——本報(bào)記者獨(dú)家解密枝江酒業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓臺(tái)前幕后
維維股份入主枝江酒業(yè)，終于塵埃落定。昨晚9時(shí)許，維維股份正式發(fā)布公告，以3.48億元收購(gòu)了枝江酒業(yè)51％的股權(quán)。
9月30日，維維股份發(fā)布擬收購(gòu)公告，稱將以3.48億收購(gòu)枝江酒業(yè)51％的股份。一石激起千層浪。
普通人疑惑，做豆奶長(zhǎng)大的企業(yè)如何愛(ài)上“喝酒”？股不懂，剛與雙溝酒業(yè)“離婚” 的維維股份，短短時(shí)間內(nèi)，為何又“牽手”枝江酒業(yè)？業(yè)內(nèi)更不明白，枝江酒業(yè)為何要“賤賣”自己？
10月10日下午三時(shí)，記者在位于枝江市的枝江酒業(yè)，發(fā)現(xiàn)整個(gè)生產(chǎn)區(qū)一片繁忙，很遠(yuǎn)就可聞到濃濃的酒香。記者如約見(jiàn)到枝江酒業(yè)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理蔣紅星，他純白襯衣搭配西服，一身職業(yè)打扮，頗為平靜。
見(jiàn)到記者后，蔣紅星先自嘲：“現(xiàn)在很多人都在猜我是不是準(zhǔn)備套現(xiàn)走人。”
“我在枝江酒廠干了28年，把控股權(quán)交出去，從我個(gè)人感情來(lái)說(shuō)，非常舍不得，但為了整個(gè)枝江酒業(yè)未來(lái)發(fā)展，我不得不艱難地做出抉擇。”
蔣紅星透露，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的終極目的是引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，讓企業(yè)朝更加良性的方向發(fā)展，并不是賣掉枝江。
一石入水
去年，枝江酒業(yè)的銷售同比增長(zhǎng)了20％。
十年來(lái)，中國(guó)白酒的年產(chǎn)量達(dá)500多萬(wàn)噸，銷售規(guī)模由600多億元增長(zhǎng)到2008年的1700多億元，可謂“發(fā)展迅猛”。
但蔣紅星卻很冷靜：白酒行業(yè)最大的龍頭企業(yè)所占的市場(chǎng)份額也不到10％？
他還有另外的隱憂——雖說(shuō)1998年、2001年兩次進(jìn)行股份制改革，但枝江酒業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)仍然非常平衡，帶來(lái)的“后遺癥”也越來(lái)越明顯。
過(guò)去，枝江酒業(yè)的管理者和當(dāng)家人的出資都相對(duì)平均，有些“精英治廠”的意味。蔣紅星認(rèn)為，不可否認(rèn)這種模式在企業(yè)初期發(fā)揮了相當(dāng)好的作用，但在企業(yè)發(fā)展到相當(dāng)規(guī)模的今天，卻暴露出了許多局限性，誰(shuí)能保證將來(lái)還有這樣的“精英組合”呢？這樣一個(gè)在資本結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)上先天不足的企業(yè)，將很難走得更遠(yuǎn)。
蔣紅星認(rèn)為，不可否認(rèn)的是，這種模式在企業(yè)初期取得了一定效果，而現(xiàn)在卻成了企業(yè)發(fā)展所面臨的最大瓶頸。在白酒行業(yè)整合并購(gòu)日益頻繁的時(shí)代，這樣一個(gè)“發(fā)育不良”的企業(yè)很難抵殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
為此，今年初，在中國(guó)釀酒工業(yè)協(xié)會(huì)一次活動(dòng)中，蔣紅星和該協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)王延才聊天時(shí)透露：如果有現(xiàn)代企業(yè)制度完善的國(guó)內(nèi)知名食品集團(tuán)，有意整合并購(gòu)酒企，枝江酒業(yè)就第一個(gè)報(bào)名。
這是蔣紅星第一次對(duì)外發(fā)出尋求戰(zhàn)略投資者的信息。
有意引入戰(zhàn)略投資者 “維維”趕上末班車
枝江“待嫁”的消息發(fā)布不到兩個(gè)月，就有不少公司聞風(fēng)而動(dòng)。其中有與枝江酒業(yè)聯(lián)系頗多的投資公司，如中信資本，也有中糧集團(tuán)等食品業(yè)巨頭。更有些行業(yè)內(nèi)的著名企業(yè)專程來(lái)枝江酒業(yè)實(shí)地考察。
“最多時(shí)我們一個(gè)月接待近兩百人。”當(dāng)時(shí)正面臨白酒消費(fèi)稅調(diào)整，蔣紅星對(duì)這些前來(lái)考察的企業(yè)表達(dá)了這樣的愿望：“我們很真誠(chéng)地尋找戰(zhàn)略投資者，對(duì)方也要真心為枝江酒業(yè)的未來(lái)發(fā)展著想。同時(shí)希望投資者認(rèn)真考慮，充分評(píng)估金融危機(jī)和即將調(diào)整的白酒消費(fèi)稅策對(duì)行業(yè)的影響。”
最終，有六家大型上市企業(yè)表達(dá)了收購(gòu)意向。在所有“求婚者”中，維維股份是接觸最晚的一家。
當(dāng)時(shí)海通證劵聯(lián)系上他，想來(lái)枝江酒業(yè)考察。
起初聽(tīng)說(shuō)對(duì)方是做投行業(yè)務(wù)的，蔣紅星表示了拒絕。在他看來(lái)，枝江酒業(yè)不差錢，只是想尋找一個(gè)把酒業(yè)當(dāng)做事業(yè)來(lái)做的投資者。
沒(méi)想到，海通證券卻成了維維股份與枝江酒業(yè)相識(shí)的“媒人”。
一見(jiàn)鐘情 花落“維維”
今年5月22日，蔣紅星在學(xué)習(xí)期間，維維公司總經(jīng)理熊鐵虹專程從江蘇趕去商談合作。
“我們之前互不相識(shí)，不過(guò)雙方一見(jiàn)面就對(duì)枝江酒業(yè)未來(lái)如何發(fā)展有了許多共識(shí)”。
蔣紅星稱，他和熊總間的交流彼此都很真誠(chéng)。熊總告訴他維維股份很早就有進(jìn)入白酒業(yè)的打算，并參股了雙溝酒業(yè)；蔣紅星也沒(méi)隱瞞枝江酒業(yè)與別的公司有過(guò)資本合作的談判。
蔣紅星告訴記者，最關(guān)鍵的是，他們彼此都認(rèn)同一點(diǎn)——不管最終哪家企業(yè)投資枝江酒業(yè)，都應(yīng)以枝江酒業(yè)未來(lái)的發(fā)展為前提，企業(yè)應(yīng)是最大的受益者。
蔣紅星透露，他當(dāng)時(shí)已感覺(jué)到“維維”已打算從雙溝酒業(yè)退出，并正在尋找新的投資對(duì)象。
“6月底左右，有4家企業(yè)對(duì)枝江酒業(yè)表明了明確的投資意向”。蔣紅星介紹，在這種情況下，我們向枝江市的主要領(lǐng)導(dǎo)做了詳細(xì)的匯報(bào)。府支持我們的想法并要求我們慎重選擇投資對(duì)象，于是我們聘請(qǐng)了中信證劵作為枝江酒業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，配合我們同府一道走訪意向性企業(yè)，了解企業(yè)投資意圖。
蔣紅星稱，不過(guò)投資者各懷心思，有的出于戰(zhàn)略投資目的，看好枝江品牌未來(lái)的潛在價(jià)值，有的出于戰(zhàn)術(shù)調(diào)整的目的，更看重枝江酒業(yè)市場(chǎng)資源以及管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)。
“通過(guò)慎重考慮后，我們最終確定了某著名白酒企業(yè)及維維股份兩家上市公司為候選對(duì)象，隨后對(duì)他們進(jìn)行了詳盡的背景調(diào)查。”蔣紅星稱，他們與這兩家企業(yè)就進(jìn)一步合作以及未來(lái)企業(yè)的管理調(diào)整問(wèn)題，進(jìn)行了多次交流。
最后，枝江市府和枝江酒業(yè)一致認(rèn)為，維維股份出于進(jìn)入白酒行業(yè)的戰(zhàn)略考慮，看重的是枝江酒業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間和潛在價(jià)值，更符合枝江酒業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的目的。8月中旬，他們最終敲定了維維股份。
四高管簽下“保證書(shū)”
8月下旬，枝江酒業(yè)和“維維”開(kāi)始進(jìn)行封閉式談判。由于之前雙方溝通比較充分，合作框架很快成型。雙方在價(jià)格上并沒(méi)有過(guò)多爭(zhēng)議，討論最多的是對(duì)交易如何保證枝江酒業(yè)更長(zhǎng)遠(yuǎn)、更健康的發(fā)展而必須的約束。
9月22日，雙方達(dá)成合作協(xié)議。“維維”要求持有枝江酒業(yè)51％的股份，成為控股股東。
蔣紅星介紹，封閉式談判主要是逐字逐句審查條款，經(jīng)過(guò)上十次修改和討論，最終確定協(xié)議書(shū)。
有意思的是，在和“維維”封閉式談判的過(guò)程中，還有四五家有投資意向的企業(yè)來(lái)枝江酒業(yè)考察。
“我們和維維股份簽訂的主協(xié)議，與一般資產(chǎn)交易協(xié)議區(qū)別不大，但枝江酒業(yè)自然股東還和維維股份簽訂了另外一份協(xié)議書(shū)。”
在談判過(guò)程中，維維股份擔(dān)心控股枝江酒業(yè)后，企業(yè)不能保持穩(wěn)定，特別強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)的重要性。而我們更擔(dān)心維維控股后忽視地方和其他股東利益。于是蔣紅星和曹生武、譚崇堯、薛傳全三個(gè)自然人股東商議后決定，為了表達(dá)對(duì)枝江酒業(yè)的信心和忠誠(chéng)，愿意將自己持有的公司股權(quán)，全部質(zhì)押給對(duì)方作為忠誠(chéng)枝江酒業(yè)的保證書(shū)，同時(shí)要求“維維”也做出相應(yīng)安排，保證枝江酒業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。
后來(lái)，維維股份在協(xié)議之外，還向枝江市府做出了如何保證枝江酒業(yè)健康發(fā)展和積極參與地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展的書(shū)面承諾。
蔣紅星介紹，畢竟枝江酒業(yè)是當(dāng)?shù)刈畲蟮募{稅企業(yè)，自2001年改制以來(lái)，已向枝江市府繳納了8.6億稅收，去年納稅1.8億，占枝江市整個(gè)財(cái)收入的23％。
9月25日維維股份因收購(gòu)枝江酒業(yè)臨時(shí)停牌。第二天，枝江酒業(yè)召開(kāi)了職代會(huì)，就維維股份控股枝江酒業(yè)一事向員工說(shuō)明。隨后召開(kāi)了董事會(huì)，對(duì)股份出讓比例進(jìn)行了表決。9月30日維維股份發(fā)布擬收購(gòu)枝江酒業(yè)公告。
按照協(xié)議，維維股份要控股51％，這就需要枝江酒業(yè)原股東股份進(jìn)行減持。不然雙方交易就不能完成。
蔣紅星介紹，最初的方案是枝江酒業(yè)職工持股18.15％全部出讓，除他以外，其余3個(gè)自然人股東在出讓后，共保留10％股份，其中曹生武和譚崇堯分別保留4％，薛傳全保留3％，剩余不足部分由他來(lái)出。
三個(gè)股東都舍不得多出讓一些股份，蔣紅星只好自己多出讓1.5％。否則出讓股份比例達(dá)不到要求的51％，交易就不能順利完成。
蔣紅星介紹，由于國(guó)有股權(quán)出讓有嚴(yán)格的規(guī)定。為了不影響交易，遂采取了變通方式。
“我先向維維出讓13.15％股份，交易完成后，我再?gòu)母畤?guó)有股份中增持一部分，這樣做可以堅(jiān)定投資者對(duì)企業(yè)的信心。”
“維維股份看中的是枝江酒業(yè)品牌的潛在價(jià)值，不是買了‘雪藏’的。”蔣紅星稱，品牌形象的提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整是枝江酒業(yè)新一輪發(fā)展必須突破的兩大瓶頸。維維股份控股枝江酒業(yè)后，將重點(diǎn)加大中高白酒的開(kāi)發(fā)力度。
連日來(lái)，記者一直試圖聯(lián)系維維股份相關(guān)人士，但相關(guān)負(fù)責(zé)人以不知情婉拒。但從它對(duì)枝江市府的書(shū)面承諾中可以看到，“維維”對(duì)這次收購(gòu)信心十足。
股東減持起“分歧”
不是“賤賣”，是以股權(quán)換未來(lái)
“很多人說(shuō)我們把枝江酒業(yè)‘賤賣’了。如果只談收購(gòu)價(jià)格，確實(shí)便宜了點(diǎn)，但這是為了枝江酒業(yè)未來(lái)發(fā)展考慮，而做出的讓步。我們?yōu)橹茦I(yè)未來(lái)發(fā)展找到了一個(gè)好靠山。”
蔣紅星稱，他聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司認(rèn)為，枝江酒業(yè)實(shí)際股價(jià)應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于維維股份開(kāi)出的8.53元/股這個(gè)價(jià)格。在與枝江酒業(yè)接觸，表達(dá)購(gòu)買意向的企業(yè)中，的確有比維維股份開(kāi)價(jià)高的，但只有“維維”將枝江品牌看成自己最需要最難得的資源。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，枝江酒業(yè)2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8891.53萬(wàn)元。今年1-6月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7644.50萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今年凈利潤(rùn)可達(dá)8800萬(wàn)元。即使有了消費(fèi)稅策的影響,今年稅金將超過(guò)2.2億元。
“我們不是賣了股份走人，真要變現(xiàn)的話,我們是營(yíng)企業(yè),有許多更簡(jiǎn)單的辦法。”蔣紅星稱，原先他們自然人股東共占股份62％，減持后4人還持有34％的股份，減持只是少量，絕大多數(shù)股份還在枝江酒業(yè)。
“這么多年我和其他股東為了枝江酒業(yè)的發(fā)展，用曹總（即曹生武）的話說(shuō)是獻(xiàn)了青春又獻(xiàn)終生。枝江酒業(yè)就像自己撫養(yǎng)大的孩子，怎能輕易送人。”
對(duì)話
蔣紅星：牽手“維維”，枝江更具競(jìng)爭(zhēng)力
維維股份公告發(fā)布后，湖北枝江酒業(yè)股份公司董事長(zhǎng)蔣紅星接受本報(bào)獨(dú)家專訪時(shí)稱，此次成功牽手“維維”后，枝江酒業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間將更廣闊。
長(zhǎng)江商報(bào)：維維股份的主業(yè)是做豆奶，控股枝江酒業(yè)后，對(duì)枝江酒業(yè)的發(fā)展會(huì)有幫助嗎？
蔣紅星：枝江酒業(yè)是近幾年來(lái)行業(yè)內(nèi)發(fā)展最快最好的白酒企業(yè)之一，具有巨大的發(fā)展空間和豐富的白酒生產(chǎn)及市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。“維維”是全國(guó)性品牌，維維豆奶暢銷全國(guó)，在食品流通領(lǐng)域建立了完整的網(wǎng)絡(luò)渠道。另外維維股份作為一家大型上市公司，具有先進(jìn)的企業(yè)制度和管理理念以及可靠的融資平臺(tái)。結(jié)合兩方面的優(yōu)勢(shì)，此次交易完成后，枝江酒業(yè)在未來(lái)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有更強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，為湖北白酒行業(yè)的發(fā)展注入新的活力。
長(zhǎng)江商報(bào)：您減持股份的收益，有沒(méi)有其他投資計(jì)劃？
蔣紅星：目前沒(méi)有其他投資計(jì)劃，不過(guò)我和其他股東已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，將從這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益中拿出一大筆資金為枝江酒業(yè)的員工建立一項(xiàng)永久性的福利基金。如果有投資計(jì)劃，新項(xiàng)目也將圍繞枝江酒業(yè)未來(lái)的發(fā)展而選擇。
長(zhǎng)江商報(bào)：維維控股后，枝江原股東所持股份有何變化？
蔣紅星：在此次交易結(jié)束后，除維維外，其他股東的持股比例還會(huì)有所調(diào)整，主要是國(guó)有股份將減持一部分，我將增持，成為第二大股東。
枝江酒業(yè)最終資本結(jié)構(gòu)形式是維維股份、我本人、枝江市財(cái)局、曹生武、譚崇堯、薛傳全分別持有51％、20.45％、15％、5.5％、5％和3％。
長(zhǎng)江商報(bào)：此次交易完成后，枝江酒業(yè)管理層架構(gòu)會(huì)不會(huì)有變動(dòng)？
蔣紅星：枝江酒業(yè)新的管理團(tuán)隊(duì)仍將在以我為首的老團(tuán)隊(duì)基礎(chǔ)上組建，加上由“維維”提名的兩人，共七人團(tuán)隊(duì)組成。我繼續(xù)出任董事長(zhǎng)，曹生武繼續(xù)出任副總經(jīng)理兼銷售公司總經(jīng)理。
本版報(bào)道 本報(bào)記者 鄒茂林
不能做“老大”就爭(zhēng)取“傍老大”
“我們都是有故事的人。”這是枝江酒業(yè)電視廣告片里的一句臺(tái)詞，而借此來(lái)形容，此次枝江酒業(yè)與維維股份之間的這次交易，恰如其分。
正如蔣紅星自己所說(shuō)，彼此對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展理念高度一致，才能最終達(dá)成共識(shí)。
作為湖北最大的白酒企業(yè)，盈利的枝江酒業(yè)為何出售？曾引起人們不同猜疑，而面對(duì)各方壓力，蔣紅星有著自己的考慮，枝江酒業(yè)雖然進(jìn)入白酒十強(qiáng)，然而在品牌價(jià)值和文化底蘊(yùn)上有著先天劣勢(shì)，中高產(chǎn)品市場(chǎng)一直是其短板。
如果不能做“老大”，就要爭(zhēng)取“傍老大”。此次交易，換了維維股份這個(gè)當(dāng)家人，而保持經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、品牌不變。當(dāng)成熟現(xiàn)代企業(yè)管理制度，遭遇傳統(tǒng)管理理念，必然會(huì)有“陣痛”，對(duì)蔣紅星來(lái)說(shuō)，應(yīng)該是在意料之中，然而維維股份控股枝江酒業(yè)，對(duì)整個(gè)鄂酒行業(yè)產(chǎn)生的影響，卻是深遠(yuǎn)的。
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