跨品種套利是指利用兩種不同、但相互關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)間的價格差異進(jìn)行套利交易。跨品種套利的邏輯在于尋找不同品種但具有一定相關(guān)性的商品間的相對穩(wěn)定的關(guān)系,以期價差或者價比從偏離區(qū)域回到正常區(qū)間過程中追逐價差波動的利潤。
使用自定義的主力合約價格。兩個品種的遠(yuǎn)月合約的成交量同時大于當(dāng)前主力合約成交量的1.2倍時,兩個品種同時進(jìn)行換月,從而得到適應(yīng)跨品種套利分析的價格序列好的品種選擇是跨品種套利的先決條件。
品種選擇的要求有:兩個品種的價格走勢相關(guān)性高;基本面上兩者有一定的邏輯聯(lián)系;使用該組合進(jìn)行套利有較好結(jié)果。
篩選出6對組合,分別是:豆油-棕櫚油、豆油-菜油、大豆-豆粕、螺紋鋼-焦鐵礦石、焦炭-焦煤、玉米-淀粉。
根據(jù)歷史走勢,把價差在正常波動范圍以外波動分為兩周情況:一種為價差具有較相近的極值位,到達(dá)極值位后價差會立即均值回復(fù),一種為價差的極值區(qū)間范圍較大。
根據(jù)走勢特點使用靈敏的KD技術(shù)指標(biāo)做開倉信號來應(yīng)對具有相對確定極值位的情況,使用自適應(yīng)均線來做開倉信號來處理并沒有明顯極值位的情況。
資金管理方案為:1、不同組合產(chǎn)生信號時使用相同比例的資金分配方式。2、有開倉信號時,如果開倉時價差于均值的偏移程度小于TV倍標(biāo)準(zhǔn)差,則使用N的資金水平,如果開倉時價差于均值的偏移程度大于TV倍標(biāo)準(zhǔn)差,則使用M*N的資金水平。
在初始資金為2000萬,N、TV、THres設(shè)為5%、2、2的條件下,自2013年初,年華收益率為12.21%,最大回撤為5.38%,夏普比率為1.35。
本策略適合資金規(guī)模較大,追求中低收益的機(jī)構(gòu)投資者。
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