價值投資者的盛宴！2020年巴菲特股東大會史上首次線上舉行！東方財富全程視頻直播，精彩視頻回顧，點擊觀看>>
截至4月11日，2020年以來巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司在股票中已經(jīng)損失465億美元，相當于A股格力電器的市值。在美國經(jīng)濟難言樂觀的情況下，“股神”是否會考慮投資A股市場？
價值投資要懂會計學(xué)？
年輕人想要投資應(yīng)該怎么做？近日“股神”沃倫·巴菲特接受專訪時為年輕的投資者們提出了兩條建議，其表示投資者需要學(xué)習(xí)會計學(xué)知識，正確的投資態(tài)度比技術(shù)分析重要得多。
巴菲特稱，投資者必須了解會計，因為會計就像一門語言，如果不懂語言，就沒法閱讀。自己是通過自學(xué)學(xué)會的會計。同時巴菲特認為，投資者應(yīng)該具有這樣的態(tài)度，投資股票買入的是企業(yè)業(yè)務(wù)的一部分，而不是價格走勢圖，正確的投資態(tài)度比任何技術(shù)分析都重要得多。
巴菲特持有可口可樂股票時間已經(jīng)超過30年。巴菲特稱，如果30年或40年的時間里，沒有任何市場可以交易可口可樂，投資者可能會賺到很多錢，因為不會受到誘惑賣掉這只股票。
巴菲特會買什么A股？
作為價值投資的代表，若投資A股，巴菲特將會如何選擇“正確”的公司？巴菲特曾提到：公司經(jīng)營管理業(yè)績的最佳衡量標準，是凈資產(chǎn)收益率的高低，而不是每股收益的高低。他個人也用了60多年的投資戰(zhàn)績向我們證明用ROE來選好公司的重要性。
兩年前在2018年的伯克希爾哈撒韋股東大會上，巴菲特曾透露了其在中國市場的選股標準：只有凈資產(chǎn)收益率不低于20%，而且能穩(wěn)定增長的企業(yè)才能進入其研究范疇。
ROE是凈資產(chǎn)收益率，反映的是股東每投入一塊錢能夠帶來多少錢利潤。東方財富證券研究所分析認為，用該方法篩選出來的基本上都是典型大白馬。即使不是，股價走勢或者分紅也不會差。連續(xù)多年ROE保持穩(wěn)定，也代表公司經(jīng)營的穩(wěn)定性。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，A股約四千家公司中，近五年來ROE連續(xù)高于20%的公司個股僅有79只，其中包括美的集團、?？低?/a>、海天味業(yè)、洋河股份、貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、格力電器等行業(yè)大白馬。
盡管連續(xù)五年ROE超過20%足以說明公司的經(jīng)營穩(wěn)定性，但考慮到估值，可能值得投資的企業(yè)范圍還將縮小。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，這79只個股中有超過一半市凈率超過5，而市凈率低于3的個股包括格力電器、濟川藥業(yè)、西藏珠峰等。
不過有分析認為，盡管按照ROE和估值可以粗略篩選出符合巴菲特選股要求的公司，但由于未考慮行業(yè)的周期屬性和成長屬性，所選公司也未必完全符合價值投資標準。
曾投資這兩家中國公司
2002年至2003年間，巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾公司投資4.88億美元購入中石油1.3%股份。而自2007年7月開始，巴菲特連續(xù)七次減持中石油H股，并在11月5日中石油登陸A股市場的前一個月將所持的23.4億股中石油H股全部清空，收獲40億美元，獲利近七倍。
據(jù)巴菲特當時說：“我讀了2002年4月和2003年的年報，我決定投資5億美元于中石油。我沒有見過管理層，也沒有見過分析家的報告，但是非常通俗易懂，是很好的一個投資?！敝蟮膾伿?，據(jù)其稱也是基于石油價格和公司盈利能力上漲空間不足的考慮。
除了中石油外，還有一家中國車企也受到“股神”的青睞。2008年芒格向巴菲特推薦了中國汽車動力電池制造商比亞迪。2008年末，伯克希爾哈撒韋公司以2.3億美元收購了比亞迪10%的股權(quán)。迄今為止，比亞迪仍是巴菲特唯一持有并重倉的中國公司。他旗下的伯克希爾哈撒韋至今仍持有比亞迪8.25%股份，是該公司第4大股東。
被動投資會成為A股投資主流？
如果這么多股票不知道如何選擇，巴菲特還推薦過一個投資方法——買指數(shù)基金。
數(shù)據(jù)顯示，A股目前滬深兩市將近4000家公司，美國三大交易所有將近9000家公司。過去10多年，美國納斯達克指數(shù)漲了接近6倍，但跑贏指數(shù)的個股以及漲幅在3-6倍的，大約都只有10%。
巴菲特也說過，主動基金經(jīng)理跑不贏指數(shù)。并且在2005年提出十年賭約——以標準普爾500指數(shù)基金和任意收取高管理費的五只對沖基金的總體回報進行比較，以十年為期限，賭注50萬美金，最后贏得毫無懸念。因此有分析指出，對于普通投資，買被動型指數(shù)是最好投資方式之一。
東方財富證券研究所的分析認為，從國內(nèi)市場來看，首選滬深300成分股，其次中證500和上證50。這幾年國內(nèi)被動型基金快速增長，國際上大的指數(shù)基金不斷提高A股占比，吸引越來越多資金投資這類優(yōu)質(zhì)公司，所以雖然指數(shù)不漲，但個股不少翻好幾倍的都有，基本上都是主流指數(shù)成分股，而且未來這個比例會越來越高。
僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議。
參與2020巴菲特股東會討論，讓股神為我們指點迷津。尋找價值股，秀獨家觀點，贏現(xiàn)金獎勵>>
（文章來源：東方財富研究中心）
(責任編輯：DF358)
聯(lián)系客服
