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進(jìn)入正文前，先上圖。

民生銀行2000-12-19上市，發(fā)行價(jià)11.8元，收盤價(jià)18.56元，首日漲幅57.28%，每股凈資產(chǎn)3.37元，市凈率4.7。

截止2017-11-01，收盤價(jià)8.24元，2017年三季報(bào)每股凈資產(chǎn)9.89，市凈率0.83。

民生銀行上市17年，估值從上市首日4.7跌到如今的0.83。曾經(jīng)的銀行中的大白馬，由于特殊時(shí)期的特殊原因，導(dǎo)致估值明顯低于歷史平均水平。

民生銀行近10年平均ROE（平均）為19.399%，近5年平均為20.272%，業(yè)績(jī)優(yōu)秀。

按照之前測(cè)算交通銀行的方式，來回測(cè)一下民生銀行的收益。

假設(shè)：從1PB開始測(cè)算，假設(shè)買入10000股民生銀行。

起始時(shí)間：2012-10-08，收盤價(jià)5.62元，2012年三季報(bào)每股凈資產(chǎn)5.44，PB 1.03。

截止時(shí)間：2017-11-01，收盤價(jià)8.24元，2017年三季報(bào)每股凈資產(chǎn)9.89，PB 0.83。

民生銀行歷年分紅

歷時(shí)5年，收益101%，復(fù)合年化收益率約15%，估值從PB 1.03降至0.83的過程中，還是取得了不錯(cuò)的收益，但是過程是極其煎熬的。事實(shí)也證明，低估值的時(shí)候買入才是王道，降估值對(duì)股價(jià)真是致命的打擊。0.83倍的PB是不是低估，其實(shí)大家心里都明白，只要業(yè)績(jī)不要太難看，靜靜等待估值的修復(fù)吧。