我國滬深股市發(fā)展至今已有上千只A股,經(jīng)過十年的風(fēng)風(fēng)雨雨,投資者已日漸成熟,從早期個(gè)股的普漲普跌發(fā)展到現(xiàn)在,已經(jīng)徹底告別了齊漲齊跌時(shí)代。從近兩年的行情分析,每次上揚(yáng)行情中漲升的個(gè)股所占比例不過1/2左右,而走勢超過大盤的個(gè)股更是稀少,很多人即使判斷對(duì)了大勢,卻由于選股的偏差,仍然無法獲取盈利,可見選股對(duì)于投資者來說非常重要。
第一節(jié) 選股的基本策略
如何正確地選擇股票,100多年來人們創(chuàng)造出各種方法,多得使人感覺目不暇接,但是不論有多少變化,可以歸納為基本的幾種投資策略（評(píng)注：其實(shí)就兩種，投資選股和投機(jī)選股）。
一、價(jià)值發(fā)現(xiàn)：
是華爾街最傳統(tǒng)的投資方法,近幾年來也被我國投資者所認(rèn)同,價(jià)值發(fā)現(xiàn)方法的基本思路,是運(yùn)用市盈率、市凈率等一些基本指標(biāo)來發(fā)現(xiàn)價(jià)值被低估的個(gè)股。該方法由于要求分析人具有相當(dāng)?shù)膶I(yè)知識(shí),對(duì)于非專業(yè)投資者具有一定的困難。該方法的理論基礎(chǔ)是價(jià)格總會(huì)向價(jià)值回歸。
二、 選擇高成長股：
該方法近年來在國內(nèi)外越來越流行。它關(guān)注的是公司未來利潤的高增長,而市盈率等傳統(tǒng)價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)則顯得不那么重要了。采用這一價(jià)值取向選股,人們最傾心的是高科技股。
三、 技術(shù)分析選股：
技術(shù)分析是基于以下三大假設(shè)：(1) 市場行為涵蓋一切信息；(2)價(jià)格沿趨勢變動(dòng)；(3) 歷史會(huì)重演。在上述假設(shè)前提下,以技術(shù)分析方法進(jìn)行選股,通常一般不必過多關(guān)注公司的經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況等基本面情況,而是運(yùn)用技術(shù)分析理論或技術(shù)分析指標(biāo),通過對(duì)圖表的分析來進(jìn)行選股。該方法的基礎(chǔ)是股票的價(jià)格波動(dòng)性,即不管股票的價(jià)值是多少,股價(jià)總是存在周期性的波動(dòng),技術(shù)分析選股就是從中尋找超跌個(gè)股,捕捉獲利機(jī)會(huì)。
四、立足于大盤指數(shù)的投資組合（指數(shù)基金）：
隨著股票家數(shù)的增加,許多人發(fā)現(xiàn),也許可以準(zhǔn)確判斷大勢,但是要選對(duì)股票可就太困難了,要想獲取超過平均的收益也越來越困難,往往花費(fèi)大量的人力物力,取得的效果也就和大盤差不多、甚至還差,與其這樣,不如不作任何分析選股,而是完全參照指數(shù)的構(gòu)成做一個(gè)投資組合,至少可以取得和大盤同步的投資收益。如果有一個(gè)與大盤一致的指數(shù)基金,投資者就不需要選股,只需在看好股市的時(shí)候買入該基金、在看空股市的時(shí)候賣出。由于我國還沒有出現(xiàn)指數(shù)基金,投資者無法按此策略投資,但是對(duì)該方法的思想可以有借鑒作用。
上述策略,主要是以兩大證券投資基本分析方法為基礎(chǔ),即基本分析和技術(shù)分析。由上述的基本選股策略,可以衍生出各種選股方法,另外隨著市場走勢和市場熱點(diǎn)不同,在股市發(fā)展的不同階段,也會(huì)有不同的選股策略和方法。此外,不同的人也會(huì)創(chuàng)造出各人獨(dú)特的選股方法和選股技巧。
通常人們?cè)谶x則個(gè)股時(shí),要考慮到行業(yè)因素的影響,盡量選擇高成長行業(yè)的個(gè)股,而避免選擇夕陽行業(yè)的個(gè)股。例如我國的通信行業(yè),近年來以每年30％以上的速度發(fā)展,行業(yè)發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國經(jīng)濟(jì)增長速度,是典型的朝陽行業(yè),通信類的上市公司在股市中倍受青睞,其市場定位通常較高,往往成為股市中的高價(jià)貴族股。另外象生物工程行業(yè)、電子信息行業(yè)的個(gè)股,源于行業(yè)的高成長性和未來的光明前景也都受到熱烈追捧。
上市公司的股價(jià),更多地是受到其自身發(fā)展水平和盈利能力的影響。任何一家公司,與行業(yè)發(fā)展周期相仿,也存在自己的生命周期,同樣也可以劃分為初創(chuàng)期、成長期、穩(wěn)定期和衰退期。以家電行業(yè)的四川長虹為例,從初創(chuàng)到打出自己的知名品牌,之后經(jīng)歷了11年的高速成長期,目前已進(jìn)入成熟期,它的股價(jià),也在幾年中經(jīng)歷了十余倍的狂飚后穩(wěn)定下來。又如滬市中的大盤股新鋼礬,雖然屬于被認(rèn)為是夕陽行業(yè)的鋼鐵行業(yè),但是由于自身良好的經(jīng)營和管理水平,98年實(shí)現(xiàn)了凈利潤增長超過100％的驕人業(yè)績,說明夕陽行業(yè)中照樣可以出現(xiàn)朝陽企業(yè)。以上事實(shí)表明,行業(yè)發(fā)展周期和公司自身的發(fā)展周期有時(shí)可能差別很大,投資者在選股時(shí)既要考慮行業(yè)周期,又要具體問題具體分析。在我國,由于公司的一般規(guī)模較小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱,企業(yè)的短期經(jīng)營思想比較濃厚,要想獲得長期持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展難度較大 ,上市公司中往往曇花一現(xiàn)者較多,這從某種程度上增大了選股的難度。
二、 公司競爭地位和經(jīng)營管理情況分析
市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)律是優(yōu)勝劣汰,無競爭優(yōu)勢的企業(yè),注定要隨著時(shí)間的推移逐漸萎縮及至消亡,只有確立了競爭優(yōu)勢,并且不斷地通過技術(shù)更新、開發(fā)新產(chǎn)品等各種措施來保持這種優(yōu)勢,公司才能長期存在,公司的股票才具有長期投資價(jià)值。決定一家公司競爭地位的首要因素是公司的技術(shù)水平,其次是公司的管理水平,另外市場開拓能力和市場占有率、規(guī)模效益和項(xiàng)目儲(chǔ)備及新產(chǎn)品開發(fā)能力也是決定公司競爭能力的重要方面。對(duì)公司的競爭地位進(jìn)行分析,可以使我們對(duì)公司的未來發(fā)展情況有一個(gè)感性的認(rèn)識(shí)。除此之外,我們還要對(duì)公司的經(jīng)營管理情況進(jìn)行分析,主要從以下幾個(gè)方面入手：管理人員素質(zhì)和能力、企業(yè)經(jīng)營效率、內(nèi)部管理制度、人才的合理使用等。通過對(duì)公司競爭地位和經(jīng)營管理情況的分析,我們可以對(duì)公司基本素質(zhì)有比較深入的了解,這一切對(duì)投資者的投資決策很有幫助。
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