有人說銀行業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，業(yè)務(wù)具有很強的可復(fù)制性，護城河不深，尤其是銀行的利息收入業(yè)務(wù)。
我們來從數(shù)據(jù)的對比上，看看利息收入業(yè)務(wù)是否真的具有強替代性。
一、生息資產(chǎn)平均收益率情況
數(shù)據(jù)來源：興業(yè)/招商歷年財報
從生息資產(chǎn)平均收益率情況來看，興業(yè)并未大幅落后于招商，相信生息資產(chǎn)的收益率，在整個行業(yè)間都不會有特別大的差異，這是國家掌控的結(jié)果。
二、計息負債平均成本率情況
數(shù)據(jù)來源：興業(yè)/招商歷年財報
成本端的差距實在太大，而收益端的差距很小，這也導(dǎo)致了興業(yè)和招商的凈利差的差距大。成本端，興業(yè)近年在優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，在2019年有些許的下降。2020年的寬貨幣寬信用政策，相信2020年負債端仍會延續(xù)下降趨勢。
三、凈利差情況
數(shù)據(jù)來源：興業(yè)/招商歷年財報
正如上面收益端和負債端的情況，興業(yè)負債端的劣勢，導(dǎo)致其凈利差同招商差距逐年拉大。2020年興業(yè)負債端成本下降，有望縮小凈利差差距。
四、凈息差情況
數(shù)據(jù)來源：興業(yè)/招商歷年財報
凈息差情況，更多的能說明運營效率，從上面的情況，可以看到，招商的運營效率常年高于興業(yè)銀行，近年的差距在拉大。
結(jié)論：
從上面的數(shù)據(jù)可以看到，往年興業(yè)銀行在收益端還占有一定的優(yōu)勢，近年此項優(yōu)勢也在被招商趕超，而在負債端和運營效率上，遠低于招商銀行。
上面的數(shù)據(jù)是所有銀行管理層可以看到的，但是興業(yè)銀行的負債端一直未同招商銀行拉齊，相信很多銀行的負債端都是劣于招商銀行的。單純從數(shù)據(jù)來看，銀行間的差異還是挺大的，并不會存在其他銀行在短期內(nèi)（5年 ）復(fù)制優(yōu)秀銀行的負債模式和規(guī)模的情況。
只看興業(yè)利息收入業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，各項指標(biāo)趨勢向好。資產(chǎn)端保持穩(wěn)定，未低于業(yè)界平均水平。負債端雖高于招商，但趨勢是下降的，2020年的成本會進一步下降，凈利差穩(wěn)定向好。凈息差近三年在穩(wěn)定提高，興業(yè)在提高經(jīng)營效率。
另外，興業(yè)的非息收入占比在2020年第一季度達到了46.68%，貼合公司“商行 投行”的戰(zhàn)略。
利益披露：本人持有興業(yè)銀行，近期無買入賣出計劃。
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