盤面看，本輪行情的脈絡(luò)十分清晰，在流動(dòng)性泛濫背景下，有色、采掘、銀行、地產(chǎn)等低估值資源股成為了場外資金的主打品種，而中小盤品種則遭到拋棄。數(shù)據(jù)顯示，在各主要行業(yè)板塊10月漲幅排名中，燃?xì)獍鍓K排名第一，漲幅高達(dá)22.24%，其后依次是煤炭開采、有色金屬冶煉、種植業(yè)、證券、保險(xiǎn)、其他采掘、農(nóng)產(chǎn)品加工、銀行、汽車整車等。尤其是煤炭、有色等板塊大幅飆升，強(qiáng)者恒強(qiáng)的特征極為明顯。但在市場出現(xiàn)較大上漲時(shí)，一些板塊卻逆勢下跌，典型的如醫(yī)藥板塊，10月份以來下跌了4.02%。此外，食品制造、飲料制造、旅游、零售等板塊總體也出現(xiàn)下跌。

　　行業(yè)板塊的分化在情理之中。今年以來，食品飲料、旅游、醫(yī)藥等防御性板塊總體漲幅巨大，估值水平大幅提升。而隨著估值優(yōu)勢缺失，新增資金及理性投資者轉(zhuǎn)入估值較低板塊，這也是近期醫(yī)藥板塊等出現(xiàn)回調(diào)的主要原因。

　　再看個(gè)股方面，走勢也出現(xiàn)明顯分化。在兩市近2000只交易個(gè)股中，有804只個(gè)股10月以來累計(jì)下跌，即有4成個(gè)股在大盤大漲的同時(shí)不漲反跌。此外還有一些個(gè)股漲幅不到1%。10月份以來個(gè)股強(qiáng)者恒強(qiáng)的特征極為明顯。典型的如廣晟有色、國陽新能、錫業(yè)股份等，主要集中在煤炭、有色板塊。大宗商品價(jià)格的上漲成為資金做多該類個(gè)股的主要原因。而在個(gè)股跌幅榜上，10月份以來ST三農(nóng)高居榜首，跌幅高達(dá)22.38%。大華股份、一致藥業(yè)、長城開發(fā)、*ST北人等個(gè)股跌幅也較大。

　　周四兩市大盤在年線附近震蕩，短期市場震蕩難免。不過，由于市場人氣被充分激發(fā)，短期市場的震蕩并不會(huì)改變市場上行的趨勢。不過以上分析也可以看出，近日賺指數(shù)不賺錢的投資者大有人在，因此精選個(gè)股、及時(shí)調(diào)整投資策略是取得較好收益的前提。

　　我們認(rèn)為，后市的市場熱點(diǎn)或?qū)@幾個(gè)方面展開：一是超跌股。市場下跌后部分板塊估值優(yōu)勢凸顯，這也給價(jià)值型投資者帶來逢低買入的機(jī)會(huì)。二是通脹預(yù)期概念股。美聯(lián)儲(chǔ)暗示隨時(shí)準(zhǔn)備投入更多資金以刺激經(jīng)濟(jì)成長之后，引發(fā)市場對(duì)美元貶值的預(yù)期。國際大宗商品價(jià)格上漲趨勢未變。黃金板塊、煤炭板塊仍有反復(fù)走強(qiáng)的機(jī)會(huì)。三是積極關(guān)注十二五規(guī)劃帶來的機(jī)會(huì)。（華泰證券/陳金仁 ）