來源：理財周刊
股票與基金的投資不是越分散越好，分散風險也不等于盲目地去買十幾只股票或基金，精選自己熟悉的目標才是制勝關(guān)鍵。
“不要把雞蛋放在同一個籃子里”，經(jīng)典組合投資理論用形象的比喻告訴大家分散投資的重要性，但在實踐中卻不盡然——不少基金投資者熱衷于投資十幾只甚至幾十只基金，收益卻并不盡如人意?！拔乙呀?jīng)買了幾十只基金來分散風險，但2008年以來仍然虧損近30%！”在2007年投資熱潮中買入大量基金的王先生，對分散投資就頗有些質(zhì)疑。原來，他持有的大多為股票型基金，而在2008年至2013年4月期間，上證指數(shù)大跌59%，股票型基金平均下跌30%。
不單單是基金，許多股民也會一口氣持有十幾、二十只股票，李先生就是其中之一。明明總共才7萬元的資金，卻買了10只股票，天天忙得眼花繚亂，常常是看了這個、忽略了那個，不是錯過了最佳賣出時機，就是慌亂中將“黑馬”錯拋了。到了大盤下跌時，好不容易賣出了一只股票，再回過來看其他股票，卻一下跌去很多。而算一下總賬，大盤漲得多，他卻賺得少。
分散投資不能盲目
其實，不少人都容易像王先生、李先生一樣，由于心里害怕把資金集中投到一兩只股票或基金上會有很大風險，往往就在“分散”的道路上越走越遠了。歸根結(jié)底來看，因為對所買基金和股票缺乏足夠的了解及關(guān)注，這些人都犯了盲目分散、過度分散的毛病。
被視為集中投資的代表性人物投資大師巴菲特曾多次強調(diào)說：“多元化投資就像諾亞方舟一般，每種動物帶2只上船，結(jié)果最后變成了一個動物園。這樣投資的風險雖然降低了，但收益率也同時降低了，不是最佳的投資策略。我一直奉行少而精的原則，我認為大多數(shù)投資者對所投資企業(yè)的了解不透徹，自然不敢只投一家企業(yè)而要進行多元投資。但投資的公司一多，投資者對每家企業(yè)的了解就相對減少，充其量只能監(jiān)測所投企業(yè)的業(yè)績?！?div style="height:15px;">
在巴菲特看來，集中投資和分散投資都是一個相對概念。巴菲特的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)顯示其持有的資產(chǎn)并非集中于單一資產(chǎn)，反而廣泛投資于股票、固定收益證券和其他資產(chǎn)，分散單一類型資產(chǎn)帶來的風險。從股票資產(chǎn)的歸屬地來看，巴菲特投資股票不局限于美國市場，而廣泛投資于全球各國市場。從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，盡管巴菲特從不投資強周期板塊，但在其他板塊上卻相互分散。最后，其持有單一股票的比例極少超過全部股票資產(chǎn)的20%。
一方面，巴菲特的投資組合仍然采用了分散投資的思維，通過資產(chǎn)類型配置、國別配置、行業(yè)配置和控制單一股票的持有比例等方式來控制風險，獲得長期穩(wěn)定的收益；但另一方面，巴菲特在股票投資領(lǐng)域則有所取舍，高度集中投資于少數(shù)股票，并且是建立在已經(jīng)深入了解相應(yīng)上市公司，對其經(jīng)營狀況和經(jīng)濟特征極為滿意的基礎(chǔ)上。
而在王先生的例子中我們就能看到，他并未實施真正意義上的分散投資，其持有的基金高度集中于股票型基金，僅僅分散了單個股票型基金的風險，未能分散股票市場的系統(tǒng)性風險，而且很難相信他能有精力對持有的數(shù)十只基金進行詳細的了解。
總體而言，無論是股票還是基金，如果過于分散投資，首先會使有限的資金過于分散，不利于在遇到抄底、搶反彈機會時靈活配置。其次也會降低投資者對風險的關(guān)注度，幾十只股票和基金有漲有跌，很難在亂軍之中看清真實的收益變動，從而加重了投資損失。最后，分散過多精力，則會直接導致投資者對所購買的股票和基金缺乏認識，自然很難有所獲益。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計也顯示，就單個集中投資組合而言，集中投資有更大的機會獲得高于市場的收益，也有更大的可能低于市場的平均收益；另一方面，一定數(shù)量的分散投資能降低非系統(tǒng)風險，但不能獲得超越市場平均值的利潤。因此，要想獲得超額利潤，只有集中投資3至5個目標，才有努力的可能與方向。
給投資范圍“瘦身”
“不要把雞蛋放進一只籃子里”是正確的，但如果放進的籃子太多，往往也會適得其反。人的精力是有限的，如果提了太多的籃子，顯然是很難照顧周全的。不難看出，分散投資說的并不是盲目買入大量的基金和股票，這不僅帶來管理上的麻煩，也未必能真正符合分散投資的內(nèi)涵。舉例而言，集中于同樣類型基金的方式并不能分散該類型基金所面臨的系統(tǒng)性風險，反而呈現(xiàn)“水漲船高、水落船低”的狀況，沒有實現(xiàn)有效的分散。因此對于基金而言，投資者應(yīng)當選擇相對集中的投資方式，根據(jù)資金量選擇3~5只績優(yōu)基金進行參與，并且同類型的基金不要超過3只。如此一來，相對集中的投資方式不僅能大幅降低投資組合的管理難度，也可以將更多的精力集中于少數(shù)基金產(chǎn)品。
在股票市場也是一樣，如果能夠集中選擇幾只不錯的股票建立組合，再進行長期持續(xù)關(guān)注，高拋低吸，應(yīng)該就是個人投資者一個很好的投資策略。投資者通過長期關(guān)注，首先會對該上市公司的基本面有個比較清晰的了解。同時，結(jié)合股指漲跌，從每只股票的長期走勢中也可以找到一些規(guī)律?？傊?，重要的是選中幾只質(zhì)地不錯的股票（最好不超過5只），而不是撒網(wǎng)式的大面積出擊，分散精力和資金只會弱化投資效益。而且，如果持有股票太多、太分散，一旦出現(xiàn)下跌行情，想跑都不容易跑掉，其結(jié)果就可想而知了。
最后，還可以套用巴菲特提出的“能力圈”概念：“投資人真正需要具備的是對所選擇的企業(yè)進行正確評估的能力，請?zhí)貏e注意‘所選擇’（selected）這個詞，你并不需要成為一個通曉每一家或者許多家公司的專家，你只需要能夠評估在你能力圈范圍之內(nèi)的幾家公司就足夠了。能力圈范圍的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范圍?！?
