說起理財，更多的人會想起，投資股票，購買房產(chǎn)，這些投資都是理財規(guī)劃的范疇，但是該如何合理的投資？你想過自己屬于哪類投資屬性？適合什么類型的投資方式，該購買什么投資品種，資產(chǎn)的比例該如何配置么？……

如果您從來沒有想過這個問題，如果您也有以前的失敗投資經(jīng)歷但沒有分析出為什么失利，原因有可能就是所選擇的投資類型和您的投資風格、性格不相匹配，也許您首先要了解自己是什么樣的人，而不是急于將錢去投資所謂的“賺錢機器”，那有可能就是個丟錢的黑洞呀！下面請看香港御峰理財有限公司北京理財專家沈靈林女士，為我們介紹資產(chǎn)過百萬的張先生的投資規(guī)劃，希望對讀者的投資有借鑒作用。

張先生，今年42歲，一家著名外企的華北區(qū)銷售經(jīng)理，月基本工資2萬，銷售提成和獎金總年薪平均為45萬左右。

張?zhí)航衲?0歲，是一家規(guī)模中等的民營企業(yè)的行政管理人員，年薪6萬左右，年底獎金約3萬。

兒子，今年14歲，正在上初中。

投資困惑：

現(xiàn)在的投資品種是琳瑯滿目，人云亦云固然不好，跟也有些盲目，要讓手中的現(xiàn)金抵抗3％的年通脹率，怎么投資才是適合自己保值增值的首選呢？

一個家庭是有自身的投資屬性，隨著家庭生命周期的變化，要選擇合適的投資機會，首先要分析目前的家庭風險屬性是怎么樣的，然后再分析目前家庭的財務狀況是否健康，針對目前張先生家庭的具體情況，我們的理財師會給出投資建議。

分析一：家庭投資偏好分析

從張先生的家庭生命周期來看，正是處于家庭成長期，也叫滿巢期，主要特征為家庭成員數(shù)量穩(wěn)定，支出固定，教育負擔增加，以準備子女教育金為主，同時要開始自己的養(yǎng)老金準備；而無論是教育金還是養(yǎng)老金，這都是生活的必需開銷，屬于是剛性需求，所以在前期的投資上，要充分考慮這部分未來開銷的保值性，在此基礎上再盡可能追求高回報。從財務生命周期來看，張先生的家庭屬于鞏固階段，在這個階段，收入超過了支出，開始形成一定的理財收入，目前積累的資產(chǎn)，除了為孩子的教育金所需，為未來退休收入下降也要提供相應的保障。家庭的生命周期還是財務周期來看，張先生應該以長期投資為主，在資產(chǎn)的配置上，更偏向于中等風險的投資產(chǎn)品，對資產(chǎn)保值的要求應高于增值。通過我們給張先生做的風險偏好測試，張先生的得分是50分，也證明了張先生是一位穩(wěn)健型的投資者，因此，按照現(xiàn)在投資市場狀況和張先生的投資風險能力綜合分析，期望收益率定為8％比較合適。具體來講，張先生理想的資產(chǎn)配置狀況為：高風險投資10％，中等風險投資70％，低風險投資20％。

分析二：家庭資產(chǎn)分析

張先生家庭年收入支出情況如下：

從上面兩張家庭財務報表可以看出，張云先生的家庭財務狀況是非常健康的，一下各種財務比例良好。

1.資產(chǎn)負債率＝負債/資產(chǎn)＝0，沒有任何負債。

2.儲蓄率＝每年結(jié)余/每年收入＝29/54＝54％，已經(jīng)超過了標準儲蓄率的要求。

3.不動產(chǎn)比例＝不動產(chǎn)市值/總資產(chǎn)＝220/400＝55％，國際上公認的合理比例為50％，稍微超過了一些。

4.保險費用比例＝年保費支出/年收入＝4/54＝7.4％，小于公認的保費合理支出比例10％。

5.財務自由度＝當前投資資產(chǎn)*資產(chǎn)回報率/當前生活支出＝270*8％/25＝0.86，當財務自由度為1的時候，意味著張先生不用工作，光靠理財?shù)氖杖刖涂梢跃S持生活。張先生離這個目標已經(jīng)不遠了。

分析三：家庭投資資產(chǎn)分析

家庭的資產(chǎn)負債表顯示，張先生家沒有負債，只有資產(chǎn)。但是在投資資產(chǎn)的配置上，卻是存在著不少問題。

問題一：家庭資產(chǎn)的流動性過高：

現(xiàn)金及活期存款的比例＝現(xiàn)金及活期存款總額/金融資產(chǎn)總額＝75/270＝27.8％，比例明顯偏高，一般來說，家庭只要預留半年的支出就可以了，也就是說，象張先生這樣的家庭情況，只要預留15萬的現(xiàn)金就可以了，其余的都可以去進行投資。

問題二：高風險投資所占比列較高

在張先生所投資的資金中，風險高的股票和房地產(chǎn)的比重明顯偏大，占到投資總額的53.7％，光看投資高風險的股票，就占到了總投資額的20％，超過前面提到的應該合理資產(chǎn)配置的10％。應該適當逐步減少股票的直接投資，增加其它風險稍低的金融資產(chǎn)的投資。而投資房產(chǎn)，家里的住房是5年前購買的，當時的購買價格是70萬，現(xiàn)在價格已經(jīng)達到了130萬，這是張先生最為得意的投資。所以在去年，張先生又全款支付買了一套120平米的房子，純作為投資，但是將房產(chǎn)出租的投資回報似乎并不理想。因為房產(chǎn)所占資金大，又屬于不動產(chǎn)，從資金流動性來說，不容易顯現(xiàn)也是屬于風險較高的資產(chǎn)，這種投資在家庭資產(chǎn)中要慎重考慮，否則從資產(chǎn)增值來說，短期看處于不利投資，但長期來看還是有一定的升值空間。

問題三：中等風險投資額不夠

一部分投資在流動性比較好的資產(chǎn)上，比如開放式基金，目前投資比例是3.7％，在中國股市處于牛市中，需要加大基金投資比例，分享中國經(jīng)濟高增長的收益。

理財師專業(yè)分析和建議：六大投資產(chǎn)品類別分析

房產(chǎn)：

張先生目前有一套自住的房產(chǎn)，還有一套投資的房產(chǎn)，但是投資房產(chǎn)的收益總的來說不夠理想。

張先生這套投資的房子位于西南五環(huán)，當初買的時候就是覺得便宜，所以買的是120平米的三居。但是這兩年，北京房價猛漲，雖說這套房子也漲了不少，但是和城里的房子漲幅還是有一定的差距。張先生本來想把這套房子出租，作為自己未來養(yǎng)老的一個補充，但是實際情況卻相差甚遠。由于不是繁華地段，租金一直上不去，三居的租金和二居差不多，只能租到1500元一個月，年收益率僅為2％（1500*12/900000）。

事實上，從多年的經(jīng)驗來看，房產(chǎn)升值最快永遠是那些地段好、交通方便、配套設施齊全的房產(chǎn)，盡管目前國家對房地產(chǎn)市場進行了有力的宏觀調(diào)控，房地產(chǎn)市場的風險也在加大，但是作為一種稀缺資源，此類房產(chǎn)增值的潛力還是很高，在房價下跌的時候，抗跌能力也會很強，相對租金也會高不少。比如在二環(huán)和三環(huán)之間的普通住宅，小二居（面積在50～60平米之間）的月租金價格可以達到2500元以上。

理財師建議：

張先生賣掉西南五環(huán)的房子，購買一套在城區(qū)中心的房子，以一居或二居的小戶型為好，這類房子總價低，出租方便，出售也很容易。

股票：

去年，中國的股市非?；鸨車娜硕紛^不顧身地成了股民、基民，張先生雖然在此前沒有涉及過股市，但是也經(jīng)不住誘惑，在去年的11月開了股票賬戶，買了一部分股票。但是經(jīng)過這半年，張先生越來越覺得看不懂中國的股市了，加上工作繁忙，半年來，按照投資回報率來算，基金的收益居然還超過了股票，這讓在股市花費不少時間和精力的張先生有點心灰意冷，想起自己剛?cè)牍墒械臅r候，夜夜苦讀，看K線，看上市公司的財務報表，看各種媒體上的評論，結(jié)果還是不如買了以后什么都不用管的基金。由于目前國內(nèi)的股市波動很大，上上下下猶如坐火箭，張先生也不敢進行新的操作了，同時他覺得國內(nèi)股市的風險還是偏大。

其實，張先生碰到的情況在很多小散戶中都存在，大部分散戶跑不過基金，這并不是說張先生的能力不行，而是由于一般的散戶缺乏專業(yè)的投資知識，又沒有很多的時間和精力來時時關(guān)注股市，追漲殺跌，雖然很辛苦，業(yè)績往往不如有專業(yè)投資人員、研究人員的基金的表現(xiàn)。尤其是5.30的大跌，使得很多散戶辛辛苦苦幾十年，一夜回到套牢前。目前張先生的股票組合為：招商銀行(行情論壇)10％、長江電力(行情論壇)20％、萬科A(行情論壇)10％，另外60％的股票都是一些炒作非常兇猛的ST績差股和概念股。

理財師建議：

股票投資的特點就是風險高收益也高，適合進取型的有時間操作的投資者。

從張先生的實際情況出發(fā)，，張先生首先把自己的股票投資組合重新進行整理，原先持有的大盤藍籌股繼續(xù)持有，并且將其余股票拋掉，把一部分資金從股市上撤出來，另考慮別的投資品種。

基金;

目前張先生有價值10萬元的開放式基金，都是股票型的基金，種類單一，金額上有點偏少，以后可以逐步加大基金的投資，基金的比例大概為總資產(chǎn)的40％。由于張先生現(xiàn)在的基金都是股票型基金，本著增大中等風險投資的原則，建議張先生增加購買配置型和債券型基金。

錢經(jīng)貼士：

基金是非常適合廣大普通投資者的金融投資產(chǎn)品，近幾年來，基金的表現(xiàn)也證明了這一點。投資基金的優(yōu)勢有：分散風險；享受專業(yè)服務；投資門檻低；流動性好；買賣方便；節(jié)省時間和精力；收益免稅；投資成本低；安全性強。同時，基金的分類很多，從投資標的來看，主要分為四大類：股票型、配置型、債券型和貨幣市場。風險從高到低，收益也相應從高到低。

基金投資是長期投資，在基金的選擇上，首先要選好的基金公司，根據(jù)國外的經(jīng)驗，在基金市場上，“二八”原則也是適用的，象基金業(yè)最發(fā)達的美國，80％的基金資產(chǎn)是掌握在前25％的基金公司手里。因此，在某種意義上，選基金公司比選基金本身還要重要，選好基金公司后，再選出其中的明星基金進行投資。具體選基金的時候要考慮基金的以往業(yè)績、投資風格、風險情況、費用情況，也可參考權(quán)威機構(gòu)的排名，比如象LIPPER、MORNINGSTAR等。

理財師建議：

在購買基金渠道的選擇上，建議張先生選擇銀行的基金直銷渠道，可以買到市面上絕大多數(shù)的基金，申購費也可以適當打折，而且可以在網(wǎng)上24小時下單購買，但是至于選擇什么基金，最好還是咨詢專業(yè)的理財顧問。

信托

張先生在兩年前購買了30萬的基礎建設類信托產(chǎn)品，年收益4.5％，今年到期，但是今年他很猶豫是否還有繼續(xù)購買一些信托產(chǎn)品。

雖然近年火爆的股市冷落了信托市場，信托屬于固定收益類產(chǎn)品，是非常適合象張先生這類穩(wěn)健型投資者的。

錢經(jīng)貼士：

和別的證券類投資品種相比較，信托產(chǎn)品的投資領(lǐng)域非常寬泛，既可以是證券市場、貨幣市場、房地產(chǎn)和基礎設施，也可以是基金本身。在信托公司推出的信托產(chǎn)品中，有確定投資項目的，也有只確定投資方向的；有專門用于股權(quán)融資的，也有用于融資租賃的等等?？偟膩碚f，信托可以分成五大類：房地產(chǎn)類、基礎設施建設類、股權(quán)類、融資租賃類和銀行類，其中，以股權(quán)類的風險最高，基礎設施建設類和銀行類的風險最低。在國內(nèi)，信托到期無法支付的概率還是比較低的，最著名的是當年德隆系資金鏈斷裂，使得金新信托無法如期支付投資。一般來說，信托公司考慮到自身的聲譽，還是能比較好地進行風險控制。

信托產(chǎn)品的不足就是有固定的投資期限，流動性差，投資門檻比較高。

理財師建議：

本著分散風險的原則，張先生可以購買一些投資標的為非股票、基金的信托產(chǎn)品。

對信托產(chǎn)品進行選擇的時候，要根據(jù)自身的資金實力、風險偏好、未來資金的使用情況等幾方面來確定，對于象張先生這樣以資產(chǎn)保值為主要目的的投資者，應該選擇有確定投資項目、收益在一定范圍內(nèi)浮動的信托產(chǎn)品。

例如，張先生選擇以基礎建設類信托產(chǎn)品為優(yōu)選，可以選擇如上津港運河改造工程、瀾電受益憑證投資這兩個項目。

外匯

張先生目前大約有等值于10萬人民幣的美元，雖然人民幣對美元的匯率在節(jié)節(jié)攀升，但是張先生考慮到以后孩子可能要出國深造，要用外匯，所以沒有把美元兌換成人民幣。為了減少美元貶值損失，半年前，張先生用這部分外匯購買一家銀行的和匯率掛鉤的外匯理財產(chǎn)品，雖然百分之百到期保本，但是收益并不理想。因此產(chǎn)品到期后，張先生沒有繼續(xù)購買此類理財產(chǎn)品，

去年銀行推出的QDII產(chǎn)品，由于只能投資在固定收益類產(chǎn)品上，收益偏低，加上人民幣相對美元升值，扣除升值后的收益微乎其微。

從今年7月5日開始，新的QDII管理辦法正式實施，給國內(nèi)的投資者提供了一條新的海外投資渠道。這次推出的QDII可以投資的產(chǎn)品包括掛牌交易的股票、債券、存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證、公募基金、結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品、金融衍生品等，這大大提高了此類產(chǎn)品的獲利能力，但也加大了投資風險。目前能買得到的QDII產(chǎn)品：

錢經(jīng)貼士：QDII產(chǎn)品的選擇上，不但要看產(chǎn)品的投資標的，因為投資標的直接影響著投資收益和投資風險，還要考慮投資期限，一般的此類產(chǎn)品，不允許客戶在未到期前無條件退出計劃。

理財師建議：

對于張先生來說，目前在國內(nèi)，要進行海外投資，QDII還是不錯的選擇，建議張先生選擇可以保本的QDII產(chǎn)品，選擇農(nóng)業(yè)銀行的境外寶匯率風險規(guī)避型產(chǎn)品，盡管花旗銀行的結(jié)構(gòu)性票據(jù)產(chǎn)品也比較適合張先生，但是這個產(chǎn)品的投資期限有些偏長，5年時間，經(jīng)濟環(huán)境的變數(shù)太大，流動性較差，如果客戶要在中間退出的話，是需要支付一定費用的。

小人書

在張先生投資中，不得不提的是，收藏小人書，其實這是“無心插柳柳成陰”。在張先生的藏書中，看到了一些很不錯的藏品，這些藏品的價格在幾年了漲了很多。比如上海70年代出版的《渡江偵察記》，現(xiàn)在的價格是2500元；上海60年代出版的《小兵張嘎》的價格是3500元；吉林80年代出版的《三打白骨精》的價格是4000元；民國時期出的《買油郎獨占花魁女》更是達到了12000元的高價。這些原本售價只有幾分或者幾角錢的小人書在今年的身價不知已經(jīng)上升了多少倍。

收藏品也是一項重要的投資品，但是對于大部分普通投資者來說，由于缺乏專業(yè)知識，很難把握投資機會，但是對于張先生來說，就不一樣了，張先生的小人書收藏從孩提時候就開始了，一直都是興趣使然，已經(jīng)堅持了30年。

在這個物欲橫流的社會，收藏看似和投資、升值等字眼聯(lián)系在一起，但如果這都和金錢相關(guān)聯(lián)，就喪失了收藏的意義。收藏小人書，本是張先生的愛好，就是喜歡看那些小人書，因為那些故事能夠喚起自己童年很多快樂的記憶，但是假想張先生一味地在收藏上去講求其金錢的升值，那么就肯定不是張先生的初衷，他也不會有收藏的樂趣了。只要遵循小人書的收藏原則，相信張先生肯定能精神物質(zhì)雙豐收。

錢經(jīng)貼士：

小人書收藏，已經(jīng)躋身繼瓷器、書畫、錢幣、郵票之后的第五大收藏類別。

小人書的收藏周期一般在20年以上，一些50、60、70甚至80年代的小人書，如果書的品相好的話，價格狂飆，一般都在幾千元，甚至是上萬元。而象1925年上海世界書局出版的《水滸傳》、《西游記》由于流傳下來的很少，已經(jīng)成為了稀世珍品了。

理財師建議：

張先生繼續(xù)進行小人書的收藏，在豐富生活的同時，能增加投資收益。要增大在品相較好和整套的小人書，因為小人書收藏是非常講究品相的，品相越好價格越高，整套的價值比單本高很多，開本越大越有潛力，繪制者的名氣越大越具價值，流通量越少的越貴。

結(jié)語：

張云先生的家庭是目前中國比較典型的中產(chǎn)階級，人到中年，有了一定的資產(chǎn)積累，而且至少在未來十年還有很好的現(xiàn)金流。對于張先生這樣的投資者，資產(chǎn)的保值是排在第一位的，這和年輕夫婦不一樣，年輕人更注重資產(chǎn)的增值，愿意承受較高的風險。

投資不等同于理財，理財包括投資，投資是理財中很重要的一部分，最好了投資，才能做到資產(chǎn)的保值增值，滿足人生不同階段的財務需求。在投資的時候，不光要考慮收益性，同時還要考慮風險性和流動性。

對于張云先生這樣的穩(wěn)健型投資者，把資產(chǎn)按照適當?shù)谋壤峙湓诟摺⒅械?、低風險的投資產(chǎn)品上，分散投資，建議家庭資產(chǎn)配置狀況為：高風險投資10％，中等風險投資70％，低風險投資20％。力圖在期望在降低風險的同時獲取長期穩(wěn)定的收益，達到財務自由。

如果中國一旦開征遺產(chǎn)稅的話，張云先生將會面臨繳納高額遺產(chǎn)稅，因此，如果到時候中國開征遺產(chǎn)稅的話，建議張先生通過購買一些壽險來進行稅務籌劃。