我國滬深股市發(fā)展至今已有上千只A股，經(jīng)過十年的風(fēng)風(fēng)雨雨，投資者已日
漸成熟，從早期個股的普漲普跌發(fā)展到現(xiàn)在，已經(jīng)徹底告別了齊漲齊跌時代。從近
兩年的行情分析，每次上揚(yáng)行情中漲升的個股所占比例不過1/2左右，而走勢超過
大盤的個股更是稀少，很多人即使判斷對了大勢，卻由于選股的偏差，仍然無法獲
取盈利，可見選股對于投資者的重要。
第一節(jié) 選股的基本策略
如何正確地選擇股票，100多年來人們創(chuàng)造出各種方法，多得使人感覺目不暇
接，但是不論有多少變化，可以歸納為基本的幾種投資策略。
一、 價值發(fā)現(xiàn)：
是華爾街最傳統(tǒng)的投資方法，近幾年來也被我國投資者所認(rèn)同，價值發(fā)現(xiàn)方法
的基本思路，是運(yùn)用市盈率、市凈率等一些基本指標(biāo)來發(fā)現(xiàn)價值被低估的個股。該
方法由于要求分析人具有相當(dāng)?shù)膶I(yè)知識，對于非專業(yè)投資者具有一定的困難。該
方法的理論基礎(chǔ)是價格總會向價值回歸。
二、 選擇高成長股：
該方法近年來在國內(nèi)外越來越流行。它關(guān)注的是公司未來利潤的高增長，而市
盈率等傳統(tǒng)價值判斷標(biāo)準(zhǔn)則顯得不那么重要了。采用這一價值取向選股，人們最傾
心的是高科技股。
三、 技術(shù)分析選股：
技術(shù)分析是基于以下三大假設(shè)：(1) 市場行為涵蓋一切信息；(2)價格沿趨勢變
動；(3) 歷史會重演。在上述假設(shè)前提下，以技術(shù)分析方法進(jìn)行選股，通常一般不
必過多關(guān)注公司的經(jīng)營、財務(wù)狀況等基本面情況，而是運(yùn)用技術(shù)分析理論或技術(shù)分
析指標(biāo)，通過對圖表的分析來進(jìn)行選股。該方法的基礎(chǔ)是股票的價格波動性，即不
管股票的價值是多少，股票價格總是存在周期性的波動，技術(shù)分析選股就是從中尋
找超跌個股，捕捉獲利機(jī)會。
四、 立足于大盤指數(shù)的投資組合（指數(shù)基金）：
隨著股票家數(shù)的增加，許多人發(fā)現(xiàn)，也許可以準(zhǔn)確判斷大勢，但是要選對股票
可就太困難了，要想獲取超過平均的收益也越來越困難，往往花費(fèi)大量的人力物
力，取得的效果也就和大盤差不多、甚至還差，與其這樣，不如不作任何分析選
股，而是完全參照指數(shù)的構(gòu)成做一個投資組合，至少可以取得和大盤同步的投資收
益。如果有一個與大盤一致的指數(shù)基金，投資者就不需要選股，只需在看好股市的
時候買入該基金、在看空股市的時候賣出。由于我國還沒有出現(xiàn)指數(shù)基金，投資者
無法按此策略投資，但是對該方法的思想可以有借鑒作用。
上述策略，主要是以兩大證券投資基本分析方法為基礎(chǔ)，即基本分析和技術(shù)分
析。由上述的基本選股策略，可以衍生出各種選股方法，另外隨著市場走勢和市場
熱點(diǎn)不同，在股市發(fā)展的不同階段，也會有不同的選股策略和方法。此外，不同的
人也會創(chuàng)造出各人獨(dú)特的選股方法和選股技巧。
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第二節(jié) 基本分析選股
基本分析選股，即對擬投資公司的基本情況進(jìn)行分析，包括公司的經(jīng)營情況、
管理情況、財務(wù)狀況及未來發(fā)展前景等，由研究公司的內(nèi)在價值入手，確定公司股
票的合理價格，進(jìn)而通過比較市場價位與合理定價的差別來確定是否購買該公司股
票。
一． 公司所處行業(yè)和發(fā)展周期
任何公司的發(fā)展水平和發(fā)展的速度與其所處行業(yè)密切相關(guān)。一般來說，任何行
業(yè)都有其自身的產(chǎn)生、發(fā)展和衰落的生命周期，人們把行業(yè)的生命周期分為初創(chuàng)
期、成長期、穩(wěn)定期、衰退期四個階段，不同行業(yè)經(jīng)歷這四個階段的時間長短不
一。一般在初創(chuàng)期，盈利少、風(fēng)險大，因而股價較低；成長期利潤大增，風(fēng)險有所
降低但仍然較高，行業(yè)總體股價水平上升，個股股價波動幅度較大；成熟期盈利相
對穩(wěn)定但增幅降低，風(fēng)險較小，股價比較平穩(wěn)；衰退期的行業(yè)通常稱朝陽行業(yè)，盈
利減少、風(fēng)險較大、財務(wù)狀況逐漸惡化，股價呈跌勢。因此公司的股價與所處行業(yè)
存在一定的關(guān)聯(lián)。
通常人們在選則個股時，要考慮到行業(yè)因素的影響，盡量選擇高成長行業(yè)的個
股，而避免選擇夕陽行業(yè)的個股。例如我國的通信行業(yè)，近年來以每年30％以上
的速度發(fā)展，行業(yè)發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國經(jīng)濟(jì)增長速度，是典型的朝陽行業(yè)，通信
類的上市公司在股市中倍受青睞，其市場定位通常較高，往往成為股市中的高價貴
族股。另外象生物工程行業(yè)、電子信息行業(yè)的個股，源于行業(yè)的高成長性和未來的
光明前景也都受到熱烈追捧。
上市公司的股價，更多地是受到其自身發(fā)展水平和盈利能力的影響。任何一家
公司，與行業(yè)發(fā)展周期相仿，也存在自己的生命周期，同樣也可以劃分為初創(chuàng)期、
成長期、穩(wěn)定期和衰退期。以家電行業(yè)的四川長虹為例，從初創(chuàng)到打出自己的知名
品牌，之后經(jīng)歷了11年的高速成長期，目前已進(jìn)入成熟期，它的股價，也在幾年
中經(jīng)歷了十余倍的狂飚后穩(wěn)定下來。又如滬市中的大盤股新鋼礬，雖然屬于被認(rèn)為
是夕陽行業(yè)的鋼鐵行業(yè)，但是由于自身良好的經(jīng)營和管理水平，98年實(shí)現(xiàn)了凈利
潤增長超過100％的驕人業(yè)績，說明夕陽行業(yè)中照樣可以出現(xiàn)朝陽企業(yè)。以上事實(shí)
表明，行業(yè)發(fā)展周期和公司自身的發(fā)展周期有時可能差別很大，投資者在選股時既
要考慮行業(yè)周期，又要具體問題具體分析。
在我國，由于公司的一般規(guī)模較小，抗風(fēng)險能力較弱，企業(yè)的短期經(jīng)營思想比
較濃厚，要想獲得長期持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展難度較大 ，上市公司中往往曇花一現(xiàn)者較
多，這從某種程度上增大了選股的難度。
二． 公司競爭地位和經(jīng)營管理情況分析
市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)律是優(yōu)勝劣汰，無競爭優(yōu)勢的企業(yè)，注定要隨著時間的推移逐漸
萎縮及至消亡，只有確立了競爭優(yōu)勢，并且不斷地通過技術(shù)更新、開發(fā)新產(chǎn)品等各
種措施來保持這種優(yōu)勢，公司才能長期存在，公司的股票才具有長期投資價值。決
定一家公司競爭地位的首要因素是公司的技術(shù)水平，其次是公司的管理水平，另外
市場開拓能力和市場占有率、規(guī)模效益和項(xiàng)目儲備及新產(chǎn)品開發(fā)能力也是決定公司
競爭能力的重要方面。對公司的競爭地位進(jìn)行分析，可以使我們對公司的未來發(fā)展
情況有一個感性的認(rèn)識。除此之外，我們還要對公司的經(jīng)營管理情況進(jìn)行分析，主
要從以下幾個方面入手：管理人員素質(zhì)和能力、企業(yè)經(jīng)營效率、內(nèi)部管理制度、人
才的合理使用等。
通過對公司競爭地位和經(jīng)營管理情況的分析，我們可以對公司基本素質(zhì)有比較
深入的了解，這一切對投資者的投資決策很有幫助。
三． 公司財務(wù)分析
如果說，對公司的競爭地位和經(jīng)營管理情況進(jìn)行的分析，主要是定性分析，那
么對公司財務(wù)報表進(jìn)行的財務(wù)分析則是對公司情況的定量分析。本書在第五章中已
對詳細(xì)介紹了公司財務(wù)分析的方法，此處就不再重復(fù)。
四． 公司未來發(fā)展前景和利潤預(yù)測
投資者可以綜合分析公司各方面情況，對公司的未來發(fā)展前景作一基本估計，
分析方法主要從上面介紹的幾方面加以考慮。另外還可通過對公司的產(chǎn)品產(chǎn)量、成
本、利潤率、各項(xiàng)費(fèi)用等各因素的分析，預(yù)測公司下一期或幾期的利潤，以便為公
司的內(nèi)在價值作一定量估計。這項(xiàng)工作由于專業(yè)性較強(qiáng)，一般由專業(yè)分析師進(jìn)行。
普通投資者雖然對利潤預(yù)測難度較大，仍然可以根據(jù)自己掌握的信息作一大概的估
計，對于選股的投資決策不無裨益。
五．發(fā)現(xiàn)公司已存在或潛在的重大問題
在選股時，除對公司其它各方面情況進(jìn)行詳細(xì)分析外，我們還必須通過對公司
年報、中報以及其它各類披露信息的分析，發(fā)現(xiàn)公司存在的或潛在的重大問題，及
時調(diào)整投資策略，回避風(fēng)險。由于各家公司所處行業(yè)、發(fā)展周期、經(jīng)營環(huán)境、地域
等各不相同，存在的問題也會各不相同，我們必須針對每家的情況作具體的分析，
沒有一個固定的分析模式，但是一般發(fā)生的重大問題容易出現(xiàn)在以下幾方面：
1． 公司生產(chǎn)經(jīng)營存在極大問題，甚至難以持續(xù)經(jīng)營
公司生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生極大問題，持續(xù)經(jīng)營都難以維持，甚至資不抵債，瀕臨破產(chǎn)
和倒閉的邊緣。
2． 公司發(fā)生重大訴訟案件
由于債務(wù)或擔(dān)保連帶責(zé)任等，公司發(fā)生重大訴訟案件，涉及金額巨大，一旦債
務(wù)成立并限期償還，將嚴(yán)重影響公司利潤、對生產(chǎn)經(jīng)營將產(chǎn)生重大影響，對公司信
譽(yù)也可能受到很大損害。更為嚴(yán)重的公司還可能面臨破產(chǎn)危險。
3．投資項(xiàng)目失敗 ，公司遭受重大損失
公司運(yùn)用募股資金或債務(wù)資金，進(jìn)行項(xiàng)目投資，由于事先估計不足、或投資環(huán)
境發(fā)生重大變化、或產(chǎn)品銷路發(fā)生變化、或技術(shù)上難以實(shí)現(xiàn)等各種原因，使得投資
項(xiàng)目失敗，公司遭受重大損失，對公司未來的盈利預(yù)測發(fā)生重大改變。
4．從財務(wù)指標(biāo)中發(fā)現(xiàn)重大問題
從一些財務(wù)指標(biāo)中可以發(fā)現(xiàn)公司存在的重大問題。(1) 應(yīng)收帳款絕對值和增幅
巨大，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率過低，說明公司在帳款回收上可能出現(xiàn)了較大問題；(2) 存
貨巨額增加、存貨周轉(zhuǎn)率下降，很可能公司產(chǎn)品銷售發(fā)生問題，產(chǎn)品積壓，這時最
好再進(jìn)一步分析是原材料增加還是產(chǎn)成品大幅增加；(3) 關(guān)聯(lián)交易數(shù)額巨大，或者
上市公司的母公司占用上市公司巨額資金，或者上市公司的銷售額大部分來源于母
公司，利潤可能存在虛假，但是對待關(guān)聯(lián)交易需認(rèn)真分析，也許一切交易都是正常
合法的；(4) 利潤虛假，對此問題一般投資者很難發(fā)現(xiàn)，但是可以發(fā)現(xiàn)一些蛛絲馬
跡，例如凈利潤主要來源于非主營利潤，或公司的經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大改變，某年
的凈利潤卻突然大幅增長等，隨著我國證券法的實(shí)施及監(jiān)管措施的俞加完善，這一
困擾投資者的問題有望呈逐漸好轉(zhuǎn)趨勢。
實(shí)例：瓊民源（0508），96年公司業(yè)績發(fā)生突變，凈利潤由95年的38萬躍升
至4.85億元，每股收益高達(dá)0.87元。該股是96年和97年初的明星股，一年多時
間里股價翻幾番，以火箭般的速度一躍成為高價績優(yōu)股，一時該股跟風(fēng)者眾，許多
股民以持有瓊民源為時尚。然而細(xì)心的投資者會發(fā)現(xiàn)一些重大的可疑之處，該公司
96年的主營業(yè)務(wù)利潤僅39萬元，而其它業(yè)務(wù)利潤卻高達(dá)4.41億元，投資收益也有
3015萬元，這樣一種收益結(jié)構(gòu)不能不讓人對該公司打上一個大問號。果然由于虛
假利潤等問題，該股自97年3月1日開始停牌，共計長達(dá)兩年多的時間。該股的
投資者所遭受的資金損失和心靈上的傷痛無疑是巨大的，而假如當(dāng)初投資者將該公
司列入問題公司行列，敬而遠(yuǎn)之，則結(jié)果將不會這般慘痛。（雖說最后政府介入圓
滿地解決了瓊民源事件，對于中小投資者來說仍應(yīng)引以為戒）
總之，投資者對選擇問題公司股票必須持慎之又慎的態(tài)度，最好是敬而遠(yuǎn)之，
回避問題股應(yīng)是運(yùn)用基本分析方法所堅持的基本原則。
六．結(jié)合市盈率指標(biāo)選股
運(yùn)用基本分析方法，我們可以通過每股盈利、市盈率等指標(biāo)，并綜合考慮公司
所在板塊、股本大小、公司發(fā)展前景等因素，確定公司的合理價格，如果價格被低
估，則可作為備選股票，擇機(jī)買入。
在此方法中，市盈率是最重要的參考指標(biāo)，究竟市盈率處在什么位置比較合
理，并沒有一個絕對的標(biāo)準(zhǔn)，各個國家和地區(qū)的平均市盈率差距也很大，歐美國家
股市平均市盈率經(jīng)常保持在20倍左右，日本則在很長一段時間內(nèi)高居60倍以上。
近幾年來，我國滬深股市的平均市盈率水平在30－50倍的范圍內(nèi)波動，一般來
說，30倍左右是低風(fēng)險區(qū)，50倍左右是高風(fēng)險區(qū)。
從投資價值的角度分析，假如我們把一年期的銀行存款利率作為無風(fēng)險收益
率，那么在股市中高于這一收益率的收益水平就是我們可以接受的，例如我們以目
前的一年期銀行存款利率3.78% 所對應(yīng)的市盈率26.5倍，作為判斷股票投資價值
的標(biāo)準(zhǔn)，低于這一市盈率水平的股票，就可以認(rèn)為價值被低估、具備了投資價值。
然而如果僅從這一角度去考慮問題，我們必然要犯錯誤，因?yàn)槭杏适芤恍┮蛩氐?
影響巨大。
首先，市盈率水平與公司所處行業(yè)密切相關(guān)。例如，生物醫(yī)藥行業(yè)作為高成長
行業(yè)，其市場定位一直很高，動輒50－60倍的市盈率并不鮮見；97年的大牛股深
科技，作為電子信息行業(yè)的龍頭股，市盈率曾高達(dá)70倍；而曾極度不被人看好的
鋼鐵板塊個股，市盈率常常在10倍左右徘徊。
其次，市盈率還受股本大小和股價高低的影響。一般說，股本越小的股票越受
青睞，其市場定位和市盈率越高，有人將此成為小公司效應(yīng)，美國的Baze 1981年
最早研究了這種現(xiàn)象，他將紐約股票交易所的上市股票分為5類，發(fā)現(xiàn)最小一類的
公司股票平均收益率要高出最大一類的股票平均收益率達(dá) 19.8%。據(jù)筆者的觀察，
我國的小公司效應(yīng)更為明顯，并且呈現(xiàn)不同的特點(diǎn)，由于非流通股的存在，市盈率
更多地是與流通股的聯(lián)系緊密。另外，偏愛低價股是我國股市的一大特色，股價越
低，市盈率越高，有時每股收益才幾分錢的股票，股價達(dá)到5、6元還被認(rèn)為便
宜，這一價值取向不能說是成熟市場的表現(xiàn)，但在目前，在判斷市盈率的高低時，
我們還必須考慮到這一因素的影響。
此外，公司高成長與否，對市盈率有重大影響。俗話說，買股票就是買公司的
未來，一個對未來有良好預(yù)期的個股，其股價自然就高。公司未來前景越好，成長
性越高，市盈率水平就越高。那么如何衡量這一因素呢，我們在此引入動態(tài)市盈率
的概念，從市盈率的公式可以看出，市盈率是股價與每股收益的比值，每股收益的
變化，使市盈率向相反方向變化，由每股收益的不同，我們可以計算出3種市盈
率，即市盈率Ⅰ，市盈率Ⅱ，市盈率Ⅲ。
市盈率Ⅰ＝考察期股價 / 上年度每股收益
市盈率Ⅱ＝考察期股價 / 中期每股收益 ×2
市盈率Ⅲ＝考察期股價 / 預(yù)期本年每股收益
市盈率Ⅰ是基于假設(shè)企業(yè)考察期每股收益與上年每股收益相同，而上年每股收
益實(shí)際上不能真實(shí)地反映企業(yè)當(dāng)前的實(shí)際經(jīng)營情況和獲利能力，因此該市盈率不能
真實(shí)地反映實(shí)際市盈率水平，其作用也就大打折扣，例如一只市盈率Ⅰ為100倍的
股票，若其利潤增長1倍，則實(shí)際市盈率就降到50了，反之，一只市盈率Ⅰ僅20
倍的股票，若其盈利能力大幅滑坡，則其市盈率就大大提高了。中期業(yè)績公布后，
許多人用市盈率Ⅱ來選擇股票，缺陷也是明顯的，公司上半年的收益不等于全年的
收益，有時還差距很大。由于企業(yè)的未來每股收益較難預(yù)測，不確定因素太多，市
盈率Ⅲ很可能與實(shí)際情況有很大出入，但是無論如何，它是人們經(jīng)過綜合分析公司
的情況，得出的結(jié)論，具有很大參考價值。 3種市盈率雖然各有不足，畢竟是投資
的重要依據(jù)，我們將3種市盈率結(jié)合起來考慮問題就會更加全面。
從以上分析可以看出，市盈率受多種因素影響，因此要辯證地看待市盈率，而
且應(yīng)該把市盈率和成長性結(jié)合起來考慮。在成長性類似的企業(yè)中，應(yīng)選擇市盈率低
的股票，若一個企業(yè)成長性良好，即使市盈率高些也還是可以介入。
選擇高成長股實(shí)例：中興通訊
中興通訊是一家通信行業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)，97.11月上市，上市后一直定位較高，
股價在20幾元徘徊。98年初公布97年度報告，每股收益0.46元。年報公布后該
股并沒有大幅下跌，僅最低調(diào)整至21元、市盈率45倍時，即開始一波上揚(yáng)行情，
股價最高升至37.88元，按97年業(yè)績計算，市盈率高達(dá)80倍。其原因就是投資者
對該公司的未來前景普遍看好，預(yù)測到它98年度會保持高速增長的勢頭。果然，
隨后公布的該股98年業(yè)績?yōu)?.47元/股，98年度全年業(yè)績在10送3擴(kuò)股后還達(dá)到
0.97元/股，公司凈利潤增長100％以上，至此該股的市盈率大幅下降。假如有一個
投資者在97年初，經(jīng)過對公司基本面情況的認(rèn)真分析，認(rèn)定該公司正處于高速發(fā)
展階段，98年利潤增長有望達(dá)到100％，即98年度可望達(dá)到每股收益0.90元，當(dāng)
時的股價為21－24元，按97年業(yè)績計，市盈率Ⅰ為45－－52倍，但是市盈率Ⅲ
僅23－27倍，而當(dāng)時市場上對高科技股的定位可達(dá)市盈率35－40倍，即預(yù)計該股
的價格有可能達(dá)到36元，這時的股價與預(yù)計價格相差很大一段空間（50％左
右），投資價值顯現(xiàn)，即使預(yù)測有一定的偏差仍然不會導(dǎo)致虧損，市場風(fēng)險較小，
這時如果該投資者果斷買入，在98年的最后一天賣出，可獲利60％。
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第三節(jié) 技術(shù)分析選股
在股市投資實(shí)戰(zhàn)中，運(yùn)用公司基本面情況選股的方法，主要適用于專業(yè)投資
者，對廣大中小投資者及利用業(yè)余時間炒股的股民，無論從時間、精力以及所要求
的知識面和掌握的信息來說，都存在一定困難，因此該方法在廣大中小股民中的應(yīng)
用具有局限性。而技術(shù)分析選股，由于其不需要太多專業(yè)知識，考慮問題比較直
接，與市場聯(lián)系緊密，且由于價格、成交量等技術(shù)數(shù)據(jù)、技術(shù)分析手段的獲得相對
容易，以及電腦、乾隆軟件等技術(shù)分析工具的普及，使得該方法的應(yīng)用日漸普遍。
技術(shù)分析方法一般是將選股與買入有機(jī)地結(jié)合起來，選股過程也是確定買入時
機(jī)的過程。
一． 尋找真正底部，捕捉潛在黑馬
運(yùn)用MACD指標(biāo)選股
選擇股價經(jīng)深幅下挫、長期橫盤的個股，同時伴隨成交量的極度萎縮，繼爾股
價開始小幅揚(yáng)升，MACD指標(biāo)上穿零軸。此時還不是介入時機(jī)，還應(yīng)耐心等待股
價回調(diào),待MACD指標(biāo)回至零軸之下，再觀察股價是否創(chuàng)下新低。在股價不創(chuàng)新低
的前提之下，股價再次上揚(yáng)，同時MACD指標(biāo)再次向上穿越零軸時，則選定該
股，此時為最佳買進(jìn)時機(jī)。
選股原則：
(1)深幅回調(diào)：股價從前期歷史高點(diǎn)回落幅度,就質(zhì)優(yōu)股而言,回落30％左右；對
一般性個股來說,股價折半;而對質(zhì)劣股,其股價要砍去2/3可謂深幅回落。這里必須
結(jié)合對股票質(zhì)地的研究，例如對于高成長的績優(yōu)股來說，跌去1/3就屬不易，而對
于一只有摘牌危險的ST個股，跌去2/3也屬正常，這里沒有絕對的標(biāo)準(zhǔn)。因此必
須辯證地看待某只個股的跌幅，當(dāng)投資者對此把握不住時，建議重點(diǎn)關(guān)注股價已跌
去2/3的個股。
(2)長期縮量橫盤：一般而言，在控盤機(jī)構(gòu)完成出貨過程之后，如果股價沒有一
個深幅的回調(diào)，就很難有再次上揚(yáng)的空間，這樣當(dāng)然無法吸引新多入場。只有經(jīng)過
股價的長期橫盤使60日、80日、120日等中長期均線基本由下降趨勢轉(zhuǎn)平,即股價
的下降趨勢已改變,中長期投資者平均持股成本已趨于一致。這時股價才對新多頭
有吸引力。長期橫盤時應(yīng)伴隨著成交量的極度萎縮，如果仍然保持大的成交量，說
明做空能量依然較強(qiáng)，上升動力不足。
(3)MACD第一次上穿零軸時不動：股價經(jīng)過大幅下跌后,第一波段行情極有可
能是被套機(jī)構(gòu)的解套行情。即使是新多頭的建倉動作，絕大多數(shù)情況下也還存在一
個較殘酷的洗盤過程。因此,MACD指標(biāo)第一次上穿零軸并非最佳買點(diǎn)。(此處
MACD取常態(tài)指標(biāo))
(4)股價不再創(chuàng)新低：從趨勢角度而言，股價高低點(diǎn)的依次下移意味著整個下降
波段沒有結(jié)束，在一個下降趨勢中找底是一種極不明智的行為，因此股價不再創(chuàng)新
低是保證投資者只在上升趨勢中操作的一個重要原則。在此基礎(chǔ)之上,伴隨著股價
上揚(yáng),MACD再次上穿零軸，又一波升浪已起，方可初步確認(rèn)已到中線建倉良機(jī)。
利用上述原則選擇并買入潛力個股后，如果股價不漲反跌，MACD再次回到零
軸之下，應(yīng)密切關(guān)注股價動向，一旦股價創(chuàng)下新低，說明下跌趨勢未止，應(yīng)堅決止
損出局。否則應(yīng)視為反復(fù)筑底的洗盤行為。
實(shí)例：龍舟股份(600711)，(見圖4.)，該股自97年7月下旬見頂18.72元之后,
在兩個月內(nèi)跌至7元以下,股價幾乎跌去2/3。而經(jīng)過這次典型的“深幅下挫”之后,
該股隨滬市大盤在9月23日見底,開始了長達(dá)三個月的筑底階段。這期間,股價窄幅
波動,成交低迷,12月3日單日成交量僅4.6萬股,相當(dāng)于行情高峰時413萬股的單日
最高成交量的1/10，滿足“長期縮量橫盤”的必要條件；同時,股價始終在6.5元上
方,沒有再創(chuàng)新底。進(jìn)入12月底龍盤股份股價開始出現(xiàn)異動,先是成交量溫和放大,
每隔一個月有一個量能急升的過程。MACD指標(biāo)在零軸下方5個月后第一次上穿
零軸,60日、80日、120日等中長期均線基本走平，說明中長期投資者持股成本接
近,無殺跌動能,且有新多入場收集底部籌碼。隨后開始的洗盤行為使MACD指標(biāo)重
回零軸之下,但股價在觸及回調(diào)1/2位時受60日、80日、120日等多條中長期均線
交匯帶的支撐無法下行,并開始重拾升勢,MACD指標(biāo)第二次上穿零軸,此時已到最佳
買點(diǎn)。即使隨后仍有大規(guī)模洗盤行為，但三條中長期均線已開始上行，顯示后期股
價走勢已成大漲小回的中期上揚(yáng)格局。
二． 尋找由底部起動的強(qiáng)勢股
1．運(yùn)用ROC指標(biāo)選股
經(jīng)過長期縮量橫盤的個股，在開始進(jìn)入上升趨勢后，股價首次出現(xiàn)加速上揚(yáng)，
使得ROC指標(biāo)在常態(tài)下，第一次出現(xiàn)連過零軸以上三條天線的現(xiàn)象，顯示該股極
具黑馬相，可于回調(diào)時介入。
選股關(guān)鍵：
(1)底部區(qū)域起動：首先結(jié)合上文判明股價處于底部區(qū)域。(ROC取常態(tài)值)
(2)股價快速拉升：變動速率ROC的一個重要功能，就是其在測量極端行情時
有著良好的績效。伴隨股價在上揚(yáng)初期所出現(xiàn)的快速拉升，ROC指標(biāo)連續(xù)越過三
條天線，顯示出機(jī)構(gòu)有拉高建倉跡象。而強(qiáng)調(diào)這種狀況需第一次出現(xiàn)則是為了保證
股價仍在底部區(qū)域附近。
(3)適用范圍：該方法不適用于超級大盤股及剛上市新股。ROC指標(biāo)連過三條
天線，一般股價已有50％以上漲幅，對于超級大盤股而言已具有很大風(fēng)險，漲升
空間已經(jīng)不大。而剛上市新股的市場定位尚未經(jīng)受時間考驗(yàn)，利用該指標(biāo)行動缺乏
合理性。
上文中所謂ROC指標(biāo)在常態(tài)下,是指在錢龍動態(tài)中不對開機(jī)界面做放大或縮小,
以免引起第三條天線值的變化而無法取得統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。
實(shí)例：仍以龍舟股份(600711)為例，(見圖 )，該股在盤出底部之后于98年4
月份開始第一波加速上揚(yáng)行情。這期間成交量明顯放大，股價從不足9元在一周之
內(nèi)迅速上摸11.89元高位，帶動ROC指標(biāo)在4月7日達(dá)到28.91，一舉突破當(dāng)時第
三條天線27.7，顯示有機(jī)構(gòu)不計成本拉高建倉。雖然其后仍有深幅洗盤動作,但黑
馬相已顯露無遺。該股在半年多時間里連續(xù)大幅揚(yáng)升，股價最高于98年10月達(dá)到
23.47元，從第一次突破第三條天線時介入計，漲幅達(dá)一倍多。
該方法即可幫助投資者選擇強(qiáng)勢股，又可使投資者避免過早將黑馬股拋掉。 |
