國際投資商對不同階段項(xiàng)目的投資評估
由于不同發(fā)展階段的項(xiàng)目投資計(jì)劃，在特性、目標(biāo)、與所面對的風(fēng)險(xiǎn)方面均不相同，同時(shí)在市場營銷、內(nèi)部管理、產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)、財(cái)務(wù)計(jì)劃等經(jīng)營方面的問題也有極大差異，因此國際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在進(jìn)行投資評估分析時(shí)，評估重點(diǎn)也會隨之而調(diào)整。以下是不同國際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對階段項(xiàng)目投資評估的主要方面：
1. 項(xiàng)目種子、創(chuàng)建階段的投資計(jì)劃
由于這類公司未成立或成立不久，風(fēng)險(xiǎn)投資公司很難從經(jīng)營計(jì)劃書的資料來評估其企業(yè)性質(zhì)與營運(yùn)績效。再加上所面對的市場風(fēng)險(xiǎn)與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比其他階段高，因此風(fēng)險(xiǎn)投資公司通常是采取全方位的評估與分析。首先，在篩選方案時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司會要求所投資產(chǎn)業(yè)與其投資專長領(lǐng)域密切相關(guān)，同時(shí)地點(diǎn)也必須較為鄰近，目的是希望通過積極的經(jīng)營輔導(dǎo)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在評估方案階段，較偏重創(chuàng)業(yè)家的經(jīng)歷、背景、人格特質(zhì)、經(jīng)營機(jī)構(gòu)的專長與管理能力、技術(shù)能力與來源、市場潛力等方面的分析，經(jīng)營計(jì)劃書有無競爭優(yōu)勢與投資機(jī)會也重點(diǎn)評估。而在財(cái)務(wù)方面，因各項(xiàng)數(shù)字多屬預(yù)測性，僅能從規(guī)劃的合理程度來判斷，但許多風(fēng)險(xiǎn)投資公司認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)公司的股東結(jié)構(gòu)將是很重要的考慮因素，原因是早期投資計(jì)劃是否成功與主要股東間的合作與共識密切相關(guān)。一般而言，早期投資計(jì)劃的評估工作較為困難，許多決策都基于經(jīng)驗(yàn)判斷，因此風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須對于產(chǎn)業(yè)技術(shù)市場發(fā)展具有深入的認(rèn)識。
2. 項(xiàng)目成長、擴(kuò)充階段的投資計(jì)劃
處在成長期與擴(kuò)充期的事業(yè)，由于產(chǎn)品已被市場接受，且市場需求也比較明確，企業(yè)組織又漸具規(guī)模，此時(shí)籌資的主要目的是在既有基礎(chǔ)上，繼續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品并擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，由于這類投資計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)較低且獲利穩(wěn)定，因此是風(fēng)險(xiǎn)投資公司主要的投資對象。一般，風(fēng)險(xiǎn)投資公司會通過產(chǎn)業(yè)調(diào)查與市場分析，主動找尋投資對象，并收集充分的信息后，再做出最有利的投資決策。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司對于這類投資計(jì)劃的考慮，主要在于投資對象的企業(yè)性質(zhì)以及未來繼續(xù)成長的機(jī)會。因此評估的重點(diǎn)將放在風(fēng)險(xiǎn)公司過去與現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營機(jī)構(gòu)的經(jīng)營理念與管理能力、市場目前的競爭態(tài)勢，市場增長的潛力、以及在產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)上能力與優(yōu)勢等方面。另外有關(guān)資金回收年限、方式、以及可能的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是未來是否具備上市的機(jī)會，是影響投資決策的重要評估與衡量項(xiàng)目。
3. 項(xiàng)目成熟階段的投資計(jì)劃
成熟期的項(xiàng)目投資計(jì)劃無論在市場或技術(shù)上的風(fēng)險(xiǎn)比較低，經(jīng)營組織上的管理能力也可從過去的經(jīng)營成就與財(cái)務(wù)資料中發(fā)掘，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資公司評估重點(diǎn)主要在財(cái)務(wù)狀況、市場競爭優(yōu)勢，以及資金回收年限、方式風(fēng)險(xiǎn)等方面。目的是為衡量股票上市的時(shí)機(jī)市場價(jià)值。另外，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營理念是否能風(fēng)險(xiǎn)投資公司相合，也是評估的一項(xiàng)目重因素。一般而言，成熟階段投資計(jì)劃回收年限較短，回收風(fēng)險(xiǎn)較低，評估工作并不復(fù)雜，反而是將較多時(shí)間投注于雙方的協(xié)議談判。
商業(yè)計(jì)劃書評估
一份好的商業(yè)計(jì)劃是所有投資人共同追求的目標(biāo), 好的商業(yè)計(jì)劃應(yīng)該包括正確的市場機(jī)會和強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)，國內(nèi)外任何投資機(jī)構(gòu)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資前，必須對商業(yè)計(jì)劃書進(jìn)行非?？茖W(xué)的，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶彶樵u估，因此，商業(yè)計(jì)劃書的內(nèi)容與格式是否能夠順利通過評估，是獲得投資的關(guān)鍵所在。
評估標(biāo)準(zhǔn)：適當(dāng)?shù)陌l(fā)展階段、良好的市場機(jī)會、強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)、穩(wěn)健的商業(yè)計(jì)劃；
評估流程
1.發(fā)展階段：風(fēng)險(xiǎn)投資；種子期（研發(fā)階段）、成長期（中試階段）為最佳投資期；產(chǎn)業(yè)投資；推廣期（小批量生產(chǎn)）、成熟期（進(jìn)入市場）為最佳投資期；
2.市場機(jī)會：清晰界定目標(biāo)市場和有吸引力的預(yù)期市場規(guī)模、競爭對手的市場規(guī)模； （投資人可以從中看出您的推理邏輯，企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)即在于此）;
3.管理團(tuán)隊(duì)： 6個(gè)關(guān)鍵職位中，已經(jīng)有3個(gè)有經(jīng)驗(yàn)的人擔(dān)任、管理團(tuán)隊(duì)的最終組建；（優(yōu)秀的管理是吸引投資人的核心章節(jié)；是投資合伙的基礎(chǔ)）
4.商業(yè)計(jì)劃：產(chǎn)品有優(yōu)于競爭對手的潛力，價(jià)值定位獨(dú)特，業(yè)務(wù)模型的關(guān)鍵成功因素、促進(jìn)增長的合作伙伴、獲得回報(bào)的多種渠道； （結(jié)構(gòu)明朗、目標(biāo)準(zhǔn)確、計(jì)劃科學(xué)、數(shù)據(jù)誠實(shí)）
評估市場機(jī)會：
目標(biāo)市場；
活動：評估公司對目標(biāo)市場的界定；評估市場機(jī)會；預(yù)測市場規(guī)模；
關(guān)鍵問題：公司是否清晰界定目標(biāo)市場和要滿足的客戶需要？目標(biāo)客戶群有多大？目標(biāo)市場的增長速度有多快？
評估競爭狀況：定義核心競爭力；應(yīng)該要有一套完整的競爭計(jì)劃，您有義務(wù)向投資人說明計(jì)劃的優(yōu)勢，以及中長期的競爭策略、分析競爭對手對公司的市場進(jìn)入/增長的可能反應(yīng)；列舉3-5 家可能的競爭對手的業(yè)務(wù)與市場定位；（不能說沒有競爭者，如果被投資人查找到競爭者是非常不利的）
評估業(yè)務(wù)模型：確定經(jīng)營模式、確定企業(yè)目標(biāo)；模型的潛在回報(bào)是否有吸引力；評估項(xiàng)目的收入來源、成功關(guān)鍵；您在業(yè)務(wù)模型里是塑造者還是適應(yīng)者？規(guī)模經(jīng)濟(jì)對模型是否很重要；范疇經(jīng)濟(jì)是否很重要；領(lǐng)先占領(lǐng)市場是否重要？業(yè)務(wù)模型的潛在回報(bào)率？
評估產(chǎn)品/價(jià)值定位：
產(chǎn)品描述：產(chǎn)品能為客戶帶來什么樣的服務(wù)和市場價(jià)值；
關(guān)鍵問題：產(chǎn)品對市場有什么吸引力、消費(fèi)者是否接受；
創(chuàng)新特點(diǎn)描述：向消費(fèi)者提供比市場上現(xiàn)有的產(chǎn)品更強(qiáng)的功能、和營銷方式；
關(guān)鍵問題：是否能在最佳的時(shí)間進(jìn)入市場；
目標(biāo)客戶描述：客戶群體的描述和他們的需求；
關(guān)鍵問題：是否清楚究竟誰會最早成為產(chǎn)品的人群；
定價(jià)描述：定價(jià)的基礎(chǔ)是什么，為什么定出這樣的價(jià)位；
關(guān)鍵問題：能否接受市場的價(jià)位考核；
評估管理團(tuán)隊(duì)：典型關(guān)鍵職位技能與經(jīng)驗(yàn)
首席執(zhí)行官:在快速增長的公司中擔(dān)任過高級管理職位、或其它成功業(yè)績；副總裁（運(yùn)營）:在相關(guān)領(lǐng)域的一流公司工作過，具備5年的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)、并具備3 年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)；財(cái)務(wù)總監(jiān):5年公司財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，（例如銀行家、財(cái)務(wù)控制等），有資本市場經(jīng)驗(yàn)為佳副部裁（營銷）；有制定營銷計(jì)劃經(jīng)驗(yàn)、設(shè)定目標(biāo)客戶的經(jīng)驗(yàn)、客戶關(guān)系管理經(jīng)驗(yàn)；副總裁（業(yè)務(wù)發(fā)展）:有相關(guān)領(lǐng)域的重要關(guān)系網(wǎng)，有成功的交易經(jīng)驗(yàn)；首席技術(shù)官:對項(xiàng)目的核心技術(shù)有深刻了解，掌握技術(shù)訣竅等；團(tuán)隊(duì)管理技巧：具備什么樣的成功優(yōu)勢，在營銷、出售，金融，技術(shù)和戰(zhàn)略上有什么管理技巧；團(tuán)隊(duì)的凝聚力：關(guān)鍵的高層管理人員的凝聚力是什么？一但有關(guān)鍵人員離職，用何種方式來彌補(bǔ)公司的損失；團(tuán)隊(duì)排外因素：對風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)知程度，如何保護(hù)投資人利益；
財(cái)務(wù)評估：
投資：提供一個(gè)詳細(xì)的、有效的財(cái)務(wù)計(jì)劃，詳細(xì)列舉項(xiàng)目的投資總額和每個(gè)單個(gè)項(xiàng)目需要投入的費(fèi)用；并指出投資規(guī)模的市場根據(jù)；
回報(bào)：詳細(xì)說明項(xiàng)目投資的建設(shè)期、推論損益平衡期與回報(bào)期，回報(bào)利潤率是多少？、項(xiàng)目的成熟期需要幾年，投資人撤資方式？（一定要有每年每季每月的數(shù)據(jù)支持）
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