最近，海航集團(tuán)董事局主席陳峰對媒體承認(rèn)，公司出現(xiàn)流動(dòng)性難題，雖然陳峰認(rèn)為海航集團(tuán)能夠解決現(xiàn)金短缺問題，但這個(gè)消息依然引發(fā)了投資者的擔(dān)憂。
在此，論壇君給大家講講現(xiàn)金流的有關(guān)知識(shí)。一起探討現(xiàn)金流對企業(yè)的重要性，以及如何判斷企業(yè)現(xiàn)金流是否正常。
現(xiàn)金流是什么？
現(xiàn)金流是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的數(shù)量。例如：銷售商品、出售固定資產(chǎn)、收回投資等形成現(xiàn)金流入；購買商品、接受勞務(wù)、償還債務(wù)等形成現(xiàn)金流出。
在現(xiàn)金流量表中，一般將現(xiàn)金流量分為三大類：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。
經(jīng)營活動(dòng)，是指直接進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)、商品銷售或勞務(wù)提供的活動(dòng)，它們是企業(yè)取得凈收益的主要交易和事項(xiàng)；
投資活動(dòng)，是指長期資產(chǎn)的購建和不包括現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)；
籌資活動(dòng)，是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。
在上述劃分的基礎(chǔ)上，又將每大類的現(xiàn)金流量分為現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出兩類，如經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出。比如樂視網(wǎng)2015年、2016年的現(xiàn)金流量情況如下表：
現(xiàn)金流是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好，是否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)，以及資產(chǎn)的變現(xiàn)能力的一個(gè)非常重要的指標(biāo)。
為什么現(xiàn)金流比利潤重要
關(guān)于現(xiàn)金流的重要性，有一個(gè)表述很形象：對于企業(yè)來說，資產(chǎn)負(fù)債表是底子，利潤表是面子，現(xiàn)金流量表是日子；也有人說，資產(chǎn)負(fù)債表如同人的軀體，利潤表如同人每天必須的吃喝拉撒，現(xiàn)金流量表相當(dāng)于人體的血液。
這不僅說明現(xiàn)金流很重要，而且其重要性甚至比利潤還要高。
財(cái)務(wù)利潤的多少，在很大程度上反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所取得的經(jīng)濟(jì)效益，表明企業(yè)在每一會(huì)計(jì)期間的最終經(jīng)營成果。
而現(xiàn)金流量的多少能清楚表明企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)是否順暢、資金是否緊缺、支付償債能力大小，以及是否過度擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，對外投資是否恰當(dāng)?shù)?，為投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者提供非常有用的信息，更具有參考價(jià)值。
對于利潤和現(xiàn)金流重要性的對比，論壇君總結(jié)了以下幾點(diǎn)：
第一：現(xiàn)金流比利潤更能說明企業(yè)的盈利質(zhì)量。
一般認(rèn)為，現(xiàn)金流是貨真價(jià)實(shí)的真金白銀，有就是有沒有就是沒有，但利潤的水分就很大，企業(yè)可以通過操作一些會(huì)計(jì)科目，調(diào)整自己想要的利潤額。
現(xiàn)金流雖然也可以通過暴力壓縮成本等，提高現(xiàn)金流的數(shù)值。但這些操作，會(huì)在報(bào)表中顯示出來。
因此，通過觀察企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流的情況，可以較好地評判企業(yè)的盈利質(zhì)量，確定企業(yè)真實(shí)的價(jià)值創(chuàng)造。
第二：現(xiàn)金流的情況決定了企業(yè)的生存能力
據(jù)國外媒體統(tǒng)計(jì)，在破產(chǎn)倒閉的企業(yè)中，有85%是盈利情況非常好的企業(yè)。
企業(yè)的償債能力取決于它的現(xiàn)金流，現(xiàn)金流的問題往往會(huì)導(dǎo)致企業(yè)立即死亡，但利潤問題如長期無改善，將導(dǎo)致企業(yè)慢慢死亡。
第三：現(xiàn)金流能夠支撐新模式的發(fā)展。
在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，很多新企業(yè)有著新的業(yè)務(wù)模式，往往需要不計(jì)成本地拓展市場，短期內(nèi)難以獲得利潤，但其成長空間非常大，有足夠的現(xiàn)金進(jìn)行下一次的投資，換取的利潤要遠(yuǎn)比眼前的利潤多。
我們?nèi)缃褚姷降暮芏鄤?chuàng)業(yè)型公司，連續(xù)融資燒錢，財(cái)報(bào)上虧損巨大，但仍然能夠存活，也是一樣的道理。
當(dāng)然，論壇君并不是說利潤就不重要了。
真實(shí)的利潤代表著企業(yè)的發(fā)展趨勢，現(xiàn)金流則代表企業(yè)當(dāng)下運(yùn)營的能力，沒有現(xiàn)金流談利潤沒有意義。
實(shí)際上在IPO中，也經(jīng)常出現(xiàn)利潤不錯(cuò)，但現(xiàn)金流有問題而被否的企業(yè)。
2017年9月22日上能電氣上會(huì)未獲通過，2014年-2016年，上能電氣凈利潤在2000萬元-3000萬元之間，但其現(xiàn)金流連續(xù)3年為負(fù)。
發(fā)審會(huì)上，發(fā)審委提出的第一個(gè)問題，便是該公司報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額連續(xù)三年為負(fù)數(shù)的原因和合理性。
如何判斷企業(yè)現(xiàn)金流是否正常
現(xiàn)金流如此重要，那么，通過哪些辦法可以判斷企業(yè)現(xiàn)金流是否有問題？
企業(yè)的不同階段，其現(xiàn)金流表現(xiàn)出的情況會(huì)有明顯不同，也有著不同的意義。
比如初創(chuàng)型企業(yè)往往依靠舉債、融資等活動(dòng)，形成生產(chǎn)能力、開拓市場，此時(shí)其現(xiàn)金流量表往往表現(xiàn)為：經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金流量均為負(fù)數(shù)，而籌資活動(dòng)現(xiàn)金流為正數(shù)。
而成熟期的企業(yè)恰恰相反，其銷售穩(wěn)定，進(jìn)入投資回收期，開始償還外部資金。此時(shí)其現(xiàn)金流量情況往往表現(xiàn)為：經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流均為正，但籌資活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)。
而在同樣的發(fā)展階段，企業(yè)的現(xiàn)金流量流入和流出情況也有著不同的含義，這里給大家推薦一個(gè)有關(guān)企業(yè)現(xiàn)金流量情況分析的表格。
通過對企業(yè)現(xiàn)金流量的深入分析，可以幫助我們判別處于不同階段的企業(yè)的經(jīng)營狀況，進(jìn)而找出那些未來有發(fā)展前景的公司。
不過，以上的分析方式，只是較為籠統(tǒng)的介紹。在決定是否投資一家企業(yè)時(shí)，還需要具體問題具體分析。
比如目前有部分行業(yè)的現(xiàn)金流情況整體較差，這類行業(yè)往往用巨額債務(wù)和利息負(fù)擔(dān)來支撐生產(chǎn)，資產(chǎn)回報(bào)率也不高，甚至難以覆蓋利息支出，現(xiàn)金流依靠信貸支持，就值得投資者警惕了。
當(dāng)然，現(xiàn)金流也并非越多越好。
現(xiàn)金流過多可能說明資產(chǎn)沒有被很好利用，決策層沒有找到更好的投資項(xiàng)目，或者沒有把足夠的錢用在研發(fā)上、找不到新的增長點(diǎn)，導(dǎo)致“有錢沒處花”等。
號外?。~
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