冬季是傳統(tǒng)的鋼材需求淡季。近年來，失去鋼貿(mào)企業(yè)冬儲(chǔ)支撐的鋼價(jià)往往在冬季出現(xiàn)深幅回落，形成季節(jié)性的低點(diǎn)。以2015年11月至12月間為例，上海主流品牌三級(jí)大螺紋的價(jià)格下跌了270元/噸，厚度3mm的Q235B熱卷價(jià)格下跌了110元/噸。但是今年冬季的鋼價(jià)非但沒有下跌，反而大幅上漲。同規(guī)格三級(jí)大螺紋價(jià)格從10月末的2550元/噸漲至12月初的3330元/噸，漲幅達(dá)780元/噸；上海3mmQ235B熱卷價(jià)格在此期間上漲了660元/噸。然而，推動(dòng)鋼價(jià)上漲的動(dòng)力并非來自于冬儲(chǔ)，而是來源于鋼材供給的收縮以及成本的支撐。
今年初以來，唐山地區(qū)就已經(jīng)從治理霧霾著手，推動(dòng)鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)。之后，借助環(huán)保和法律等手段推動(dòng)鋼廠減產(chǎn)、去產(chǎn)能的方式逐步向全國(guó)推廣。但由于今年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)維持了較高的水平，因此實(shí)際鋼鐵產(chǎn)量并沒有明顯下降。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，至3月份末，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比去年降低了3.20%。但是到了10月末，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量6.7296億噸，同比去年反而增加了0.70%。
進(jìn)入冬季以來，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)了明顯下降，全國(guó)盈利鋼廠的比例下降至47.24%，達(dá)到半年來的最低水平。鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)熱情因此回落。此時(shí)，以限制中頻爐、工頻爐生產(chǎn)工藝為目標(biāo)的去產(chǎn)能措施再度推進(jìn)。根據(jù)我的鋼鐵統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全國(guó)中頻爐產(chǎn)能大約在1.1億至1.2億噸之間，如果此類產(chǎn)能退出鋼鐵行業(yè)，鋼材產(chǎn)量將有效下降。其中唐山地區(qū)鋼材產(chǎn)量每月下降約50萬噸左右。
與此同時(shí)，受到成本的壓力，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)普遍不愿意在冬季囤積鋼材庫(kù)存。截至11月中旬末，重點(diǎn)鋼廠鋼材庫(kù)存1316.7萬噸，處于4年來的低位。出于對(duì)價(jià)格前景的擔(dān)憂，鋼貿(mào)商們也普遍不愿意囤庫(kù)冬儲(chǔ)。截至12月初，全國(guó)五種主要鋼材的社會(huì)庫(kù)存僅有863.97萬噸，同樣處于近年來的低位。
既然未來鋼材產(chǎn)量受限，而鋼材庫(kù)存偏低，那在明年鋼材需求旺季，是否會(huì)出現(xiàn)鋼材供給緊張呢？這恰好就是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
從統(tǒng)計(jì)局提供的數(shù)據(jù)來看，年內(nèi)鋼材總需求并沒有出現(xiàn)明顯上升。但是需求似乎正在變得越來越旺盛。今年6月份之前，國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)增速同比還是下降的，三季度以來粗鋼表觀需求已經(jīng)同比轉(zhuǎn)正。其中10月份粗鋼表觀消費(fèi)量6150.02萬噸，同比增速上升至6.87%，罕見地處于年內(nèi)最高水平附近。
鋼材需求恢復(fù)，房地產(chǎn)投資功不可沒。前10個(gè)月房地產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)了6.6%。從我們調(diào)研的情況來看，一二線城市房地產(chǎn)企業(yè)開工興趣依舊濃厚，暫時(shí)尚未受到房地產(chǎn)調(diào)控的影響，明年春季有望出現(xiàn)施工高峰。其次，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如火如荼。發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)了一批大型項(xiàng)目，做好了對(duì)沖房地產(chǎn)投資下行的準(zhǔn)備。因此，即使明年房地產(chǎn)方面對(duì)鋼材的需求出現(xiàn)下降，總體鋼材需求可能依舊維持平衡。
今年以來，煤焦礦原料價(jià)格快速上升，也推高了鋼材生產(chǎn)的成本。以天津鋼準(zhǔn)一級(jí)焦含稅平倉(cāng)價(jià)為例，價(jià)格從年初的775元/噸漲至12月初的2325元/噸。進(jìn)口焦煤水漲船高，國(guó)內(nèi)港口澳洲產(chǎn)主焦煤的價(jià)格從年初的670元/噸漲至目前的1990元/噸。青島港PB粉價(jià)格則從年初的322元/噸漲至640元/噸。如此巨大的漲幅，鋼鐵企業(yè)無法承受，只能通過逐步漲價(jià)的方式向下游傳導(dǎo)。如果未來原料供給成本仍將居高不下，則鋼材價(jià)格難有深幅下跌。
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