一
資本思維：轉(zhuǎn)變企業(yè)家的思維模式
1. 資本運(yùn)營(yíng)的基本概念
資本運(yùn)營(yíng)就是以資產(chǎn)增值為宗旨的運(yùn)作，其體現(xiàn)形式就是資本與資產(chǎn)之間的交易。資本換資產(chǎn)為投資，資產(chǎn)換資產(chǎn)為融資。投資者是資產(chǎn)買方，融資者是資產(chǎn)賣方。買賣雙方成交的結(jié)果被稱之為資產(chǎn)并購(gòu)。結(jié)論：資本運(yùn)營(yíng) = 投資 + 融資 = 資產(chǎn)并購(gòu)
2. 資金流動(dòng)的動(dòng)脈和靜脈
靜脈循環(huán)：從收入流入，從成本流出
動(dòng)脈循環(huán)：從成本流入，從收入流出
靜脈是產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)，決定企業(yè)是否賺錢；動(dòng)脈是資本運(yùn)營(yíng)，決定企業(yè)是否值錢。靜脈缺錢找銀行，動(dòng)脈缺錢去找投行。
3. 從產(chǎn)品思維向資本思維轉(zhuǎn)軌
產(chǎn)品思維特點(diǎn)：提高產(chǎn)值、追求賺錢、想法借錢、怎樣花錢
資本思維特點(diǎn)：增加市值、注重值錢、策劃印錢、如何分錢
4. 企業(yè)家算產(chǎn)值，資本家求市值
5. 買賣產(chǎn)品和買賣企業(yè)殊途同歸
產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)賣商品，資本運(yùn)營(yíng)賣企業(yè)。企業(yè)可以當(dāng)做產(chǎn)品一樣估價(jià)和出售。產(chǎn)品須工業(yè)設(shè)計(jì)，企業(yè)須頂層設(shè)計(jì)。賣產(chǎn)品需要包裝，賣企業(yè)也要包裝。產(chǎn)品算的是產(chǎn)值，資本算的是市值。設(shè)計(jì)能創(chuàng)造產(chǎn)值，包裝能提升市值。
二
股權(quán)設(shè)置：構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)
1. 股權(quán)設(shè)計(jì)的基本原則
增加流動(dòng)，股權(quán)交易更加順暢；實(shí)現(xiàn)控制，把握資產(chǎn)控制杠桿方便溢價(jià)，把企業(yè)賣個(gè)好價(jià)錢 ；靈活重組，追求資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 循規(guī)合法，保證資產(chǎn)的安全性；實(shí)現(xiàn)激勵(lì)，拴住股東員工的心
2. 員工持股計(jì)劃的四個(gè)機(jī)制
① 進(jìn)入機(jī)制 ② 退出機(jī)制 ③ 分配機(jī)制 ④ 管理機(jī)制
三
市值管理：如何讓企業(yè)股權(quán)更值錢
1. 市值管理的目標(biāo)宗旨
讓公司的股票更加值錢；用期望值凝聚更多資源；讓投資人獲得更高回報(bào)；讓明天享受今天的犧牲；買人家的東西印自家錢。做大市值是造肥皂，不是造肥皂泡！
2. 四種基本的資產(chǎn)估值方法
① 帳面余額法
·優(yōu)點(diǎn)：憑據(jù)清楚，方法簡(jiǎn)單，計(jì)算精確，與會(huì)計(jì)制度相接軌
·缺點(diǎn)：忽略資產(chǎn)盈利能力，技術(shù)進(jìn)步，價(jià)格變化，無(wú)形資產(chǎn)
② 資產(chǎn)重置法
·優(yōu)點(diǎn)：從物質(zhì)上體現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格的變化，技術(shù)進(jìn)步，機(jī)會(huì)成本
·缺點(diǎn)：無(wú)法體現(xiàn)資產(chǎn)的無(wú)形價(jià)值，無(wú)法評(píng)估今后的盈利能力
③ 市場(chǎng)類比法
·優(yōu)點(diǎn)：方法簡(jiǎn)單，體現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)因素，隨行就市
·缺點(diǎn)：很難找到恰當(dāng)?shù)膮⒄瘴镞M(jìn)行類比，忽略企業(yè)的成長(zhǎng)性
④ 現(xiàn)金流量法
·優(yōu)點(diǎn)：充分體現(xiàn)資產(chǎn)的增值效益，其價(jià)值對(duì)投資人意義重大
·缺點(diǎn)：預(yù)期效益的推算基于大量的假設(shè)數(shù)據(jù)，難以達(dá)成共識(shí)
3. 市場(chǎng)類比法三種計(jì)算方法
4.不同方法適合不同類企業(yè)
市盈率：適合高成長(zhǎng)型企業(yè)，高科技，輕資產(chǎn)
市銷率：適合初創(chuàng)類型企業(yè)，大群體客戶企業(yè)
市凈率：適合重資產(chǎn)型企業(yè)，資源性，重工業(yè)
5. 決定市值的四大變量
股本、股價(jià)、利潤(rùn)、市盈率
四
基因重組：從賺錢走向值錢的捷徑
1.企業(yè)賺錢的三大要素
賺錢三個(gè)要素：好產(chǎn)品 + 好團(tuán)隊(duì) + 好模式
好產(chǎn)品兩要素：市場(chǎng)需求大 + 核心資源強(qiáng)
好團(tuán)隊(duì)兩要素：好的合伙人 + 好的執(zhí)行人
好模式三要素：技術(shù)可行 + 交易可控 + 分配合理
2. 優(yōu)化商業(yè)模式的路徑和指標(biāo)：
技術(shù)可行：核心的指標(biāo)不是先進(jìn)性而是性價(jià)比；
交易可控：時(shí)間上過程可控，空間上要素可控；
分配合理：起點(diǎn)公平，結(jié)果透明，參與者全贏。
3. 從賺錢到值錢的轉(zhuǎn)基因戰(zhàn)略
① 達(dá)到目標(biāo)的兩條路線：
先賺錢再值錢，用時(shí)間換空間；
先值錢再賺錢，用空間換時(shí)間；
② 改變基因的兩個(gè)變量：
內(nèi)生變量：突破傳統(tǒng)框架，改變商業(yè)模式；
外生變量：通過并購(gòu)重組，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
4. 并購(gòu)的交易形式：買和賣
5.攻守兼?zhèn)涞闹亟M原則
主業(yè)多元化的風(fēng)險(xiǎn)，由資產(chǎn)多元化分擔(dān)；
資產(chǎn)多元化的風(fēng)險(xiǎn)，由股權(quán)多元化分解；
股權(quán)多元化的損失，由資產(chǎn)多元化彌補(bǔ)；
用右手當(dāng)好企業(yè)家，用左手當(dāng)好資本家；
企業(yè)家堅(jiān)持專業(yè)化，資本家追求多元化；
右手賺錢投給左手，右手缺錢找左手融。
五
印錢模式：買人家的東西印自家的錢
1. 資本市場(chǎng)的構(gòu)成與規(guī)則
產(chǎn)品買賣需要有形的商品市場(chǎng)；
企業(yè)買賣需要無(wú)形的資本市場(chǎng)；
資本市場(chǎng)硬件是一群中介機(jī)構(gòu)；
資本市場(chǎng)軟件是一套交易規(guī)則；
前者發(fā)現(xiàn)價(jià)值，后者規(guī)范交易；
入場(chǎng)之前首先要了解游戲規(guī)則。
2. 資本市場(chǎng)的分層架構(gòu)
3. 資本市場(chǎng)的管理原則
① 公募市場(chǎng)交易規(guī)則：對(duì)買方不設(shè)限制，對(duì)賣方設(shè)置門檻
② 私募市場(chǎng)交易規(guī)則：對(duì)賣方不設(shè)門檻，對(duì)買方設(shè)置限制
③ 規(guī)范化的有形市場(chǎng)：解決信息的不對(duì)稱和信息的透明化；提高資產(chǎn)并購(gòu)的效率和成功的機(jī)會(huì)
4. 企業(yè)印錢的基本模式
印錢模式之一：定向增發(fā)股權(quán)融資；
印錢模式之二：定向增發(fā)股權(quán)并購(gòu)；
印錢模式之三：質(zhì)押未來(lái)增發(fā)期權(quán)；
印錢模式之四：合伙企業(yè)集資眾籌；
印錢模式之五：定向發(fā)行虛擬貨幣；
印錢模式之六：上市發(fā)行股票公募；
5. 企業(yè)上市IPO的路線圖
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