?科技ETF
最近科技龍頭ETF可謂火得不行。
根據(jù)了解回來(lái)的數(shù)據(jù)，科技龍頭上市后單日成交突破9億，3天的規(guī)模就達(dá)到了20億，火爆異常。
上市之后也接連創(chuàng)下新高，兩周不夠就已經(jīng)漲了將近10%。
在這么低迷的市場(chǎng)上取得這么高的熱度，可以說(shuō)非常厲害了。
在這背景下，最近每隔一兩天就會(huì)有小伙伴過(guò)來(lái)找我說(shuō)讓我談?wù)勥@個(gè)指數(shù)。
于是，今天就來(lái)給大伙聊聊這指數(shù)的一些特點(diǎn)和細(xì)節(jié)。
策略特點(diǎn)
首先遵循老路子我們先來(lái)看看估值情況，
整體來(lái)看，A股的科技類指數(shù)估值相對(duì)來(lái)講都比較高，當(dāng)前科技龍頭PE是40.31，PB是5.61，納斯達(dá)克則是23.39和5.59。
從這層面看上去好像納斯達(dá)克還要顯著更低，不過(guò)我們要知道納斯達(dá)克的公司和估值定價(jià)大多是已經(jīng)比較成熟的狀態(tài)，所以市場(chǎng)估值整體也會(huì)偏低。
A股素來(lái)有喜歡炒作科技類品種的習(xí)慣，因此估值一直都會(huì)相對(duì)高點(diǎn)。
但是，如果跟A股里的其他科技類指數(shù)相比，科技龍頭的估值就顯著低估了。
A股比較老牌的一個(gè)科技類公司指數(shù)全指信息，當(dāng)前的PE達(dá)到69.84，而相對(duì)應(yīng)的ROE卻非常低，大概只有5%。
相比之下科技龍頭的PE更低但ROE卻更高，接近14%。
之所以有這種區(qū)別，我們可以從編制特點(diǎn)上來(lái)看看。
首先，我們要清楚，這個(gè)指數(shù)跟大家想象的5G指數(shù)，是有一些區(qū)別的，因?yàn)?strong>里面是包含電子、計(jì)算機(jī)、通信、生物科技四大領(lǐng)域的品種。
而這四個(gè)品種，我認(rèn)為確實(shí)是可以納入高科技領(lǐng)域，如果大家看看納斯達(dá)克100指數(shù)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)里面的細(xì)分行業(yè)也會(huì)很多樣，甚至還混進(jìn)一些“混子”，比如消費(fèi)類的百事和星巴克。
所以，科技龍頭ETF，本質(zhì)上定位是一個(gè)介乎于純粹的“行業(yè)指數(shù)”和“寬基金”之間的寬基型行業(yè)指數(shù)。
從產(chǎn)品定位來(lái)講會(huì)有點(diǎn)類似于中證傳媒或者養(yǎng)老指數(shù)，但是在行業(yè)挑選上科技龍頭ETF要比中證傳媒和養(yǎng)老指數(shù)好很多。
當(dāng)然，這類產(chǎn)品要通過(guò)整體的行業(yè)分析來(lái)判斷，也會(huì)相對(duì)較難，本質(zhì)上已經(jīng)是偏寬基金了。
在這基礎(chǔ)上，科技龍頭ETF的編制還有另外一個(gè)特點(diǎn)，
科技龍頭ETF會(huì)結(jié)合“市值”和“營(yíng)業(yè)收入”來(lái)進(jìn)行排名，而營(yíng)業(yè)收入對(duì)于一家科技公司來(lái)講就是市場(chǎng)占有率的直接體現(xiàn)，所以這兩個(gè)數(shù)字結(jié)合在一起，能更真實(shí)地反映出公司的龍頭地位。
在這基礎(chǔ)上，科技龍頭ETF會(huì)進(jìn)一步篩選出“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度高和研發(fā)占營(yíng)業(yè)額比例大”的企業(yè)。
通過(guò)這層層篩選，基本上能把A股里面比較優(yōu)質(zhì)的科技類企業(yè)給挑選出來(lái)了。
通過(guò)這個(gè)篩選方法，我們從前十龍頭的企業(yè)，也可以窺視一下這個(gè)指數(shù)的選股能力。
從上表我們可以看出，這個(gè)編制下，確實(shí)是能找到一些不錯(cuò)的企業(yè)。
另外有一點(diǎn)要補(bǔ)充下，雖然我只給出18年的增長(zhǎng)，但其實(shí)這些企業(yè)有不少我過(guò)去有輕度了解過(guò)。
他們當(dāng)中有不少品種的經(jīng)營(yíng)回報(bào)都是非常穩(wěn)定和出色的，這不排除是編制影響下展現(xiàn)的特點(diǎn)，至少這些企業(yè)比全指信息那堆要優(yōu)質(zhì)很多。
這里順便說(shuō)明下，對(duì)于SMART BETA指數(shù)，我是不會(huì)考慮權(quán)重股的，但不同于策略寬基金，對(duì)于一個(gè)行業(yè)類指數(shù)來(lái)講權(quán)重股的基本判斷還是比較重要。
持續(xù)關(guān)注
總的來(lái)看，雖然當(dāng)前A股整個(gè)科技板塊的估值都比較高，但是科技龍頭ETF相對(duì)來(lái)講是集中了比較優(yōu)質(zhì)的頭部科技公司的指數(shù)，目前相比國(guó)內(nèi)其他科技類指數(shù)來(lái)講編制算是比較合理。
當(dāng)然，可能有的朋友會(huì)更關(guān)注5G概念相關(guān)的品種，但純粹的5G概念板塊的行業(yè)指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)，明顯會(huì)比科技龍頭ETF大很多，因?yàn)榭萍箭堫^ETF是有寬基屬性的。
因此，這類行業(yè)指數(shù)會(huì)比較適合對(duì)A股高科技板塊的龍頭企業(yè)有比較深入研究的朋友配置。
而我的能力圈范圍由于相對(duì)有限，所以如果要配置這類指數(shù)的話我會(huì)繼續(xù)耐心等待一個(gè)整體更低的估值再出手，當(dāng)下則主要先保持關(guān)注。
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