這是飯桶幫主蛋炒飯的第17篇文章
字?jǐn)?shù)：4265 閱讀時間：10min 關(guān)鍵詞：頭寸管理
飯桶幫：投資的第一要義是，不要虧錢。
最近飯桶幫干了一件大事，三個人用了兩個月，耗時接近300個小時，翻譯了一本奇書。就是我，今天要著重介紹的這本《范撒普的頭寸管理大全》。
范·撒普，美國投資交易培訓(xùn)的大神，如果你有過一些交易經(jīng)驗(yàn)， 多少應(yīng)該都有聽說過這個名字。
他是《通向財(cái)務(wù)自由之路》和《超級交易員》這兩本暢銷書的作者，同時也是IITM投資學(xué)院的創(chuàng)始人；關(guān)于他的故事，很多年前就被杰克·施瓦格收錄到了《金融怪杰》當(dāng)中。
這本《范撒普的頭寸管理大全》其實(shí)在國外已經(jīng)出版有10余年了，我從接觸到它，十幾年間，前前后后完整的看了不下四遍。每當(dāng)我在投資上遇到問題或者困惑，我都會翻翻這本書，每每都能有所收獲，它已經(jīng)成為了我投資思路來源不可或缺的寶藏了，真的是 手里有數(shù)，心中不慌，常讀常新。
其實(shí)我一直期待著有人能把它翻譯出來，因?yàn)榭从⑽脑?，對?來說實(shí)在是太辛苦了?？墒菦]想到，這么好的一本書，我居然一等就是十幾年仍然沒有等來它的中文版。
看著各種騙子爛大街，真正 的好東西無人問津，真的是痛心疾首啊！
可能有同學(xué)會問，這么多年了都沒有人翻譯，是不是因?yàn)槔锩娴膬?nèi)容已經(jīng)過時了??？
作為一個從2005年就開始參與到交易市場的投資者，我可以負(fù)責(zé)任的說，書中的內(nèi)容完全沒有過時，而且?guī)缀跤肋h(yuǎn)也不會過時。普通人多數(shù)關(guān)注世界變化，厲害的人總是能找到這個世界不變的東西。
那為什么就沒有人去翻譯呢？
后來我想明白了，因?yàn)闀锩娴膬?nèi)容實(shí)在是，太過于專業(yè)和嚴(yán)肅 了。如果你將它運(yùn)用到實(shí)際交易中，會發(fā)現(xiàn)交易過程會變得過于枯燥和無聊。
我們當(dāng)中的大多數(shù)人，雖然表面上都是抱著賺錢的目的進(jìn)入到市場中的，但其實(shí)他們更深層的需求不過就是為了尋找刺激或者是為了證明自己的牛逼，然而這兩點(diǎn)都與賺錢無關(guān)。
因此，也就不難理解為什么大多數(shù)人都不會對這類嚴(yán)肅的內(nèi)容感興趣了。出版商是要考慮收益的，如果大部分人都不會關(guān)心這個主題，那么他們自然也就不會出版了。
但是現(xiàn)在我們將它翻譯出來了，并且制作成精美的電子書呈現(xiàn)到了你的面前。面對這個學(xué)習(xí)的好機(jī)會，我想說，如果你自認(rèn)為是一個對自己和自己的錢負(fù)責(zé)的人，那么請你一定要看一看這本書。
如果你看懂了里面的內(nèi)容，并且可以將它實(shí)際地應(yīng)用于交易當(dāng)中，我可以向你保證，你會超越市場中至少90%的對手。
如果你能夠堅(jiān)持足夠長的時間，你不僅可以盈利而且還可以大幅盈利。
為什么我可以這么確信呢？
作為一個在2008年的金融危機(jī)中瀕臨破產(chǎn)的投資者成長為現(xiàn)在至少有幾百萬流動資金可用于交易的投資界老炮，我本人就從這本書里面收獲了太多顛覆三觀的認(rèn)知，并從此走上了專業(yè)的投資道路，如果我當(dāng)時沒有發(fā)現(xiàn)它，那就沒有現(xiàn)在的我。
所以我和朋友們才會竭盡全力地將它翻譯出來，希望可以幫助到那些雖擁有交易決心、交易天賦以及有趣靈魂，但卻苦于還沒找到切實(shí)可行方法的你。
希望能夠幫助你縮短，從普通投資者躍升為超級交易員的路徑， 獲得在市場上持續(xù)賺錢的能力。
下面就來談幾點(diǎn)我從書中得到的收獲，我相信，看完之后，一定 會讓你對投資有新的認(rèn)識；如果還能讓你也對本書產(chǎn)生興趣，就是 我對范·撒普最大的感謝了。
enjoy~~
首先，這本書告訴了我什么叫做頭寸管理。
我們知道如果你要做一份周全嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰?投資計(jì)劃，那么在其中肯定要包含以下這五個要素：
1） 入場的方向
2） 入場的價(jià)位
3） 如果做對，出場的價(jià)位
4） 如果做錯，出場的價(jià)位
5） 買多少
頭寸管理關(guān)注的正是最后這第五個要素，也就是你每筆交易應(yīng)該買多少股或者多少張合約。
我不知道你是如何做交易的，但是我在最開始進(jìn)入交易時完全就是憑借著對交易標(biāo)的的信心來確定買多少。如果我覺得我有6成的勝率，那么我可能會用30%的倉位來購買一只股票，如果我覺得我在這只股票上賺錢的可能性是100%，那么我可能會用半倉去購買。
這其實(shí)是非常不合理的，因?yàn)檫@樣會帶來兩點(diǎn)問題：
1） 倉位量化的規(guī)則過于主觀，你對交易的信心往往與最后的實(shí)際結(jié)果并沒有多大關(guān)聯(lián)。
2） 我們都會對自己過度自信，這會導(dǎo)致我們在交易中使用過大的倉位，從而承擔(dān)過大的風(fēng)險(xiǎn)。
因此，這本書教給我的第二點(diǎn)就是，要想確定好自己的頭寸規(guī)模，你需要先確定好自己的初始風(fēng)險(xiǎn)。
投資中有條黃金法則——“截?cái)嗵潛p，讓利潤奔跑”。如果你看的投資類書籍足夠的多，那么這句話幾乎可以把你的眼睛磨出繭子來。但即便這樣，我依然不知道具體應(yīng)該怎樣做才能截?cái)嗵潛p，怎樣做才能讓利潤奔跑。
直到我讀到了這本書，我才了解到這個規(guī)則最重要的一層內(nèi)涵。那就是，你要通過明確你的初始風(fēng)險(xiǎn)，并嚴(yán)格執(zhí)行止損操作，從而把在每筆交易上可能的風(fēng)險(xiǎn)控制在你的初始風(fēng)險(xiǎn)之內(nèi)。初始風(fēng)險(xiǎn)是你進(jìn)行后續(xù)一切交易操作的原點(diǎn)，是構(gòu)建任何正確有效的交易系統(tǒng)和交易規(guī)則的根基。
這個初始風(fēng)險(xiǎn)不能過大，很多人之所以遭受慘痛的失敗，就是因?yàn)樗麄兂袚?dān)了自己承擔(dān)不起的風(fēng)險(xiǎn)。最后在實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時，他們表現(xiàn)得就像是在野外突然遇到獅子襲擊的路人一樣，茫茫然不知所措。
同時，初始風(fēng)險(xiǎn)也不能過小，過小的初始風(fēng)險(xiǎn)會讓你在經(jīng)歷那少數(shù)的幾次大型趨勢行情中錯失大幅提升賬戶資金規(guī)模的機(jī)會。
關(guān)于如何合理地設(shè)定初始風(fēng)險(xiǎn)，它的依據(jù)是什么？書中的相關(guān)部分一定會給到你滿意的解答。
這本書交付給我的第三點(diǎn)是，以初始風(fēng)險(xiǎn)的倍數(shù)來看待一切。
是的，一切！比如你的盈利可以看作初始風(fēng)險(xiǎn)的某個倍數(shù)，你的回撤幅度可以看作初始風(fēng)險(xiǎn)的某個倍數(shù)，甚至你交易系統(tǒng)的期望值也可以看作是初始風(fēng)險(xiǎn)的某個倍數(shù)。
范撒普博士將初始風(fēng)險(xiǎn)稱為R，當(dāng)你將交易中的一切參數(shù)都看作R的某個倍數(shù)之后，你就可以將一切變量的量綱統(tǒng)一起來了。
這會給你帶來兩個好處：
你不會因受限于賬戶規(guī)模而無法比較不同策略的好處。比如某個小賬戶產(chǎn)生的1萬利潤一定比某個大賬戶產(chǎn)生的10萬利潤效率要低嗎？如果小賬戶的利潤是初始風(fēng)險(xiǎn)R的10倍，而大賬戶的利潤只是R的3倍，那么誰好誰壞對你來說就更加清晰可辨了。
在時間維度上也有同樣效果。你在5年前取得的1萬元盈利和現(xiàn)在的1萬元盈利肯定是不一樣的，因?yàn)槟愕馁~戶規(guī)模會發(fā)生變化。而如果采用R倍數(shù)的方式，你就可以將過去和現(xiàn)在不同交易所產(chǎn)生的不同的R倍數(shù)直接進(jìn)行比較來確定交易系統(tǒng)的效能變化了。
我從本書中學(xué)到的第四點(diǎn)是，可以通過簡單的CPR公式來確定具體的頭寸規(guī)模。
只要你會加減乘除，那么你就可以精確地確定自己每筆交易的頭寸規(guī)模。
方法就是通過CPR公式：C=P*R
公式里面的C代表每筆交易承擔(dān)的總風(fēng)險(xiǎn)。比如你有一個10萬元的賬戶，你每筆交易想承擔(dān)2000元的風(fēng)險(xiǎn)，那么這里的C就是2000。
R代表你想在這筆交易的每單位品種上承擔(dān)的初始風(fēng)險(xiǎn)，比如你想買一只50元的股票，并在45元設(shè)定好止損，這樣你的初始風(fēng)險(xiǎn)R=5。
然后你就可以通過CPR公式，利用C/R也就是2000/5，確定你這次可以購買的股票數(shù)量P=400股了。
是不是這并沒有你之前想的那么難？
第五點(diǎn)，我通過這本書學(xué)會了如何加倉。
這又回到之前的那句黃金法則“截?cái)嗵潛p，讓利潤奔跑”。確定好初始風(fēng)險(xiǎn)可以讓我們做好截?cái)嗵潛p這一步，而后要想做到讓利潤奔跑你就需要在行情對你有利時，加大頭寸規(guī)模，也就是學(xué)會加倉。
那什么時候加大，以及加大到什么程度呢？
這些在本書的分批買入頭寸管理模型中會有詳細(xì)的解釋，學(xué)會了這個模型，你就學(xué)會了加倉的基本方法。
這可以說是你在學(xué)會控制風(fēng)險(xiǎn)后的升級版策略，是你進(jìn)階投資大神的必經(jīng)之路。
第六點(diǎn)，通過這本書我還學(xué)會了如何評估交易系統(tǒng)。
書里提供了一個很有創(chuàng)建性的評估公式SQN，也就是系統(tǒng)質(zhì)量值。通過這個公式你可以將交易的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差以及交易次數(shù)三者統(tǒng)一到一起來綜合評估整個系統(tǒng)的質(zhì)量。
這會讓我們避免僅僅以某一個維度比如勝率或者期望值來評估系統(tǒng)質(zhì)量而得到不全面的結(jié)果。當(dāng)你使用SQN來評估系統(tǒng)后，你會發(fā)現(xiàn)很多你之前認(rèn)為很出色的系統(tǒng)現(xiàn)在可能只是一個渣渣，而一些你不看好的系統(tǒng)卻可以脫穎而出。
除了上面提到的這幾點(diǎn)，你還可以從這本書中學(xué)到：
那些會阻礙你進(jìn)行合理頭寸管理的思維偏差，比如追求正確偏差和賭徒謬誤等。
那些你應(yīng)該避免使用的頭寸管理策略，比如最優(yōu)f和凱利準(zhǔn)則等；
在這本書里，甚至還包括對專業(yè)交易員克里斯·安德森的采訪，以及各種問題集和練習(xí)題，所以這確實(shí)是一本包含各種與頭寸管理相關(guān)內(nèi)容的集大成者，你想了解的有關(guān)“應(yīng)該買多少”這類問題的全部答案幾乎都在這本書里。
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