì)上市公司謹(jǐn)慎估值的態(tài)度，投資者還是應(yīng)該使用非經(jīng)常性損益。
操縱利潤(rùn)的法寶
非經(jīng)常性損益包括橫財(cái)與橫禍，但現(xiàn)實(shí)情況中，絕大多數(shù)是橫財(cái)。大多數(shù)上市公司在一年當(dāng)中，都或多或少會(huì)發(fā)點(diǎn)小財(cái)，這本沒什么不好。但問題在于，一些上市公司試圖在非經(jīng)常性損益上作文章，將它作為 “化妝品”，成為粉飾業(yè)績(jī)、調(diào)節(jié)利潤(rùn)的法寶，并以此來(lái)制造“迷人”的幻象。
上市公司的小把戲，主要有以下幾種。
第一，失而復(fù)得。上市公司賣出一批產(chǎn)品，貨款還未收到， 記賬的時(shí)候，就將這筆業(yè)務(wù)列為應(yīng)收賬款，如果幾年都沒收回來(lái)，那么就得計(jì)提損失了。比如說(shuō)，公司有1萬(wàn)元貨款5年沒收回來(lái)，那就得作好最壞的打算——這1萬(wàn)元打了水漂，為此，就得將這1萬(wàn)元視為壞賬當(dāng)作企業(yè)的費(fèi)用了。但如果這筆錢后來(lái)又收回了，那就是意外之喜了——本來(lái)已經(jīng)當(dāng)作死賬提了費(fèi)用，在收回的當(dāng)年，企業(yè)的利潤(rùn)就可以增加1萬(wàn)元。
有的上市公司動(dòng)了歪腦筋，故意將一些可以收回的賬款視為壞賬，等到哪一年經(jīng)營(yíng)慘淡業(yè)績(jī)不好的時(shí)候再收回來(lái)，這樣當(dāng)年的利潤(rùn)就可以增加。
除了死賬收回外，上市公司還會(huì)在其它方面?！笆Ф鴱?fù)得”的把戲，比如說(shuō)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備沖回 等，其方法與上面的例子一樣。
第二，一次性財(cái)政補(bǔ)貼。一次性財(cái)政補(bǔ)貼是指地方政府送給上市公司一筆錢。通常是政府從扶持或政策導(dǎo)向角度出發(fā)，給予企業(yè)的一種資金支持。
政府送錢給上市公司當(dāng)然是好事，這一點(diǎn)也無(wú)可厚非，但有些地方政府出錢的目的，主要是防止上市公司連續(xù)虧損。按照規(guī)定，上市公司連續(xù)三年虧損就要退市，一些地方政府為了不使自己控股的上市公司退市，于是就拿出一筆錢，使上市公司渡過危急關(guān)頭。
可能有投資者講，政府能這樣做，應(yīng)當(dāng)歡迎呀。對(duì)于那些持有這些虧損公司股票的投資者來(lái)說(shuō)，自然是好事。但對(duì)證券市場(chǎng)整體來(lái)說(shuō)，可就并不是好事了。一個(gè)健康的證券市場(chǎng)，跟人一樣，也需要新陳代謝，把經(jīng)營(yíng)不善連續(xù)虧損的公司從上市公司的行列中剔除，將有限的上市資源給予業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司，有利于證券市場(chǎng)健康發(fā)展。
第三，賣家當(dāng)。有些上市公司為了不虧損或者使業(yè)績(jī)好看，會(huì)變賣公司的資產(chǎn)。比如說(shuō)，公司有一塊地，買了幾年，地也升值了，本來(lái)這塊地是打算用來(lái)建新廠房，但一看今年要虧損，為了扭虧，就把地賣了。
對(duì)上市公司而言，賣家當(dāng)，固然可以提高某一年的業(yè)績(jī)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這種敗家的行為會(huì)對(duì)上市公司的可持續(xù)發(fā)展造成損害。
上述三種小把戲得來(lái)的收益，都屬于非經(jīng)常性損益，雖然算在了事發(fā)當(dāng)年的利潤(rùn)當(dāng)中，但投資者可別將它們與靠主營(yíng)業(yè)務(wù)得來(lái)的利潤(rùn)混為一談。
個(gè)別情況下，非經(jīng)常性損益也會(huì)體現(xiàn)為另一種現(xiàn)象，就是在某一個(gè)會(huì)計(jì)年度，上市公司突然由于非經(jīng)常性損益導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下降甚至巨額虧損。這種現(xiàn)象，一般是上市公司對(duì)以前年度發(fā)生的未披露的損失、潛虧，在一年中進(jìn)行集中釋放。這種情況，在上市公司重組時(shí)比較常見，新的控股股東來(lái)了，習(xí)慣將以前藏著掖著的壞賬、損失、費(fèi)用一股腦兒 全亮相，這樣才有利于公司輕裝上陣。這種現(xiàn)象對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)是有利的。投資者對(duì)潛在問題一次性釋放完的上市公司，可以保持關(guān)注，一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)釋放過后的上市公司會(huì)有比較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
透過現(xiàn)象
包含非經(jīng)常性損益在內(nèi)的利潤(rùn)指標(biāo)，雖然是公司業(yè)績(jī)的真實(shí)反映，但如果不排除非經(jīng)常性損益的因素，可能會(huì)干擾投資者對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)或其它正常投資活動(dòng)的盈利能力或回報(bào)的判斷（見圖2）。
使用上市公司盈利指標(biāo)以及以利潤(rùn)為基準(zhǔn)的估值指標(biāo)，最好使用剔除非經(jīng)常損益后的數(shù)字，這樣才能透過現(xiàn)象看本質(zhì)。因?yàn)榭鄢蟮闹笜?biāo)是上市公司盈利能力更加真實(shí)的反映。
圖2 摘自光明乳業(yè)2008年半年報(bào)
投資者要理解這樣一個(gè)道理：上市公司定期公布財(cái)務(wù)指標(biāo)，是在向我們進(jìn)行工作“述職”，我們看這些述職報(bào)告，不僅是想知道上市公司過去都干了些什么，更重要的，是以這些述職報(bào)告為基礎(chǔ)，判斷上市公司的盈利能力，領(lǐng)導(dǎo)者的管理水平，進(jìn)而預(yù)測(cè)上市公司將來(lái)會(huì)怎么樣，因?yàn)槿魏我恢还善钡膬r(jià)格都是建立在對(duì)該公司未來(lái)收益的預(yù)期上?；谶@樣的目的，就有必要剔除那些有可能妨礙我們正確把握上市公司價(jià)值內(nèi)涵的因素。
研究報(bào)告時(shí)，除了要仔細(xì)看非經(jīng)常性損益的情況，還要認(rèn)真看看會(huì)計(jì)報(bào)表中的——利潤(rùn)表，利潤(rùn)表中，有兩個(gè)會(huì)計(jì)科目：營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本。投資者應(yīng)當(dāng)仔細(xì)觀察上市公司這二個(gè)會(huì)計(jì)科目的變化。因?yàn)樗鼈兓旧喜簧婕胺墙?jīng)常性損益的問題。
孰低原則
除了在定期報(bào)告中，會(huì)出現(xiàn)非經(jīng)常性損益，還有一些地方，也會(huì)出現(xiàn)非經(jīng)常性損益。
一個(gè)是IPO上市條件、暫停上市后恢復(fù)上市條件里，規(guī)定的盈利標(biāo)準(zhǔn)，是以扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)，與沒有扣除時(shí)的凈利潤(rùn)相比較，哪一個(gè)低算哪一個(gè)，即孰低原則。
一個(gè)是上市公司公開增發(fā)新股。按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，上市公司在公開增發(fā)時(shí)，最近三年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不得低于6%。這里的凈資產(chǎn)收益率計(jì)算時(shí)，所使用的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，是以扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)，與沒有扣除時(shí)的凈利潤(rùn)相比較，哪一個(gè)低算哪一個(gè)。因?yàn)橛行┥鲜泄居捎诜墙?jīng)常性損益體現(xiàn)為損失（即非經(jīng)常性損益為負(fù)數(shù)），扣除后的凈利潤(rùn)與扣除前相比反倒增加了，而采取孰低原則，可以說(shuō)，要求更加嚴(yán)格。
另一個(gè)是股權(quán)激勵(lì)。上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，會(huì)設(shè)定一些業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果能夠達(dá)標(biāo)，就可以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。而業(yè)績(jī)目標(biāo)主要包括凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)，在計(jì)算這些指標(biāo)時(shí)，也會(huì)考慮非經(jīng)常性損益的因素，一般來(lái)說(shuō)，用到凈利潤(rùn)的時(shí)候，也會(huì)采取上述的孰低原則。
投資者要特別關(guān)注這兩個(gè)地方，判斷上市公司是否能夠達(dá)到公開增發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)，或者是否可以達(dá)到股權(quán)激勵(lì)的要求，都要記住這個(gè)孰低原則，否則容易產(chǎn)生誤判。
*ST新都公告，4月25日，公司收到了天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所湖南分所送達(dá)的函告。該函稱，應(yīng)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，該所對(duì)公司在2015年年報(bào)中確認(rèn)的2014年租賃期的高爾夫物業(yè)租金收入作為2015年度經(jīng)常性損益事項(xiàng)進(jìn)行了審慎核查。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，該高爾夫租金收入雖與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，但鑒于其收入確認(rèn)的背景及特殊性質(zhì)，具有偶發(fā)性，應(yīng)被視為非經(jīng)常性損益。
如公司最終確定按照上述來(lái)函的意見對(duì)2015年度相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，則調(diào)整后公司2015年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)金額可能會(huì)發(fā)生較大變化，甚至存在結(jié)果為負(fù)的可能性。如調(diào)整后公司2015年度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為負(fù)，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，公司股票將終止上市。
2017年4月28日，公司召開2016年度董事會(huì)及2016年度監(jiān)事會(huì)，審議通過了《關(guān)于不認(rèn)可<天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所湖南分所關(guān)于提請(qǐng)深圳新都酒店股份有限公司調(diào)整2015年度非經(jīng)常性損益及相關(guān)信息披露的函>的議案》，公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)對(duì)天健湖南所來(lái)函不予認(rèn)可，理由如下：
（1）公司2015年度在營(yíng)業(yè)收入中確認(rèn)的2014年度租賃期的高爾夫物業(yè)租金收入具有一貫性，一貫性優(yōu)于偶發(fā)性，應(yīng)視為經(jīng)常性損益。
（2）公司聘請(qǐng)的獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所2016年12月15日出具的《深圳新都酒店股份有限公司高爾夫物業(yè)租金收入作為經(jīng)常性損益的復(fù)核說(shuō)明》，認(rèn)為將高爾夫租金收入2,950萬(wàn)元作為2015年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，作為經(jīng)常性損益披露，符合公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，亦遵循了一貫性原則。
2017年4月28日21:04收到大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）《通知函》，大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所總所認(rèn)為長(zhǎng)沙分所出具的《深圳新都酒店股份有限公司高爾夫物業(yè)租金收入作為經(jīng)常性損益的復(fù)核說(shuō)明》中將租金收入認(rèn)定作為經(jīng)常性損益不當(dāng)，予以更正。
相關(guān)新聞報(bào)道：
新浪財(cái)經(jīng) 2017年9月19日消息，繼五月向會(huì)計(jì)事務(wù)所發(fā)出狀紙，新都酒店今日宣布已正式立案行政訴訟起訴深圳交易所，并訴請(qǐng)深圳市中級(jí)人民法院撤銷《退市決定》。因退市事宜，新都酒店今年已卷入兩起仲裁案和兩起訴訟糾紛。
在5月向會(huì)計(jì)事務(wù)所發(fā)出“狀紙”后，新都酒店今日宣布，已經(jīng)正式立案行政訴訟起訴深圳交易所，并訴請(qǐng)深圳市中級(jí)人民法院撤銷《退市決定》。目前案件已經(jīng)正式立案，案號(hào)為：（2017）粵03行初128號(hào)。針對(duì)該事件，新浪財(cái)經(jīng)嘗試聯(lián)系新都酒店董秘詢問細(xì)節(jié)，但截止發(fā)稿未能得到回應(yīng)。
和訊股票消息 2017年5月11日晚間，*ST新都發(fā)布重大訴訟和重大仲裁事項(xiàng)公告。因?qū)徲?jì)結(jié)果出現(xiàn)重大紕漏，*ST新都一紙?jiān)V狀將大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所、天健會(huì)計(jì)師事務(wù)告上法庭。*ST新都認(rèn)為，兩家會(huì)計(jì)所作為專業(yè)的證券市場(chǎng)審計(jì)機(jī)構(gòu)，在履行職責(zé)的過程中存在嚴(yán)重過失，針對(duì)同一問題先后出具兩個(gè)截然不同的審計(jì)意見，導(dǎo)致*ST新都直接面臨終止上市的風(fēng)險(xiǎn)，給原告造成了嚴(yán)重不良影響。
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