【聰明公開課】又一次重磅開講了！上一期給大家科普了小景家的Smart Beta產品——景順長城中證500行業(yè)中性低波動指數基金，充分感受到了基友滿滿的熱情，很多基友表示相當看好小景家的這只基，手快的基友已經上車，確認是小景家的真愛粉沒錯了！今天小景決定升華一下主題，給大家準備了Smart Beta基金淘基寶典。
請進入【聰明公開課】VOL.5……
Step1：看因子名稱及其搭配
Smart Beta策略通過對指數編制過程中的選股及加權方式進行優(yōu)化，進而產生了不同的Smart Beta因子。因此，第一步就是看因子。
一個簡單的方法是從基金名稱入手。比如：景順長城中證500行業(yè)中性低波動指數型基金，它的Smart Beta因子是低波動；景順長城中證滬港深紅利成長低波動指數型基金，Smart Beta因子則是紅利、低波動。
在前期課程中，小景已經對常見因子所代表的風險收益特征進行過科普，不再贅述。今天我們再拓寬一下思路，說說單因子產品和多因子產品的不同。
對于投資者來說，單因子產品是個功能比較單一而明確的工具，你手上拿的是刀還是槍，適合做什么，一眼就明；多因子則在產品設計層面已經做好搭配，為投資者提供行情適用性更廣的選擇，就像帶刺刀的步槍，可遠攻，也可近博。
每個Smart Beta因子/因子組合在不同周期下的表現不同。景順長城基金研究發(fā)現，用于劃分貨幣信用周期的貨幣政策工具和貨幣供應量為領先指標，對Smart Beta因子未來的表現有一定預測能力，投資者在選擇smart Beta因子之前，可以結合具體投資環(huán)境來預判來決策。
而“紅利+低波動”、“動量+成長”、“低波動+價值”等多因子組合由于因子之間的收益相關性以及搭配后的行情適用性，在國內外的Smart Beta基金中比較常見。
Step2：看指數編制
目前，Smart Beta基金多以指數基金方式出現，因此，Smart Beta基金的表現如何，底層指數編制很大程度上已經拍了板。
Smart Beta指數的編制規(guī)則可從《基金合同》的業(yè)績比較基準一欄查看?？蓜e嫌麻煩哦，指數編制就是成分股選股思路，決定了基金的收益和風險特征。
舉個栗子，兩只基金名字中都有“紅利”，但編制方法不同，導致不同的收益和風險特征。
Step3：看產品費率
省到就是賺到。假如某兩只Smart Beta基金在同一統(tǒng)計區(qū)間內業(yè)績相當，其中費率越低的產品，投資者能獲得的收益也相對較高。
Wind數據顯示，目前市場上125只Smart Beta基金平均管理費率為0.72%/年。小景家兩只Smart Beta基金，管理費率都是0.5%/年，低于平均水平。而景順長城中證紅利成長低波動指數型基金0.5%/年的管理費，在目前投資港股標的基金和全市場Smart Beta基金范圍內，管理費率都較低。
Step4：看跟蹤誤差
對于指數基金來說，跟蹤誤差一定程度上反映基金管理的風險，跟蹤誤差越小，指數基金越優(yōu)秀。
一般來說，ETF、普通指數基金對跟蹤誤差的限制是這樣：
如果想購買的是一只老的Smart Beta基金，可考察其歷史跟蹤誤差情況。
Step5：看基金公司實力
對于Smart Beta基金來說，基金公司實力除了體現在對跟蹤誤差的控制，還包括因子研究、策略選擇、指數編制等方面。比如上文提到的Smart Beta在不同周期下的有效性研究，就是景順長城基金多年來的研究成果之一
作為合資公司，景順長城在Smart Beta領域投研上有天然優(yōu)勢，外方股東景順投資是Smart Beta的先行者（始于2003年），目前擁有全行業(yè)布局最廣的Smart Beta產品線，歷史業(yè)績在五年以上的Smart Beta ETF數量最多。景順投資以旗下371只產品，管理2240億美元的規(guī)模在全球ETF規(guī)模中排名第四（數據來源：景順，截至2018年8月31日。）注：基金公司與股東實行業(yè)務隔離，股東不直接參與基金的運作管理工作。
景順長城在2012年開始因子研究和策略開發(fā)。多年來致力于打造工具化產品投資能力，目前量化公募產品線已覆蓋指數增強、主動量化、Smart Beta等多種策略、不同收益/風險特征的產品，跟蹤的指數涵蓋大中小市值。
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