我在上一篇文章《基金收益為何“可望不可及”，兼談晨星基金獎獲獎基金的投資價值》一文中通過回測得出的結(jié)論是：
以年度為最小計算維度，晨星獎獲獎基金和獲得提名基金自獲獎或獲得提名開始，無論時間長短，相對市場平均收益水平并沒有表現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢或劣勢。
這是個什么水平呢？評獎之前業(yè)績優(yōu)秀，年度前四分之一；評獎之后無論一兩年，還是更長時間基本上能夠不跑輸市場平均水平。
也就是說，晨星獎及提名基金在獲獎或獲得提名之后并沒有出現(xiàn)所謂的均值回歸，總體上并沒有因為此前業(yè)績優(yōu)異而在獲獎或提名后的業(yè)績明顯遜于市場平均水平。
這已經(jīng)是非常好的水平了。
感興趣的朋友可以用同樣的方法對其他獎項的基金做同樣的回測，比較一下看看晨星獎獲獎基金是不是比較好的。
獲得2023年度晨星基金獎提名的權(quán)益基金分別是：
股票型基金：大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票和工銀創(chuàng)新動力股票。
混合型基金：廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合、交銀國企改革靈活配置混合、南方轉(zhuǎn)型增長靈活配置混合、萬家品質(zhì)生活靈活配置混合和易方達科匯靈活配置混合。
本文就對這幾只權(quán)益基金做一個簡單點評，看看哪只更好。
先看基金經(jīng)理的投資理念和投資框架。
1、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票
基金名稱給人的感覺好像是投資TMT行業(yè)或成長風格的基金，而實際上并不是。
現(xiàn)任基金經(jīng)理劉旭于2015年7月開始管理本基金，劉旭是一位地地道道的價值風格基金經(jīng)理，因此大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票呈現(xiàn)出來的也是一只價值風格（偏大盤）基金，對中游制造、TMT、消費、金融地產(chǎn)、周期等板塊均都有配置，而且行業(yè)配置上相對均衡分散，一年1次多一點的平均換手率。
劉旭管理以來的2016-2022年的7年中，該基金4年優(yōu)秀、3年良好，可以說業(yè)績很好并且很穩(wěn)定，回撤控制也相對較好。
劉旭的投資理念可以用一句話總結(jié)：基于企業(yè)長期價值去做研究與投資。自下而上精選個股、長期投資，形成了穩(wěn)健、均衡的投資風格。
2、工銀創(chuàng)新動力股票
現(xiàn)任基金經(jīng)理楊鑫鑫，2019年2月接手管理的本基金。楊鑫鑫之前在華安基金，2015年-2018年管理華安核心優(yōu)選混合。
把楊鑫鑫2015年以來管理兩只基金的業(yè)績拼接在一起發(fā)現(xiàn)楊鑫鑫是一位非常有意思、非常獨特的基金經(jīng)理。
楊鑫鑫在2015年、2019年和2020年這樣的牛市業(yè)績按四分位排名都是“一般”，也就是同類排名50-75%之間，他的優(yōu)勢都是在震蕩市和熊市創(chuàng)造出來的，2016-2018年，2021-2022五個年度都是優(yōu)秀。
這是一位風險控制能力極佳、隨時把防御屬性“拉滿“的價值型選手。價值風格，行業(yè)配置均勻且分散，單一行業(yè)最高配置也就是10%左右，而且持股周期較長，換手率一年一次左右。
3、廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合
林英睿將自己的投資風格歸納為：不懼冷門，不追熱點，專注價值。
說到底還是一種典型的逆向投資理念，傳統(tǒng)的逆向投資是“左側(cè)布局且熬得住”，對耐心和毅力的考驗極大。
而林英睿的創(chuàng)新之處在于，他想給兼具高賠率、高勝率的逆向投資，再加上“高效率”這一特征，尋找賠率、勝率和效率的交集。
他的團隊利用數(shù)據(jù)模型，給基于基本面的逆向投資插上科學計算的翅膀。當市場面臨重大轉(zhuǎn)折的時候，林英睿會進行適度的主動擇時，規(guī)避大的Beta下行風險。
4、交銀國企改革混合
5、南方轉(zhuǎn)型增長混合
林樂峰是位股債俱佳、能力全面的基金經(jīng)理。
在權(quán)益管理方面林樂峰的標簽是“均衡+穩(wěn)健”，具體來說就是行業(yè)配置相對較為均衡，不在單一行業(yè)上押注過多；近兩年的年換手率差不多只是100%左右的水平，與被動指數(shù)基金差不了多少；同時傾向于把預(yù)期反映充分的板塊切換到預(yù)期較低的板塊做動態(tài)再平穩(wěn)，他主張“并不是每個階段都要全力沖刺，更多的是要把體力分配好，在長跑中獲得更好的成績?！?/p>
6、萬家品質(zhì)生活混合
7、易方達科匯靈活配置混合
現(xiàn)任基金經(jīng)理楊嘉文的代表作實際上是易方達科瑞混合。科匯是2019年11月底才接手管理的?？茀R實際上是一只老牌明星基金，不知道易方達做何考慮，也許是易方達的明星基金太多了吧，對這只重視不夠，這只基金老換基金經(jīng)理。但愿之后楊嘉文能夠長期管理下去。
楊嘉文的投資框架：逆向思維，自下而上進行選股；淡化擇時，強調(diào)個股的估值性價比，在一定安全邊際下買入并長期持有。
再將各只基金和基金經(jīng)理的任職表現(xiàn)做個比較。
我們先看近三年（2020.03.18-2023.03.18）的年度業(yè)績和近三年累計“績效”。
選擇近三年，是因為所有7只基金現(xiàn)任基金經(jīng)理管理本基金的最短時間剛好三年多一點，而且晨星量化考核指標也是近三年的業(yè)績表現(xiàn)。
七只基金近三年的夏普比率（獲取單位收益的性價比）非常接近，交銀國企改革略高一些，萬家品質(zhì)生活略低一點。
超額回報和累計業(yè)績方面，交銀國企改革、廣發(fā)睿毅領(lǐng)先、萬家品質(zhì)生活、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和南方轉(zhuǎn)型增長較為領(lǐng)先，5只基金差別不大；易方達科匯和工銀創(chuàng)新動力要低一些。
再看看基金經(jīng)理任職年限和任職回報。
所有現(xiàn)任基金經(jīng)理擔任基金經(jīng)理的時間都超過了5年。
近三年累計業(yè)績和超額回報最低的楊鑫鑫9年多來在熊市和震蕩市表現(xiàn)優(yōu)異，9年多的任職年化回報達到了18.64%；而近三年累計業(yè)績和超額回報次低的楊嘉文5年多的年化回報達到了21.34%，也不算差。
【結(jié)論】
其實7只基金7位基金經(jīng)理是很難取舍的，不過有1只基金（1位基金經(jīng)理）位較為獨特，那就是以守為攻的工銀創(chuàng)新動力（楊鑫鑫）。
牛市后期，如果想要轉(zhuǎn)攻為守，不妨考慮楊鑫鑫。
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