春節(jié)以來，鋼材已經經歷了長達二個半月的上漲期，雖然期間偶有回調，卻無法阻止市場那顆火熱向上的心，雖然上漲幅度屢屢超出人們的預期，卻又一次次的挑戰(zhàn)著新的高度。
如果說三月上旬前的上漲還顯得有些忐忑，甚至還在擔心倒春寒的發(fā)生的話。那么三月中旬之后，在宏觀月度、季度數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼的大前提下，終端需求出現(xiàn)明顯改善，而鋼廠并沒有出現(xiàn)大面積復產，總體鋼材庫存呈供不應求的局面，推動鋼價格持續(xù)上漲。此外，原材料及期鋼也對市場支撐明顯。
在近日價格有所回落的時候，理性再次讓人意識到，當前市場風險正隨著鋼價走高而聚集。此輪漲勢遏制的源頭是4月21日晚間，上期所發(fā)布通知調整熱軋卷、螺紋鋼交易手續(xù)費，截至當晚22：33，螺紋鋼夜盤下跌2.62%，期間最大跌幅超過4%。正是這一盤水給火熱的市場迅速降溫。緊接著4月26日大商所公告稱，自2016年4月27日起，焦炭和焦煤品種手續(xù)費由成交金額的萬分之1.8調整為萬分之3.6；鐵礦石品種手續(xù)費標準由成交金額的萬分之1.8調整為萬分之3。
很多人都在說漲價不是好事嗎，為什么還要限制？因為價格波動增大、成交活躍，會帶動投資者非理性投資，同時大量資本進入市場產生泡沫效應。關于成交量我們舉個例子就容易理解了，4月21日螺紋鋼RB1610合約成交量的名義本金高達5500億以上，而中國一年生產12億噸的鋼材，其中2億噸左右的螺紋鋼，一年產量都比不上這一天，這一個合約的交易量。所以我們不能只知道否極泰來的甘甜，更要有樂極生悲的警覺。
對于鋼市，過快上漲又存在什么樣的風險呢？價格上漲帶動贏利回升，將鋼廠復產動能充分調動。統(tǒng)計局的3月粗鋼產量數(shù)據(jù)已經給我們敲響了復產警鐘，雖然中鋼協(xié)數(shù)據(jù)偏低，但無論同比還是環(huán)比都呈上升態(tài)勢。另外，4月上旬末會員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1291.37萬噸，較上一旬末增長7.1%，雖然相比去年并不算太高，但較今年之前的時候則明顯加快，顯示鋼廠供給在加速釋放。調研數(shù)據(jù)顯示，去年國內鋼鐵產能停產6000多萬噸，但今年已有4000-5000萬噸的產能復產，預計本月底華北等地還會有部分高爐復產，高爐開工率會進一步提高。
雖然說近期關于關于去產能政策印發(fā)頻發(fā)，體現(xiàn)了政府調結構的堅決知心。但鋼鐵煤炭等過剩行業(yè)畢竟是以市場化為主導，所以產能出清仍是一個漫長而堅信的道路。現(xiàn)在所謂的供需端偏緊并不意味著一直偏緊。在高盈利驅動下，各種所謂限制供給因素終將被克服，供給端緊縮只是一時的現(xiàn)象。
到最后，在決定近期價格上漲的供給端緊縮因素不復存在的時候，決定價格走勢的依然是需求。盡管從目前的數(shù)據(jù)來看，房地產和基建項目明顯增多，投資增速也重回上升通道，不過卻存在了太多的不確定性。目前在房地產在短暫的向好后，一線城市風向再轉，嚴控措施效果明顯。而三四線城市房地產庫存普遍偏大，后期房地產投資或有所放緩。此外，由于此輪價格上漲過快，所以終端還是存在囤貨現(xiàn)象，這種對未來需求透支的行為對后期鋼鐵行業(yè)極為不利。此外宏觀數(shù)據(jù)雖然亮眼，那只是有一個低基數(shù)的襯托，實體經濟好轉并不牢靠，屆時一旦轉向，必將引爆現(xiàn)在所埋藏的風險。
最后還是那句話，品得否極泰來的甘甜，也要有一份樂極生悲的警覺。莫要讓風險鉆了你的墻腳。
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