在數(shù)據(jù)分析中，經(jīng)常聽到一個(gè)詞，“杜邦分析法”，但是好像又很少用到，因?yàn)槎虐罘治龇ㄖ饕獞?yīng)用于企業(yè)的財(cái)務(wù)分析。
杜邦分析法，DoPont Anlysis，是由美國杜邦公司創(chuàng)造并最先采用的一種綜合分析方法，主要是利用企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)來分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
杜邦分析法中有一個(gè)核心概念：ROE，return on equity，即凈資產(chǎn)收益率，或凈資產(chǎn)回報(bào)率。
一句話概括，ROE衡量的是企業(yè)的賺錢的能力。
舉個(gè)例子，我開了一家貿(mào)易公司，初始資金1000元，這里的1000元就是我的總權(quán)益資產(chǎn)，也是我的總資產(chǎn)。
我打算代理某種產(chǎn)品，這個(gè)產(chǎn)品的進(jìn)貨價(jià)為10元/個(gè)，1000元一次能夠進(jìn)100個(gè)，一個(gè)賣12元，則賣一個(gè)產(chǎn)品賺2元，賣一批貨的銷售收入就是1200，利潤就是200元（當(dāng)然這里是理想化，假設(shè)沒有其他成本）。
假設(shè)一年進(jìn)一批貨，并全部賣掉，此時(shí)ROE=利潤/總權(quán)益資產(chǎn)=200/1000=20%。
現(xiàn)在，我想多賺點(diǎn)錢，即提高ROE，有以下三種辦法：
1、漲價(jià)
這種辦法簡單粗暴，例如單價(jià)提高到15元，則賣一批貨的利潤就是500（1500-1000），ROE提升至50%。
2、借錢多進(jìn)貨
這種辦法很常見，例如，向銀行借款1500元，總資產(chǎn)變成2500，此時(shí)一批貨能夠進(jìn)250個(gè)，單價(jià)還是12元，全部賣出，利潤就是500（250*12-2500），ROE提升至50%。
需要注意的是，此時(shí)總權(quán)益資產(chǎn)仍然是1000元，借來的1500叫作負(fù)債。
這種辦法俗稱加杠桿，那么就涉及到一個(gè)詞，杠桿比率，杠桿比率等于總資產(chǎn)/總權(quán)益資產(chǎn)，這里的杠桿比率為2500/1000=2.5，杠桿比率也叫權(quán)益乘數(shù)。
如果將初始的ROE稱為凈資產(chǎn)利潤率，則此時(shí)的ROE=凈資產(chǎn)利潤率*權(quán)益乘數(shù)，相當(dāng)于通過杠桿將凈資產(chǎn)利潤率放大了。
當(dāng)然，在沒有負(fù)債的情況下，權(quán)益乘數(shù)就是1，即ROE=凈資產(chǎn)利潤率*1。
3、多賣幾批貨
其實(shí)就是加快周轉(zhuǎn)率，原來一年賣一次，現(xiàn)在一年賣2.5次，即250個(gè)，單價(jià)還是12元，每賣出一個(gè)利潤就是2元，則一年的利潤就是500（250*2），ROE也提升至50%。
這種方法叫作提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，如果將之前的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率記為1，則現(xiàn)在的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.5，所以ROE=凈資產(chǎn)利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
綜上所述，得到公式：ROE=凈資產(chǎn)利潤率*權(quán)益乘數(shù)*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這就是杜邦分析法公式。
接著，我們用邏輯樹將這個(gè)公式進(jìn)行分解，得到如下這個(gè)圖。
在這個(gè)圖中，除了表現(xiàn)杜邦分析公式之外，還標(biāo)注了企業(yè)的三個(gè)能力：盈利能力、風(fēng)控能力和運(yùn)營能力，因?yàn)槎虐罘治龉街械娜齻€(gè)指標(biāo)分別代表了企業(yè)的這三個(gè)方面的能力。
其中，利潤率代表了企業(yè)的盈利能力，利潤率高，說明盈利能力強(qiáng)；權(quán)益乘數(shù)，即杠桿比率代表了企業(yè)的風(fēng)控能力，杠桿越高，說明企業(yè)的風(fēng)控能力強(qiáng)；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表了企業(yè)的運(yùn)營能力，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)的運(yùn)營能力強(qiáng)。
以上就是數(shù)據(jù)分析中的杜邦分析法。
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