開(kāi)年以來(lái)，滬指一路上揚(yáng)，最高突破3100點(diǎn)。
受益于股票市場(chǎng)的持續(xù)回暖，公募基金凈值持續(xù)飆漲，在最近兩個(gè)多月時(shí)間里，漲幅最高的部分基金已經(jīng)獲得了超過(guò)50%的收益，已有三成權(quán)益類(lèi)基金補(bǔ)回了2018年全年虧損。
很多在蛋卷定投基金的小伙伴也是收獲滿滿，由此可見(jiàn)定投低估指數(shù)基金的魅力。
但是，股市漲到現(xiàn)在，有些資產(chǎn)已經(jīng)沒(méi)有那么便宜了，在蛋卷基金的估值中心里，綠色的品種從去年最多時(shí)候的18只，到現(xiàn)在也只剩4、5只了。
對(duì)很多手握資金的老基民或新入場(chǎng)的基民來(lái)說(shuō)，還有哪些“便宜貨”可買(mǎi)成了一個(gè)問(wèn)題。
截至3月18日，中證500市盈率20.7倍，PE百分位7.32%，如果單純按照市盈率20倍且百分位30%以下算低估，那么中證500估值超出了低估定投的范圍，操作策略變更為正常持有。但是PE百分位又是絕對(duì)低估的，這時(shí)候我們就陷入了一個(gè)困境。
在實(shí)際操作中，PE和PE百分位很容易互相矛盾，有的指數(shù)市盈率偏高，但是指數(shù)成長(zhǎng)性很好，同樣是適合做定投的。這時(shí)候我們需要增加一個(gè)估值分析指標(biāo)，即考慮到目前的估值情況，還要考慮未來(lái)的成長(zhǎng)情況，這就是今天要說(shuō)的PEG指標(biāo)。
PEG：市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率，是用市盈率除以公司盈利增長(zhǎng)速度。它彌補(bǔ)了PE對(duì)企業(yè)動(dòng)態(tài)成長(zhǎng)性估計(jì)的不足。我們應(yīng)該盡可能選擇市盈率較低，同時(shí)它們的增長(zhǎng)速度又是比較高的公司，這些公司有一個(gè)典型特點(diǎn)就是PEG會(huì)非常低。
計(jì)算公式是： PEG=PE/（未來(lái)2年預(yù)測(cè)每股收益增長(zhǎng)率*100），預(yù)測(cè)取市場(chǎng)所有機(jī)構(gòu)預(yù)估平均值計(jì)算。
比如一只股票當(dāng)前的市盈率為20倍，其未來(lái)5年的預(yù)期每股收益復(fù)合增長(zhǎng)率為20%，那么這只股票的PEG就是1。
根據(jù)彼得·林奇關(guān)于PEG的判斷：
當(dāng)PEG等于1時(shí)，表明市場(chǎng)賦予這只股票的估值可以充分反映其未來(lái)業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性；
當(dāng)PEG小于1時(shí)，市場(chǎng)提供了一個(gè)買(mǎi)入機(jī)會(huì)，小于0.5時(shí)，是一個(gè)非常不錯(cuò)的買(mǎi)入機(jī)會(huì)；
當(dāng)PEG大于2時(shí)，就應(yīng)該謹(jǐn)慎看待。
由于PEG需要對(duì)未來(lái)至少2年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況作出判斷，因此大大提高了準(zhǔn)確判斷的難度。事實(shí)上，只有當(dāng)投資者有把握對(duì)未來(lái)2年以上的業(yè)績(jī)表現(xiàn)作出比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)時(shí)，PEG的使用效果才會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，否則反而會(huì)起誤導(dǎo)作用。此外，投資者不能僅看公司自身的PEG來(lái)確認(rèn)它是高估還是低估，還需要結(jié)合其他指標(biāo)。
以下為部分指數(shù)估值情況：綠色為低估
因此，從PEG的角度來(lái)看，現(xiàn)在的大部分資產(chǎn)仍然是低估的，如：$滬深300(SH000300)$ 、$中證500(SH000905)$ 、$深證100(SZ399330)$ 、$中證醫(yī)藥(SH000933)$ 、$中證環(huán)保(SH000827)$ 等。
我們做投資，買(mǎi)的就是企業(yè)的未來(lái)，不僅要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)估資產(chǎn)的質(zhì)量和價(jià)格，更要考慮企業(yè)未來(lái)的盈利和增長(zhǎng)。
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