開頭絮叨：
?本來覺得沒必要再寫長微博，實話。原因有三：
1、最近兩三周我已經(jīng)連續(xù)直播五六次，其中還有兩次針對私募合格投資者的閉門直播，想想該說的也都差不多了。2、網(wǎng)上類似的文章太多了，不想雷同，但看來依然難免。3、看了自己2017和2018年的展望，覺得幫助也不是很大，比如去年對2018年的展望中，認(rèn)為市場風(fēng)格會發(fā)生轉(zhuǎn)變，排除了繼續(xù)價值投資的可能，但傾向于2018年可能轉(zhuǎn)為是二線龍頭和成長股的行情，顯然只對了一半。但猜對的是2018年比較難，選股難，指數(shù)也難，不過還是沒想到2018年比想象的更慘。
所以，下面對于明年2019年的分析和判斷，我姑且說之，您也姑且看之。
這種文章也僅僅是看看而已，不要太當(dāng)真，能猜對未來一年的那是“神仙”，我們都是凡人，要敬畏市場，尊重市場。計劃不如變化快，但我們有信心來應(yīng)對各種可預(yù)測或不可預(yù)測的行情，爭取在“凜冬”行情里，繼續(xù)以控制風(fēng)險為前提 下，盡力爭取超額收益或超常的收益。?
回顧2018：?
指數(shù)運(yùn)行的背后，是基本面、政策面和資金面的共同作用的結(jié)果。市場的雷很多，不過新的雷只有中美貿(mào)易摩擦，其他很多都是潛伏多年，之前去杠桿、股權(quán)質(zhì)押等等都是被陳老師反復(fù)提及和提醒的，包括上半年非常重視的資管新規(guī)也是這樣，早期“小酒桌”用戶有幸也聽到過“四維解讀”。（慣常拍馬屁和打廣告，任務(wù)get√）
股市是不騙人的，好就是好，壞就是壞。如果股市是一個微博大V的話，做不得假，這不能P圖，也不能選擇性夸大，就像機(jī)構(gòu)今年的成績，也沒辦法作假，尤其像公募和?私募都是公示的。所以，我們看到的是基本都很慘，股票型基金因為倉位必須80%以上，平均虧損-25%，混合型股票基金好一些但平均也應(yīng)該虧損-15%。私募基金也沒能跑贏公募，甚至很多比私募還慘，回撤20-30%的很多，甚至有些非標(biāo)準(zhǔn)化的個人瞎搞的私募都斷崖式下跌。
昨天聽一個大佬點(diǎn)評今年的機(jī)構(gòu)成績，他說“公募就是替大眾理財，掙社會平均的收益率?，今年就是這么差，很多人也沒這個能力做到一枝獨(dú)秀。但私募今年賠的和公募一樣多就有點(diǎn)說不過去了，畢竟私募和私募的客戶都是精英級別的，10萬的車剎車在45米，30萬的車在38米，100萬的在33米……”我覺得有一定道理，畢竟公募大多數(shù)是選股策略，而私募相對要靈活一些，選股和選時策略都應(yīng)該是必需的技能，卻在風(fēng)險大的市場里豪賭是值得商榷的。
?這個話題就不展開了，仁者見仁智者見智，純屬閑聊，簡單回顧2018年的行情就是：白馬藍(lán)籌輪著“蘿卜蹲”和“三次半群殺”。
?
“三次半群殺”：分別出現(xiàn)在：2月初從3587點(diǎn)-3000點(diǎn)附近，6月從3000點(diǎn)-2700點(diǎn)附近（大多數(shù)機(jī)構(gòu)凈值回撤出現(xiàn)在這個階段），10月之后從2800點(diǎn)-2449點(diǎn)。另外的“半個群殺”就是12月下旬開始的上證50破位……
行情2019：?
2018年可以說沒有一次像樣的反彈，每次下探或再創(chuàng) 新低后反彈都在6%以內(nèi)，而且價值藍(lán)籌倒下，成長股也沒崛起，尤其是2018年2月-6月是成長股兩個月加上價值股兩個月輪番爭寵，但都沒有成功。?
所以，我覺得2019年雖然還有新低，甚至新低都超出大家的承受范圍內(nèi)，但有一點(diǎn)可以確定，必然有一次大級別的反彈行情。僅僅是反彈行情，應(yīng)該在15-20%，如果明年能抓住這一次反彈行情，基本剩下一年都可以無憂了。?
但有一點(diǎn)，這個反彈卻非常難捕捉，所以2019年對于選時的能力和要求非常高。因為起點(diǎn)很重要，從2500點(diǎn)出現(xiàn)大級別反彈幾乎不太現(xiàn)實，而如果是從2000-2200點(diǎn)就成為可能。未來不管什么位置的反彈，注意幾個關(guān)鍵壓力位:2500點(diǎn)、2700點(diǎn)和2900點(diǎn)，越往上越難遇到。?
當(dāng)然，以上關(guān)于點(diǎn)位和反彈的假設(shè)看看得了，不要當(dāng)真，因為我本人都不會這么盲目的相信自己對于幾個月之后的判斷。
但要做好一切可能的準(zhǔn)備，比如繼續(xù)2018年這樣的行情，新低加小反彈時，數(shù)據(jù)會如何，策略會如何？如果出現(xiàn)急速下跌，到什么位置、什么情況下可以左側(cè)“逆風(fēng)打獵”？如果持續(xù)陰跌，該如何選股，選什么樣的股？……?
風(fēng)格2019:
對于2019年的風(fēng)格而已，我偏向于中小創(chuàng)成長股機(jī)會更大一些，但又不是一邊倒的局面，價值藍(lán)籌依然有其地位。比如隨著今年“漂亮50”和上證50的集體下挫，出現(xiàn)了不同程度的下跌空間，一定會有長線資金或北上資金會選擇擇機(jī)布局，畢竟這些股票的基本面還是具備很大優(yōu)勢的。而且隨著上證50的這次破位下行，以及接下來的進(jìn)一步下探，雖然會出逃很多資金，但依然會在接下來的“臺階箱體”里震蕩很長時間，在市場行情熱點(diǎn)不明確的時候，金融地產(chǎn)建筑龍頭依然具備價值，也是機(jī)構(gòu)標(biāo)配的品種。
至于成長股的行業(yè)，5G和高端制造業(yè)這都是最近一次工作會議上重點(diǎn)提到的行業(yè)，一定會有政策導(dǎo)向預(yù)期。但這里面的5G最近幾個月有點(diǎn)火，這個火并不是行情火，而是市場預(yù)期太達(dá)成共識了。一份資料顯示，對2019年看好行業(yè)中，最多的就是5G通信。其實我覺得大家可以在5G通信行業(yè)中需要細(xì)分行業(yè)，比如為華為、中興提供設(shè)備的產(chǎn)業(yè)，再結(jié)合技術(shù)面去捕捉短線機(jī)會。中長線機(jī)會因為市場達(dá)成共識很難有持續(xù)的推動，需要一次回調(diào)或者消息面的冷卻或者利空的打壓，向下打出一定空間，釋放一些一致預(yù)期，反而對以后有更好的機(jī)會。
或者可以關(guān)注電子板塊，現(xiàn)在這個板塊正在殺跌途中，可以等兩三個月后止跌企穩(wěn)，5G手機(jī)和通信開始拉開序幕后，這些行業(yè)和個股可能會有一些業(yè)績拐點(diǎn)和政策預(yù)期。
另外一個就是高端制造業(yè)，2018年前三季度固定資產(chǎn)投資增速只有5.4%，1-11月同比增長5.9%。前11個月制造業(yè)投資累計增長9.5%，創(chuàng)三年半新高，尤其是從今年4月份之后，制造業(yè)投資增速比較明顯，尤其是專用設(shè)備、電氣設(shè)備和電子設(shè)備三大領(lǐng)域保持兩位數(shù)增長，得益于鋼鐵、化工等行業(yè)限產(chǎn)力度松動和盈利改善。
而制造業(yè)減稅、企業(yè)研發(fā)支出抵扣等利好頻出，傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，高端制造業(yè)在崛起，那些立足高端，有核心技術(shù)創(chuàng)新的公司，可以圍繞半導(dǎo)體、軍工設(shè)備（比如航空設(shè)備）、新能源車（比如鋰電池設(shè)備）、5G等信息能源革命帶來的設(shè)備需求，油服設(shè)備、軌交設(shè)備也可以關(guān)注。
細(xì)分來說半導(dǎo)體設(shè)備，長期發(fā)展邏輯非常清晰，無論貿(mào)易摩擦進(jìn)展如何，提高芯片的自產(chǎn)率、在芯片過程中提升設(shè)備的國產(chǎn)化率都是兩個不會扭轉(zhuǎn)的方向。以鋰電設(shè)備、面板設(shè)備的發(fā)展歷程為參考，伴隨著下游需求的轉(zhuǎn)移，設(shè)備國產(chǎn)化的發(fā)展是必然趨勢。比如2017-2020年擬投產(chǎn)的62座晶圓廠中，有26座設(shè)于大陸。
另外就是受補(bǔ)貼退坡影響，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈目前仍然存在較大的資金壓力，設(shè)備商加速洗牌，未來更加利好龍頭設(shè)備商，也可以去這里面尋找。
總之覺得還是偏向于中小創(chuàng)成長股，可能會動不動出現(xiàn)一些短線機(jī)會，比如軍工和超跌的傳媒股，尤其是游戲板塊也可能有一些短線的機(jī)會，我的理解就是在經(jīng)濟(jì)下滑、壓力增大的時候大家會選擇“苦中作樂”，玩玩游戲、看看電影、追追網(wǎng)劇，很正常吧。
甚至是超跌的中小銀行，還有很多沒有明顯板塊特性的行業(yè)比如包裝印刷、農(nóng)業(yè)等，而一些次新股板塊，因為基本面還不算太差，經(jīng)歷一兩年的次新股沒有炒作機(jī)會，技術(shù)條件干凈，如果有主力建倉也是不錯的選擇。
但總體而言，很多行業(yè)可以關(guān)注，畢竟很多行業(yè)都要經(jīng)歷或正經(jīng)歷洗牌和涅槃的過程，但未來很長時間很難有一個行業(yè)集體出現(xiàn)趨勢性行情，因為資金和行情不允許，所以只有多從策略和個股入手，自下而上的選股。
?策略2019：
從目前來看，打獵策略是未來很長一段時間最優(yōu)的策略，但這個策略說起來容易做起來難，并不是每個人都適用。?因為打獵最重要的三個環(huán)節(jié)：選時要精準(zhǔn)、選股要可靠、策略要安全。
逆風(fēng)而動，壓力不小，考驗很大，缺一不可。
打獵策略，簡單來說就是在大盤震蕩尋底或筑底過程，?找到合適的時機(jī)尤其是在大盤恐慌性殺跌之時，捕捉那些被錯殺的個股，通過接下來的可能出現(xiàn)的反彈獲取短線利潤的方法。
關(guān)鍵點(diǎn)還是選時，因為在未來很長一段時間，逆勢走強(qiáng)的個股雖然會越來越多，但整體占比依然很低，尤其是會出現(xiàn)補(bǔ)跌或持續(xù)陰跌的個股，所以必須依靠市場反彈的“電梯”上行才能獲取個股方法大概率的獲利空間。
另外對選股策略的要求很高，因為即使是充分下跌、低位籌碼密集的個股，并不見得有主力控盤，何況哪怕主力已經(jīng)完全吸籌控盤，也可能在熊市中后期遭遇不可知的不測，而且這種風(fēng)險比想象的要大，別以為一個被腰斬再腰斬的股票，不會繼續(xù)被腰斬，更別指望你看的某只股票未來很快幫你盈利多少多少，這些都不是股市“凜冬”考慮的。
我們的打獵策略就是在依然寒冷的冬天，不會被餓死，如果給機(jī)會甚至過的很好。但要敬畏市場，我依然覺得作為個人投資者也好，還是我的私募基金也好，生存下來比去“豪賭”更重要。
但也并不是一味的控制風(fēng)險，而不尋求主動出擊，如果是我的基金，我可能很少去尋求絕對的空倉，哪怕是留2%-10%的倉位，我也要盡量留在市場中，時刻感受市場的風(fēng)向、捕捉“獵物”的氣息，蹲在家里烤著火爐是很愜意，但我寧愿大多數(shù)時間拿著獵槍出去轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。
我相信那句話：人生就是一場康波?；甬a(chǎn)品和投資理財也需要一次康波。但我們必須要堅持忍耐和磨煉到可以“梭哈”的機(jī)會來臨之時，才能一梭子把子彈都打出去。
以上是熊末牛初的三種策略，偷菜、種田和打獵。我會先執(zhí)行“打獵三部曲”，然后轉(zhuǎn)為“種田”，但這打獵三部曲，可能就夠我們玩很長一段時間。
所謂打獵三部曲，是我的一個策略轉(zhuǎn)化的過程，第一步就是輕倉用分倉股票池策略出擊，不管盈虧打完就全撤，適合現(xiàn)在和未來一段時間尋底過程；第二步就是輕倉用分倉股票池策略出擊，但只把盈利的收回，虧損的可以不用撤回來了，因為那時可能已經(jīng)進(jìn)入筑底過程或者個股已經(jīng)經(jīng)過幾個月的精選非?？煽?；第三步就是逐漸加大中長線倉位，筑底的后期很多牛股或黑馬股可能“下注”增持和堅定持有，并逐漸轉(zhuǎn)為“種田”模式。
選股2019：
選股就不用多說了，直播和以前講課說過很多，而且以后還會補(bǔ)充和各種不同行情靈活運(yùn)用。但股票池策略是必須要堅定執(zhí)行的，未來只要不是單邊下跌趨勢，就會有很多個股的打獵機(jī)會，或大或小，這都來源于股票池的不斷更新完善，以及對底部股票的愈發(fā)熟悉，對很多股票的股性越來越了解，操作會越來越順手。
當(dāng)然股票池是定期更新的，我現(xiàn)在基本是每周更新一次，比如最大的股票池叫“人間大炮一級準(zhǔn)備”，進(jìn)一步篩選的叫“人間大炮二級準(zhǔn)備”，更嚴(yán)格和縮小的股票池叫“人間大炮三級準(zhǔn)備”，然后再進(jìn)一步的就是最核心重點(diǎn)關(guān)注近期如果有機(jī)會可以打獵的股票池了。
總而言之，2018年雖然艱難，但至少我們還是可以“猥瑣發(fā)育”，規(guī)避了絕大多數(shù)風(fēng)險，甚至在成績還拿得出手的情況下，在操作一年后我的產(chǎn)品還可以拿出來對外發(fā)售，爭取2019年打獵行情。但壓力其實更加巨大，我們每個人都是如此，因為2018年艱難可以多數(shù)時間“猥瑣”，少數(shù)時間“打獵”，但2019年我們可能要逐漸調(diào)整“猥瑣”和“打獵”的時間比，這些都是調(diào)整，也是機(jī)遇。
不要去埋怨，不要去逃避，最壞的時候、最艱難的時候，其實也是最好的機(jī)會，也是更好的逆勢時機(jī)，我們一起努力吧！
祝大家2019“打獵”順利，2019-2020年就是一次重要的機(jī)遇，我們的一次康波，加油！?。?/b>
謝謝大家，新年快樂！
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