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摘要：隨著工業(yè)4.0的興起,信息化和智能化不斷發(fā)展,我國制造業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級,傳統(tǒng)家具制造業(yè)作為其中的典型代表,如今正經(jīng)歷著由家具制造業(yè)向家居綜合服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。此時,產(chǎn)業(yè)鏈并購也成為了上市家具制造企業(yè)實現(xiàn)快速轉(zhuǎn)型的資本運作手段。宜華生活作為其中的代表企業(yè),抓住產(chǎn)業(yè)機(jī)遇,快速調(diào)整公司發(fā)展戰(zhàn)略,2015年率先通過產(chǎn)業(yè)鏈并購打造了一個完整的家居產(chǎn)業(yè)鏈,實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。因此,本文選擇宜華生活作為案例進(jìn)行研究。首先從家居行業(yè)研究出發(fā),分析家居行業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)以及家居行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈并購的現(xiàn)狀和宏觀動機(jī),在此基礎(chǔ)上,建立了家居企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈并購動機(jī)及后果的分析框架,為案例分析提供了分析依據(jù)。本文立足宜華生活2012-2015年實施的9次并購活動,概述其并購過程,進(jìn)而從并購的類型、方式、標(biāo)的選擇、定價方法及對價支付方式來分析宜華生活的并購策略。然后,對宜華生活的并購動機(jī)進(jìn)行分析,最后,從市場績效和財務(wù)績效兩方面對宜華生活產(chǎn)業(yè)鏈并購實施效果進(jìn)行分析,總結(jié)宜華生活產(chǎn)業(yè)鏈并購的經(jīng)驗與不足。本文研究有以下幾點結(jié)論:（1）宜華生活并購的動機(jī)包括打造產(chǎn)業(yè)鏈和提高核心競爭力的戰(zhàn)略動機(jī),以及形成規(guī)模經(jīng)濟(jì),達(dá)到財務(wù)協(xié)同,降低交易費用的經(jīng)濟(jì)動機(jī);（2）宜華生活的產(chǎn)業(yè)鏈并購總體上得到了市場的認(rèn)可,增加了股東財富,并且縱向并購比橫向并購獲得了更大的超額收益;（3）宜華生活產(chǎn)業(yè)鏈并購獲得了資源優(yōu)勢,降低了生產(chǎn)成本,節(jié)約了稅費,擴(kuò)大了盈利空間,擴(kuò)充了企業(yè)的產(chǎn)品,增強(qiáng)了企業(yè)規(guī)模,擴(kuò)大了銷路,提高了企業(yè)整體競爭力;（4）宜華生活產(chǎn)業(yè)鏈并購需要加強(qiáng)并購后的整合,提高運營管理效率,降低并購的財務(wù)風(fēng)險和管理風(fēng)險。