如果說，選擇權(quán)益基金，需要更多地看基金經(jīng)理和基金公司整體實(shí)力。
那么，選擇債基，除了看基金經(jīng)理和公司實(shí)力，債基的產(chǎn)品類型也在很大程度上決定了其收益水平與波動性。
按照銀河證券基金研究中心對債券基金分類(三級)主要分為長期純債債券型基金、中短期純債債券型基金、短期純債債券型基金、普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)、普通債券型基金(二級)、可轉(zhuǎn)債債券型基金和指數(shù)債券型基金七大類別。
上述七大類別如果按照參與權(quán)益市場的程度不同分類，大體可以分為三大類。
01
100%投資債市的基金。
包括：純債債券型基金、中短期純債債券型基金、短期純債債券型基金。
02
可參與權(quán)益市場投資的基金。
包括：普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)、普通債券型基金(二級)、可轉(zhuǎn)債債券型基金。
03
跟蹤債券指數(shù)投資的基金。
跟蹤債券指數(shù)投資的基金。根據(jù)跟蹤指數(shù)不同，其風(fēng)險收益性質(zhì)也有所不同。
純債基金：專注債市投資，走勢相對穩(wěn)健
純債基金是指基金將全部資產(chǎn)投資債券市場，完全不參與權(quán)益市場投資，不參與具有股性的可轉(zhuǎn)債投資，是債基中相對最穩(wěn)健的品種。根據(jù)投資債券期限的不同，純債基金分為長期純債債券型基金、中短期純債債券型基金、短期純債債券型基金。
其中，中短債基金投資組合的久期控制在三年以內(nèi)，對投資債券到期期間有一定的約束，被譽(yù)為“加強(qiáng)版貨幣基金”。所以波動相對更小，預(yù)期收益相應(yīng)也較低。
純債基金：專注債市投資，走勢相對穩(wěn)健
純債基金是指基金將全部資產(chǎn)投資債券市場，完全不參與權(quán)益市場投資，不參與具有股性的可轉(zhuǎn)債投資，是債基中相對最穩(wěn)健的品種。根據(jù)投資債券期限的不同，純債基金分為長期純債債券型基金、中短期純債債券型基金、短期純債債券型基金。
其中，中短債基金投資組合的久期控制在三年以內(nèi)，對投資債券到期期間有一定的約束，被譽(yù)為“加強(qiáng)版貨幣基金”。所以波動相對更小，預(yù)期收益相應(yīng)也較低。
中長期純債基金，就是投資者普通意義上理解的債基，重點(diǎn)投資債市，沒有對債券的期限限制。
實(shí)際上，無論是長期純債型基金還是短期純債債券型基金，整體走勢都相對穩(wěn)健。根據(jù)銀河證券基金 1.1863 1.78%研究中心數(shù)據(jù)顯示，長期純債債券型基金從2013年到2020年年度收益均為正。因此，純債基金適合相對穩(wěn)健甚至保守的投資者作為長期理財品種。比如，退休老年人理財，為娃準(zhǔn)備的教育基金、新房的裝修基金等對本金安全性要求較高的投資者選擇。
可參與權(quán)益市場的基金：債市筑底權(quán)益增利
相比于純粹投資債市的債基，可參與權(quán)益市場的普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)、普通債券型基金(二級)、可轉(zhuǎn)債債券型基金是通過不同方式參與權(quán)益市場。
普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)和可轉(zhuǎn)債債券型基金都是通過“可轉(zhuǎn)換債券”參與權(quán)益市場。正是因?yàn)榭梢赞D(zhuǎn)換為股票，所以可轉(zhuǎn)換債券本身與權(quán)益市場的相關(guān)度比較高。
銀河證券數(shù)據(jù)顯示，在2020年權(quán)益市場結(jié)構(gòu)牛市行情中，可轉(zhuǎn)換債券型基金(A類)平均凈值增長率為19.88%，同期普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)(A類)、長期純債債券型基金(A類)、中短期純債債券型基金(A類)和短期純債債券型基金(A類)的平均凈值增長率分別為4.02%、2.69%、2.23%和2.75%。在2018年市場寬幅調(diào)整中，可轉(zhuǎn)換債券型基金(A類)下跌9.33%。
普通債券型基金(二級)，在可以投資可轉(zhuǎn)債的同時，可以直接以不高于20%的基金資產(chǎn)投資二級市場，屬于典型的“固收+ ”策略基金。2020年普通債券型基金(二級)(A類)凈值增長率平均值為8.65%，高于純債基金以及普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)(A類)低于可轉(zhuǎn)債基金。因?yàn)?b>普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)、普通債券型基金(二級)、可轉(zhuǎn)債債券型基金都參與了權(quán)益市場，因此具有一定的風(fēng)險波動，適合具有一定風(fēng)險承受能力，但是希望通過長期理財實(shí)現(xiàn)更高收益的投資者。
最后說一下指數(shù)債券型基金，由于跟蹤債券指數(shù)不同，該類債基的風(fēng)險收益差異較大，比如跟蹤國債市場指數(shù)，相應(yīng)的波動就會比較小，而跟蹤可轉(zhuǎn)債指數(shù)的基金相應(yīng)波動就會比較大。
總結(jié)一下，選擇債基首先要看其參與“權(quán)益市場”的深度，參與度越深，短期波動越大，從風(fēng)險收益屬性看，可轉(zhuǎn)債債券型基金>普通債券型基金(二級)>普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)>長期純債債券型基金>中短期純債債券型基金>短期純債債券型基金。
選對了適合自己的基金類型，然后再根據(jù)基金的中長期業(yè)績、不同市場環(huán)境的表現(xiàn)、基金經(jīng)理風(fēng)控能力以及基金公司整體情況，就可以最終選擇適合自己投資的債基。
其實(shí)，無論是權(quán)益基金還是債券基金，投資者首先要了解自己的風(fēng)險屬性和各個類型基金風(fēng)險收益特征，然后才是根據(jù)業(yè)績、評級、基金經(jīng)理履歷、基金公司實(shí)力等方面進(jìn)行全面考察，最終選到心儀的基金。
（文章來源：金鷹基金）
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