漲幅一度落后的電力股，終于等到了揚(yáng)眉吐氣的一天。
從上周開始，以華能國際（600011）為代表的電力股逆市上攻，在大盤震蕩不前的局面下，華能國際走出"六連陽"，股價隨之上漲18％。此外，凱迪電力（000939）、贛能股份（000899）等不同類型的電力股，也不約而同地在近幾個交易日上漲5％以上。而昨日，桂東電力（600310）一馬當(dāng)先封住漲停板，廣安愛眾（600979）、大連熱電（600719）漲幅都在6％以上，電力板塊再度成為兩市中的"明星板塊"。
券商態(tài)度集體大轉(zhuǎn)彎一季度數(shù)據(jù)顯示，今年的"電荒"已經(jīng)提前到來。國家能源局通報(bào)顯示，一季度我國全口徑全社會用電量累計(jì)10911億千瓦時，同比增長12.7％。面對"電荒"壓力，電價上漲的預(yù)期也在逐步成為現(xiàn)實(shí)。
中信證券最近成為高舉電力大旗的領(lǐng)頭羊，他們認(rèn)為，此輪電力供需或持續(xù)偏緊，金融危機(jī)后高耗能卷土重來導(dǎo)致需求保持高位運(yùn)行外，就供給而言，多年盈利受壓使火電企業(yè)投資火電積極性明顯下降，水電、風(fēng)電等效益好的清潔能源投資力度加大的同時，也帶來了有效供給不足的問題，規(guī)劃能源基地的集中建設(shè)和配套電網(wǎng)未能同步，也導(dǎo)致了區(qū)域不平衡的加??；此外，節(jié)能減排常態(tài)化使各地特別是沿海省份主動控制高耗能行業(yè)增速，也是部分地區(qū)工業(yè)用電緊張的原因之一。
中金公司表示，二季度將是電力行業(yè)由虧轉(zhuǎn)盈的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。二季度開始將逐步進(jìn)入豐水期，水電電量、利潤率將快速回升。以三峽機(jī)組為例，二季度電量平均環(huán)比提升50％以上。看好浙江、安徽、陜西火電機(jī)組的利用小時反彈，上述地區(qū)火電2010年新增機(jī)組少，當(dāng)?shù)仉娏π枨蟪掷m(xù)12％-15％的旺盛增長。國家公布對重點(diǎn)合同煤的價格限制措施，有助于華東和南方地區(qū)火電機(jī)組穩(wěn)定燃料成本，二季度當(dāng)?shù)鼗痣姍C(jī)組將迎來利潤改善。
國金證券曾在4月初指出，在火電行業(yè)受困于煤價高企、煤電聯(lián)動遲遲不動的困局下，電力板塊短期內(nèi)仍難有投資機(jī)會。但在4月25日，國金證券又提出了"電力行業(yè)已經(jīng)度過最壞的時候，電力是唯一未明顯上漲的板塊，存在較強(qiáng)烈的補(bǔ)漲要求"的觀點(diǎn)。而在國金證券5月2日公布的最新研報(bào)中，又明確提出"根據(jù)行業(yè)基本面和對投資策略權(quán)衡選擇，我們建議：戰(zhàn)略做多電力股的觀點(diǎn)，并推薦選擇"煤電一體化/水電站比較高＋PB估值低"的公司"。
無獨(dú)有偶，在4月18日還指出"如果電價定價機(jī)制沒有得到根本性的改變，我們將會把每次上網(wǎng)電價上調(diào)作為逢高減持的賣出試點(diǎn)"的申銀萬國，到了5月3日卻提出了"維持水電類企業(yè)具備絕對價值，火電類企業(yè)具備一定投資機(jī)會的觀點(diǎn)"。
隨著電力板塊的持續(xù)強(qiáng)勢，明確看多的券商機(jī)構(gòu)也不斷增加。5月5日，長江證券把對電力行業(yè)的評級由"中性"上調(diào)至"看好"，稱受到"電荒"局面強(qiáng)化作用，電力板塊或存在反轉(zhuǎn)可能，上調(diào)電價預(yù)期仍然強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)電力股整體表現(xiàn)將可能超越大盤10％以上，火電表現(xiàn)可能好于水電。
估值修復(fù)行情有望繼續(xù)湘財(cái)證券電力行業(yè)分析師吳松表示，電力行業(yè)將否極泰來，在政策利好推動下，估值有望得到修復(fù)。電力行業(yè)上漲的主要動力首先來自于板塊股價的長期下跌。過去一年，與滬深300指數(shù)相比，電力板塊跑輸14.8個百分點(diǎn)。
中信證券認(rèn)為，板塊進(jìn)入多主線投資時代，首先是關(guān)注具有業(yè)績支撐及機(jī)組分布在電力緊張區(qū)域的部分火電，如國電電力（600795）和上海電力（600021），以及來水改善預(yù)期帶來業(yè)績大幅回升的黔源電力（002039）和長江電力（600900）；另外，關(guān)注高彈性股的階段性投資機(jī)會，電力緊張局面或促使高層加快電價改革，建議在市場氛圍較為熱烈或相關(guān)政策出臺條件具備時，關(guān)注華能國際、華電國際（600027）及漳澤電力（000767）等高彈性公司；電力板塊的重組預(yù)期將貫穿全年，由于五大發(fā)電集團(tuán)的高負(fù)債率促使其加速對下屬上市公司注資融資的進(jìn)程，部分經(jīng)營困難企業(yè)則有重組可能。
招商證券則表示，4月份通過對國電電力、華能國際、大唐發(fā)電（601991）、華電國際、國投電力（600886）等大型電力上市公司進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，了解到各重點(diǎn)公司一季度電力形勢良好，發(fā)電量增速均在20％以上，除去新增機(jī)組的影響，電量較往年同期也有較大增長，中期業(yè)績可期。因此，招商證券強(qiáng)烈推薦煤電聯(lián)動預(yù)期的華能國際、華電國際；多元化發(fā)展加速、清潔能源比例大幅提升的長江電力、國電電力、國投電力；擁有煤炭資源的京能熱電（600578）、內(nèi)蒙華電（600863）、廣州控股（600098）；以及處于負(fù)荷中心，估值較低，攻守兼?zhèn)涞纳昴芄煞荩?00642）、上海電力、深圳能源（000027）。
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