分級(jí)基金的政策依據(jù)
根據(jù)《分級(jí)基金產(chǎn)品審核指引》，審核指引主要明確了分級(jí)基金的設(shè)計(jì)原則，規(guī)范了分級(jí)基金的募集方式、杠桿率、份額折算和風(fēng)險(xiǎn)揭示等各方面的內(nèi)容，還對(duì)分級(jí)基金的名稱、到期處理方式、投資策略和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面做了規(guī)定。《指引》明確要求目前僅發(fā)展融資模式分級(jí)基金。
《指引》明確要求目前僅發(fā)展融資模式分級(jí)基金，主要原因在于分級(jí)基金總體上比較復(fù)雜，投資人真正認(rèn)知這種產(chǎn)品需要一個(gè)過(guò)程；在這個(gè)階段下，分級(jí)基金在技術(shù)上不宜設(shè)計(jì)得過(guò)于復(fù)雜，而融資型分級(jí)基金則是相對(duì)簡(jiǎn)單明了的一種分級(jí)模式。
《指引》中明確規(guī)定：分級(jí)基金需限定分級(jí)份額的初始杠桿率，債券型分級(jí)基金不超過(guò)10/3倍(3.33倍)，股票型分級(jí)基金不超過(guò)2倍。無(wú)固定分級(jí)運(yùn)作期限的分級(jí)基金需限定分級(jí)份額的最高杠桿率，債券型分級(jí)基金不超過(guò)8倍，股票型分級(jí)基金不超過(guò)6倍。
分級(jí)基金的基本思路
要了解分級(jí)基金，首先要了解分級(jí)基金的基本思路。其實(shí)，分級(jí)基金的基本思路是先成立一個(gè)母基金，基金公司再對(duì)募集來(lái)的資金進(jìn)行整體運(yùn)作。
“說(shuō)白了，分級(jí)只是把母基金的總體收益或者虧損，按照一定的策略分配給子基金。分級(jí)基金都分成穩(wěn)健部分(固定收益或者低風(fēng)險(xiǎn)的部分)和進(jìn)取部分(高杠桿部分)?？梢岳斫鉃檫M(jìn)取部分借貸穩(wěn)健部分的資金，形成杠桿投資?！?/p>
無(wú)論如何分級(jí)，杠桿如何高，其實(shí)都是羊毛出在羊身上。在市場(chǎng)上揚(yáng)的時(shí)候，高杠桿部分產(chǎn)生的超額收益是產(chǎn)生于穩(wěn)健部分的貢獻(xiàn)；在市場(chǎng)下跌的時(shí)候，穩(wěn)健部分的固定收益則來(lái)源于高杠桿部分的超額損失。
所以理論上，基金公司是可以按照任意方針制定分級(jí)規(guī)則的。這些規(guī)則也不會(huì)對(duì)基金的運(yùn)作產(chǎn)生任何的影響，但與持有人的風(fēng)險(xiǎn)和收益有很大關(guān)系。
另外，對(duì)于保守型的投資者來(lái)說(shuō)，所有分級(jí)基金的穩(wěn)健部分都是有限保本的。如雙禧A和銀華穩(wěn)進(jìn)，都是在運(yùn)作期內(nèi)保本，而這個(gè)運(yùn)作期實(shí)際上是隨著市場(chǎng)的情況變化的。其實(shí)也很好理解：假如分級(jí)是按照1：1的初始份額進(jìn)行資金分配的，當(dāng)市場(chǎng)下跌50%時(shí)，無(wú)論如何穩(wěn)健部分都不能保本。
如果發(fā)生這種情況，有的基金是明確告知投資者這種風(fēng)險(xiǎn)，如同慶A、估值優(yōu)先、瑞福優(yōu)先；有的基金是重新進(jìn)行分級(jí)，如和潤(rùn)A、雙禧A和銀華穩(wěn)進(jìn)。
對(duì)于激進(jìn)型的投資者來(lái)說(shuō)，高杠桿的進(jìn)取部分自然成為他們的考慮對(duì)象，高杠桿的那部分都是凈值越低，杠桿越高，也就是風(fēng)險(xiǎn)越大；凈值越高，杠桿越低。
道理也很簡(jiǎn)單，其實(shí)高杠桿是來(lái)源于對(duì)穩(wěn)健部分的資金借貸。凈值越低，借貸部分的比例就越高，杠桿也就越大。杠桿大意味著漲得快，但跌得也快。
“表面上，分級(jí)基金滿足了不同人的需求。喜歡穩(wěn)健的買穩(wěn)健部分，喜歡激進(jìn)的買高杠桿部分。但往往很多人是借高杠桿來(lái)賭一把的。如果對(duì)市場(chǎng)把握住了，高杠桿是會(huì)帶來(lái)巨大的超額收益。但千萬(wàn)要記住，一旦市場(chǎng)暴跌，高杠桿的部分甚至?xí)p失到一分錢都不剩下?！?/p>
從一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期來(lái)看，分級(jí)基金激進(jìn)份額可能收益并不理想，上證指數(shù)從2001年至2011年十年間漲幅不足5%，如果僅從這個(gè)指數(shù)分析，假如從2001年開始持有進(jìn)取份額，哪投資者將損失慘重，因?yàn)槊磕甓家斗€(wěn)健的利息！這是一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)，望投資創(chuàng)新基金的朋友一定要清醒！
目前市場(chǎng)運(yùn)行的分級(jí)基金簡(jiǎn)介
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)分級(jí)基金自2007年運(yùn)行以來(lái)，到目前已有接近20只產(chǎn)品。而在前三年，只有10只分級(jí)基金成立。
一、瑞福進(jìn)?。?50001）
瑞福分級(jí)基金150001于2012年8月17日重新上市交易，基金份額35億，上市首日以跌停報(bào)收，相關(guān)資料如下：
1、合同延期
《基金合同》存續(xù)期由至2012年7月16日到期調(diào)整為不定期存續(xù)。
2、運(yùn)作方式
（1）本基金自約定收益起算日起進(jìn)入3年的分級(jí)運(yùn)作期；分級(jí)運(yùn)作期內(nèi)瑞福優(yōu)先定期開放，瑞福進(jìn)取封閉運(yùn)作并上市交易；3年后轉(zhuǎn)型為上市開放式基金（LOF）、不再分級(jí)運(yùn)作。
（2）本基金在分級(jí)運(yùn)作期內(nèi)，基金的資產(chǎn)凈值將優(yōu)先滿足瑞福優(yōu)先的本金及約定收益，剩余的基金資產(chǎn)歸瑞福進(jìn)取享有。瑞福優(yōu)先的約定年化收益率為“一年期銀行定期存款利率（稅后）+3%”。
（3）瑞福優(yōu)先自分級(jí)運(yùn)作期開始后每滿6 個(gè)月開放一次，接受投資者的申購(gòu)與贖回，開放日為分級(jí)運(yùn)作期開始后每滿6 個(gè)月的最后一日（如該日為非工作日，則順延至下一工作日）。
3、投資修改
自2012年7月17日起，本基金轉(zhuǎn)型為深證100指數(shù)型基金，基金名稱調(diào)整為“國(guó)投瑞銀瑞福深證100指數(shù)分級(jí)證券投資基金”，并對(duì)《基金合同》中投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略等相關(guān)條款進(jìn)行修改。
4、本基金分級(jí)運(yùn)作3 年期屆滿，本基金無(wú)需召開基金份額持有人大會(huì)，自動(dòng)轉(zhuǎn)換為上市開放式基金（LOF），基金名稱變更為“國(guó)投瑞銀瑞福深證100 指數(shù)證券投資基金（LOF）”。本基金轉(zhuǎn)換為上市開放式基金（LOF）時(shí)，瑞福優(yōu)先份額資產(chǎn)將以現(xiàn)金形式給付，瑞福進(jìn)取份額資產(chǎn)則轉(zhuǎn)入國(guó)投瑞銀瑞福深證100指數(shù)型證券投資基金（LOF）。
5、提前轉(zhuǎn)型
在分級(jí)運(yùn)作期內(nèi)，當(dāng)出現(xiàn)以下情形之一時(shí)，本基金將提前轉(zhuǎn)型為“國(guó)投瑞銀
瑞福深證100指數(shù)型證券投資基金（LOF）”：
1、瑞福進(jìn)取份額凈值小于或等于0.25元；
2、瑞福優(yōu)先份額少于5000萬(wàn)份。
其中，瑞福優(yōu)先份額資產(chǎn)將以現(xiàn)金形式給付，瑞福進(jìn)取份額資產(chǎn)則轉(zhuǎn)入國(guó)投
瑞銀瑞福深證100指數(shù)型證券投資基金（LOF）
二、長(zhǎng)盛中證800分級(jí)基金（150006、150007）
長(zhǎng)盛同慶到期后，將轉(zhuǎn)變?yōu)?strong>中證800指數(shù)基金，重新設(shè)置三年的開放分級(jí)運(yùn)作期，原同慶A、B份額首先折算為母基金份額，然后再按4：6的比例重新拆分為新的穩(wěn)健類份額和激進(jìn)類份額；同時(shí)加入了配對(duì)轉(zhuǎn)換和場(chǎng)內(nèi)外母基金申贖業(yè)務(wù)，在三年運(yùn)作期中，持有人可以在任何時(shí)間申購(gòu)和贖回。在新的運(yùn)作期，穩(wěn)健類份額采用浮動(dòng)收益模式，約定收益為一年期定存利率+3.5%。產(chǎn)品同時(shí)設(shè)有到期折算和不定期折算條款，同慶A、B每年分別可將凈值超過(guò)1元的收益以母基金份額的形式返回，這不僅相當(dāng)于實(shí)現(xiàn)分紅，而且防止B級(jí)份額杠桿過(guò)高導(dǎo)致交易價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
同慶A可在一定程度上被理解為三年期固定收益產(chǎn)品，每年付息、到期還本。前兩年可以將約定年收益折算成母基金份額實(shí)現(xiàn)“付息”；運(yùn)作三年后，轉(zhuǎn)成LOF可實(shí)現(xiàn)“回本”，這些對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資很有吸引力。同慶B，它仍然具有1.67倍杠桿率的收益特征。轉(zhuǎn)型后長(zhǎng)盛同慶跟蹤中證800指數(shù)，投資倉(cāng)位更加透明。根據(jù)流通市值占比，中證800指數(shù)相當(dāng)于70%的滬深300加上30%的中證500，風(fēng)險(xiǎn)收益特征上類似于增強(qiáng)型滬深300，因此可使用股指期貨有效對(duì)沖同慶B價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
三、國(guó)投瑞銀瑞和滬深300指數(shù)證券投資基金（瑞和小康150008、瑞和遠(yuǎn)見150009）
2009年10月14日，瑞和分級(jí)基金成立，指數(shù)基金，1：1比例，其特點(diǎn)是每運(yùn)作一年，當(dāng)凈值小于等于1元時(shí)，瑞和小康、遠(yuǎn)見的凈值一樣，當(dāng)凈值大于1元時(shí)，對(duì)于在年閾值(10%)以內(nèi)的部分，瑞和小康、遠(yuǎn)見按照8：2劃分，在年閾值以外的部分，按2：8劃分。
截止2012.02.23基金份額2.59億份
四、國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)可分離交易股票型證券投資基金（國(guó)泰優(yōu)先150010、國(guó)泰進(jìn)取150011）
2010年2月10日，國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)基金成立，其特點(diǎn)是國(guó)泰優(yōu)先、進(jìn)取的配比為1：1，封閉期結(jié)束時(shí)，若基金凈值在0.586元以下，進(jìn)取的凈值歸零，基金財(cái)產(chǎn)全部歸優(yōu)先；若基金凈值在0.586元以上，優(yōu)先可獲得17.1%的約定收益，剩余收益或者損失由進(jìn)取獲得或者承擔(dān)；若基金凈值在1.6元以上，對(duì)超出60%的收益，優(yōu)先將獲得其中15%的增強(qiáng)收益。
截止2012.02.23基金份額3.56億份
五、國(guó)聯(lián)安雙禧中證100指數(shù)分級(jí)證券投資基金（150012、150013）
成立于2010年4月16日。三年折算一次
雙禧A是分級(jí)中穩(wěn)健的部分，年收益為3.5+當(dāng)期的一年期定期銀行存款收益，一直到運(yùn)作期結(jié)束，當(dāng)雙禧B的凈值低于0.15元的時(shí)候，進(jìn)行“份額折算”，也就是合并歸一，重新開始。如果沒(méi)有發(fā)生B凈值低于0.15的情況，三年以后也進(jìn)行份額折算，凈值歸一
截止2012.02.23雙禧A份額：11.49億份 雙禧B份額22.3億份
六、興全合潤(rùn)分級(jí)股票型證券投資基金（合潤(rùn)A150016、合潤(rùn)B150017）
股票型基金，4：6比例，三年運(yùn)作一個(gè)周期，
基金份額可按照4：6的比例分成風(fēng)險(xiǎn)收益不同的合潤(rùn)A份額與合潤(rùn)B份額。2、合潤(rùn)A份額與合潤(rùn)B份額分別上市交易3、不同于其他創(chuàng)新類封基，可以AB配對(duì)轉(zhuǎn)換成合潤(rùn)基金后贖回，這樣就不會(huì)出現(xiàn)較大折價(jià)，有的像lof。4、這點(diǎn)最關(guān)鍵以三年為運(yùn)作周期為規(guī)避合潤(rùn)B份額凈值歸零、交易所價(jià)格炒作的風(fēng)險(xiǎn)，本基金設(shè)定運(yùn)作期提前到期觸發(fā)機(jī)制：在T日基金份額凈值等于或低于0.50元時(shí)，該運(yùn)作期將提前結(jié)束，同時(shí)也能基本保障合潤(rùn)A的期初凈值（1.00元/份）。
截止2012.02.23合潤(rùn)A份額0.498億份，合潤(rùn)B份額0.747億份
七、銀華深證100指數(shù)分級(jí)證券投資基金（150018、150019）
2010年5月7日，銀華100指數(shù)基金成立，其特點(diǎn)是銀華穩(wěn)進(jìn)、銳進(jìn)配比1:1，每年年初折算(扣除穩(wěn)進(jìn)收益部分)。銀華穩(wěn)進(jìn)約定年基準(zhǔn)收益率為1年期同期銀行定期存款利率(稅后)+3%”，剩余收益與風(fēng)險(xiǎn)均由銀華銳進(jìn)享有或承擔(dān)。
當(dāng)母基金的凈值達(dá)到2元（差不多是銳進(jìn)3元）的時(shí)候或者銳進(jìn)的凈值低于0.25元的時(shí)候，凈值歸一，而且按照穩(wěn)進(jìn)和銳進(jìn)1:1進(jìn)行折算，
截止2012.02.24基金份額：150018和150019均為：33.08億份
八、申萬(wàn)深成分級(jí)基金（150022、150023）
申萬(wàn)分級(jí)和銀華分級(jí)均為年底折算；低風(fēng)險(xiǎn)份額和高風(fēng)險(xiǎn)份額的約定比例均為1:1，且低風(fēng)險(xiǎn)份額的約定收益均為一年前定期存款利率+3%。
申萬(wàn)深跟蹤深成指，就是深成指40股票，申萬(wàn)分級(jí)不定期折算條件和方式與銀華銳進(jìn)有差異。當(dāng)銀華100基金凈值達(dá)到2元時(shí)就進(jìn)行不定期折算，而申萬(wàn)分級(jí)不定期折算條件稍嚴(yán)格，即申萬(wàn)深成指基金凈值在10個(gè)交易日以上均高于2元時(shí)才進(jìn)行不定期折算。當(dāng)發(fā)生向上不定期折算時(shí)，銀華分級(jí)采用凈值“歸1”的方式，銀華穩(wěn)進(jìn)、銀華銳進(jìn)的收益均按照銀華100基金給予兌現(xiàn)；申萬(wàn)分級(jí)采用的方式有所不同，即申萬(wàn)收益的凈值保持不變，申萬(wàn)進(jìn)取凈值高于申萬(wàn)收益的部分折合成申萬(wàn)深成指基金份額。另外，當(dāng)銀華銳進(jìn)的凈值低于0.25元時(shí)，銀華分級(jí)將凈值標(biāo)準(zhǔn)化，即銀華收益、銀華進(jìn)取的凈值折算為1，份額同比縮小。為保證銀華收益、銀華進(jìn)取的份額比為1:1，銀華收益多余份額折算成銀華100基金份額；對(duì)于申萬(wàn)分級(jí)，當(dāng)申萬(wàn)進(jìn)取的凈值低于0.1元時(shí)，申萬(wàn)收益和申萬(wàn)進(jìn)取同漲同跌。
銀華穩(wěn)進(jìn)具有再投資風(fēng)險(xiǎn)，而申萬(wàn)收益無(wú)再投資風(fēng)險(xiǎn)。由于申萬(wàn)分級(jí)和銀華分級(jí)在不定期折算方式上不同，當(dāng)發(fā)生不定期折算時(shí)，銀華收益的凈值“歸1”，多余部分轉(zhuǎn)換成銀華100基金份額，存在再投資風(fēng)險(xiǎn)。相比，在不定期折算時(shí)，申萬(wàn)收益的凈值保持不變，無(wú)再投資風(fēng)險(xiǎn)。母基金凈值下跌，申萬(wàn)收益凈值有可能虧損，而銀華穩(wěn)進(jìn)影響較小。當(dāng)申萬(wàn)進(jìn)取的凈值低于0.1元時(shí)，申萬(wàn)收益和申萬(wàn)進(jìn)取的凈值同比例漲跌，此時(shí)申萬(wàn)收益的凈值就存在虧損的可能。相比之下，銀華分級(jí)基金在銀華銳進(jìn)的凈值低于0.25元時(shí)進(jìn)行不定期折算，銀華穩(wěn)進(jìn)的收益兌現(xiàn)成銀華100基金份額，若投資者此時(shí)直接贖回、鎖定收益，承擔(dān)母基金凈值下跌的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。
截止2012.02.24基金150022和150023份額：11.80億份
九、信誠(chéng)500指數(shù)分級(jí)（150028、150029）、
基金進(jìn)行數(shù)量化指數(shù)投資，實(shí)現(xiàn)對(duì)中證500指數(shù)的有效跟蹤，信誠(chéng)中證500 A份額、信誠(chéng)中證500 B份額的基金份額配比始終保持4∶6的比例不變。信誠(chéng)中證500 A份額的約定年收益率為一年期銀行定期存款年利率（稅后）加上3.2%。其中計(jì)算信誠(chéng)中證500 A份額約定年收益率的一年期銀行定期存款年利率是指基金合同生效日或生效后每個(gè)運(yùn)作周年的最后一個(gè)工作日中國(guó)人民銀行公布并執(zhí)行的金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期整存整取基準(zhǔn)年利率。
基金（包括信誠(chéng)中證500份額、信誠(chéng)中證500 A份額、信誠(chéng)中證500 B份額）不進(jìn)行收益分配。定期份額折算的折算日為每個(gè)基金運(yùn)作周年的最后一個(gè)工作日。運(yùn)作周年指自基金合同生效日或最近一個(gè)定期份額折算日次日起每滿一周年的運(yùn)作期間。定期份額折算后信誠(chéng)中證500 A份額的基金份額凈值調(diào)整為1.000元，基金份額折算日折算前信誠(chéng)中證500 A份額的基金份額凈值超出1.000元的部分將折算為信誠(chéng)中證500份額的場(chǎng)內(nèi)份額分配給信誠(chéng)中證500 A份額持有人。除以上定期份額折算外，本基金還將在以下兩種情況進(jìn)行份額折算，即：當(dāng)信誠(chéng)中證500份額的基金份額凈值大于或等于2.000元；當(dāng)信誠(chéng)中證500 B份額的基金份額凈值小于或等于0.250元。
截止2012.02.24基金份額為 150028：1989萬(wàn)份，150029：2983萬(wàn)份
十、銀華90分級(jí)（150030、150031）
指數(shù)型基金，份額將按1：1 的比例自動(dòng)分離成預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩個(gè)份額類別，即穩(wěn)健收益類的銀華金利份額和積極收益類的銀華鑫利份額，兩類基金份額的基金資產(chǎn)合并運(yùn)作。
基金存續(xù)期限 不定期
不定期份額折算 除以上定期份額折算外，本基金還將在以下兩種情況進(jìn)行份額折算，即：當(dāng)銀華90 份額的基金份額凈值達(dá)到2.000 元；當(dāng)銀華鑫利份額的基金份額凈值達(dá)到0.250元。
銀華金利份額約定年基準(zhǔn)收益率為“同期銀行人民幣一年期定期存款利率（稅后）+3.5%”， 同期銀行人民幣一年期定期存款利率以當(dāng)年1月1 日中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款基準(zhǔn)利率為準(zhǔn)。年基準(zhǔn)收益均以1.00元為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算；
點(diǎn)評(píng)：銀華銳進(jìn)與銀華鑫利就是分級(jí)基金中的戰(zhàn)斗機(jī)！由于其初始杠桿為2倍，跟蹤指數(shù)分別為深證100和等權(quán)90，都是績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，容易得到投資者的共鳴，交投相當(dāng)活躍，投資者認(rèn)同度較高，波段操作機(jī)會(huì)大，是難得的投資標(biāo)的！
點(diǎn)評(píng)：申萬(wàn)設(shè)計(jì)較為獨(dú)特，根據(jù)證監(jiān)會(huì)分級(jí)基金指引規(guī)定，以后股票型分級(jí)基金極限杠桿最大為六倍，所以申成基金的設(shè)計(jì)成為絕板。這也就是為什么申萬(wàn)進(jìn)取交投活躍，長(zhǎng)期溢價(jià)率居高不下的原因了！
截止2012.02.24基金份額150030、150031均為20.1億份，規(guī)模適中，適合短炒！
十一、建信雙利（150036、150037）
建信雙利策略主題分級(jí)股票型證券投資基金為主動(dòng)型股票基金，是建信基金管理有限責(zé)任公司的創(chuàng)新基金，基金存續(xù)期限為不定期， 建信穩(wěn)健份額、建信進(jìn)取份額的基金份額配比始終保持4:6的比例不變，建信穩(wěn)健份額約定年基準(zhǔn)收益率為“一年期同期銀行定期存款利率+3.5%”，一年期同期銀行定期存款利率以當(dāng)年1月1日中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款基準(zhǔn)利率為準(zhǔn)。年基準(zhǔn)收益均以1.00元為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算；
本基金不進(jìn)行收益分配，也不單獨(dú)對(duì)建信穩(wěn)健份額與建信進(jìn)取份額進(jìn)行收益分配。在建信穩(wěn)健份額、建信雙利基金份額存續(xù)期內(nèi)的每個(gè)會(huì)計(jì)年度（除基金合同生效日所在會(huì)計(jì)年度外）第一個(gè)工作日，將按照規(guī)則進(jìn)行基金的定期份額折算：對(duì)建信穩(wěn)健份額的應(yīng)得收益進(jìn)行定期份額折算，即建信穩(wěn)健份額每個(gè)會(huì)計(jì)年度12月31日份額凈值超出本金1.000元部分，將折算為場(chǎng)內(nèi)建信雙利基金份額分配給建信穩(wěn)健份額持有人。建信雙利基金份額持有人持有的每10份建信雙利基金份額將按4份建信穩(wěn)健份額獲得新增建信雙利基金份額的分配。
除以上定期份額折算外，本基金還將在以下兩種情況進(jìn)行份額折算，一是，當(dāng)建信雙利基金份額的基金份額凈值達(dá)到2.000元；本基金將分別對(duì)建信穩(wěn)健份額、建信進(jìn)取份額和建信雙利基金份額進(jìn)行份額折算，份額折算后本基金將確保建信穩(wěn)健份額和建信進(jìn)取份額的比例為4：6，份額折算后建信穩(wěn)健份額、建信進(jìn)取份額和建信雙利基金份額的基金份額凈值均調(diào)整為1.000元。二是，當(dāng)建信進(jìn)取份額的基金份額凈值達(dá)到0.200元，本基金將按照以下規(guī)則進(jìn)行份額折算。當(dāng)建信進(jìn)取份額的基金份額凈值達(dá)到0.200元后，本基金將分別對(duì)建信穩(wěn)健份額、建信進(jìn)取份額和建信雙利基金份額進(jìn)行份額折算，份額折算后本基金將確保建信穩(wěn)健份額和建信進(jìn)取份額的比例為4：6，份額折算后建信雙利基金份額、建信穩(wěn)健份額和建信進(jìn)取份額的基金份額凈值均調(diào)整為1.000元。
點(diǎn)評(píng)：截止2012.02.24基金份額分別是：150036：1280萬(wàn)份，150037：1921萬(wàn)份！
十二、 銀華消費(fèi)（穩(wěn)健150047、積極150048）
銀華消費(fèi)主題分級(jí)股票基金每5 份銀華消費(fèi)份額在發(fā)售結(jié)束后按1：4 比例自動(dòng)轉(zhuǎn)換為1份銀華瑞吉（穩(wěn)?。┓蓊~和4份銀華瑞祥（激進(jìn)）份額，銀華瑞吉份額約定年基準(zhǔn)收益率為同期銀行人民幣一年期定期存款利率以當(dāng)年1 月1 日中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款基準(zhǔn)利率+4%”。
定期份額折算：在銀華瑞吉份額、銀華消費(fèi)份額存續(xù)期內(nèi)的每個(gè)會(huì)計(jì)年度（除基金合同生效日所在會(huì)計(jì)年度外）第一個(gè)工作日，基金將進(jìn)行基金的定期份額折算。除以上定期份額折算外，本基金還將在銀華消費(fèi)份額的基金份額凈值小于等于0.350 元時(shí)進(jìn)行不定期份額折算。
由于銀華消費(fèi)穩(wěn)健份額較小，所以進(jìn)取部分杠桿較小，初始杠桿在1.25附近，所以對(duì)資金的吸引力較小，
截止2012.02.24基金份額分別為：150047：1682萬(wàn)份。150048：4728萬(wàn)份！
點(diǎn)評(píng)：截止2012年02月22日基金份額150053：2321萬(wàn)份，150054：3482萬(wàn)份！
十三、南方新興消費(fèi)增長(zhǎng)分級(jí)股票型證券投資基金
股票型基金，南方消費(fèi)收益份額和南方消費(fèi)進(jìn)取份額的數(shù)量保持1：1的比例不變。南方消費(fèi)收益份額的約定年收益率為一年期銀行定期存款利率（稅后）+3.2%。一年期銀行定期存款利率采用中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款基準(zhǔn)利率。若中國(guó)人民銀行調(diào)整基準(zhǔn)利率，則本基金自調(diào)整生效之日起使用新的基準(zhǔn)利率。
一、到期份額折算 一年折算一次
折算周期到期日登記在冊(cè)的南方消費(fèi)基礎(chǔ)份額、南方消費(fèi)收益份額、南方消費(fèi)進(jìn)取份額。
折算周期到期日為基金合同生效日的年度對(duì)日或上一折算周期到期日的年度對(duì)日，
（1）折算日折算前南方消費(fèi)進(jìn)取份額的份額凈值大于1元
如果南方消費(fèi)進(jìn)取份額折算日折算前份額凈值大于1.000元，則持有人持有的南方消費(fèi)收益份額及南方消費(fèi)進(jìn)取份額的數(shù)量在折算前后均保持不變，因折算新增的份額將全部折算成場(chǎng)內(nèi)的南方消費(fèi)基礎(chǔ)份額。
（2）折算日折算前南方消費(fèi)進(jìn)取份額的份額凈值小于或等于1元
如果南方消費(fèi)進(jìn)取份額折算日折算前的基金份額凈值小于或等于1.000元，則南方消費(fèi)進(jìn)取份額持有人持有的南方消費(fèi)進(jìn)取份額數(shù)按照南方消費(fèi)進(jìn)取份額的折算比例相應(yīng)縮減。為保持南方消費(fèi)收益份額和南方消費(fèi)進(jìn)取份額數(shù)比率1：1不變，南方消費(fèi)收益份額的折算比例與南方消費(fèi)進(jìn)取份額的折算比例相同，南方消費(fèi)收益份額持有人持有的南方消費(fèi)收益份額數(shù)同比例相應(yīng)縮減，超出份額數(shù)將全部折算成場(chǎng)內(nèi)的南方消費(fèi)基礎(chǔ)份額。
二、提前份額折算
如果某個(gè)工作日南方消費(fèi)進(jìn)取份額的份額凈值小于或等于0.200元，則基金管理人確定該日后的第二個(gè)工作日為提前折算日。以提前折算日為基準(zhǔn)日實(shí)施的基金份額折算，為基金份額提前折算
十四、信誠(chéng)300指數(shù)分級(jí)基金（A150051、B150052）
指數(shù)基金，滬深300指基
信誠(chéng)滬深300指數(shù)證券投資基金之A份額與信誠(chéng)滬深300指數(shù)證券投資基金之B份額的基金份額配比始終保持1：1的比例不變本基金,不進(jìn)行收益分配。
信誠(chéng)滬深300 A份額的約定年收益率為一年期銀行定期存款年利率（稅后）加上3.0%。其中計(jì)算信誠(chéng)滬深300 A份額約定年收益率的一年期銀行定期存款年利率是指基金合同生效日或生效后每個(gè)運(yùn)作周年的最后一個(gè)工作日中國(guó)人民銀行公布并執(zhí)行的金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期整存整取基準(zhǔn)年利率。
定期份額折算的折算日 每個(gè)基金運(yùn)作周年的最后一個(gè)工作日。
除以上定期份額折算外，本基金還將在信誠(chéng)滬深300 B份額的基金份額凈值小于或等于0.250元進(jìn)行不定期折算。注意：無(wú)母基金2元定期折算！
截止2012.02.24基金份額分別為 150051：7954萬(wàn)份，150052：7954萬(wàn)份
值小于或等于0.250 元。
睿智A份額與睿智B份額的基金份額配比始終保持4∶6的比例不變。睿智 A份額約定年基準(zhǔn)收益率為 份額約定年基準(zhǔn)收益率為 “1 年期同銀行定存款利率（稅后） 年期同銀行定存款利率（稅后） +3 .5 %” ， 1年 期同銀行定存款利率以當(dāng)年 期同銀行定存款利率以當(dāng)1月 1日中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)幣一年期存款基準(zhǔn)利率為準(zhǔn)。
基金將在基金份額存續(xù)期內(nèi)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度（除基金合同生效日所在會(huì)計(jì)年度外）對(duì)睿智500 份額和睿智Ａ份額進(jìn)行一次基金的定期份額折算。另外，在每個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)如果睿智B 份額的基金份額參考凈值達(dá)到0.2500 元時(shí)也將進(jìn)行基金份額不定期折算，注意：無(wú)母基金上限2元折算！
截止2012.03.31基金份額分別為：150055：767萬(wàn)份，150056：1150萬(wàn)份
十八、 銀華中證內(nèi)陸資源（穩(wěn)健150059、積極150060）
銀華中證內(nèi)陸資源主題指數(shù)分級(jí)基金是繼銀華深證100、銀華中證等權(quán)重90及銀華消費(fèi)后，銀華基金旗下的第四只指數(shù)分級(jí)基金，2011年11月7日起發(fā)售。
該基金跟蹤標(biāo)的為中證內(nèi)陸資源主題指數(shù)，跟蹤指數(shù)代碼為"399944"內(nèi)陸資源。銀華中證內(nèi)陸資源主題分級(jí)基金為投資者提供了三類基金份額，即母基金銀華資源份額、低風(fēng)險(xiǎn)銀華金瑞份額和高風(fēng)險(xiǎn)銀華鑫瑞份額。按照4:6的比例拆分為銀華金瑞和銀華鑫瑞份額。其中，銀華金瑞份額具有其約定年基準(zhǔn)收益率為“1年期銀行定期存款利率+3.5%”，
每年進(jìn)行一次定期份額折算。在銀華金瑞份額、銀華資源份額存續(xù)期內(nèi)的每個(gè)會(huì)計(jì)年度（除基金合同生效日所在會(huì)計(jì)年度外）第一個(gè)工作日，對(duì)銀華金瑞份額的應(yīng)得收益進(jìn)行定期份額折算除。以上定期份額折算外，本基金還將在以下兩種情況進(jìn)行份額折算，即：當(dāng)銀華資源份額的基金份額凈值達(dá)到2.500元及以上；當(dāng)銀華鑫瑞份額的基金份額凈值達(dá)到0.250元及以下。
截止2012.02.24基金份額分別為150059：2.32億份，150060：3.48億份
十九、長(zhǎng)盛同瑞中證200指數(shù)分級(jí)基金（同瑞A150064、B150065）
基金份額包括長(zhǎng)盛同瑞中證200指數(shù)分級(jí)證券投資基金之基礎(chǔ)份額（簡(jiǎn)稱“同瑞基金份額”）、長(zhǎng)盛同瑞中證200指數(shù)分級(jí)證券投資基金之穩(wěn)健收益類份額（簡(jiǎn)稱“同瑞A份額”）與長(zhǎng)盛同瑞中證200指數(shù)分級(jí)證券投資基金之積極收益類份額（簡(jiǎn)稱“同瑞B份額”）。同瑞A份額、同瑞B份額的基金份額配比始終保持4:6的比例不變。
每份同瑞A 份額的約定年收益率RA 為： “一年期同期銀行定期存款利率（稅后）+3.5%”，一年期同期銀行定期存款利率以當(dāng)年1 月1 日中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款基準(zhǔn)利率為準(zhǔn)。年基準(zhǔn)收益均以1.000 元為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算?；鸱蓊~折算基準(zhǔn)日為每個(gè)會(huì)計(jì)年度第一個(gè)工作日。除以上定期份額折算外，本基金還將在以下兩種情況進(jìn)行不定期份額折算，即：當(dāng)同瑞基金份額的凈值達(dá)到2.000 元時(shí)和當(dāng)同瑞B 份額的基金份額參考凈值跌至0.250 元以下時(shí)。
截止2012.02.24基金份額分別為：150064：4945萬(wàn)份，150065：7417萬(wàn)份
二十、國(guó)聯(lián)安雙力中小板綜指分級(jí)證券投資基金
雙力A 份額、雙力B 份額的基金份額配比始終保持1∶1 的比率不變。運(yùn)作期三年，運(yùn)作期滿轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF基金。雙力A 份額的約定年收益率為一年期銀行定期存款年利率加上3.5%。滿周年折算一次。
（一）基金份額定期折算、在分級(jí)運(yùn)作期的開始兩年，自基金合同生效日始每滿一年的最后工作日為基金份額定期折算日。在基金份額定期折算日實(shí)施的基金份額折算為基金份額定期折算。
（二）基金份額的不定期折算
在分級(jí)運(yùn)作期內(nèi)一旦某個(gè)工作日雙力B 的份額參考凈值小于或等于0.250 元。
二十一、中歐盛世成長(zhǎng)分級(jí)股票型（150071、150071）
股票型基金，1：1比例，基金合同生效之日起至三年期末對(duì)應(yīng)日（即到期折算日），則順延到下一個(gè)工作日。本基金分級(jí)運(yùn)作期到期轉(zhuǎn)為中歐盛世成長(zhǎng)股票型證券投資基金（LOF）
）盛世A份額的約定年收益率為6.50%；三年折算，
不定期折算：當(dāng)盛世B份額的基金份額凈值大于或等于盛世A份額的基金份額凈值的2.00倍時(shí)；當(dāng)盛世B份額的基金份額凈值小于或等于盛世A份額的基金份額凈值的0.25倍時(shí)。
二十二、諾安中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)分級(jí)（150073、150075）
中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)基金，4：6比例，諾安穩(wěn)健份額約定年基準(zhǔn)收益率為“同期銀行人民幣一年期定期存款利率（稅后）+3.5%”，
（一）定期份額折算
在諾安穩(wěn)健份額、諾安創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)份額存續(xù)期內(nèi)的每個(gè)會(huì)計(jì)年度第一個(gè)工作日
（二）不定期份額折算
除以上定期份額折算外，本基金還將在以下兩種情況進(jìn)行份額折算，即：當(dāng)諾安創(chuàng)業(yè)成
長(zhǎng)份額的基金份額凈值達(dá)到2.000 元；當(dāng)諾安進(jìn)取份額的基金份額參考凈值達(dá)到0.250 元。
二十三、廣發(fā)深證100指數(shù)分級(jí)證券投資基金（150082、150083）
指數(shù)基金，深證100，1：1比例，廣發(fā)深證
在廣發(fā)深證
除以上定期份額折算外，本基金還將在以下兩種情況進(jìn)行份額折算，即：當(dāng)廣發(fā)深證100份額的基金份額凈值達(dá)到2.0000元；當(dāng)廣發(fā)深證100 B份額的基金份額參考凈值達(dá)到0.2500元。
二十四、申萬(wàn)菱信中小板指數(shù)分級(jí)證券投資基金
（150085、150086）
中小板指數(shù)基金，1：1比例，基金存續(xù)期限為不定期。分級(jí)運(yùn)作期結(jié)束，本基金的運(yùn)作周年指分級(jí)運(yùn)作期內(nèi)自某運(yùn)作周年開始日起至該運(yùn)作周年結(jié)束日止的運(yùn)作期間。本基金轉(zhuǎn)換為上市開放式基金（LOF），年基準(zhǔn)收益率＝一年期銀行定期存款利率（稅后）+3.5%，
（一）定期份額折算，每個(gè)運(yùn)作周年（第五個(gè)運(yùn)作周年除外），本基金將按照以下規(guī)則進(jìn)行基金的定期份額折算。1、基金份額折算基準(zhǔn)日每個(gè)運(yùn)作周年（第五個(gè)運(yùn)作周年除外）的結(jié)束日。2、基金份額折算對(duì)象基金份額折算基準(zhǔn)日登記在冊(cè)的中小板 A 份額、申萬(wàn)中小板份額。
3、基金份額折算頻率每個(gè)運(yùn)作周年（第五個(gè)運(yùn)作周年除外）折算一次。
（二）不定期份額折算，以下兩種情況下也會(huì)進(jìn)行不定期份額折算，即：當(dāng)申萬(wàn)中小板份額的基金份額凈值連續(xù)10 個(gè)交易日高于2.000 元時(shí)；當(dāng)中小板B 份額的基金份額參考凈值達(dá)到或跌破0.250 元時(shí)。
