一般而言，一只股票的成本價(jià)就是每股凈資產(chǎn)，而它的上漲空間就是ROE。
知道了這個(gè)真理，在漲漲跌跌琢磨不定的股票市場(chǎng)里，你就有了方向，不會(huì)再迷失乃至溺水于股海里。
這是我在周日親友聚會(huì)里突發(fā)的感想。
一位親友做股票多年，比我的股齡都要長(zhǎng)得多，但就是不開(kāi)竅。他最近買(mǎi)了江陰銀行，說(shuō)因?yàn)檫@只股票從17.3元跌下來(lái)，他15元買(mǎi)入，“很便宜”了呀。
我先問(wèn)他，如果你買(mǎi)入后這只股票跌了怎么辦，漲了怎么辦，跌了你是割還是捂，漲了是賣(mài)還是拿著，你有思路嗎？
他說(shuō)跌了不深就拿著，跌了很深心痛就割肉。漲了就落袋為安。
一個(gè)典型的菜鳥(niǎo)，完全憑感覺(jué)買(mǎi)賣(mài)股票。憑感覺(jué)判斷股票未來(lái)是漲是跌來(lái)買(mǎi)賣(mài)股票，賺錢(qián)是幸運(yùn)而非能力，賠錢(qián)卻是必然的結(jié)局。
我問(wèn)他，如果有一件衣服，它的成本價(jià)是50元，后來(lái)被人哄抬到200元，最近下跌到150元，這件衣服你會(huì)覺(jué)得“很便宜”而去買(mǎi)嗎？
他說(shuō)，那股票的成本價(jià)是用什么指標(biāo)衡量的呢？我說(shuō)，就是每股凈資產(chǎn)呀。
你買(mǎi)股票，首先選擇會(huì)賺錢(qián)的公司，這個(gè)指標(biāo)就是ROE，然后再選擇這家公司的股票價(jià)格PB低的時(shí)候買(mǎi)，也就是性?xún)r(jià)比ROE/PB高的時(shí)候去買(mǎi)就可以了。股價(jià)漲漲跌跌只是迷惑你的心智。
如果這家公司很賺錢(qián)，假設(shè)現(xiàn)在這家公司的凈資產(chǎn)是100元；
明年賺10元，那么其凈資產(chǎn)就增值到110元；
后年賺50元，那么其凈資產(chǎn)就增值到160元；
再后年賺30元，那么其凈資產(chǎn)就增值到190元。
如果現(xiàn)在的股價(jià)是50元，對(duì)應(yīng)著100元的凈資產(chǎn)。
那再后年對(duì)應(yīng)190元的凈資產(chǎn)，其合理股價(jià)還會(huì)是50元嗎？
如果再后年股價(jià)仍然是50元，你不是賺翻了，你還有錢(qián)趕緊50元買(mǎi)進(jìn)去，立馬就擁有190元的凈資產(chǎn)，你這不就是低投入高產(chǎn)出，成為高凈值人士了呀。
如果再后年股價(jià)也隨著凈資產(chǎn)上升而成比例上漲，應(yīng)該上漲到95元，你雖然再也無(wú)法用50元錢(qián)購(gòu)買(mǎi)去擁有190元的凈資產(chǎn)，但你也能賺得45元的股票利得收益。
我的這番話(huà)一語(yǔ)點(diǎn)醒夢(mèng)中人，他感嘆這么多年在股市里真是亂折騰了。
你可以把股票看做是一只債券。股票的本金（成本）就是每股凈資產(chǎn)，利率就是ROE，股票比債券賺錢(qián)的原因是股票的本金自己也在增加，即股票是復(fù)利，債券是單利。
股票的財(cái)富密碼就是：
這里需要指出的是，凈利潤(rùn)并不是現(xiàn)金本來(lái)是無(wú)法拿來(lái)分紅的，只是上市公司會(huì)變花樣比如借錢(qián)來(lái)分紅，而上市公司一般按凈利潤(rùn)作為現(xiàn)金分紅的的基礎(chǔ)，所以就沒(méi)有嚴(yán)格區(qū)分凈利潤(rùn)和現(xiàn)金的不同關(guān)系了。
你看，你存上市公司這家“銀行” ，不僅可以拿到利息16.24元，其本金也享受復(fù)利增長(zhǎng)的，其本金從100元增值到134元。你如果存銀行、買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品、買(mǎi)債券，你的本金會(huì)增值嗎？
因?yàn)楣善边@產(chǎn)品其利息沒(méi)有全部分給你，而是留在這家“銀行”里加入到本金里，再賺利息，這不就是利滾利的復(fù)利概念呀！股票為什么比固定收益產(chǎn)品更賺錢(qián)，其秘密就是復(fù)利的威力在起作用呀！
復(fù)利是世界第八奇跡！
選擇上市公司這家“銀行”，你就應(yīng)該選擇提供“利率”（即ROE）高的產(chǎn)品，然后存入這家“銀行”的成本（PB）不能太高。
現(xiàn)在你能理解這股票的財(cái)富密碼了嗎？是不是很簡(jiǎn)單呀。
但容易嗎？你能預(yù)測(cè)到上市公司這家“銀行”未來(lái)能提供多少“利率”（ROE）呢，這家“銀行”可不會(huì)明碼標(biāo)示它未來(lái)第一年、未來(lái)第二年的“利率”會(huì)是多少呀！股票投資的難，難就難在這個(gè)未來(lái)ROE會(huì)是多少。對(duì)未來(lái)ROE的判斷就是對(duì)這家公司的商業(yè)洞察力的能力體現(xiàn)，非常難。
那么對(duì)于沒(méi)有什么商業(yè)洞察力的普通投資者怎么辦？只要你PB買(mǎi)得足夠低，并且分散買(mǎi)入，因?yàn)樯鲜泄径加凶銐騽?dòng)力去賺錢(qián)，所以其凈資產(chǎn)一般都是上升的（盡管凈利潤(rùn)有上升或下跌，只要不虧損就不會(huì)造成凈資產(chǎn)下降），只要上市公司的凈資產(chǎn)在上升，你投資必有回報(bào)，其道理就是上面我所舉了這個(gè)例子。
有的投資者預(yù)先選擇好過(guò)去幾年ROE都比較高的上市公司作為目標(biāo)股，放入股票池，然后耐心等待合理的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格出現(xiàn)。這是巴派的做法，是先選擇靶子再舉槍。
有的投資者先選擇低PB出現(xiàn)的機(jī)會(huì)，再研究公司。這是格派的做法，是先舉槍再選擇靶子。
也有如我這樣的投資者，結(jié)合巴派和格派的做法，先預(yù)先選好高ROE的股票，再等待低PB的機(jī)會(huì)。
