中文字幕理论片,69视频免费在线观看,亚洲成人app,国产1级毛片,刘涛最大尺度戏视频,欧美亚洲美女视频,2021韩国美女仙女屋vip视频

主持人：本報(bào)記者　武斌

嘉賓

主持人：本報(bào)記者　武斌

嘉賓：

興業(yè)全球視野基金基金經(jīng)理　董承非

華富基金管理公司研究總監(jiān)　陳茹

主持人：二季度的行情先揚(yáng)后抑，四五兩月，市場(chǎng)延續(xù)了一季度低價(jià)，重組和資產(chǎn)注入為熱點(diǎn)的行情，指數(shù) 一路上揚(yáng)，出現(xiàn)了較為明顯的結(jié)構(gòu)性泡沫。上調(diào)印花稅措施出臺(tái)后，市場(chǎng)進(jìn)入了劇烈的振蕩階段，題材股回調(diào)幅度較大，大盤(pán)藍(lán)籌股則表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。最近兩個(gè)交易日大盤(pán)又出現(xiàn)了較大振蕩，市場(chǎng)對(duì)后市的預(yù)期分歧也在加大。你們整體上怎么看待未來(lái)的行情發(fā)展趨勢(shì)？看好的理由和邏輯是什么？

董承非：我們認(rèn)為目前市場(chǎng)只是結(jié)構(gòu)性的泡沫。首先，基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，上市公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的判斷，短期看可能覺(jué)得估值有點(diǎn)偏高，但過(guò)了一段時(shí)間再看，估值就不高了；其次，流動(dòng)性過(guò)剩暫時(shí)還不會(huì)發(fā)生根本性的變化，資金推動(dòng)的行情還將延續(xù)；第三，大盤(pán)藍(lán)籌股的價(jià)格和香港市場(chǎng)比，差價(jià)不是很大，這些公司的股票估值并不算特別的貴，港股股價(jià)上漲也給國(guó)內(nèi)股市提供了支撐。因此，我們對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)未來(lái)兩年的表現(xiàn)依然有比較樂(lè)觀的預(yù)期。當(dāng)然，預(yù)期樂(lè)觀并不是說(shuō)大盤(pán)還會(huì)像2006年和2007年1－5月那樣漲幅巨大，我個(gè)人的預(yù)期是每年15％-20％以上。

短期的負(fù)面因素也值得關(guān)注：估值整體上不便宜使選股相對(duì)變得困難，對(duì)成長(zhǎng)性過(guò)度追逐也會(huì)面臨期望落空的風(fēng)險(xiǎn)；新股發(fā)行節(jié)奏加快，“大小非”減持，頻繁的定向增發(fā)，考驗(yàn)市場(chǎng)的承接力；央行可能的加息以及國(guó)家外匯投資公司成立將減少市場(chǎng)上過(guò)度的流動(dòng)性等等。這些負(fù)面因素的存在決定2007年下半年中國(guó)股市前進(jìn)中將伴隨波折。

陳茹：A股市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市的基礎(chǔ)仍非常堅(jiān)實(shí)——人民幣升值預(yù)期沒(méi)有絲毫減弱，由股改所帶來(lái)的資產(chǎn)重估遠(yuǎn)未結(jié)束，較長(zhǎng)時(shí)間中國(guó)證券市場(chǎng)資金充沛，流動(dòng)性充裕格局難以改變。

同時(shí)，得益于宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，上市公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３挚焖僭鲩L(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。從目前發(fā)布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司來(lái)看，今年中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況仍會(huì)比較樂(lè)觀。上市公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，可以化解估值壓力，為市場(chǎng)未來(lái)的上漲提供動(dòng)力。

預(yù)計(jì)三季度股市將繼續(xù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，表現(xiàn)在指數(shù)上則是箱形調(diào)整；四季度，市場(chǎng)消化信貸緊縮政策后，大盤(pán)將在業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀的大盤(pán)藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下重歸升勢(shì)。

主持人：在估值整體上已不再便宜的市場(chǎng)環(huán)境下，應(yīng)該采取怎樣的投資策略去適應(yīng)市場(chǎng)呢？

董承非：我們覺(jué)得大藍(lán)籌無(wú)論是從基本面還是從估值的角度都更有投資價(jià)值，但藍(lán)籌股估值只是合理并沒(méi)有出現(xiàn)嚴(yán)重低估，因此推動(dòng)市場(chǎng)上漲也是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。我們旗下的基金已逐漸采取相對(duì)保守穩(wěn)健的操作策略，在基金規(guī)模迅速擴(kuò)大的同時(shí)，并不急于提高股票倉(cāng)位，短期內(nèi)維持相對(duì)較輕的倉(cāng)位策略，側(cè)重精選個(gè)股淡化倉(cāng)位選擇，在個(gè)股選擇上向大藍(lán)籌集中，對(duì)于漲幅較大的和缺乏估值安全的股票進(jìn)行了清理，提高組合防御性。

我們?cè)谙掳肽陼?huì)緊緊地扣住大盤(pán)藍(lán)籌這條主線(xiàn)。選擇那些A/H股差價(jià)比較小的，估值相對(duì)較低的，業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快的大盤(pán)股進(jìn)行重點(diǎn)投資。當(dāng)然，如果對(duì)于一些真正有基本面支撐的中小盤(pán)股票，如果在市場(chǎng)的振蕩中出現(xiàn)較大的回調(diào)，我們也會(huì)在合適的價(jià)位適量參與。

主持人：從行業(yè)的角度看，哪些行業(yè)還有潛力可挖？

董承非：圍繞人民幣升值這條主線(xiàn)，金融地產(chǎn)兩大行業(yè)依然是我們的首選；消費(fèi)品行業(yè)雖然短期估值有些偏高，但是時(shí)間是這些公司最好的朋友，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和資產(chǎn)升值帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)刺激，消費(fèi)品行業(yè)仍可長(zhǎng)期看好；鋼鐵行業(yè)在市場(chǎng)平均估值水平大幅提升后，成為市場(chǎng)的估值洼地，我們認(rèn)為其也存在一定的機(jī)會(huì)；具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一些制造性行業(yè)我們將予以關(guān)注。

陳茹：我們看好人民幣升值受益的金融、地產(chǎn)行業(yè)，較高的國(guó)民高儲(chǔ)蓄率、溫和上升的核心通脹水平、金融產(chǎn)品的不斷增加，以及持續(xù)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)將長(zhǎng)期支持證券、銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。

由于中國(guó)消費(fèi)需求出現(xiàn)向上拐點(diǎn)，未來(lái)盈利超出預(yù)期可能性較大，建議從需求快速增長(zhǎng)和能抵御通貨膨脹兩條線(xiàn)來(lái)選擇投資子行業(yè)，關(guān)注裝潢、家具、白酒、啤酒、乳品行業(yè)。