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穩(wěn)健型股票/基金投資策略2.0

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2021.01.16

關(guān)注

之前寫過一篇關(guān)于投資股票/基金穩(wěn)健策略的文章——指數(shù)基金定投。

給出的具體策略是：每月拿出等額的錢，固定時(shí)間分別買入兩只指數(shù)基金，上證紅利指數(shù)基金和滬深300指數(shù)基金。

準(zhǔn)確地說，滬深300指數(shù)基金就是一只普通的寬基，而上證紅利指數(shù)基金屬于Smart Beta，就是單一因子基金，重點(diǎn)考慮分紅高且穩(wěn)定個(gè)股。

選擇這兩只，是有原因的。

（一）

紅利基金的建立原則比較簡(jiǎn)單，就是分紅高且穩(wěn)定。

由于篩選條件簡(jiǎn)單，它的主觀性沒那么強(qiáng)。也就是不會(huì)受基金經(jīng)理個(gè)人偏好影響，受人為干擾更小。

而且由于基金的核心邏輯就是瞄準(zhǔn)紅利，也更為專一。擱股票上的說法，叫“專注主業(yè)”。

當(dāng)然，這個(gè)主業(yè)也確實(shí)值得專注。

一般來講，分紅高且穩(wěn)定的公司通常是已經(jīng)邁過高速增長(zhǎng)期的行業(yè)龍頭，這時(shí)候開疆拓土已經(jīng)完成，也沒有太大的資本開支需求，賬上現(xiàn)金充沛，大部分利潤(rùn)都可以拿來派發(fā)股息。算是運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)極小的現(xiàn)金奶牛。

而且，分紅還能反向揭示公司的真實(shí)狀況。

分紅慷慨且穩(wěn)定的公司，說明它賬上的是真錢，不會(huì)像康美藥業(yè)一樣，賬上兩百億是假的。前段時(shí)間，輔仁藥業(yè)因?yàn)?千萬的分紅款都拿不出來，導(dǎo)致原形畢露，也算是一個(gè)分不出來硬要分的慘案。

分紅穩(wěn)定且慷慨的公司，說明它運(yùn)營(yíng)正常、財(cái)務(wù)狀況良好。你要看一個(gè)人是不是真富，就看他能不能隨時(shí)掏得出錢來，這是一樣的道理。

2018年格力突然中斷延續(xù)了22年的分紅歷史，股價(jià)跌停。一方面有紅利基金的被動(dòng)拋售，一方面也體現(xiàn)了市場(chǎng)的猜測(cè)：擔(dān)心格力是不是出了問題。

因此，從總體上來看，分紅這個(gè)因子可靠性是非常強(qiáng)的。

去年資金鏈斷裂、財(cái)務(wù)爆炸的公司那么多，也沒有哪一只是常年高分紅的。

分紅還有一個(gè)好處，那就是每年都能收到現(xiàn)錢，比余額寶還劃算。

如一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，每年利息和余額寶差不多，且自身每年都在上漲。非線性增長(zhǎng)，可能一年漲了管幾年，然后幾年又不漲。遇到牛市，還會(huì)翻倍。且由于持股分散及上述幾點(diǎn)理由，總體風(fēng)險(xiǎn)也相當(dāng)小。這是不是好東西？

所以，在各種基金里，我最青睞紅利指數(shù)基金。

（二）

再說滬深300指數(shù)基金。

紅利指數(shù)基金還是有缺點(diǎn)的，就是守成有余進(jìn)取不足。

這時(shí)候，就需要滬深300搭配著來了。因?yàn)闇?00是兩市市值最高的300只個(gè)股集合，應(yīng)該說它足夠優(yōu)秀且分散。

從2005年到現(xiàn)在，滬深300漲了4倍，同期滬指只漲了不到2倍，上證50漲了不到3倍，這差距很明顯了。

當(dāng)然，由于當(dāng)前指數(shù)編制機(jī)制有些問題，所以在我想來，滬深300指數(shù)本可以更好的，但最后還是作罷。添加人為因素之后，可控性也會(huì)減弱，勉強(qiáng)這樣吧。

只需要知道一點(diǎn)就好，如果是單純的寬基，選滬深300應(yīng)該是最好的。

上證50在收益不行的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也不夠分散。如當(dāng)初出事的信威集團(tuán)直接被指數(shù)調(diào)出就完了。但上證50指數(shù)基金，還得花幾年時(shí)間消化苦果。且由于權(quán)重不算小，指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)上，誤差會(huì)比較大。

因此，上證50指數(shù)基金的實(shí)際表現(xiàn)，比指數(shù)本身要差一些。

話不多說，只一句結(jié)扎，滬深300應(yīng)該算兩市頭部的300好漢，值得擁有。

（三）

最后，說說我覺得應(yīng)該加上的東西。

我覺得應(yīng)該在指數(shù)基金定投的基礎(chǔ)上，再搭一些股票。因?yàn)橹皩懼笖?shù)基金定投，主要是為朋友安排的。

我自己買，肯定主要是股票，而且也不會(huì)買基金，要“專注主業(yè)”嘛。

新想法就是，用1/3的倉(cāng)位，來持有一些分紅高，且彈性更強(qiáng)的品種（比如周期龍頭）。

好處有三點(diǎn)。

1．能平衡賬戶的總體現(xiàn)金回報(bào)，滬深300指數(shù)基金不分紅，高息股票的分紅能填補(bǔ)這一塊，最終實(shí)現(xiàn)賬戶的年現(xiàn)金回報(bào)不差。

2．謹(jǐn)守安全線的同時(shí)，提供更強(qiáng)的彈性。高且穩(wěn)定的股息就是護(hù)身符，自主選擇少量的配置，更能增加賬戶的盈利能力。

3．把握風(fēng)險(xiǎn)分散和收益擴(kuò)大的邊界。一點(diǎn)點(diǎn)可靠的收益能力提升，積累下來，就是大變化。

這是關(guān)于穩(wěn)妥投資最新的思考。

比如，我用一個(gè)賬戶。1/3配置紅利指數(shù)基金，每年2.5%的現(xiàn)金股息收入；1/3配置滬深300指數(shù)基金，每年沒有現(xiàn)金回報(bào)，但囊括了A股真正的頭部300家；1/3倉(cāng)位自己熟悉的穩(wěn)定高股息個(gè)股，每年現(xiàn)金回報(bào)5%左右。

最終賬戶每年現(xiàn)金回報(bào)2.5%，且逐年增長(zhǎng)的確定性非常高，風(fēng)險(xiǎn)分散與控制也非常合理。

把賬戶，這樣累計(jì)下去會(huì)怎樣？

粗糙算算賬，把牛市溢價(jià)折算每年收益率10.3%，股息收益每年2.5%，年化總收益12.8%。長(zhǎng)期復(fù)利下來，平均每5年半翻一倍，不算差了吧。

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