這本書的中心思想是選擇優(yōu)秀的公司，在合適的時機下分散買入，然后就安心一直持有，享受上市公司發(fā)展所帶來的股息、資產(chǎn)增值。
概括起來就是：優(yōu)質(zhì)公司、合理價格、分散投資、長期持有
1、優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)是世界上最好的投資品種，我們的目標(biāo)是找到它們，用合理的價格買入，并長期持有。
2、明確投資目的，設(shè)置合理的預(yù)期收益率。（筆者認(rèn)為每年10%－15%的長期復(fù)合收益率是比較合適的）。
3、穩(wěn)健的投資者：在注重安全的前提下，建立一個穩(wěn)健的、分散化的
優(yōu)質(zhì)公司組成的均衡普通股股合，并長期持有。不追高，不追熱點；控制情緒，冷靜面對市場波動，耐心等待市場機會。對市場整體有個正確的判斷，以決定資金投入的比例。
具體方法與基本原則：
（1）選擇質(zhì)地優(yōu)良、有良好管理層、財務(wù)穩(wěn)健、行業(yè)前景比較好的企業(yè)。
（2）等待合適的價格。注重安全性，不追高，不追熱點。
（3）建立一個包含5~15只股票、大致分散于3~6個行業(yè)的投資組合，資金基本等額分散投資于標(biāo)的股票。
（4）只要市場處于合理區(qū)域，滿倉耐心持有組合，分享公司利潤增長而帶來的分紅以及市值增長收益。定期核查組合中公司的經(jīng)營狀況，若有較大偏差就相應(yīng)做些調(diào)整。
（5）跟蹤市場中其他優(yōu)秀的公司，等待機會；有合適的價位，可以買入。
（6）杜絕杠桿交易。
（7）不采用擇時交易，除非市場出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折點；尤其對牛市要抱有足夠的警惕。
4、格雷厄姆的兩個重要觀點：
觀點1：任何牛市都將以悲劇收場。
觀點2：投資最大的風(fēng)險就是牛市高價買入二線股。
5、西方發(fā)達(dá)國家一百多年的證券市場歷史已經(jīng)證明，從長期投資的角度，企業(yè)股權(quán)，尤其是優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股權(quán)是風(fēng)險最低、回報最高的投資品種，與通常我們所說的“股票風(fēng)險太大了”的認(rèn)識完全不同。美國的西格爾教授在其著作《股票長線法寶》和《投資者的未來》中，根據(jù)長達(dá)百年的歷史統(tǒng)計數(shù)字，告訴我們一個人的結(jié)果，企業(yè)的股權(quán)投資不僅會帶來長期較高的回報，而且風(fēng)險是最低的。在任何25年的周期中，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過銀行存款、債券、房地產(chǎn)、貴金屬等帶來的回報，而且波動是最小的。
6、穩(wěn)健的投資者一定要遠(yuǎn)離故事，遠(yuǎn)離困境反轉(zhuǎn)企業(yè)，因為真正能反轉(zhuǎn)的概率是微乎其微的。
7、橋牌與投資的核心：少犯錯誤。（頂尖高手之間的對決，就猶如格雷厄姆所說的：獲勝者是誰，很有可能是取決于各種“機會”。而業(yè)余選手之間的對壘，勝負(fù)的關(guān)鍵在于減少失誤。）
8、構(gòu)成均衡：防御型股票和進(jìn)攻型股票的合理配比，也可以說是價值股和成長股的合理配比。一個組合中，低估值的股票至少要占到50%的比例，這類股票指年復(fù)合增長率在10%左右，但市盈率低于15倍的股票，但也不能全部選擇銀行股或家電股；另外要配置一些成長股，主要指代表新興行業(yè)，年復(fù)合增長率至少在15%以上，但市盈率不能超過30倍。根據(jù)市場整體狀態(tài)，調(diào)整兩種類型股票的比例，市場處于高位時，就要提高防御型股票的比重。
9、千萬不要給成長性企業(yè)過高的估價。格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中給出了一個十分簡便的成長股估價公式，該公式計算出的數(shù)據(jù)，十分接近一些更加復(fù)雜的數(shù)學(xué)計算所得出的結(jié)果：
價值＝當(dāng)期（正常）利潤*（8.5+兩倍的預(yù)期年增長率）
（8.5+兩倍的預(yù)期年增長率）就是資金化率，也就是通常的市盈率，反映了市盈率與預(yù)期增長率之間的關(guān)系。
絕大多數(shù)公司最多也就是15%，極端的可能到20%或以上，因此，再好的公司，市盈率到40倍就基本到極限了。
10、什么時候是買入的良機呢？筆者認(rèn)為是熊市，最好是大熊市。當(dāng)大多數(shù)人對股市失去信心，以談?wù)摴善睘閻u的時候，就是買入的最好機會。投資最大的風(fēng)險就是牛市高價買入二線股，相對應(yīng)，投資最大的機會就是熊市低價買入一線股。
11、牛市和熊市是市場的兩個極端，通常情況下是平衡市。我們投資體系主要關(guān)注個股的質(zhì)地，只要不是明顯高估，都可以買入并持有。
12、擇時交易：永遠(yuǎn)不要嘗試
13、周期性行為不適合個人投資者。周期行業(yè)股票的投資策略對個人投資者而言實在太難把握了，投資者很難在景氣的低位買進(jìn)，在景氣的頂峰前脫身。（比如三一重工、中聯(lián)重科、中集集團、中國船舶、中國遠(yuǎn)洋、云南銅業(yè)）
14、穩(wěn)健均衡投資體系選擇好公司的標(biāo)準(zhǔn)是：
（1）成長性，過往以及未來十年復(fù)合增長率10%－15%。
（2）穩(wěn)定性，過往的經(jīng)營狀況不能大起大落，更不能有年度虧損，保持穩(wěn)健增長。
（3）較高的銷售凈利潤率，15%左右。
（4）較高的凈資產(chǎn)收益率，15%或以上。
（5）優(yōu)良的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流凈額，要正數(shù)，而且最好能與凈利潤數(shù)額匹配，能超過最好，或者達(dá)到70%。
（6）管理團隊誠實能干。
15、歷久彌堅，中國好公司
（1）、品牌取勝：深受消費者喜愛的強勢品牌。
恒瑞醫(yī)藥、貴州茅臺、云南白藥、伊利股份、海天味業(yè)、上海家化。
（2）、大浪淘沙：經(jīng)過市場的殘酷競爭，最后脫穎而出的企業(yè)。
格力電器、美的集團、萬科
（3）、先祖恩澤：中藥企業(yè)是祖宗留給我們的最好遺產(chǎn)之一。
同仁堂、片仔癀、東阿阿膠
（4）、沙漠之花：面臨惡劣的生存環(huán)境，但頑強的綻放自己的光彩。
揚農(nóng)化工、浙江龍盛、福耀玻璃、海螺水泥
（5）、百業(yè)之母：金融業(yè)：投資者不能輕易忽略的品種。
中國平安、招商銀行、民生銀行、北京銀行
（6）醫(yī)藥醫(yī)療：無法回避的行業(yè)，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
愛爾眼科、信立泰、魚躍醫(yī)療、湯臣倍健、泰格醫(yī)藥
（7）休閑娛樂：宋城演藝、中國國旅、探路者、華誼兄弟、華策影視。
（8）美好家居：吃、穿、住、行是人類生活永恒不變的主題。
世聯(lián)行、索菲亞、金螳螂、老板電器
（9）科技未來：關(guān)注未來，必然不能忽視科技行業(yè)。
?？低?、人民網(wǎng)、東華軟件、綠盟科技、科大訊飛、海格通信、機器人
聯(lián)系客服
