本周深滬股市在國際市場大幅波動(dòng)的影響下，出現(xiàn)了大幅下跌的走勢。上半周股指的下跌速度，在近期是比較罕見的。下半周即使出現(xiàn)了一定程度的反彈，但也難改疲弱的態(tài)勢。至此，上證指數(shù)在本周再一次進(jìn)入了中期空頭市場。
熱點(diǎn)方面依然是大盤股疲弱而小市值股票強(qiáng)勁。此前看好的小市值股票，調(diào)整幅度通常不是很大，并且仍然處于中期多頭市場。其中化工板塊中的三有化工，還逆勢的創(chuàng)出新高。與此形成鮮明對比的是，大盤藍(lán)籌股大多跌得慘不忍睹。
我們可以有理由相信，股市里中小投資的資金應(yīng)該大面積的向藍(lán)籌股集中。小市值股票的走強(qiáng)不但維護(hù)了市場的人氣，而且把中小投資者的資金“逼向”大盤藍(lán)籌股。這種狀態(tài)無疑幫助了大資金進(jìn)行出逃。一個(gè)人的行為是無法計(jì)算的，但是一群人的行為是可以計(jì)算的。中小投資者始終保持著“棄強(qiáng)留弱”的策略。何況，藍(lán)籌股還有優(yōu)良的業(yè)績。既然小市值的垃圾股都可以上漲，那么長期投資藍(lán)籌股被更多人認(rèn)為是可行的。更多的人在期待大盤藍(lán)籌股的補(bǔ)漲，而這只不過是一廂情愿的期待。
本周的股市波動(dòng)似乎在向我證明一些事情。如果我們采用機(jī)械的趨勢跟蹤系統(tǒng)進(jìn)行指數(shù)跟蹤，那么在我的尺度下離場信號在周二發(fā)出。事實(shí)上，這是一個(gè)明顯的地板價(jià)。我并無意將我的系統(tǒng)進(jìn)行任何的優(yōu)化，畢竟我不想自欺欺人。但如果我們跟蹤的并非指數(shù)，而是不同股票的話。那么大盤藍(lán)籌股，我將會(huì)在本次暴跌開始前離場；而小市值股票，我現(xiàn)在仍舊處于豐厚的獲利狀態(tài)，并且沒有出現(xiàn)離場信號。
這說明什么？這說明，通過跟蹤指數(shù)進(jìn)行離場“時(shí)點(diǎn)”的提示是沒有任何意義的。如果我們不將分析的重點(diǎn)放在各股，而是放在指數(shù)上的話。那么這種分析真的有意義嗎？指數(shù)似乎并不具有良好的代表性！也許指數(shù)只能夠?qū)ξ覀冞M(jìn)行階段上的提示，而不可能給出我們操作中的“點(diǎn)”。
如果是從階段性進(jìn)行分析的話，那么這幾個(gè)月的走勢只不過是在提示我們：大盤處于頂部階段。僅此而已！那么我們又該如何的應(yīng)對這種頂部階段呢？這還要因人而異。事實(shí)上，戰(zhàn)略性的離場是毋庸置疑的事情。但我的確無法給出一個(gè)符合大眾要求的離場策略，畢竟每個(gè)人的“求與舍”是不同的。如果某個(gè)人是戰(zhàn)略性的賣出股票的話，那么我可以表示支持。但如果一個(gè)人只是想賣出股票，然后再買入的話。那么我很難評價(jià)這種交易行為是否可行？或者說，如果一個(gè)人賣出股票戰(zhàn)略性離場，并且可以接受未來大盤走出一定程度的上漲。那么問題將變得非常簡單！做空，應(yīng)該只會(huì)在戰(zhàn)術(shù)上犯錯(cuò)，而不可能在戰(zhàn)略上犯錯(cuò)。
期貨市場：
本周的期貨市場，也絕對可以用“上竄下跳”來形容。至此，我還是沒有得到方向上的提示。農(nóng)產(chǎn)品和經(jīng)濟(jì)作物，除了豆系以外，其余的品種已經(jīng)全部進(jìn)入了空頭市場。如果沒有意外的話，那么豆粕下周也很有可能進(jìn)入空頭市場。
似乎各個(gè)品種的走勢在指向整體的空頭市場。最悲觀的時(shí)候，我跟蹤的全部和約，除黃豆以外都處于中期跟蹤均線之下，只不過還沒有通過過濾器罷了。尤其是銅和橡膠，他們都大大的低于中期均線，我還擔(dān)心開空的時(shí)候存在較大的乖離率。
下半周隨著美國股市的起穩(wěn)，銅和橡膠不但沒有通過過濾器，反而回升到中期跟蹤均線之上。更有意思的是，鋁的遠(yuǎn)期合約開始發(fā)出買入信號。
說實(shí)話，我對未來商品期貨可能的走勢，腦子里真的沒有一點(diǎn)概念。下周銅和橡膠照樣有進(jìn)入空頭市場的可能，難道鋁是一個(gè)特例？？或者說，鋁只不過在做著最后的掙扎？也許牛市的根基真的沒有改變，工業(yè)品將走出大五浪的上漲。那么農(nóng)產(chǎn)品會(huì)如何應(yīng)對呢？他們真的會(huì)在工業(yè)品市場走牛的時(shí)候走熊嗎？
事實(shí)上，我此前的文章是看多農(nóng)產(chǎn)品，而看空工業(yè)品的。更有意思的是，我更看空工業(yè)品中的鋁，畢竟他是最弱的，我也持有了很長時(shí)間的空頭頭寸。天哪，一切都反過來了！鋁變成了工業(yè)品中最強(qiáng)的品種，而農(nóng)產(chǎn)品下跌的速度比工業(yè)品更快。我的思維，真的不能馬上轉(zhuǎn)過來，并且尋找出可行的理由。要知道，我對通脹所作的分析得出的結(jié)論是：緊縮的調(diào)控政策對工業(yè)品的壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于農(nóng)產(chǎn)品！
我可以不知道該用什么理由來解釋這些，但這并不是我想系統(tǒng)妥協(xié)的理由。上周初我開始做空棉花和玉米。而下半周市場不但沒有讓我做空銅、橡膠、豆粕，反而讓我把鋁和約的持倉由空翻多。
非常有意思，市場告訴我的持倉已經(jīng)變成了。工業(yè)品基本上都在持多；而農(nóng)產(chǎn)品基本上都在持空。真的是“事與愿違”。我現(xiàn)在已經(jīng)開始越來越厭煩預(yù)測，真的。
事實(shí)上，我找到了支持“不預(yù)測”的一個(gè)明顯的事實(shí)。對于“觀點(diǎn)化交易”而言，市場出現(xiàn)什么樣的波動(dòng)我們才能夠獲利？而對于“策略化交易”而言，市場出現(xiàn)什么樣的波動(dòng)我們才會(huì)出現(xiàn)虧損？這說明，獲利與正確預(yù)測之間的相關(guān)性已經(jīng)蕩然無存。
從絕對的利潤與模糊的虧損，到絕對的虧損與模糊的利潤之間的轉(zhuǎn)變。已經(jīng)可以讓我們用另一種視角來審視市場。這時(shí)我真的在思考，我的論市文章真的有意義嗎？
一攬子金融品種趨勢跟蹤指數(shù)：
本周該指數(shù)收于53.17點(diǎn)，較上周下跌了2.06點(diǎn)。事實(shí)上，在周三的時(shí)候，該指數(shù)已經(jīng)跌落到更低的水平。這種持續(xù)兩周的大幅資金回落，真的有點(diǎn)超出了我的意料。
之所以出現(xiàn)如此大的資金回撤幅度，我想通兩個(gè)原因有關(guān)。第一，跟蹤尺度太過于遲鈍。對于橡膠來說，如此快速的大幅調(diào)整，居然至今沒有發(fā)出賣出信號。事實(shí)上，我并不想改進(jìn)我的靈敏度，而是想接受這種不可避免的弊端。如果降低靈敏度，就等于降低了止損成本與隔夜跳空之間的比例。這樣一來，假信號的增加速度必然增長過快。第二，大部分持倉都走出了反趨勢的逆向波動(dòng)。本周大幅度的調(diào)整行情中，我持倉最重的空頭合約反而出現(xiàn)了不小的上漲。好在，我的系統(tǒng)采用了保守性原則，并且在這種態(tài)勢下同樣保持了良好的穩(wěn)定性。但即使這樣，也需要讓我重新審視“相關(guān)性”與“暴露風(fēng)險(xiǎn)”之間的關(guān)系。多空對持雖然能夠抵消大部分的風(fēng)險(xiǎn)，但也并不等于不會(huì)有例外發(fā)生。
至此，我已經(jīng)很難預(yù)期商品期貨的行情何時(shí)才能夠走出整理的泥潭?，F(xiàn)在唯一肯定的是：我對交易的行為沒有絲毫的控制力！甚至，我擔(dān)心的東西未必會(huì)出現(xiàn)。而我不擔(dān)心的問題卻在困擾著我。
事實(shí)上，假信號并不能帶來多大的資金回撤。但恰恰是，在大乖離率時(shí)出現(xiàn)的快速調(diào)整更為可怕。我所能做的是，只能心甘情愿的貼著市場走。而市場究竟會(huì)把我?guī)蚝畏剑倚睦镎娴臎]有一絲的方向。但反過來想想，沒有一次我走出冬天是在我預(yù)期的時(shí)刻發(fā)生的。相反，總是在我最沒有希望的時(shí)候，在我最想想不到的地方，某個(gè)品種開始了趨勢的腳步。我相信，工業(yè)品長達(dá)近兩年的整理所耗費(fèi)的時(shí)間，必然會(huì)在未來某一個(gè)時(shí)刻轉(zhuǎn)化為空間。
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