前言
2012年以來，銀行、信托、證券、保險(xiǎn)、基金等各類金融機(jī)構(gòu)紛紛瞄準(zhǔn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，隨著政策的逐步出臺(tái)，類似期貨公司的金融機(jī)構(gòu)也將先后加入競爭。2015年的金融市場圍繞“資產(chǎn)管理”這一主線展開人才、產(chǎn)品、渠道、營銷等方面的激烈競爭，由于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)對人才結(jié)構(gòu)、團(tuán)隊(duì)管理水平、資源整合能力、客戶服務(wù)能力、風(fēng)險(xiǎn)防控能力有較高要求，加之金融機(jī)構(gòu)之間的牌照壟斷和專屬經(jīng)營格局正在逐漸“破冰”，因此資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展水平實(shí)際上是在考驗(yàn)金融機(jī)構(gòu)的市場化程度和機(jī)制創(chuàng)新水平，資產(chǎn)管理行業(yè)也將步入“以客戶為中心”的財(cái)富管理模式。
01
中國資產(chǎn)管理行業(yè)
發(fā)展背景分析
1. 國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展時(shí)機(jī)分析
資產(chǎn)管理市場規(guī)模分析
2012年下半年以來，各項(xiàng)資管新政輪番推出，銀行理財(cái)部門、信托公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、券商資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、基金子公司等相繼加入資產(chǎn)管理陣營，即便在2013年股債雙雙弱勢的背景下，資產(chǎn)管理也依然成為金融市場最熱的話題。
截至2015年底，包括銀行理財(cái)、信托、保險(xiǎn)資管、券商資管、公募基金、基金子公司、私募基金等在內(nèi)的泛資產(chǎn)管理市場管理資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到約93萬億元人民幣，比2014年底增加33萬億元。除去信托、券商資管、基金子公司專項(xiàng)、基金公司專戶所含的通道業(yè)務(wù)，則2015年我國資產(chǎn)管理行業(yè)管理資產(chǎn)總規(guī)模約為67萬億元人民幣。2012-2015年，我國資產(chǎn)管理規(guī)模年均復(fù)合增長率達(dá)到51%，成為金融體系內(nèi)最具活力和成長潛力的板塊。
資產(chǎn)管理市場風(fēng)險(xiǎn)分析
資產(chǎn)管理為客戶提供資產(chǎn)組合管理服務(wù)，涉及各個(gè)金融市場上的投資產(chǎn)品，由于利率、匯率等因素的變化，導(dǎo)致金融產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，產(chǎn)生市場風(fēng)險(xiǎn)。由于資產(chǎn)管理各項(xiàng)產(chǎn)品均和金融市場休戚相關(guān)，所以市場風(fēng)險(xiǎn)一直是常伴此項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程的。對于市場風(fēng)險(xiǎn)的管控水平，也是一家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的主要經(jīng)營水平的體現(xiàn)。
為有效防范市場風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)要制定完善的市場風(fēng)險(xiǎn)管理制度和具體的防范措施，形成制度嚴(yán)密、操作標(biāo)準(zhǔn)、保障有力的風(fēng)險(xiǎn)管理體系；建立智能化的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警措施，形成一套前、中、后臺(tái)相互分離而又相互監(jiān)督的處理程序，實(shí)現(xiàn)信息資源共享。
資產(chǎn)管理發(fā)展意義
隨著“大資管”時(shí)代的到來，我國資產(chǎn)管理市場面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇。資產(chǎn)管理，作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持者，作為財(cái)富管理的受托者，作為混業(yè)經(jīng)營的前驅(qū)者，在提升資本市場效率、助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、保護(hù)金融投資者權(quán)益、服務(wù)普惠金融等各方面具有獨(dú)特的意義。
2. 資產(chǎn)管理行業(yè)與經(jīng)濟(jì)相關(guān)性分析
資產(chǎn)管理與GDP相關(guān)性分析
資產(chǎn)管理行業(yè)受國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響較大。一方面，我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，GDP持續(xù)增長，居民收入水平不斷提高，高凈值客戶增加購買各種理財(cái)產(chǎn)品，為資產(chǎn)管理行業(yè)帶來了更多的客戶資源，從而促進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)資金規(guī)模的擴(kuò)張。另一方面，我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，表明大部分行業(yè)發(fā)展形勢較好，具有較好的投資前景，因此增加了資產(chǎn)管理行業(yè)資金的投資渠道，拓寬其業(yè)務(wù)范圍，從而促進(jìn)整個(gè)行業(yè)快速發(fā)展。
2012-2014年，我國GDP總量高于資產(chǎn)管理規(guī)模，但差距逐步縮小；到2015年，資產(chǎn)管理規(guī)模已大大超出GDP總量，說明隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展迅速。
資產(chǎn)管理與固定資產(chǎn)投資相關(guān)性
當(dāng)我國固定資產(chǎn)投資規(guī)模擴(kuò)大，則會(huì)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如房地產(chǎn)行業(yè)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等。相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢見好則會(huì)吸引投資者，從而拓寬了資產(chǎn)管理行業(yè)資金的投資渠道，促進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)的順利發(fā)展。
此外，固定資產(chǎn)投資的增加也將在一定程度上拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，這已經(jīng)被國內(nèi)外許多國家所證明。而根據(jù)上面資產(chǎn)管理規(guī)模與GDP之間的關(guān)系我們不難看出，固定資產(chǎn)投資能夠間接的影響資產(chǎn)管理的規(guī)模。
資產(chǎn)管理與證券市場相關(guān)性
證券公司是具有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的主要機(jī)構(gòu)之一，證券市場的發(fā)展將促進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展。資產(chǎn)管理行業(yè)很大一部分資產(chǎn)配置在證券市場，所以證券市場的變動(dòng)對資產(chǎn)管理行業(yè)的投資收益有直接的影響。
此外，證券市場的成熟和有效性能夠?yàn)橘Y產(chǎn)管理行業(yè)提供充足的資產(chǎn)配置空間，豐富資產(chǎn)管理行業(yè)的資產(chǎn)配置手段。
資產(chǎn)管理與居民儲(chǔ)蓄關(guān)系分析
當(dāng)銀行儲(chǔ)蓄率上升時(shí)，居民則會(huì)將更多的收入存入銀行從而獲得穩(wěn)定利息。當(dāng)儲(chǔ)蓄率下降時(shí)，居民則會(huì)減少儲(chǔ)蓄，將更多的資金用于投資，從而擴(kuò)大資產(chǎn)管理行業(yè)的資金管理規(guī)模，促進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展。從下圖我們可看出，居民儲(chǔ)蓄存款增長率總體呈下降走勢，而資產(chǎn)管理規(guī)模增長率整體呈上升趨勢，說明居民將更多的收入用于投資，促進(jìn)了資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展。
3. 現(xiàn)代資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)特征分析
現(xiàn)代資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)投資范圍
2012年以前，相對銀行理財(cái)產(chǎn)品和信托公司的投資范圍來說，國內(nèi)基金公司可投資的范圍相對來說較為狹窄，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，難于滿足客戶需求。銀行的理財(cái)產(chǎn)品可以跨五大市場，包括股票市場、商品市場、外匯市場、貨幣市場和債券市場。信托公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資的范圍，可以橫跨資本市場、貨幣市場、實(shí)業(yè)市場，大到房地產(chǎn)市場、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，小到藝術(shù)品、紅酒，在投資范圍上幾乎是沒有任何限制。
2012年以來的一系列金融改革中，針對投資范圍拓寬的政策最為密集，顯著拓寬了證券（資管）、保險(xiǎn)資管公司的投資范圍，也適當(dāng)拓寬了基金公司的投資范圍。
現(xiàn)代資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)組織形式
現(xiàn)代資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)主要施行有限合伙制的股權(quán)結(jié)構(gòu)，日常投資管理采用基金經(jīng)理制的組織形式，借助于資本市場上較為完善的信用體系與足額的期權(quán)等金融激勵(lì)措施，盡可能減少委托人與代理人之間的信息不對稱以及目標(biāo)函數(shù)不同所帶來的不利影響。對相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)則可通過嚴(yán)格的信用監(jiān)控準(zhǔn)入機(jī)制與業(yè)績評價(jià)淘汰機(jī)制進(jìn)行約束。
現(xiàn)代資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)盈利模式
目前，國內(nèi)資產(chǎn)管理公司都采用追求相對收益的方式，依賴于做大資產(chǎn)管理規(guī)模，通過收取資產(chǎn)管理費(fèi)用的方式盈利。投資者需要承擔(dān)所有投資風(fēng)險(xiǎn)及享受大部分的投資收益，資產(chǎn)管理公司不承諾收益。
而現(xiàn)代資產(chǎn)管理公司采用追求絕對收益的方式，更傾向于投資與研究能力的提升、提取業(yè)績報(bào)酬的商業(yè)模式，通過收取一定的資產(chǎn)管理費(fèi)用和一定比例的投資盈利部分。
02
中國資產(chǎn)管理行業(yè)
發(fā)展?fàn)顩r分析
1. 資產(chǎn)管理行業(yè)市場規(guī)模分析
資產(chǎn)管理行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析
從資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的市場份額來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托理財(cái)產(chǎn)品和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理占有的份額最多，以我國目前93萬億的廣義資產(chǎn)管理市場規(guī)模來測算，2015年，銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托理財(cái)產(chǎn)品和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理份額占比分別達(dá)到了25%、18%和16%。
傳統(tǒng)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)展規(guī)模
◆ 基金管理公司
2015年基金公司發(fā)行了大量的基金，總個(gè)數(shù)從2014年底的1894支增加到2015年底的2722支，增長幅度43.79%?；鹳Y產(chǎn)凈值的總規(guī)模從2014年底的4.47萬億元上升至2015年底的8.39萬億元，增幅為87.70%。
◆ 保險(xiǎn)公司
隨著保險(xiǎn)資產(chǎn)總額增速的穩(wěn)步回升，2015年底保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)總額已達(dá)12.36萬億元，相比年初增長21.66%。目前，保險(xiǎn)資金運(yùn)用已自成體系，投資渠道逐步放開走向多元化。與銀行、證券、信托等其他金融部門相比，保險(xiǎn)業(yè)可以提供期限更長、供應(yīng)更加穩(wěn)定、資金成本較為合理的巨額資本，已成為國內(nèi)最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一。
◆ 商業(yè)銀行
截至2015年底，全國共有426家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)60879只，理財(cái)資金賬面余額23.50萬億元，較2014年底增加8.48萬億元，增幅為56.46%。2015年，理財(cái)資金日均余額19.54萬億元，較2014年增長5.79萬億元，自7月份開始理財(cái)余額突破20萬億元。
新型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)展規(guī)模
◆ 期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)情況
期貨資管資格是期貨公司開展期貨資管業(yè)務(wù)的必要資格。截至2014年12月30日，已有22家期貨公司向中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)提交了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)登記申請，其中7家已完成登記。同時(shí)，152只期貨公司資產(chǎn)管理計(jì)劃已向基金業(yè)協(xié)會(huì)申領(lǐng)了產(chǎn)品編碼，已有13只產(chǎn)品完成備案。
根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)2012年7月31日發(fā)布的《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍包括：（1）期貨、期權(quán)及其他金融衍生品；（2）股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等；（3）中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種。
◆ 保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)情況
2012年12月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定（征求意見稿）》，向保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司放開公募基金業(yè)務(wù)。
目前，國內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)已有16家公司設(shè)立資產(chǎn)管理公司，其中中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)和人保集團(tuán)等均有資產(chǎn)管理公司，符合保監(jiān)會(huì)新規(guī)要求。其他如泰康資管、華泰資管、太平資管、中再資管、安邦資管、生命資管、光大永明資管、合眾資管和陽光資管等9家亦已達(dá)到證監(jiān)會(huì)新規(guī)門檻。
2. 資產(chǎn)管理行業(yè)銷售渠道分析
商業(yè)銀行銷售渠道分析
目前市場上商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售過程中過于依賴產(chǎn)品收益高低，而銀行營銷人員的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性有待提高，當(dāng)然，收益是理財(cái)產(chǎn)品參與市場競爭的第一利器，但在收益差別不大的情況下，就極為需要營銷人員的創(chuàng)造性活動(dòng)以及理財(cái)品牌的影響力。
證券公司銷售渠道分析
從構(gòu)筑方式上劃分，證券公司營銷模式主要分為兩類：一是市場營銷模式，主要通過市場細(xì)分法進(jìn)行企業(yè)管理體系細(xì)分，以企業(yè)為中心構(gòu)筑營銷體系；二是整合營銷模式，主要通過客戶整合建立客戶核心價(jià)值，整合企業(yè)各環(huán)節(jié)資源，以客戶為中心構(gòu)筑的營銷體系。
目前，國內(nèi)證券行業(yè)普遍采用市場營銷的模式，在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中以通道資源作為其營銷的產(chǎn)品、以銀行網(wǎng)點(diǎn)為渠道、以低傭金價(jià)格為競爭手段、以客戶經(jīng)理為促銷主體，在實(shí)質(zhì)上應(yīng)用的是傳統(tǒng)的“4P營銷模式”，即產(chǎn)品（Product）、價(jià)格（Price）、渠道（Place）、促銷（Promotion）。
證券投資咨詢機(jī)構(gòu)銷售渠道
證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)分為五大類，包括發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)；與客戶簽訂協(xié)議，由服務(wù)人員向客戶提供證券投資顧問服務(wù)；向客戶銷售軟件工具、終端設(shè)備等產(chǎn)品，并以相關(guān)產(chǎn)品為載體向客戶提供證券資訊和投資顧問等服務(wù)；與特定證券公司開展合作。
第三方理財(cái)銷售渠道分析
最近幾年，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)風(fēng)起云涌，市場規(guī)模已達(dá)到上萬家，而信托則為這些機(jī)構(gòu)提供了大量產(chǎn)品。例如，以代銷信托產(chǎn)品起家的諾亞財(cái)富，目前也有50%的銷售額來自固定收益信托產(chǎn)品。
03
中國資產(chǎn)管理行業(yè)
經(jīng)營狀況分析
1. 商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營分析
中國銀行理財(cái)業(yè)務(wù)分析
◆企業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模
截至2015年底，中國銀行已經(jīng)設(shè)立理財(cái)中心7204家、財(cái)富中心303家、私人銀行34家。中高端客戶數(shù)比上年末增長超過10%，集團(tuán)私人銀行客戶8.65萬人，管理客戶金融資產(chǎn)規(guī)模超過8100億元。2015年，中國銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品5589只。
◆企業(yè)理財(cái)產(chǎn)品收益率
中國銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率處于較低水平。2014年5月至2015年2月，中國銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率在5%上下波動(dòng)，2015年2月，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為5.15%。
◆企業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績
截至2015年末，公司管理私人銀行金融資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2730.08億元，比上年末增長426.12億元，增幅18.50%。2015年，公司私人銀行業(yè)務(wù)非利息凈收入35.67億元，同比增加14.12億元，增幅65.52%。
2. 信托資產(chǎn)管理公司經(jīng)營分析
中融國際信托有限公司
◆企業(yè)資管業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模
中融國際信托有限公司致力于提升綜合資產(chǎn)管理能力，在貨幣市場、資本市場、金融衍生產(chǎn)品、房地產(chǎn)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等領(lǐng)域不斷積累經(jīng)驗(yàn)。
截至2015年末，公司合并管理資產(chǎn)7805.33億元，其中，自有資產(chǎn)188.52億元，占2.42%；信托資產(chǎn)6699.19億元，占85.83%。2010-2015年中融國際信托公司信托資產(chǎn)管理規(guī)模如下圖所示：
◆企業(yè)資管業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績
數(shù)據(jù)顯示，中融信托2015年信托資產(chǎn)項(xiàng)目營業(yè)收入營業(yè)收入706.71億元，同比增長22.68%；實(shí)現(xiàn)信托凈利潤580.99億元，同比增長21.82%。
3. 證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營分析
國泰君安證券股份有限公司
◆企業(yè)資管業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模
公司于1993年起開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，為國內(nèi)第一家，其資產(chǎn)管理有限公司成立于2010年10月，注冊資本8億元，是業(yè)內(nèi)首批和最大的券商系資產(chǎn)管理公司。
2015年，國泰君安資管以進(jìn)一步提升主動(dòng)管理能力為工作核心，主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)質(zhì)量和水平，形成固定收益、權(quán)益投資和量化投資齊頭并進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢。期末資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模6066億元，比2014年末增長18%，規(guī)模排名行業(yè)第4位。
◆企業(yè)資管業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績
從公司資管業(yè)務(wù)經(jīng)營情況方面來看，2015年，公司受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.82億元，同比增長81.18%。
04
中國資產(chǎn)管理行業(yè)
發(fā)展趨勢與前景預(yù)測
1. 資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)分析
人口結(jié)構(gòu)變化帶來的機(jī)會(huì)
人口結(jié)構(gòu)的變化，人口老齡化對社會(huì)是一種挑戰(zhàn)，對資本市場和資產(chǎn)管理行業(yè)是一個(gè)難得的發(fā)展機(jī)遇。隨著社會(huì)人口老齡化，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市，人們對財(cái)富管理要求提高等一系列因素給資產(chǎn)管理帶來新的機(jī)遇。
根據(jù)國際上老年化標(biāo)準(zhǔn)：60歲以上人口占總?cè)丝诒壤_(dá)到10%或65歲以上人口占總?cè)丝诒戎剡_(dá)到7%。目前我國已經(jīng)步入老年社會(huì)。截至2015年末，我國65歲及以上人口數(shù)量為1.44億人，同比增加631萬人，增長4.59%；占總?cè)丝诘谋戎剡_(dá)到了10.47%，較上年增加0.41個(gè)百分點(diǎn)。
人民幣國際化帶來的機(jī)會(huì)
人民幣國際化使得我國資產(chǎn)管理市場與發(fā)達(dá)的國外資本市場接軌，這不僅有助于我國資產(chǎn)管理市場需求的提升，也給我國資產(chǎn)管理市場提供了新的業(yè)務(wù)可能。預(yù)計(jì)未來，有更多的創(chuàng)新資產(chǎn)管理產(chǎn)品出現(xiàn)在國內(nèi)市場。
資本市場發(fā)展帶來的機(jī)會(huì)
伴隨資本市場的發(fā)展，中國未來資產(chǎn)管理行業(yè)會(huì)有廣大的發(fā)展前景。
金融市場發(fā)展帶來的機(jī)會(huì)
目前，我國整個(gè)金融行業(yè)發(fā)展較快。銀行、保險(xiǎn)、證券和基金市場均面臨較大的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年12月底，我國公募基金資產(chǎn)合計(jì)突破8萬億元，混合型基金和貨幣基金在寬幅震蕩市場中受到歡迎，迅速擴(kuò)張。
2. 資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測
資產(chǎn)管理行業(yè)市場規(guī)模預(yù)測
2012-2015年，我國資產(chǎn)管理規(guī)模年復(fù)合增長率達(dá)到51%，預(yù)計(jì)這一增長勢頭未來五年得以持續(xù)，但將有所放緩。預(yù)計(jì)，到2020年，我國資產(chǎn)管理市場管理資產(chǎn)總額將達(dá)到174萬億元，2015至2020年均復(fù)合增長率可達(dá)13%；剔除通道業(yè)務(wù)之后，管理資產(chǎn)總額預(yù)計(jì)達(dá)到149萬億元，2015-2020年均復(fù)合增長率達(dá)到17%。通道業(yè)務(wù)占比從2015年的28%下降至2020年的14%。
資產(chǎn)管理行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)預(yù)測
從資管機(jī)構(gòu)來看，至2020年，我國資管市場中銀行仍為中堅(jiān)力量，占管理資產(chǎn)規(guī)?？傤~的27%，2015-2020年均復(fù)合增長率達(dá)到15%；保險(xiǎn)資管也將繼續(xù)占據(jù)重要的市場地位，占管理資產(chǎn)規(guī)?？傤~的16%；公墓基金和私募基金增速最快，2020年管理資產(chǎn)規(guī)模占比分別為15%和9%，2015-2020年均復(fù)合增長率分別達(dá)到16%和25%；信托公司、基金子公司和券商資管等比較依賴通道類業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)則面臨轉(zhuǎn)型，2015-2020年均復(fù)合增長率將分別放緩至8-10%。但信托公司由于發(fā)展時(shí)間長、基礎(chǔ)體量大、轉(zhuǎn)型早，2020年仍為第四大資管機(jī)構(gòu)，管理資產(chǎn)規(guī)模占比14%。
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