在動(dòng)輒千億體量的各類(lèi)政府母基金行業(yè)中， 早在2000年就成立，由做GP起家到又做母基金當(dāng)LP，目前管理資金150億元人民幣的盈富泰克，無(wú)疑是一個(gè)另類(lèi)的存在。
這家出生時(shí)就含著金鑰匙卻“大隱于世”的母基金，管理著財(cái)政部和原信息產(chǎn)業(yè)部的電子發(fā)展基金及財(cái)政部和國(guó)家發(fā)改委的國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金。盈富泰克成立時(shí)第一筆資金投資了鄧中翰創(chuàng)辦的中星微電子并成功上市退出，從此拉開(kāi)了中央財(cái)政資金支持國(guó)內(nèi)中小科技企業(yè)投資方式轉(zhuǎn)型的大幕。
《母基金周刊》獨(dú)家走進(jìn)盈富泰克，為您解密這家有著18年歷史的老牌機(jī)構(gòu)。
盈富泰克國(guó)家引導(dǎo)基金總經(jīng)理 劉維平
盈富泰克是一個(gè)沒(méi)有專(zhuān)職司機(jī)、老總出差坐經(jīng)濟(jì)艙、上班不打卡、也不鼓勵(lì)加班的投資機(jī)構(gòu)。公司成立十八年以來(lái)，中層以上人員沒(méi)有一人離職，這在國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)不說(shuō)絕無(wú)僅有，也算極其罕見(jiàn)。公司董事長(zhǎng)劉廷儒與5名高管共事合作累計(jì)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)12 年，其中最晚加盟的盈富泰克國(guó)家引導(dǎo)基金總經(jīng)理劉維平至今都已在公司干了11年。
1964年出生的劉維平，早已過(guò)了知天命的年紀(jì)，這個(gè)非常了解母基金運(yùn)作的一線(xiàn)操盤(pán)手，平時(shí)很少出來(lái)參加活動(dòng)，一出口說(shuō)的都是大實(shí)話(huà)。
劉維平開(kāi)玩笑說(shuō)他命好，盈富泰克有一個(gè)好LP，因此他們的投資才會(huì)取得這么好的回報(bào)。也正因此，他們才懂得怎么去做一個(gè)合格LP。
“好的LP跟你是一條心，能理解你、讀懂你然后體諒你。我們足夠幸運(yùn)，遇到了一個(gè)好的LP，一直管理著國(guó)家政府的錢(qián)，這么多年主管部門(mén)及領(lǐng)導(dǎo)從沒(méi)有對(duì)我們施加過(guò)投資壓力，比如多少年必須掙多少錢(qián)這樣的要求，這使得我們完全可以按照自己的判斷和節(jié)奏正常運(yùn)作和發(fā)展?！?/span>
在劉維平眼中，好基金就是兩個(gè)字：靠譜。也就是人靠譜、錢(qián)靠譜、事兒靠譜。好的LP和GP就是要平等、專(zhuān)業(yè)和超脫。
平等是說(shuō)GP、LP要平等、匹配，不存在誰(shuí)求誰(shuí)，誰(shuí)幫誰(shuí)，誰(shuí)高誰(shuí)低的問(wèn)題。盈富泰克投資子基金的一個(gè)要求就是不做雪中送炭的事兒，更不會(huì)錦上添花，只去添磚加瓦、保駕護(hù)航。GP要專(zhuān)業(yè)、專(zhuān)注，LP也要理解和懂得基金投資規(guī)矩。LP要超脫些，既然選了GP，就要相信你LP自己的眼光，信任GP。
盈富泰克對(duì)參股基金大多遵循“四不”原則，即：不參加所投基金的投委會(huì)，不占GP股份，不要求GP向盈富泰克推薦直投項(xiàng)目，也不要求基金投資盈富泰克已投企業(yè)。
“GP的超脫不是GP你不做事情，只為掙管理費(fèi)混日子，而是要耐得住寂寞，經(jīng)得起誘惑，做你擅長(zhǎng)的事情，要有定力。你不懂的千萬(wàn)不要去碰。要認(rèn)真履行好你的職責(zé)，實(shí)實(shí)在在按規(guī)矩做事，別搞利益輸送，不碰高壓紅線(xiàn)。”
選GP的時(shí)候，盈富泰克會(huì)非常慎重，選完了就很信任?！癎P真正按照風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)則兢兢業(yè)業(yè)做事，如因經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和商業(yè)判斷投砸了，我第一個(gè)給你GP擦眼淚，再做基金我或許還會(huì)支持你；但要是給自己利益輸送，損害基金的利益，即使掙錢(qián)了我也要翻臉。”
盈富泰克是全員持股，管理團(tuán)隊(duì)是公司第一大股東，是非常市場(chǎng)化的政府母基金管理機(jī)構(gòu)。 因?yàn)楣芰藝?guó)家的錢(qián)，很多其他部委和地方政府的引導(dǎo)基金都曾找過(guò)盈富泰克合作，但都被婉言謝絕。很多人對(duì)此不理解、不明白，為什么送上門(mén)的錢(qián)都不要，而且是以十億為單位的錢(qián)，管理費(fèi)都能多拿幾千萬(wàn)??？
在巨大的利益面前，盈富泰克懂得取舍：“以盈富泰克的實(shí)力和品牌，如果想管，我們管理規(guī)?？隙ú恢惯@一兩百億。但我們只想集中精力伺候好一個(gè)婆婆，小媳婦兒要是有倆婆婆還不為難死你。別想所有的錢(qián)你都掙。人家能成為老大，我們永遠(yuǎn)做不了老大，就是深耕細(xì)作，只做好自己?！?/span>
劉維平說(shuō)，搞投資一定要心靜，只做自己能把控的，真正的去做看得懂的，所以“風(fēng)口”對(duì)他來(lái)說(shuō)沒(méi)有意義。“大多數(shù)人說(shuō)老實(shí)話(huà)不一定能抓住風(fēng)口，我一直說(shuō)騰訊、阿里巴巴這么牛，但是你沒(méi)看死了一萬(wàn)家才出了一個(gè)騰訊、阿里巴巴，你怎么知道你就是這個(gè)唯一成功的呢？”
盈富泰克從2000年到現(xiàn)在投了50多個(gè)直投項(xiàng)目， 11個(gè)項(xiàng)目上市，回報(bào)很高，有2個(gè)百倍的，大多都幾十倍的，主要是因?yàn)橹煌犊吹枚摹⑼对缙诘牟呗裕瑒e人追風(fēng)口，盈富泰克不追，也追不上，別人看不上、看不懂的，盈富泰克如果看懂了，反而可能會(huì)投。
正因?yàn)檫@樣，才在早期投出了像中星微電子、科大訊飛、華天科技、廣電運(yùn)通、軟通動(dòng)力、格林美、北京君正、東方通、北陸藥業(yè)、廣西博世科和兆易創(chuàng)新等企業(yè)，并幫助它們最終成長(zhǎng)上市。
“我一直在說(shuō)，你不去做直投你沒(méi)有這種感覺(jué)，或者你不做直投你沒(méi)法去做母基金，因?yàn)槟阋鶪P有一個(gè)交流，GP都很牛，你思維的高度跟他匹配他才可能跟你真正的平等，我有過(guò)這種投資經(jīng)歷，才能理解GP所說(shuō)的一個(gè)事情是不是真，或者角度對(duì)不對(duì)。”
多年直投的豐富經(jīng)驗(yàn)，再加上投了一百多支基金，更有其中近20支基金因各種原因中途或失敗或解散或清算或無(wú)法正常運(yùn)營(yíng)下去，這樣的經(jīng)驗(yàn)、閱歷和眼光，使盈富泰克形成了自己看基金的“一二三”方法論。
“一”就是看“一個(gè)團(tuán)隊(duì)”，團(tuán)隊(duì)要專(zhuān)業(yè)，要專(zhuān)注，要穩(wěn)定，團(tuán)隊(duì)就是適合干這事兒的料，既懂行業(yè)，還懂投資。
“二”是看“兩個(gè)結(jié)構(gòu)”，即GP結(jié)構(gòu)和LP結(jié)構(gòu)。GP結(jié)構(gòu)即GP的股東構(gòu)成和團(tuán)隊(duì)構(gòu)成，這直接影響到基金未來(lái)執(zhí)行運(yùn)作，重要性不用多說(shuō)。除此之外，我們非常關(guān)注LP結(jié)構(gòu)，好的LP是加分項(xiàng)，1加1能大于2。不好的LP構(gòu)成，會(huì)形成掣肘，影響基金有效和高效運(yùn)作，甚至?xí)粝码[患。
“比如說(shuō)LP很強(qiáng)勢(shì)，你拿他的錢(qián)，他要一票否決權(quán)，這就要看你有沒(méi)有本事能把控住這個(gè)LP，如果你自己很自信也可以。如果你很弱就是對(duì)你的一個(gè)上吊繩，你根本做不好?！?/span>
“三”是看“三個(gè)機(jī)制”，即基金的運(yùn)營(yíng)機(jī)制、決策機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制。
以上“一二三”構(gòu)成一個(gè)基金有機(jī)體，相輔相成，適應(yīng)有效、資源疊加好的就是潤(rùn)滑劑、加油站、防火墻；不好、不匹配的就會(huì)造成后院起火甚至埋下定時(shí)炸彈。
劉維平說(shuō)，見(jiàn)的多了，你就能把人性這個(gè)東西看得很明白：“一個(gè)基金，只要看下基金方案，跟我們深入的聊一聊，我們就大概知道這支基金靠不靠譜。”
“有些GP不跟你說(shuō)實(shí)話(huà)，我都50多歲的人了，經(jīng)歷了很多事情，看過(guò)了幾百家基金，你GP說(shuō)的一句話(huà)下面是什么意圖，想玩點(diǎn)什么貓膩，我是能感受得出來(lái)的，這就是我們以前管財(cái)政基金養(yǎng)成的職業(yè)敏感度，多少年都是在這種壓力下過(guò)來(lái)的，所以才讓我們練就了火眼金睛。”
盈富泰克十八年風(fēng)雨形成的獨(dú)特文化和風(fēng)格深深地影響著劉維平。2018年初的一個(gè)午后，像往常一樣，有GP電話(huà)咨詢(xún)商討其基金遇到的麻煩事，很少發(fā)朋友圈的劉維平寫(xiě)道：“陽(yáng)光下，寒風(fēng)中，午飯嚼著自己幾塊錢(qián)的熱乎煎餅，電話(huà)聊著別人幾個(gè)億的鬧心基金，自己真的覺(jué)得充實(shí)和幸福，感謝我所有的和所沒(méi)有的！”這或許是解密盈富泰克的答案之一。
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