現(xiàn)金被比喻為血液，那么沒錢是不是就要破產(chǎn)了呢？
不盡然。我們可以看到很多上市公司的現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流雖然為負(fù)，但它們不僅能上市，也經(jīng)營得好好的。
比如：早期的京東，需要通過融資方式來獲取大量的資金以助其搭建物流系統(tǒng)。又比如：從美團(tuán)的財報中可以看到，美團(tuán)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流持續(xù)多年為負(fù)，投資活動現(xiàn)金流同樣持續(xù)多年為負(fù)，只有籌資活動現(xiàn)金流為正（見表）。
美團(tuán)在早期需要投入大量資金打開市場，做大規(guī)模，搶占市場份額，這時的經(jīng)營活動尚不能贏利，且需要進(jìn)行大量的資金投入，只能通過不斷引入投資人來進(jìn)行融資。早期的京東、美團(tuán)不得不“燒錢”，這也是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在這個時期的常態(tài)。并不是企業(yè)不夠好，而是企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)所致，企業(yè)未來的成長性足以支撐投資人不斷進(jìn)行資本投入。
企業(yè)的現(xiàn)金流是一時為負(fù)還是一直為負(fù)，這個很重要。
比如2020年突然暴發(fā)的疫情，使得“不差錢”的白酒行業(yè)也需要發(fā)行債券來融資以支撐企業(yè)的現(xiàn)金流。作為“茅五瀘”之一的瀘州老窖，在2020年3月就通過發(fā)行15億元公司債券來獲得資金的支持，而在2019年的9月，瀘州老窖剛剛通過發(fā)行公司債獲得了25億元的資金。
從財務(wù)報表上可以看出，瀘州老窖的經(jīng)營活動凈流量在2020年第一季度末的時候是負(fù)數(shù)，投資活動凈流量也為負(fù)數(shù)，同期，瀘州老窖獲得了15億元的籌資流入，隨著疫情逐步得到控制，市場回暖，經(jīng)營活動凈流量就變成了正數(shù)。
顯然瀘州老窖的經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負(fù)是受市場大環(huán)境的影響而出現(xiàn)的一時的現(xiàn)象。同時，我們在財報中看到第三季度末時籌資活動現(xiàn)金流變成了負(fù)數(shù)，說明瀘州老窖沒有再繼續(xù)進(jìn)行籌資，表明其在控制風(fēng)險，償還原來的債務(wù)。
所以看現(xiàn)金流量表一定要結(jié)合企業(yè)的生命周期。
企業(yè)如同人一樣，也是有生命的，從出生到死亡，中間是要經(jīng)歷少年、青年、壯年、晚年等過程的。不同時期對金錢的概念是不同的，對現(xiàn)金的需求也是不同的。
我們通常把企業(yè)的生命周期劃分為初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期、衰退期。
初創(chuàng)期，企業(yè)需要大量的資金投入，這個時候你體會到的就是燒錢，哪兒哪兒都要花錢。要開拓市場、要推銷產(chǎn)品、要科研投入，企業(yè)這時是最需要錢的時候，而這時所能籌到錢的渠道只有投資人。這個時期的企業(yè)就像個孩子，投資人就像是父母。
這時的企業(yè)現(xiàn)金流往往表現(xiàn)為經(jīng)營活動及投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)，而籌資活動現(xiàn)金凈流量為正。企業(yè)還處于花錢期，購買原材料、支付工資薪酬，這一時期的經(jīng)營活動尚不能帶來正的現(xiàn)金流入。而企業(yè)也需要通過購買設(shè)備等一系列的資本支出來提高生產(chǎn)能力，投資活動的流出在加劇。企業(yè)需要通過吸收投資來獲得現(xiàn)金的流入。比如前面我們說到的京東、美團(tuán)的情況，就是企業(yè)在初創(chuàng)期的表現(xiàn)。
等企業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期，產(chǎn)品的銷售數(shù)量開始快速增長，資金大量回籠，企業(yè)為了進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額會大量追加投資，僅靠經(jīng)營活動無法滿足這么大的投資需求，必須籌集外部資金來加以補充才行，這時企業(yè)的現(xiàn)金流就會表現(xiàn)出經(jīng)營活動和籌資活動現(xiàn)金流為正，而投資活動現(xiàn)金流為負(fù)的現(xiàn)象。
到成熟期時，產(chǎn)品銷售已經(jīng)穩(wěn)定，企業(yè)已進(jìn)入投資回報期，為了保障信用會有很多外部資金需要償還，這時企業(yè)的現(xiàn)金流會表現(xiàn)出經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金流為正，而籌資活動現(xiàn)金流為負(fù)的現(xiàn)象。
當(dāng)出現(xiàn)市場萎縮，產(chǎn)品銷量下降，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小于流出，企業(yè)為了債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資，或者會處置一些子公司或資產(chǎn)以獲得現(xiàn)金流的支持。舉債會非常困難，也很難再吸引到投資人的投入，此時就會形成經(jīng)營活動和籌資活動現(xiàn)金流為負(fù)，投資活動現(xiàn)金流為正的現(xiàn)象，這時的企業(yè)就處于衰退期了。
當(dāng)然，精明的企業(yè)經(jīng)營者一般都會未雨綢繆，在公司高速發(fā)展期就會想辦法延長企業(yè)的壽命，尋求新的增長機(jī)會，進(jìn)行新的投資。
你覺得，現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表以及利潤表有關(guān)系嗎？
其實，現(xiàn)金流量表同樣與資產(chǎn)負(fù)債表不可分割，并與利潤表關(guān)系甚密。簡單來說，但凡影響利潤表結(jié)果的現(xiàn)金流都為經(jīng)營活動現(xiàn)金流；資產(chǎn)負(fù)債表左半邊的都為投資活動現(xiàn)金流，資產(chǎn)負(fù)債表右半邊的都為籌資活動現(xiàn)金流。
比如我們結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨，比較銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，就可以掌握公司大體的供銷狀況。流出大于流入時，有可能是庫存積壓。流入大于流出時，有可能是當(dāng)期產(chǎn)品提價使收入增加，如果沒有提價，則可能是在吃庫存，如果資產(chǎn)負(fù)債表中庫存正常，就要看本期是否收回了大量的應(yīng)收賬款。
因為現(xiàn)金一般很難造假，所以現(xiàn)金流量表也就有了一項很重要的任務(wù)——驗證利潤的成分和質(zhì)量。它就像是監(jiān)察委員一樣的存在。你可以把現(xiàn)金流量表看成是企業(yè)的風(fēng)險提示表或者是鑒偽表。除此之外，現(xiàn)金流量表還可以被看成對資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金變化情況的展開說明。
你看，資產(chǎn)負(fù)債表告訴我們公司的規(guī)模，有多少資產(chǎn)又有多少負(fù)債，經(jīng)營情況到底如何。利潤表告訴我們公司的利潤情況，產(chǎn)品銷售到底如何，成本是高還是低，能產(chǎn)生多少利潤。而現(xiàn)金流量表告訴我們公司的現(xiàn)金是通過什么方式產(chǎn)生的，現(xiàn)金是正流入還是負(fù)流入，未來是否具有可持續(xù)經(jīng)營的能力。
盡管它們都是一張張單獨的報表，但一張財務(wù)報表的關(guān)鍵信息通常需要與另一張財務(wù)報表的信息相結(jié)合。比如我們要了解經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流相對公司最近到期的負(fù)債的情況，就需要將現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)合起來看。又比如我們需要比較公司凈利潤及用于產(chǎn)生這些利潤的資產(chǎn)投資，就需要將利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)合起來看。它們既相互獨立又相互關(guān)聯(lián)，既相互聯(lián)系又相互驗證，缺了誰都不完整。
我們從認(rèn)識到理解，再到學(xué)會財務(wù)的思維方式，也就走過了“看山是山，看山不是山，看山還是山”的過程。
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