引用樓主持有封基于2016-04-17 13:23發(fā)表的 二八輪動升級版——持有封基說股市之二十九 :
網(wǎng)上有個非常簡單而有非常有效的二八輪動策略（
https://xueqiu.com/S/CSI001）， 非常簡單，就是三個指數(shù)：300、500、國債指數(shù)輪動，300和500的20天漲幅哪個大持有哪個，兩個都為負數(shù)持有國債，我回測（傭金用單向0.02%估算）了一下，從10年下半年開始（主要是要和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)對比，而且10年后由于股指期貨上市有了做空的原因?qū)е?0年前的參考意義不大），年化收益率接近30%，最大回撤不到20%，而且交易次數(shù)平均大概也就是1個月2次多點。應該是個不錯的方案。
不過人總有貪婪之心，總想好上加好。從組合來看，300和500的相似度還是太高，我在表1增加了黃金指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、上證50指數(shù)、企債指數(shù)（000013）和滬深300、中證500、國債指數(shù)（000012）的相關度分析。從表中可以看到，黃金指數(shù)和幾乎所有的指數(shù)都是負相關的，而且和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的負相關是最大的，我們嘗試用黃金指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)替代300和500，用000012企債全價指數(shù)替代國債指數(shù)，回算結(jié)果如表2。我們驚奇的發(fā)現(xiàn)，黃金創(chuàng)業(yè)板企債組合比300&500國債組合年化收益率從29.38%提高到42.73%，而且最大回撤從原來的20.35%下降到18.43%。反復核對，確認無誤，而且原來組合中11、13、16三年的負收益也驚奇的變成了正收益，最低收益在12年也有8.29%，這應該歸功于黃金和創(chuàng)業(yè)板的絕妙組合。
其實從美林時鐘的角度來說，創(chuàng)業(yè)板代表了最強的股票，黃金代表了商品，國債企債都是債券，而現(xiàn)金的收益率肯定是低于債券的。所以黃金/創(chuàng)業(yè)板/企債組合從本質(zhì)上說就是一個美林時鐘的輪動。
我們再來看看實盤怎么操作，不管國債還是企債其實就是代替現(xiàn)金的，實盤中可以用債券組合或者用華寶添益、銀華日利等場內(nèi)貨幣基金或者用逆回購等替代，這些品種本身收益率很低，對結(jié)果影響不大。影響大的是黃金和創(chuàng)業(yè)板兩個品種，好在場內(nèi)的518880黃金ETF和159915創(chuàng)業(yè)板都是交易額上億的品種，流動性不成問題。但這兩個品種上市的時間晚，表2中的對比只能看14-16兩年多的數(shù)據(jù)，從數(shù)據(jù)對比來看，基金輪動和指數(shù)輪動的差異不大，14年基金輪動收益率是26.10%，高于指數(shù)輪動的21.73%，15年基金的170.30%低于指數(shù)的205.93%，16年截至到4月15日基金組合的17.66%略高于指數(shù)的16.96%，2年多累計基金組合401.06%略低于435.57%，而且基金的最大回撤、平均交易次數(shù)都和指數(shù)類似，完全是一個可以接受的方案。
回測還究竟是回測，下周起拿出點資金實盤上。
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