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和訊期貨
來源：一德菁英匯
作者：一德期貨首席經(jīng)濟(jì)師 郭士英
有報(bào)道說，中金所正在論證對股指期貨松綁一事。
我沒去詢問誰，因?yàn)閷Υ瞬o懷疑，也不便讓別人為難。
其實(shí)，早就該松綁！
首先要考慮，股指期貨為什么要遭受這接近死刑宣判般的限制？眾所周知，是因?yàn)槿ツ甑墓蔀?zāi)，以為限制股指期貨就可以穩(wěn)定股票市場，甚至有些人還無端指責(zé)股指期貨是股市暴跌的罪魁禍?zhǔn)?。真是這樣嗎?
如今股災(zāi)就快過去一年了，期間發(fā)生了很多事，可謂真相已經(jīng)大白；痛定思痛，大家也總算明白：當(dāng)初的股市暴跌基本與股指期貨無關(guān)——是股市逆宏觀形勢而動的必然、是杠桿融資政策的突然逆轉(zhuǎn)、是監(jiān)管協(xié)調(diào)和救市操作的“意外”等等。即便再羅列三五條股市暴跌的原因，估計(jì)也還輪不到股指期貨。如果一定要說有負(fù)面影響，那恰恰就是我們當(dāng)時對股指期貨本身的一系列不當(dāng)限制，作為一種意外的信用風(fēng)險(xiǎn)，重挫了本已脆弱不堪的市場信心，加大了投資者的恐慌程度。
期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物和重要標(biāo)志，是基于現(xiàn)貨市場供求關(guān)系的更高市場組織形式，是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，在中國也已經(jīng)不算是新鮮事物了，然而很不明白，為什么還有那么多人不理解、不接受、不尊重。
股指期貨市場是發(fā)達(dá)國家運(yùn)行多年的成熟品種，很多金融創(chuàng)新和金融衍生品都基于這一市場而生，股指期貨已經(jīng)與股票現(xiàn)貨市場成為聯(lián)動共生的有機(jī)整體，成為大金融架構(gòu)不可或缺的重要組成部分。
只有非常不專業(yè)的人，才會把內(nèi)在原因?qū)е碌墓墒袆×也▌游鋽嗟貧w咎于股指期貨。從去年7月開始，層層加碼地限制股指期貨交易，直到去年9月保證金提高到40%、非套保頭寸不超過10手、交易手續(xù)費(fèi)成倍提高，至今股指期貨因而成交清淡，幾乎休眠，業(yè)界甚至一度擔(dān)心被徹底取消。再看中國股市呢，還不是照樣一跌再跌？兩萬億的國家救市資金還不是照樣被套？
很清楚，股指期貨被冤枉了，很有必要及時平反昭雪。還不必一步步來，糾錯就要徹底，沒什么好說的，恢復(fù)如初！
前幾天(5月31日)股指期貨在漲勢中瞬間出現(xiàn)跌停一事，令市場嘩然。據(jù)說只是398手的套保單(引發(fā)部分技術(shù)賣盤)就打漏了市場，簡直是國際玩笑嘛！要知道，中國股市已經(jīng)是全球第二大資本市場，與之對應(yīng)的期貨市場卻如此脆弱和不堪，你讓國內(nèi)投資者怎么干？又讓國際投資者怎么看？
股指期貨的這一遭遇，提示我們，市場風(fēng)險(xiǎn)不僅僅來自市場本身，還有政府對市場及相關(guān)工具的看法。業(yè)界同樣需要反思，在市場劇烈波動面前如何保持淡定，不要為了追求政治正確而犧牲專業(yè)原則。壓力面前，堅(jiān)守行業(yè)底線的勇氣才是這個行業(yè)真正的希望！
中國經(jīng)濟(jì)正處于改革與轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期——從生產(chǎn)向服務(wù)和消費(fèi)以及從制造業(yè)強(qiáng)國向金融強(qiáng)國轉(zhuǎn)變，是否順利和成功，政策取向和治理理念是關(guān)鍵中的關(guān)鍵。涉及到政府與市場的關(guān)系，也取決于我們的每一項(xiàng)重大選擇是更加開明和先進(jìn)了，還是更加保守和落后了。關(guān)于這個走向問題，國內(nèi)專業(yè)人士在默然品味，國際同行也在潛心研究。
難以想象，金融開倒車會對境外投資人信心造成多么大的打擊；難以設(shè)想，中國經(jīng)濟(jì)走出去將因此遭遇多少質(zhì)疑、歧視和排斥！
股指期貨是否能夠恢復(fù)正常交易，大家都在期待最佳的結(jié)果。或許，這一事件處置本身所折射出來的光與色，更加值得各界用心品鑒。
作為一個老期貨、老證券，本人相信陽光總在風(fēng)雨后。為了中國資本市場的大發(fā)展和中國金融劣勢的奮起直追，堅(jiān)信股指期貨一定會很快重見天日！
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