股市跌宕起伏，往往令普通投資者無所適從，相反債市在沉寂了一段時間以后王者歸來，以穩(wěn)定的態(tài)勢持續(xù)上漲，而在眾多債券投資產(chǎn)品中，私募債以其低風(fēng)險、高收益以及政府背書等獨特優(yōu)勢，頗受資本市場青睞。并且由于近期貨幣政策等因素的影響，債券市場在逐步回暖當(dāng)中。據(jù)央行發(fā)布的2015年9月份金融市場運行情況數(shù)據(jù)顯示，該月銀行間債券市場共發(fā)行各類債券2.3萬億元，同比增長121%，環(huán)比增長19.8%。
什么是私募債？
私募債也被稱為高收益?zhèn)傻托庞眉墑e的公司或市政機構(gòu)發(fā)行的債券，這些機構(gòu)的信用等級通常在Ba或BB級以下。由于其信用等級差，發(fā)行利率高，因此具有高風(fēng)險、高收益的特征。2012年5月22日，《深交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》發(fā)布。
中小企業(yè)私募債是我國中小微企業(yè)在境內(nèi)市場以非公開方式發(fā)行的，發(fā)行利率不超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍，期限在1年（含）以上，對發(fā)行人沒有凈資產(chǎn)和盈利能力的門檻要求，完全市場化的公司債券。
私募債的發(fā)行條件
上海交易所：
《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》第九條：
在本所備案的私募債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
1、發(fā)行人是中國境內(nèi)注冊的有限責(zé)任公司或者股份有限公司;
2、發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍;
3、期限在一年(含)以上;
4、本所規(guī)定的其他條件。
《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)指引(試行)》第六條：
試點期間，在本所備案的私募債券除符合《試點辦法》規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件:
1、發(fā)行人不屬于房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè);
2、發(fā)行人所在地省級人民政府或省級政府有關(guān)部門已與本所簽訂合作備忘錄;
3、期限在3年以下;
4、發(fā)行人對還本付息的資金安排有明確方案。
深圳交易所：
試點期間，私募債券發(fā)行人范圍僅限符合《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》【工信部聯(lián)企業(yè)(2011)300號】規(guī)定的，未在上海、深圳證券交易所上市的中小微型企業(yè)，但暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)。
第九條在本所備案的私募債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
1、發(fā)行人是中國境內(nèi)注冊的有限責(zé)任公司或股份有限公司;
2、發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍;
3、期限在一年(含)以上;
4、本所規(guī)定的其他條件。
《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券試點業(yè)務(wù)指南》
在本所備案的私募債券應(yīng)當(dāng)符合以下條件：
第二章第一條：
1、發(fā)行人是中國境內(nèi)注冊的有限責(zé)任公司或者股份有限公司;
2、發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的三倍;
3、期限在一年(含)以上;
4、本所規(guī)定的其他條件。
私募債的發(fā)行流程
第一步：公司決議
申請發(fā)行私募債券，應(yīng)當(dāng)由發(fā)行人董事會制定方案，由股東會或股東大會對下列事項做出決議：
1、發(fā)行債券的名稱；
2、本期發(fā)行總額、票面金額、發(fā)行價格、期限、利率確定方式、還本付息的期限和方式；
3、承銷機構(gòu)及安排；
4、募集資金的用途及私募債券存續(xù)期間變更資金用途程序；
5、決議的有效期；
6、對董事會的授權(quán)事項；
需要重點注意事項
1>確定發(fā)行規(guī)模、期限、募集資金用途等方案
2>確定私募債受托管理人
3>確定擔(dān)保方式(第三方擔(dān)保/財產(chǎn)抵質(zhì)押等)，積極尋找擔(dān)保方
確定償債保障金賬戶銀行
第二步：盡職調(diào)查
1、發(fā)行私募債券，應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷。證券公司履行其承銷商職責(zé)，結(jié)合發(fā)行人情況開展相關(guān)盡職調(diào)查工作;
2、承銷商應(yīng)當(dāng)按照交易所的有關(guān)規(guī)定編制私募債券發(fā)行材料并報送交易所進(jìn)行備案
需要重點注意事項
1>由于備案材料要求發(fā)行人提供具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所審計的最近兩個完整會計年度的財務(wù)報告，因此需發(fā)行人提前與會計師事務(wù)所聯(lián)系審計事宜
2>發(fā)行人根據(jù)主承銷商提供的盡職調(diào)查清單準(zhǔn)備材料
3>主承銷商可與其他中介機構(gòu)一同進(jìn)行盡職調(diào)查工作
第三步：備案發(fā)行
l、交易所對備案材料進(jìn)行完備性核對。備案材料完備的，交易所自接受材料之日起10個工作日內(nèi)出具《接受備案通知書》
2、發(fā)行人取得《接受備案通知書》后，應(yīng)在6個月內(nèi)完成發(fā)行。逾期未發(fā)行的，應(yīng)當(dāng)重新備案
3、兩個或兩個以上的發(fā)行人可以采取集合方式發(fā)行。
4、合格投資者認(rèn)購私募債券應(yīng)簽署認(rèn)購協(xié)議。私募債券發(fā)行后，發(fā)行人應(yīng)在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司辦理登記
需要重點注意事項
1>材料申報后與交易所積極溝通，做好反饋回復(fù)工作。
2>積極尋找債券投資人，做好宣傳推介工作。
3>選擇最佳發(fā)行窗口，順利完成發(fā)行工作。
第四步：轉(zhuǎn)讓服務(wù)
l私募債券以現(xiàn)貨及交易所認(rèn)可的其他方式轉(zhuǎn)讓(證監(jiān)會批準(zhǔn))。合格投資者可通過交易所綜合協(xié)議交易平臺或通過證券公司進(jìn)行私募債券轉(zhuǎn)讓。
2交易所按照申報時間先后順序?qū)λ侥紓D(zhuǎn)讓進(jìn)行確認(rèn)，對導(dǎo)致私募債券投資者超過200人的轉(zhuǎn)讓不予確認(rèn)。
3中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司根據(jù)交易所數(shù)據(jù)進(jìn)行清算交收。
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