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不敗的投資律條：不在充滿不確定性的條件中追逐成功的確定牲，寧可背負一部分成本去收獲可確定的未來收益。

有眼不識泰山，做不了天使。相見不相識，也做不了VC，否則在A、B、C輪跟進時，會一輪比一輪傍徨、痛苦。這項目到底值不值這么貴，會不會打水漂？有的甚至想支持另一撥團隊另起爐灶。當看到此前被自己否掉的企業(yè)快速成長起來，更是五味雜陳。做VC難在不為上輪估值所困，貴在用判斷力抓住未來機會。

做天使痛苦的是，自己沒看上的項目很快做大了；比這更痛苦的是，自己看上的但沒投進去的項目快速做大了；比這更更痛苦的是，自己看上還投進去的項目……是被人騙了！

對于創(chuàng)業(yè)者，lP0只有萬分之一的機會，被VC看中只有百分之一的機會，創(chuàng)業(yè)融資不必看VC 臉色，也不必只以引入VC為目標。創(chuàng)業(yè)者要為夢想、理想而活，為團隊而設(shè)計，為做得優(yōu)秀活得精彩而拼，為自己活得有行業(yè)地位而努力。創(chuàng)業(yè)者一路目標、團隊文化、執(zhí)行力須不斷升級，技術(shù)、產(chǎn)品、管理還要不斷優(yōu)化。

經(jīng)常會有投資圈的朋友對我說，這個企業(yè)好不好？你們?nèi)绻麤Q定投，我們馬上跟進。一個投資機構(gòu)沒有自己的判斷力，就不會有真正的市場竟爭力。

創(chuàng)投不是慈善機構(gòu)，創(chuàng)投要選好項目投；創(chuàng)投不是小額融資機構(gòu)，創(chuàng)投要進行股權(quán)投資；創(chuàng)投評價一個項目，不是僅用熱情，還有很多尺度；創(chuàng)投欣賞的是專注專業(yè)，而不是淺嘗輒止。

商業(yè)模式是關(guān)鍵

企業(yè)的營銷如果完全依賴于市場，需要技術(shù)、產(chǎn)品經(jīng)得起市場充分競爭，反過來，定價能力強、資金周轉(zhuǎn)快，也無需請客送禮。如果進入的是壟斷性市場，靠關(guān)系營銷，即使技術(shù)先進，但無定價權(quán)，資金占用大，企業(yè)財務狀況緊張，且企業(yè)老板成為關(guān)系的孫子。

不跟風：創(chuàng)投選項目，不能跟風。項目好與壞，首先看項目的創(chuàng)新點與成長性，即使很傳統(tǒng)，只要亮點足夠，就可以考慮。其次，沒有十全十美的項目，創(chuàng)投要肯花功夫解決企業(yè)的瑕疵，不然就投不到項目。

不僅僅看利潤：投一個項目，當前的利潤只是一個數(shù)字，不能憑此就下決定，要問清楚：創(chuàng)新性在哪、門檻在哪、核心能力在哪、市場潛力在哪、差異性在哪……總之，不能簡單以錢投錢，以人投錢，得看得更仔細些，切中要害。

不僅僅看技術(shù)：一個技術(shù)含量不高的項目可能比高技術(shù)項目更賺錢，除了團隊與商業(yè)模式因素外，關(guān)鍵點在于，市場要足夠大，客戶個性化色彩不能太強，技術(shù)可以變成通用技術(shù)，產(chǎn)品能夠規(guī)?；a(chǎn)，成本能夠最大限度攤銷，企業(yè)也可以辦成具一定規(guī)模的企業(yè)。

多角度定價：投資一個企業(yè)，定價方法要因企而異，PE以經(jīng)常性凈利為指標，適合成熟企業(yè)；PEG以未來預期利潤為指標，適合成長性企業(yè)；PB以有效凈資產(chǎn)為指標，適合重資產(chǎn)型企業(yè)；PS以銷售收入為指標，適合服務型企業(yè)；PF以流量為指標，適合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。當然，也可以多種參數(shù)并用。

往早期走：做成熟期項目，沒法糅進感情色彩，實用主義主導整個投資的過程，幫點忙則降點價，服點務則松下綁，赤裸裸的利益交易，投資索然無味。投成長期項目需更高的IQ和EQ，需慧眼才識千里驥，需交流雙方情感才能磨合，利益需要摻進人情要素。當然，失敗與挫傷也會不時襲來。往早期走，更充滿挑戰(zhàn)，更具滿足感。