據(jù)稱，螞蟻金服集團(tuán)已完成超過35億美元的B輪融資，其估值達(dá)約600億美元，這與百度當(dāng)下675億美元的市值非常接近?；ヂ?lián)網(wǎng)格局會因此改變嗎？
文_本刊記者 王雨佳
A股有望迎來6年以來規(guī)模最大的一次IPO。
上一次，這么大的IPO狂歡還是中國農(nóng)業(yè)銀行的上市，事隔6年，這次IPO，同樣是金融企業(yè)，它就是螞蟻金服——支付寶的母公司，日前，有媒體報道它已經(jīng)完成B輪融資，距離IPO又近了一大步，相關(guān)人士甚至表示，它有望在“2017年A股上市”。
當(dāng)360、聚美、陌陌……等中國科技公司紛紛發(fā)出公開信認(rèn)定自己在美國市場被低估，開始蜂擁“回A”之前，螞蟻金服在A輪融資之時就已經(jīng)劍指國內(nèi)資本市場——螞蟻金服的關(guān)聯(lián)公司阿里巴巴在美國上市之后，其市值躋身全球TOP級別，據(jù)悉，這件事情深深震動了中國的監(jiān)管部門。
想想在A股獲得260倍市盈率的樂視，帶著互聯(lián)網(wǎng)和金融的雙料概念的螞蟻金服，在A股的“錢途”就近乎令整個市場興奮。
螞蟻金服新股東猜想
日前，有媒體報道，螞蟻金服集團(tuán)已完成B輪融資額度超過35億美元，融資完成后，其估值已達(dá)約600億美元(約3885億元)。螞蟻金服融資，當(dāng)然不是因為缺錢，隨著其核心業(yè)務(wù)慢慢深入傳統(tǒng)金融腹地，它的戰(zhàn)略正在發(fā)生變化。當(dāng)支付寶從線上切入線下，與中國銀聯(lián)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了交集；財富管理業(yè)務(wù)與銀行部分業(yè)務(wù)有重合；至于個人信貸和企業(yè)信貸，更是銀行的核心業(yè)務(wù)——銀行“存貸匯”三大業(yè)務(wù)中，螞蟻金服有支付寶和小貸，如今唯一無法實現(xiàn)的，只剩下“存”而已，銀行焉能不產(chǎn)生忌憚？
一位接近螞蟻金服融資的金融機構(gòu)人士告訴中企哥：“螞蟻金服需要幫手，傳統(tǒng)金融機構(gòu)有國家信用背書，螞蟻無意和他們對抗?！?/p>
將時間倒回1年，螞蟻金服現(xiàn)任總裁井賢棟于2015年從COO升任總裁之后，完成的第一件事，就是螞蟻金服的A輪融資。螞蟻金服A輪融資中，其股東都戴著耀眼的“國字頭”光環(huán)：全國社?；稹_金融、人保財險、中國郵政旗下中郵資本。仔細(xì)盤點一下，螞蟻金服的股東與中國的主流商業(yè)銀行的股東相比，重量級相當(dāng)，它的股東們，與國內(nèi)許多傳統(tǒng)金融機構(gòu)都有千絲萬縷的聯(lián)系。
另外，這些股東對于螞蟻金服未來業(yè)務(wù)拓展至關(guān)重要。以中郵資本為例，其兄弟公司中國郵政儲蓄銀行，目前是國內(nèi)網(wǎng)點規(guī)模最大、覆蓋面最廣、服務(wù)客戶數(shù)量最多的商業(yè)銀行。截至2015年9月末，郵儲銀行擁有營業(yè)網(wǎng)點超過4萬個，服務(wù)觸角遍及城鄉(xiāng)，服務(wù)客戶近5億人。而螞蟻金服是一家跑在互聯(lián)網(wǎng)和云上的公司，沒有一家實體網(wǎng)點，中郵體系強大的地面優(yōu)勢，正是螞蟻金服欠缺和需要的。
螞蟻金服的A輪融資中折射出的是其戰(zhàn)略意圖：面對傳統(tǒng)金融勢力，螞蟻金服不再采取直接博弈，而是從資本層面滲透，實現(xiàn)深層戰(zhàn)略合作。
那么，B輪融資的股東是誰呢？據(jù)中企哥了解，螞蟻金服B輪融資的股東中仍會引入國字頭機構(gòu)，另外，也有更多的市場化機構(gòu)進(jìn)入。在和傳統(tǒng)金融勢力“融合”的道路上，馬云需要更多的小伙伴支持。近些年來，馬云開始越來越多的使用“資本運作”、“合資”“人情局”的方式做事情?，F(xiàn)成的例子，就是網(wǎng)商銀行的股東和菜鳥網(wǎng)絡(luò)的股東基本重合：沈國軍和郭廣昌這兩個老朋友之外，網(wǎng)商銀行多了那個“投資只投銀行”的史玉柱，和浙商的領(lǐng)袖之一，萬向集團(tuán)的魯偉鼎、以及金字火腿的施延軍等人。
螞蟻金服B輪融資的股東，應(yīng)該就在他們中間。
螞蟻金服的“錢途”
由于從未公開披露過數(shù)據(jù)，螞蟻金服盈利能力究竟如何？其今后的想象空間如何？
“今天中國互聯(lián)網(wǎng)中有幾家公司有真正的商業(yè)模式?百度、騰訊、阿里、螞蟻金服。因為它們有規(guī)模化盈利，有100億人民幣的收入、30億以上的利潤?！?015年10月31日，在馬云對螞蟻金服的發(fā)聲中，大眾也可以窺見這家公司如今真實的規(guī)模，這是一家強大的公司。在馬云的視野里，螞蟻金服是可以和BAT同列的巨頭級公司。
根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定，A股主板上市要求公司在上市前3年的總營業(yè)額達(dá)到3億元人民幣，或擁有至少5000萬元現(xiàn)金流，并連續(xù)3年盈利，盈利總額達(dá)到3000萬元人民幣(約合463萬美元)。而螞蟻金服A輪融資時的推介材料顯示，公司2014財年營業(yè)收入101.5億元人民幣，較2013財年同比增長91.6%;調(diào)整后凈利潤26.3億元人民幣，凈利潤率為26%。純粹從數(shù)據(jù)上看，螞蟻金服的表現(xiàn)，已經(jīng)完全符合證監(jiān)會的規(guī)定。
商業(yè)-支付-信貸-金融服務(wù)，是一個貿(mào)易金融中心發(fā)展成熟的必經(jīng)之路，而從阿里巴巴到螞蟻金服，也是同樣的商業(yè)邏輯。從公司基本面來看，螞蟻金服擁有傳統(tǒng)金融機構(gòu)不具備的優(yōu)勢：離客戶更近，它獨占中國最大的交易平臺阿里巴巴，獨占其所有的交易數(shù)據(jù)。支付，是商貿(mào)業(yè)務(wù)的最后閉環(huán)，也是理財、信貸等金融業(yè)務(wù)唯一的高頻入口，支付寶，正是這樣一個獨特的存在。
從2004年支付寶誕生算起，經(jīng)過11年的發(fā)展，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，螞蟻金服擁有的金融牌照最多：第三方支付、基金銷售、小額信貸、銀行、保險、證券、以及未來的個人征信牌照。這家公司的“用戶量相當(dāng)于四個招商銀行”；這家公司的支付工具支付寶占據(jù)了中國移動支付8成市場份額；這家公司擁有全球第二大貨幣基金余額寶，其資金量相當(dāng)于一家股份制城商行；這家公司還擁有全中國兩張互聯(lián)網(wǎng)銀行牌照中的其中一張。
“支付寶、螞蟻金服是全球獨一無二的。沒有任何國家，任何時間點，出現(xiàn)過支付跟清算都在一起的產(chǎn)品，支付、清算、財富管理、信貸業(yè)務(wù)都在一起的公司。所以很多外國商學(xué)院都愿意研究支付寶，因為它的發(fā)展，沒有可借鑒的經(jīng)驗，都是自己走出來的。”中國社科院金融研究所所長助理楊濤如是說。
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